ROMPECABEZAS: Selección de Emisoras

VALUACIONES BAJAS Y ALGO MÁS
Hemos señalado que en las últimas semanas la valuación del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) es ahora más justa  (FV/Ebitda 12m 10.21x vs. 10.28x de promedio cinco años -PU5a-). Sin embargo, el 57% de una muestra de 71 emisoras observa un FV/Ebitda con un descuento por lo menos 10% vs. PU5a. Aunque importante la valuación de las empresas no es la única variable a atender. El crecimiento esperado, la rentabilidad y la deuda también los son.

EJERCICIO DE SELECCIÓN… ORIGEN DE INCERTIDUMBRE
La tabla siguiente identifica a un grupo de emisoras que no sólo observan un descuento atractivo en su valuación (FV/Ebitda vs. su promedio histórico), sino que además anticipan un crecimiento a nivel Ebitda y un nivel de deuda (cobertura) relativamente sano. Algunas emisoras coinciden con potenciales atractivos de Precios Objetivos. No obstante, la duda respecto a la participación en Bolsa de muchos radica en: El riesgo sistemático en México asociado por un potencial deterioro comercial con nuestro principal socio en EUA y un menor dinamismo interno. Ambas variables podrían propiciar menores crecimientos en Ebitda de los que hoy anticipa en consenso del mercado. Al interior de la nota, más información de interés.

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