ASÍ VA: MÉXICO: El Consumo Hacia 2017

VENTAS DE LA ANTAD EN LÍNEA CONSENSO
Las ventas de la ANTAD de noviembre registraron un crecimiento anual de 5.9%, en línea con lo estimado por el consenso de 6.0%. Sin embargo, se ubicaron por debajo del promedio registrado de 6.7% en lo que va del año, e inferior a la expansión registrada en 2015 (6.6%).

BUEN FIN APOYA DEPARTAMENTALES
A pesar de la incertidumbre generada por las elecciones en EUA, el consumo durante noviembre –medido con ventas de la ANTAD- se mantuvo estable, en parte por los resultados positivos correspondientes a la última edición del “Buen Fin” (+11.0% anual vs. 5.0% esperado). Ello tiene su principal reflejo en las ventas de tiendas departamentales con un crecimiento superior a 8.0%, en las cuales no descartamos que el consumo resultara de adelantar compras por coyuntura actual.

RIESGOS PARA CONSUMO EN 2017
Difícilmente se mantendrán las tasas de crecimiento observadas este año en el sector servicios (+3.4% anual YTD), así como el crecimiento en las ventas reportadas por la ANTAD en 2016 (+6.7% anual YTD).

Los riesgos en el consumo, que representa alrededor de 70% del PIB, dan señales de fortalecerse ante la coyuntura actual. Consideramos que los factores que probablemente tendrán un impacto en 2017 serán: i) una alta inflación que merma el salario real de las familias, ii) mayores tasas de interés que elevan el costo del crédito, iii) menor crecimiento económico (pronósticos del PIB a la baja), iv) bajos niveles de confianza del consumidor y, v) recorte en gasto público.

MATERIALIZACIÓN DE RIESGOS EN 2T17
Esperamos que sea hasta finales del 1T17 y principios del 2T17, con la publicación de indicadores de consumo que tienen rezago de un mes, que se perciba una parte de los riesgos enlistados.

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