Previo – KOF 1T21

Estimados 1T21

Afecta Comparativo – La permanencia de las medidas restrictivas por la pandemia seguirá presionado el desempeño en volumen de KOF, por lo que nuestros estimados contemplan un retroceso de 2.5% a/a en ingresos, con presión en EBITDA y caída en margen.

México aún débil – Estimamos un avance en ingresos de 0.9% a/a, apoyado por precios que compensaría la mayor base de comparación de enero y febrero del año anterior y el menor desempeño en volumen ante la permanencia de las medidas de restricción en eventos masivos (bares restaurantes y eventos masivos en estadios). A nivel operativo, esperamos avance en margen por menores precios de materias primas.

Menor crecimiento en Brasil – Para este mercado esperamos un retroceso en ingresos de 4.5% a/a, por la debilidad en volumen y efecto cambiario. Consideramos que los volúmenes en Brasil (60% de los ingresos) se verían afectados por las medidas de restricción más severas que se aplicaron en dicho país, aunado a la terminación de apoyos por parte del gobierno (coronavaucher), lo que presiono el consumo.

Para los mercados de Colombia y Argentina esperamos un desempeño positivo, ante una recuperación en volumen y precio.

Caída en Rentabilidad – Consideramos que el EBITDA consolidado presentaría un retroceso de 5.5% a/a, con un retroceso en margen de 61 pb, como resultado de la debilidad en ventas y la presión en Brasil por el aumento del concentrado y los gastos extraordinarios.

Utilidad Neta – Estimamos un avance de 16.8% a/a a nivel neto como resultado de un menor CIF por menores gastos por intereses, ante la disminución de deuda.

KOF reportará el 1T21 el 26 de abril al cierre de mercado