Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
julio 23, 2025
Trimestral – Genomma Lab 2T25
Debajo de lo esperado. Los resultados de la emisora estuvieron por debajo de las expectativas del consenso, aunque reporta aún crecimiento en ventas, la ralentización del indicador disminuye el apalancamiento operativo.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 10.7x, un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 12.4x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda se ubica en 5.8x, en línea con su promedio de 5 años de 5.8x.
Crecimiento marginal. En el 2T25, las ventas de Genomma Lab aumentaron 0.5% a/a, deterioradas por la depreciación del peso argentino y un débil desempeño en bebidas en México. Por…
julio 23, 2025
Trimestral – Grupo Herdez 2T25
Debajo de las expectativas. Los resultados de Herdez no alcanzaron las expectativas del consenso, pese al incremento en ventas, la empresa reporta contracciones a nivel operativo y menores márgenes en el trimestre.
Valuación. La compañía presenta un atractivo nivel de valuación por múltiplo precio sobre utilidad (P/U) que se ubica en 12.6x, por debajo de su promedio de 5 años de 14.5x.
Conservas al alza. Las ventas netas de Herdez aumentaron 4.4% a/a en el 2T25, apoyado por el incremento de 4.7% a/a en las ventas de Conservas, así como un crecimiento de 12.3% a/a en las exportaciones, favorecido por la…
julio 23, 2025
Trimestral – Becle 2T25
Supera expectativas. Aunque sigue reportando contracción en volumen, Cuervo reportó mejor de lo esperado por el consenso, en utilidad operativa y neta, con expansión en márgenes y beneficios cambiarios.
Valuación. La empresa cotiza en un múltiplo P/U de 13.8x, nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 20.6x, beneficiado por la mejora en utilidad neta. Mientras que su múltiplo EV/Ebitda se ubica en 10.2x frente al promedio de 5 años de 14.3x.
México mejora. Durante el 2T25, el volumen total disminuyó 4.2% a/a, afectado por las reducciones en los volúmenes de EE.UU. y Canadá (-6.8%) y Resto del Mundo…
julio 23, 2025
Trimestral – Gruma 2T25
Debajo de expectativas. Gruma finalizó con cifras por debajo de lo esperado por el consenso en el 2T25, aún presionado por la fortaleza del peso, pero con ligeras mejoras en el volumen de ventas y liberando presiones en márgenes.
Valuación. La emisora cotiza a un atractivo nivel de valuación por múltiplo P/U de 11.6x, comparado con su promedio de 5 años de 15.0x, con sólidas estrategias de rentabilidad y siendo de un sector defensivo.
Volumen. En el 2T25, el volumen total de Gruma aumentó marginalmente un 0.5% a/a, con una venta de 1,084 mil toneladas métricas, apoyado por el incremento en volumen en Europa…
julio 23, 2025
Trimestral – Coca-Cola Femsa 2T25
Debajo de las expectativas. Coca - Colca Femsa reportó por debajo de lo esperado, afectado por una elevada base de comparación y condiciones climáticas de impactaron el volumen principalmente en México.
Valuación. La emisora se encuentra en un atractivo nivel de múltiplo precio sobre utilidad en 15.1x, por debajo de su promedio de 5 años de 17.1x.
Resiliencia en ingresos. Durante el 2T25, los ingresos de KOF aumentaron 5.0% a/a, respaldado por aumento de 10.9% en el precio promedio por caja unidad, que nuevamente compensó la disminución en volumen durante el trimestre, sumado a los efectos positivos del tipo de…
julio 22, 2025
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 2T25
Tráfico de pasajeros estancado. Al 2T25, el tráfico de pasajeros de ASUR decreció 0.1% a/a, lo anterior principalmente por un deterioro en el tráfico internacional.
Reporte mixto, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo estimado en ventas y EBITDA, lo anterior podría tener una implicación negativa para el precio de la acción.
Crecimiento en ingresos. En el 2T25, los ingresos de ASUR crecieron 17.9% a/a, a pesar del decremento marginal en el tráfico de pasajeros de 0.1% a/a, el tráfico doméstico subió 0.2% a/a y el internacional cayó 0.8% a/a.
Desglose de Ingresos. Los ingresos por…
julio 22, 2025
Trimestral – América Móvil 2T25
Reporte mixto, con presión en márgenes. La compañía presentó avances en todos los segmentos de negocio, así como en sus mercados principales, lo que aunado a un beneficio por tipo de cambio y menores gastos financieros dio como resultado un trimestre favorable, aunque los márgenes siguen presionados.
Conclusión. Consideramos que la implicación en el precio de la acción sería positiva, ya que reportó mejor a lo esperado de forma generalizada.
Resultados. En el 2T25, los ingresos totales crecieron +13.7% a/a reflejando la depreciación del peso mexicano frente a la mayoría de las monedas en donde operan. A tipo de…
julio 22, 2025
Trimestral – Alsea 2T25
Supera expectativas. Alsea mantiene su crecimiento en ventas, ante el efecto calendario y de tipo de cambio, compensando los costos y gastos, superando las expectativas del consenso en EBITDA y utilidad neta.
Valuación. Derivado de la mejora en utilidad neta, la emisora cotiza en un múltiplo P/U de 24.3x, mejor respecto del promedio de 5 años de 28.2x, mientras que su múltiplo EV/Ebitda se coloca en 4.5x frente a su promedio de 5.4x.
Crecimiento en ventas. Las ventas de Alsea aumentaron 13.6% a/a en el 2T25, apoyado por el efecto de tipo de cambio y por el desempeño de todas las regiones: México (+9.1%),…
julio 22, 2025
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 2T25
Mejor de lo esperado. La entidad financiera sigue respaldando sus resultado en el incremento en el volumen operativo, superando los estimados del consenso en ingresos y EBITDA, sin embargo, la depreciación del peso mexicano deterioró su resultado neto por que no alcanzó las expectativas en el rubro.
Panorama. Aunque es probable que se mantenga un elevado volumen operado en capitales para la segunda mitad del año, también es posible una desaceleración en futuros y swaps por la tasa de interés de referencia y la volatilidad del tipo de cambio.
Volumen operado. Durante el 2T25, Grupo Bolsa reportó un incremento de…
julio 22, 2025
Trimestral – GCC 2T25
Trimestre negativo. GCC presentó un 2T25 presionado, derivado de una desaceleración en los volúmenes en México, lo anterior no pudo ser contrarrestado por el incremento en precios y un bue desempeño en EE.UU.
Perspectiva Negativa. La compañía reportó por debajo de lo esperado por el consenso, lo anterior podría traer en el corto plazo un efecto negativo en el precio de la acción, cabe mencionar que revisaron a la baja su guía 2025, estiman una disminución de un dígito medio en EBITDA.
Reporte negativo.
La compañía reportó de forma negativa. Las ventas estuvieron en línea con el año anterior subiendo apenas un 1.0%…
julio 22, 2025
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 2T25
Debajo de lo esperado. GFNORTE, aunque presentó cifras positivas, sus resultados estuvieron por debajo de las expectativas del consenso, enfrentando elevadas bases de comparación y ralentización en el incremento de su cartera total. No obstante, consideramos que mantiene atractivos niveles de rentabilidad ROE.
Valuación. Cabe mencionar que la emisora cotiza en un múltiplo atractivo de 8.0x P/U a descuento respecto de su promedio de 5 años de 8.5x.
Crecimiento en Cartera. En el 2T25, la cartera de crédito de GFNORTE aumentó 8.1% a/a, siguiendo con la tendencia de trimestres previos, aunque presentando una ligera…
julio 22, 2025
Trimestral – ALPEK 2T25
Volúmenes. El volumen decreció 7.0% a/a, afectando resultados, lo que no pudo ser compensado por una mejora en demanda de Poliéster.
Perspectiva Negativa. Estimamos que la acción presente un comportamiento negativo ya que reportó por debajo de lo esperado por el consenso, es importante mencionar que el panorama de la industria continua complicado.
Revisan Guía a la baja. El Flujo comparable se espera en un rango de USD$525 -575 millones bajando en promedio 12.0% de la guía original, mientras que el CAPEX USD$130-150 millones.
Reporte Negativo. Derivado de un retroceso en volúmenes de 7.0% a/a, principalmente por…
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