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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
febrero 26, 2026
Trimestral – FIBRA UNO 4T25
Crecimiento en ingresos. En 4T25 los ingresos de Funo aumentaron 6.4% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 1.5% a/a, cabe mencionar que el reporte fue mejor a lo esperado.
Perspectiva. Se espera que con el inicio de la renegociación del TMEC, México se vea beneficiado en…
febrero 26, 2026
Trimestral – CUERVO 4T25
Debajo de las expectativas. Cuervo reportó por debajo de lo esperado por el consenso con contracciones en volumen y afectaciones cambiarias, aunque mantiene la tendencia de expansión en márgenes.
Valuación. La empresa cotiza en un múltiplo P/U de 7.5x, nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 19.1x, apoyado por la mejora en utilidad neta anual.
febrero 26, 2026
Trimestral – LACOMER 4T25
Supera expectativas. La Comer reportó un 4T25 que superó las expectativas del consenso, con crecimiento en todos sus indicadores, mejorando márgenes y superando la tendencia de la industria.
Valuación. La minorista cotiza en un múltiplo P/U de 11.3x un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 16.0x, mientras su múltiplo VE/EBITDA se ubica en 6.3x, comparado con su promedio de 5 años de 9.1x.
febrero 26, 2026
Trimestral – Genomma Labb 4T25
Debajo de lo esperado. Los resultados de la Genomma Lab quedaron por debajo del estimado del consenso, ante las contracciones en todos sus indicadores, afectado por un entorno de consumo débil y efectos cambiarios adversos.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 10.7x, un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 12.4x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda se ubica en 5.4x, ligeramente debajo de su promedio de 5 años de 5.7x.
febrero 25, 2026
Trimestral – Grupo Bimbo 4T25
Supera expectativas. Los resultados de Bimbo superaron las expectativas del consenso, aunque la debilidad del consumo en EE.UU. sigue presionando el crecimiento de ventas, no obstante, la eficiencia operativa permitió la expansión en márgenes.
Valuación. El múltiplo P/U se ubica en 24.4x, encarecido respecto de su promedio de 5 años de 20.2x, debido al deterioro de la utilidad neta anual.
febrero 25, 2026
Trimestral – GENTERA 4T25
Supera expectativas. Gentera sigue superando las expectativas del consenso, manteniendo un sólido ritmo de crecimiento en cartera por arriba del sistema financiero, sumado al eficiente manejo en costo de fondeo y expansión a nivel operativo y neto. Valuación. La entidad financiera cotiza en un múltiplo P/U de 10.4x, un nivel encarecido respecto de su promedio de 5 años de 8.2x, sin embargo, el sólido desempeño de sus cifras anuales aún le permite un margen de crecimiento en el precio de su…
febrero 25, 2026
Trimestral – ALSEA 4T25
Resiliencia en México. Alsea se mantuvo positivo en ventas debido al sólido desempeño en México, que compensó el efecto cambiario adverso para Europa y Sudamérica, mientras que la disminución de costos y gastos benefició la utilidad operativa.
Valuación. Derivado de la mejora en utilidad neta anual, la emisora cotiza en un múltiplo P/U de 21.7x, mejor respecto del promedio de 5 años de 27.5x, mientras que su múltiplo EV/Ebitda se coloca en 5.5x en línea con su promedio de 5.5x.
febrero 25, 2026
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 4T25
Supera expectativas. Los resultados de Femsa estuvieron por arriba de lo esperado, mostrando resiliencia en sus negocios, eficiencias operativas, y expansión en utilidad neta.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 18.8x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 19.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.4x, respecto de su promedio de 5 años de 7.7x.
febrero 24, 2026
Trimestral- Grupo Aeroportuario del Sureste 4T25
Tráfico de pasajeros estancado. Al 4T25, el tráfico de pasajeros de ASUR se mantuvo estable, creciendo 0.9% a/a, es importante mencionar que el tráfico internacional se está
recuperando.
Reporte mixto, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo estimado, lo…
febrero 24, 2026
Trimestral- VOLAR – 4T25
Por debajo de lo esperado. Al 4T25, la compañía presentó un reporte débil, con un retroceso generalizado, así mismo vemos afectaciones en márgenes.
Implicación. Consideramos que el reporte podría ser negativo para el precio de la acción, ya que reportó por debajo de lo esperado por el…
febrero 24, 2026
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 4T25
Debajo de las expectativas. Los resultados trimestrales de la minorista quedaron por debajo de las expectativas del consenso, aunque mostrando resiliencia a nivel operativo y neto, continúa la debilidad en el consumo en EE.UU. y el efecto cambiario.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 16.6x, por arriba de su promedio de 5 años de 15.1x, como consecuencia del deterioro de su utilidad neta anual ante las presiones en ventas y pese a la resiliencia operativa.
febrero 24, 2026
Trimestral- NEMAK 4T25
Reporte Negativo. Seguimos observando retos para la industria, como efecto arancelario, eliminación de incentivos para vehículos eléctricos e incertidumbre comercial, lo que estaría
afectando resultados.
Perspectiva. Consideramos que la implicación sería de neutral a negativa para el…
julio 1, 2026
Calendario de Dividendos: Julio
Calendario de Dividendos: Julio
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV:
Dividendos SIC BMV
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas del Mercado Global (SIC) de la BMV:
mayo 5, 2026
Resumen Trimestral 1T26: Sector Consumo
Resumen Trimestral El sector consumo reportó un 1T26 débil, ante un entorno de consumo retador, la apreciación del peso mexicano y bajos niveles de tráfico en tiendas, y ajustes financieros, así los factores que observamos en el trimestre fueron: Debilidad económica. Las empresas de consumo se enfrentaron a un débil dinamismo económico, en donde el tráfico en tiendas sigue débil y la cautela del consumidor sigue siendo un reto para las compañías. Consumo EE.UU. Además del ya afectado consumidor hispano, las tensiones geopolíticas han generado incertidumbre en el consumidor estadounidense en general, sumado al repunte en inflación y el efecto cambiario ($17.56 vs $20.43 al 1T). Resultado financiero. Durante el trimestre se observaron diferentes condiciones en el resultado integral de…
mayo 4, 2026
Resumen Trimestral 1T26: Financiero
Resumen Trimestral: Sector Financiero El sector financiero presentó un 1T26 mixto, con las emisoras enfrentando diversos factores adversos, entre los más relevantes se encuentran. Debilidad económica. Fue un primer trimestre ralentizado, donde la economía mexicana creció apenas 0.1% a/a con cifras oportunas del Inegi. Lo que se vio reflejado en la colocación de cartera, no obstante, algunos bancos lograron ser resilientes. Cartera. La banca múltiple registró un crecimiento de 5.6% hasta febrero, mientras que los bancos lograron superar este nivel en su mayoría, apoyados por el sector empresarial, consumo y gubernamental, lo que puede implicar el atractivo que está generando el diferencial anual de tasas de interés en México. Tasa de interés. Este trimestre la tasa de interés se comparó…
abril 30, 2026
Trimestral – Grupo Financiero Inbursa 1T26
Debajo de las expectativas. Los resultados GFINBUR estuvieron por debajo de lo estimado por el consenso, ante difíciles bases de comparación y el ajuste en la tasa de interés, sumado a un entorno económico débil, por otro lado, la firma reportó un deterioro en cartera etapa 2 que implicó un mayor monto de previsiones.
Valuación. El grupo financiero cotiza en un múltiplo Precio sobre Utilidad (P/U) de 8.7x, sobre su promedio de 5 años de 8.8x, ante el deterioro en sus utilidades anuales.
Ritmo constante. La cartera de Grupo Financiero Inbursa creció 5.3% a/a en el 1T26, manteniendo…
abril 30, 2026
Perspectiva Trimestral 1T26: Industriales, Cemento, Teleco, Aeropuertos y Minería.
Resumen Trimestral Durante el 1T26, observamos reportes mixtos, en un entorno marcado por volatilidad, tensiones geopolíticas, ajustes monetarios restrictivos y presiones en costos. No obstante, algunos sectores comenzaron a mostrar señales de estabilización y recuperación secuencial, apoyados en mejores precios, eficiencias operativas y una menor base de comparación. Hacia el resto de 2026, anticipamos un entorno de crecimiento moderado, en donde los sectores ligados a infraestructura, minería y telecomunicaciones podrían mantener un desempeño estable, mientras que industrias intensivas en costos energéticos y financieros podrían continuar enfrentando retos. Cabe mencionar que por el inicio de la renegociación del TMEC, se podrían favorecer sectores ligados a exportación y manufactura.…
abril 30, 2026
Trimestral – Banco del Bajío 1T26
Debajo de lo esperado. El banco presentó contracciones en la mayoría de sus indicadores, reflejando presiones en ingresos por intereses por los ajustes en tasas de interés, terminando con cifras por debajo de lo estimado por el consenso.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 7.7x, por debajo del promedio de 5 años de 6.6x, aunque cotiza a descuento respecto a su promedio, se mantiene una expectativa de contracción en sus utilidades anuales tras su guía 2026.
Debajo del sistema. En el 1T26, la cartera de crédito de Banco del Bajío creció 6.9% a/a, siguiendo la tendencia…
abril 30, 2026
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 1T26
Supera expectativas. Los resultados de Femsa estuvieron por arriba de lo esperado, mostrando un sólido desempeño en sus negocios, resiliencia operativa, y expansión en utilidad neta por fusiones y adquisiciones.
Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo P/U de 14.8x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 17.7x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda es de 6.1x, respecto de su promedio de 5 años de 7.0x.
Negocios al alza. Durante el 1T26, los ingresos de Femsa aumentaron 6.1% a/a, apoyado por el crecimiento en todas sus líneas de negocio: Oxxo México (+6.1%), Américas y Movilidad…
abril 29, 2026
Trimestral – LACOMER 1T26
Debajo de expectativas. La Comer reportó por debajo de las expectativas del consenso, con crecimiento en ingresos en línea con la tendencia de trimestres previos, sin embargo, el incremento de costos y gastos deterioró los márgenes operativos y netos.
Valuación. La minorista cotiza en un múltiplo P/U de 7.7x un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 13.2x, mientras su múltiplo VE/EBITDA se ubica en 4.5x, comparado con su promedio de 5 años de 7.4x.
Crecimiento en ingresos. Los Ingresos netos de La Comer aumentaron 8.4% a/a en el 1T26, apoyado por el incremento en…
abril 29, 2026
Trimestral – FIBRA UNO 1T26
Crecimiento en ingresos. En 1T26 los ingresos de Funo aumentaron 6.4% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 3.9% a/a, cabe mencionar que el reporte estuvo en línea con lo esperado.
Perspectiva. Se espera que con el inicio de la renegociación del TMEC, México se vea beneficiado en el reacomodo de las cadenas de suministro. Cabe mencionar que este trimestre refleja el efecto de la internalización del asesor.
Ocupación Estable. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.7%, lo anterior impulsado principalmente por el segmento industrial 97.8% a/a, seguido…
abril 29, 2026
Trimestral – Becle 1T26
Debajo de las expectativas. Cuervo reportó por debajo de lo esperado por el consenso con efectos adversos que profundizaron la debilidad de trimestres previos en volumen y el efecto cambiario negativo.
Valuación. La empresa cotiza en un múltiplo P/U de 6.7x, nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 14.3x, ante el deterioro de la utilidad neta.
Volumen. Durante el 1T26, el volumen total disminuyó 13.4% a/a, o -10.9% excluyendo el efecto de la marca b:oost, aunque igualmente afectado por la transición de distribuidores en EE.UU. Por regiones, el volumen de EE.UU. y Canadá…
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