Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
octubre 22, 2014
BURSATRIS 3T14: BOLSA: Mixto, Mayor Ebitda
RESULTADOS
Grupo Bolsa Mexicana de Valores (BMV: BOLSAA) dio a conocer sus resultados financieros del 3T14, en donde se observaron variaciones nominales de 17.5% y 18.0% en Ventas y EBITDA respectivamente. Estas cifras estuvieron en mixtas con las estimaciones de Consenso, estando en línea las Ventas, y el EBITDA por arriba. BOLSA no forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP, y el Precio Objetivo de Consenso para 2015 es de P$ 30.33 que implica un potencial de 6.8% vs 15.1% del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El decremento en las Ventas se debió al efecto neto entre las variaciones de los distintos segmentos de la compañía. Como se puede ver en la…
octubre 22, 2014
BURSATRIS 3T14: SPORTS: Reporte en Línea
RESULTADOS
Grupo Sports Word (Sport) dio a conocer sus resultados al 3T14. La emisora mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 20.3% y 18.9% respectivamente. Estos resultados se encuentran en línea con respecto a nuestros estimados (ver tabla). Sports World es una de nuestras emisoras “Comodín” con un precio objetivo de P$29.5 que implica un potencial de 17.0% vs. el 15.1% esperado para el IPyC. La emisora NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento se deriva principalmente de un aumento de 17.4% en el número de usuarios (al cierre del trimestre suman 58,300). Este incremento se compone…
octubre 21, 2014
BURSATRIS 3T14: KUO: Mejora en Márgenes
RESULTADOS
Kuo dio a conocer sus resultados financieros del 3T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 17.4% y 26.0%, respectivamente. Estas cifras estuvieron por encima respecto de nuestros estimados. Recordamos que Kuo NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2015 de P$ 34.2, que implica un rendimiento del 16.6% vs 15.1% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en las Ventas se explica principalmente por:
División Consumo - El negocio porcícola se vio beneficiado por un mayor precio promedio de venta y un incremento en el volumen, mientras que…
octubre 20, 2014
BURSATRIS 3T14: WALMEX: Afecta Sam’s Club
RESULTADOS
Walmex dio a conocer sus resultados financieros del 3T14 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 4.3% y una disminución en el Ebitda de 4.2%. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que la Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que Walmex NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$ 38.9, que implica un rendimiento del 19.7% vs 16.0% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en las Ventas se explica por un aumento del 4.2% en los ingresos de México (86% de…
octubre 17, 2014
BURSATRIS 3T14: OHLMEX: Ayudan las Tarifas
RESULTADOS
OHL México (BMV: OHLMEX*) dio a conocer sus resultados financieros del 3T14. Los ingresos totales y Ebitda del periodo mostraron incrementos de 38% y 26%, respectivamente. Las Ventas superaron los estimados mientras que el Ebitda estuvo en línea con lo esperados por el consenso. Ohlmex NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$40.09, que implica un rendimiento del 9.5% vs 17.0% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La lectura del reporte de Ohlmex es un tanto complicada. A nivel consolidado las Ventas aumentaron 19% por encima de lo estimado. No obstante, esto…
octubre 17, 2014
BURSATRIS 3T14: OHLMEX: Ayudan las Tarifas
RESULTADOS
OHL México (BMV: OHLMEX*) dio a conocer sus resultados financieros del 3T14. Los ingresos totales y Ebitda del periodo mostraron incrementos de 38% y 26%, respectivamente. Las Ventas superaron los estimados mientras que el Ebitda estuvo en línea con lo esperados por el consenso. Ohlmex NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$40.09, que implica un rendimiento del 9.5% vs 17.0% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La lectura del reporte de Ohlmex es un tanto complicada. A nivel consolidado las Ventas aumentaron 19% por encima de lo estimado. No obstante, esto…
octubre 15, 2014
PRÓLOGO 3T14: Desaceleración Operativa
“PRÓLÓGOS 67” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 67 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…
octubre 15, 2014
BURSATRIS 3T14: ALFA: Aporta Campofrío
RESULTADOS
Alfa dio a conocer sus resultados financieros del 3T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda del 16.5% y 12.4%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Alfa NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$ 43.6, que implica un rendimiento del 2.5% vs 16.3% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El incremento en las Ventas se explica por un aumento del 75% en los ingresos de Sigma (37% de las Ventas totales) y del 3% en Nemak (24% de las Ventas totales), que compensaron la…
octubre 14, 2014
BURSATRIS 3T14: ALPEK: Reporte Mixto
RESULTADOS
Alpek dio a conocer sus resultados financieros del 3T14 en donde la compañía registró disminuciones nominales en Ventas y Ebitda del 7.7% y 16.6%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por encima. Recordamos que Alpek NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2015 de P$ 26.9, que implica un rendimiento del 15.0% vs 16.3% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
La reducción en las Ventas se explica principalmente por una disminución del 13% en los ingresos de su División…
octubre 14, 2014
PROLOGO 3T14: Avance Operativo Poco Menor
“PRÓLÓGOS 67” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 67 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…
octubre 14, 2014
PROLOGO 3T14: Avance Operativo Poco Menor
“PRÓLÓGOS 67” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 67 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL En el momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…
octubre 3, 2014
TENDENCIAS: 3T14 Llegan en Dos Semanas
¡CON ANTICIPACIÓN! Estamos introduciendo un documento con estimaciones preliminares por TENDENCIAS (“Gráfica de Cuadrantes”) de resultados financieros de empresas mexicanas al 3T14, las cuales se comenzarán a conocer hacia la segunda o tercer semana de octubre (en 2 semanas). Aunque no son nuestros pronósticos oficiales (los oficiales se publican días antes de reporte), ofrecen una buena idea de los mejores crecimientos comparativos anuales posibles antes de su reporte. Las variaciones anuales más importantes por lo general se relacionan con bases de comparación muy altas o bajas generadas por eventos extraordinarios. Los crecimientos más importantes en Ebitda favorecen de inmediato las valuaciones al disminuir los múltiplos FV/Ebitda conocidos (12m). Los resultados publicados permiten…
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