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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
julio 28, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados – CEMEX 2T22
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 2T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +6.77% a/a y en EBITDA Comparable de -10.4% a/a. Resultados – Durante el 2T21 la compañía registró un avance en ventas por la estrategia en precios implementada para contrarrestar los impactos ocasionados por la inflación, incrementos en costos de energía e importaciones. Sin embargo, el EBITDA y margen EBITDA se vieron mermados, cabe mencionar que los volúmenes…
julio 28, 2022
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 2T22
Resultados 2T22
Mixto – Femsa está reportando cifras positivas superando nuestro estimado y del mercado en ingresos. Mientras que el EBITDA y la utilidad neta quedaron por debajo.
Ingresos – La división proximidad Oxxo creció 18.3% a/a, con un avance de 15.6% a/a en VMT (Ticket +11.8% a/a y Tráfico +3.4% a/a), Salud incrementó 2.5%…
julio 28, 2022
Trimestral -CEMEX 2T22
Resultados 2T22
Resultados Mixtos – La compañía reportó mejor a nuestro estimado. Las ventas se vieron impulsadas por un incremento en precios en moneda local en todas las regiones en las que opera. Los resultados se vieron impactados por el incremento en costo de energéticos, fletes e importaciones.
Márgenes – El margen operativo…
julio 28, 2022
Trimestral – Fibra Macquarie 2T22
Resultados 2T22
Resultados en línea – Los resultados de Fibra Macquarie estuvieron en línea con lo esperado, por lo que vemos una implicación neutral del reporte.
Ingresos – Los ingresos aumentaron 4.8% a/a, debido principalmente al aumento en rentas promedio y a la mayor ocupación, que cerró en 96.2% vs 94.4% en 2T21.
Distribución…
julio 27, 2022
Trimestral – Bachoco 2T22
Resultados 2T22
Supera Expectativas – Bachoco superó ampliamente nuestras expectativas y las del mercado, ante un mejor desempeño en volumen y la integración de RYC.
Crecen ingresos a doble dígito – Los ingresos en México crecieron 24.5% a/a, como resultado del mejor desempeño en volumen y el crecimiento en la categoría de otros…
julio 27, 2022
Trimestral – GENTERA 2T22
Resultados 2T22
Utilidad mejor a lo esperado – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$1,310 millones, cifra superior a nuestra expectativa y a lo esperado por consenso, por lo que vemos una implicación positiva del reporte.
Acelera crecimiento en cartera – La cartera de crédito registró un crecimiento de 29.8% a/a. En…
julio 27, 2022
Trimestral – La Comer 2T22
Resultados 2T22
Supera estimados – La Comer presentó cifras positivas por arriba de nuestras expectativas y las del mercado. Las ventas fueron impulsadas por las campañas promocionales de verano.
Impulso por aperturas – Los ingresos crecieron 18.1% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 9.0% a/a, cifra que fue menor a…
julio 27, 2022
Trimestral – Banco del Bajío 2T22
Resultados 2T22
Buen crecimiento en utilidad – La utilidad neta se ubicó en P$1,811 millones, un alza de 69.3% a/a. La cifra estuvo arriba de lo esperado por nosotros y por el consenso, por lo cual vemos una implicación positiva del reporte.
Revisión al alza de guía 2022 – Luego del crecimiento en utilidades mejor a lo esperado,…
julio 27, 2022
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 2T22 – GCC
Participamos en la llamada de resultados de GCC luego de su reporte del 2T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +11.6 a/a y en EBITDA de +2.7% a/a, con contracciones en los márgenes, el margen operativo bajó 184 pb y el margen EBITDA se contrajo en 270 pb. Estrategia – Durante la llamada la compañía comentó que continúan enfocados en abastecer la demanda, e incrementar el volumen de producción por lo que el proyecto de expansión en Odessa estaría incrementando el volumen en 1 millón…
julio 27, 2022
Trimestral – Grupo México 2T22
Resultados 2T22
Presión en Resultados – La empresa reportó de forma negativa, y con mayor presión a nuestros estimados. Las ventas se vieron derivado impactadas por eventos no recurrentes. La división minera reportó un decremento de 23.1% a/a en ventas, derivado menor producción. En transportes los ingresos aumentaron 4.1% a/a y en…
julio 27, 2022
Trimestral – El Puerto de Liverpool 2T22
Resultados 2T22
Mejor a lo esperado – Liverpool superó las expectativas del consenso en todos sus rubros y fue mejor a nivel operativo y neto en comparación a nuestros estimados, a pesar de tener una base de comparación elevada.
Positivo desempeño en ingresos – Los ingresos de la división comercial crecieron 13.3% a/a. Ante un…
julio 26, 2022
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 2T22
Resultados 2T22
Supera Expectativas – Chedraui nuevamente presentó un reporte positivo por arriba de nuestras expectativas y del consenso impulsado por la adquisición de Smart & Final en EEUU y por favorable desempeño en México.
Líder del Sector – En México las ventas crecieron 16.9% a/a, ante un avance en VMT de 16.2% a/a,…
julio 1, 2026
Calendario de Dividendos: Julio
Calendario de Dividendos: Julio
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV:
Dividendos SIC BMV
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas del Mercado Global (SIC) de la BMV:
mayo 5, 2026
Resumen Trimestral 1T26: Sector Consumo
Resumen Trimestral El sector consumo reportó un 1T26 débil, ante un entorno de consumo retador, la apreciación del peso mexicano y bajos niveles de tráfico en tiendas, y ajustes financieros, así los factores que observamos en el trimestre fueron: Debilidad económica. Las empresas de consumo se enfrentaron a un débil dinamismo económico, en donde el tráfico en tiendas sigue débil y la cautela del consumidor sigue siendo un reto para las compañías. Consumo EE.UU. Además del ya afectado consumidor hispano, las tensiones geopolíticas han generado incertidumbre en el consumidor estadounidense en general, sumado al repunte en inflación y el efecto cambiario ($17.56 vs $20.43 al 1T). Resultado financiero. Durante el trimestre se observaron diferentes condiciones en el resultado integral de…
mayo 4, 2026
Resumen Trimestral 1T26: Financiero
Resumen Trimestral: Sector Financiero El sector financiero presentó un 1T26 mixto, con las emisoras enfrentando diversos factores adversos, entre los más relevantes se encuentran. Debilidad económica. Fue un primer trimestre ralentizado, donde la economía mexicana creció apenas 0.1% a/a con cifras oportunas del Inegi. Lo que se vio reflejado en la colocación de cartera, no obstante, algunos bancos lograron ser resilientes. Cartera. La banca múltiple registró un crecimiento de 5.6% hasta febrero, mientras que los bancos lograron superar este nivel en su mayoría, apoyados por el sector empresarial, consumo y gubernamental, lo que puede implicar el atractivo que está generando el diferencial anual de tasas de interés en México. Tasa de interés. Este trimestre la tasa de interés se comparó…
abril 30, 2026
Trimestral – Grupo Financiero Inbursa 1T26
Debajo de las expectativas. Los resultados GFINBUR estuvieron por debajo de lo estimado por el consenso, ante difíciles bases de comparación y el ajuste en la tasa de interés, sumado a un entorno económico débil, por otro lado, la firma reportó un deterioro en cartera etapa 2 que implicó un mayor monto de previsiones.
Valuación. El grupo financiero cotiza en un múltiplo Precio sobre Utilidad (P/U) de 8.7x, sobre su promedio de 5 años de 8.8x, ante el deterioro en sus utilidades anuales.
Ritmo constante. La cartera de Grupo Financiero Inbursa creció 5.3% a/a en el 1T26, manteniendo…
abril 30, 2026
Perspectiva Trimestral 1T26: Industriales, Cemento, Teleco, Aeropuertos y Minería.
Resumen Trimestral Durante el 1T26, observamos reportes mixtos, en un entorno marcado por volatilidad, tensiones geopolíticas, ajustes monetarios restrictivos y presiones en costos. No obstante, algunos sectores comenzaron a mostrar señales de estabilización y recuperación secuencial, apoyados en mejores precios, eficiencias operativas y una menor base de comparación. Hacia el resto de 2026, anticipamos un entorno de crecimiento moderado, en donde los sectores ligados a infraestructura, minería y telecomunicaciones podrían mantener un desempeño estable, mientras que industrias intensivas en costos energéticos y financieros podrían continuar enfrentando retos. Cabe mencionar que por el inicio de la renegociación del TMEC, se podrían favorecer sectores ligados a exportación y manufactura.…
abril 30, 2026
Trimestral – Banco del Bajío 1T26
Debajo de lo esperado. El banco presentó contracciones en la mayoría de sus indicadores, reflejando presiones en ingresos por intereses por los ajustes en tasas de interés, terminando con cifras por debajo de lo estimado por el consenso.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 7.7x, por debajo del promedio de 5 años de 6.6x, aunque cotiza a descuento respecto a su promedio, se mantiene una expectativa de contracción en sus utilidades anuales tras su guía 2026.
Debajo del sistema. En el 1T26, la cartera de crédito de Banco del Bajío creció 6.9% a/a, siguiendo la tendencia…
abril 30, 2026
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 1T26
Supera expectativas. Los resultados de Femsa estuvieron por arriba de lo esperado, mostrando un sólido desempeño en sus negocios, resiliencia operativa, y expansión en utilidad neta por fusiones y adquisiciones.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 14.8x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 17.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.1x, respecto de su promedio de 5 años de 7.0x.
Negocios al alza. Durante el 1T26, los ingresos de Femsa aumentaron 6.1% a/a, apoyado por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Oxxo México (+6.1%), Américas y Movilidad…
abril 29, 2026
Trimestral – LACOMER 1T26
Debajo de expectativas. La Comer reportó por debajo de las expectativas del consenso, con crecimiento en ingresos en línea con la tendencia de trimestres previos, sin embargo, el incremento de costos y gastos deterioró los márgenes operativos y netos.
Valuación. La minorista cotiza en un múltiplo P/U de 7.7x un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 13.2x, mientras su múltiplo VE/EBITDA se ubica en 4.5x, comparado con su promedio de 5 años de 7.4x.
Crecimiento en ingresos. Los Ingresos netos de La Comer aumentaron 8.4% a/a en el 1T26, apoyado por el incremento en…
abril 29, 2026
Trimestral – FIBRA UNO 1T26
Crecimiento en ingresos. En 1T26 los ingresos de Funo aumentaron 6.4% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 3.9% a/a, cabe mencionar que el reporte estuvo en línea con lo esperado.
Perspectiva. Se espera que con el inicio de la renegociación del TMEC, México se vea beneficiado en el reacomodo de las cadenas de suministro. Cabe mencionar que este trimestre refleja el efecto de la internalización del asesor.
Ocupación Estable. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.7%, lo anterior impulsado principalmente por el segmento industrial 97.8% a/a, seguido…
abril 29, 2026
Trimestral – Becle 1T26
Debajo de las expectativas. Cuervo reportó por debajo de lo esperado por el consenso con efectos adversos que profundizaron la debilidad de trimestres previos en volumen y el efecto cambiario negativo.
Valuación. La empresa cotiza en un múltiplo P/U de 6.7x, nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 14.3x, ante el deterioro de la utilidad neta.
Volumen. Durante el 1T26, el volumen total disminuyó 13.4% a/a, o -10.9% excluyendo el efecto de la marca b:oost, aunque igualmente afectado por la transición de distribuidores en EE.UU. Por regiones, el volumen de EE.UU. y Canadá…
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