ROMPECABEZAS: Las 10 Más al 3T15

MENOR CRECIMIENTO A NIVEL IPyC
Esta nota identifica el comportamiento de los resultados operativos (Ebitda) a nivel IPyC y de las 10 empresas en particular cuyo Ebitda representa poco más del 80% del índice bursátil. A nivel IPyC, el avance anual del Ebitda resultó 5.0%, cifra menor a los crecimientos de 10.2% y 9.16% observados en el 1T15 y 2T15 respectivamente. Destacó el buen avance de emisoras como Walmex, Alfa, Televisa y Ac. Sin embargo, el mayor peso de Amx y Gmexico (45% entre ambas) y sus cifras negativas explican la debilidad de la cifra total. El pobre crecimiento no ayuda a un abaratamiento de los múltiplos del mercado.

FINALIZÓ BASE DE COMPARACIÓN FÁCIL
La grafica a la derecha ilustra el menor crecimiento en el 3T15 respecto a los dos anteriores. Como se anticipó, una base de comparación menos “fácil” (el impacto en consumo de la reforma fiscal en el 1S14 ayudó a los resultados del 1S15) en la segunda mitad del año propiciaría menor avance.

Para el próximo año (2016) nuestra expectativa de crecimiento operativo (Ebitda) a nivel IPyC es de 6.4%.

Cabe destacar que nuestras empresas favoritas (mayor ponderación en el portafolio) observaron mejores resultados al promediar crecimientos en Ebitda del 45.18%

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