Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
julio 28, 2014
BURSATRIS 2T14: LALA: Mejora en Márgenes
RESULTADOS
Grupo Lala dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 4.0% y 10.8%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de nuestros estimados. Recordamos que Lala NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2014 de P$ 35.5, que implica un rendimiento del 4.4% vs 5.5% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento en las Ventas se explica principalmente por un aumento en el segmento de productos lácteos que tienen un mayor potencial debido a su baja penetración por ser un mercado menos…
julio 28, 2014
BURSATRIS 2T14: AUTLAN: De Acuerdo a la Guía
RESULTADOS Minera Autlán reportó sus resultados financieros del 2T14 registrando incrementos en Ventas y Ebitda de 31.4% y 91.6%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con la guía que la empresa usualmente brinda con anterioridad de la fecha de reporte. Recordamos que Autlán NO forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. ElPO’14 de consenso es de P$ 18.0 con un potencial de 10.5% vs. 5.5% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en las Ventas se explica por incrementos tanto en el volumen de venta como mejores precios de su principal producto (ferroaleaciones de manganeso). En menor medida, la apreciación del peso mexicano vs el dólar (moneda en la que se realizan sus Ventas) tuvo un impacto positivo. El mayor crecimiento del Ebitda respecto de los ingresos, se debe a una…
julio 28, 2014
BURSATRIS 2T14: AXTEL: En Línea, Suben Costos
RESULTADOS
Axtel dio a conocer sus resultados al 2T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 12.3% y 8.0% respectivamente. Dichos resultados estuvieron en línea con los estimados de consenso. Recordamos que Axtel no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 es de P$ 4.90 con un potencial de 5.6% vs. 5.8% del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento en las Ventas se explica por el efecto neto entre las variaciones de sus divisiones de negocios, en el siguiente cuadro se detalla la variación en cada uno de los segmentos de la compañía, así como su peso dentro de los Ingresos Totales, destacando nuevamente los segmentos de Servicios Integrados, Venta de Equipo y Trafico Internacional.
julio 25, 2014
BURSATRIS 2T14: LIVERPOOL: Reporte Mixto
RESULTADOS Liverpool dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró un incremento en Ventas del 8.5% y una disminución en el Ebitda de 4.0%. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que Liverpool NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 150.8, que implica un rendimiento del 1.9% vs 5.9% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se explica por un aumento del 8.2% en los ingresos comerciales (86% de las Ventas totales), además de un crecimiento del 8.4% en los ingresos por intereses (11% de las Ventas totales) y del 16.8% en los ingresos por arrendamiento (3% de…
julio 25, 2014
BURSATRIS 2T14: VESTA: Sigue Sorprendiendo
RESULTADOS Corp. Inmobiliaria Vesta (BMV: VESTA*) dio a conocer sus resultados financieros del 2T14. Los ingresos totales y Ebitda del periodo mostraron incrementos de 17% y 9%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto a los estimados de consenso. Vesta NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$28.8, que implica un rendimiento del -0.7% vs 6.1% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS De nueva cuenta las ventas reflejaron la amplia capacidad de la compañía para materializar oportunidades de inversión. La superficie bruta rentable (SBA) mostró un incremento de 15% a/a, mientras que la tasa de ocupación fue de 90.2%, un incremento de 1.0ppt vs. el 1T14, ya que se logró la firma de un contrato de…
julio 25, 2014
BURSATRIS 2T14: FEMSA: Sólido, Más Ebitda
RESULTADOS Femsa dio a conocer sus resultados del 2T14. La compañía mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 14.4% y 19.5% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas en línea, Ebitda por arriba). Recordamos que Femsa forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. ElPO’14 de consenso es de P$149.5 con un potencial de 16.9% vs. 6.1% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en las Ventas consolidadas de 14.4% se explica principalmente por un aumento de 14.3% en las operaciones de Coca-Cola Femsa "KOF" (58% de ventas) y de 12.4% en la división Femsa Comercio "OXXO" (42% de ventas) como se explica a continuación. KOF (Coca-Cola Femsa): El incremento en los resultados de la división de bebidas se explica por un crecimiento de…
julio 25, 2014
BURSATRIS 2T14: SORIANA: En Línea, Pero Caen VMT
RESULTADOS Soriana dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró una disminución en Ventas del 2.7% y un crecimiento en el Ebitda de 0.5%. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Soriana NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 38.6, que implica una disminución del 9.8% vs 6.0% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La disminución en las Ventas se explica por el cierre temporal de algunas unidades debido al programa de remodelaciones que la compañía está llevando a cabo. En el caso de las Ventas Mismas Tiendas (VMT), la compañía presentó una disminución del 4.5%. El crecimiento en el Ebitda se explica por una disminución en el costo de…
julio 25, 2014
BURSATRIS 2T14: HERDEZ: Apoya Nutrisa
RESULTADOS Herdez reportó sus resultados financieros del 2T14 presentando crecimientos en Ventas y Ebitda de 5.5% y 2.8% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados de consenso. Recordamos que Herdez no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo de consenso para 2014 es de P$42.1 lo que representa un avance potencial de 8.9% a fin de año vs. 6.1% del pronóstico del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en las Ventas se explica por el efecto combinado de: 1) Un incremento de 4.4% en los ingresos en México (94% de Ventas del periodo) apoyado principalmente por la incorporación de Nutrisa (1T13); 2) Por el lado de las operaciones internacionales (6% de ventas del periodo) se reportó un alza de 25.5% derivado del…
julio 25, 2014
BURSATRIS 2T14: MEGA: Ayuda Rubro Empresarial
RESULTADOS
Megacable (Mega) dio a conocer sus resultados al 2T14. La compañía registró crecimientos en Ventas y Ebitda de 14.2% y 15.2% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados de consenso. Recordamos queMega no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$ 57.49 que implica potencial ya negativo de 4.1% vs. 5.8% del IPyC.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
El crecimiento de las Ventas se explica por un incremento en todos los segmentos de negocio de la compañía, destacando el segmento Empresarial, que presento un fuerte incremento respecto del mismo periodo del año anterior. El cuadro siguiente detalla la variación de los ingresos por segmento respecto de 2013, así como su peso en las ventas totales de la compañía.
julio 25, 2014
BURSATRIS 2T14: GFAMSA: Afectan Ventas México
RESULTADOS Gfamsa dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró disminuciones nominales en Ventas y Ebitda de 4.1% y 21.5%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que Gfamsa NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 21.7, que implica un rendimiento del 38.9% vs 5.8% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La disminución en las Ventas se explica por una caída del 5.2% en los ingresos de Famsa México (88% de las Ventas totales), que no pudieron ser compensadas por el incremento de 5.5% en los ingresos de Famsa USA (12% de las Ventas totales). En el primer caso, la…
julio 25, 2014
BURSATRIS 2T14: LAB: Bien México
RESULTADOS Y PERSPECTIVAS Genomma Lab reportó sus resultados financieros del 2T14 con crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 14.5% y 14.7% respectivamente. Estas cifras resultaron el línea con respecto a nuestros estimados. Recordamos que Lab es una de nuestras Favoritas y forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. Nuestro PO’14 es de P$43.3 con un potencial de 20.6% vs. 5.8% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento de las Ventas se explica por: 1) Un fuerte incremento en las operaciones internacionales de 26.0% (40.4% de Ventas U12M); y 2) El aumento de 6.6% en las operaciones en México (59.6% de Ventas U12M). Por división de negocio, la Farmacéutica (OTC + Genéricos) creció 5.6%, y el negocio de Cuidado Personal lo hizo en 23.1%. Es importante destacar el favorable desempeño…
julio 24, 2014
BURSATRIS 2T14: GFNORTE: Destaca Eficiencia
RESULTADOS Gfnorte dio a conocer sus resultados al 2T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 10.5% y 16.1% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de nuestros estimados. Recordamos que Gfnorte forma parte de nuestros Portafolios como una de nuestras emisoras Favoritas. El PO’14 es de P$ 115 con un potencial de 26.2%, vs. 5.8% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento de 10.5% en los Ingresos Totales se explica principalmente por el incremento que del Margen Financiero de 11.4% derivado de una mejor mezcla en la Cartera de Crédito, principalmente por el crecimiento de los créditos al consumo. A lo anterior se sumó un aumento de 8.3% en los Ingresos No Financieros como consecuencia de la incorporación de los resultados de…
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