Inicio de Cobertura
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
febrero 15, 2021
Previo – IEnova 4T20
Estimados 4T20
Caída en Resultados – A pesar de que los contratos take or pay le proporcionan mayor estabilidad a la empresa y cuenta con el continuo impulso de los negocios conjuntos, esperaríamos una disminución en EBITDA ajustado de -10.4% a/a, derivado de menores resultados en la Termoeléctrica de Mexicali.
Gas – Durante el…
febrero 15, 2021
Previo – Femsa 4T20
Estimados 4T20
Freno por Movilidad – Estimamos un retroceso de 2.4% a/a en ingresos, con un avance de 1.1% a/a en EBITDA, frente a un retroceso de 23.6% nivel neto, derivado por el impacto a nivel operativo y afectado por su posición de USD en caja.
Tráfico todavía presionado – Estimamos que Oxxo presente un retroceso de 6% a/a en…
febrero 15, 2021
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con el dividend yield mas atractivo se encuentran:
CREAL “*” con un DY de 6.38% (P$0.75), LALA “B" con un DY de 1.04% (P$0.15) y GMXT “*” con un DY de 0.98% (P$0.30)
febrero 12, 2021
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 4T20 – ALFA
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 4T20, en el cual reportó variaciones en ingresos de +3.4% a/a y en EBITDA de -14.6% a/a. La compañía considera que el mayor impacto por Covid-19 ya pasó y que en 2021 aunque podríamos seguir viendo incertidumbre, esperarían que los segmento que fueron afectados se recuperen, así mismo compartió su Guía para 2021. Con respecto del Programa de Fideicomiso Neutral, mencionaron que esperarían le autoricen el incremento del…
febrero 12, 2021
Previo – KOF 4T20
Estimados 4T20
Persiste debilidad en volumen – Esperamos un reporte débil, afectado por la baja en volumen de ventas en cada uno sus mercados. Estimamos un retroceso de 5.0% a/a en ingresos, con ligera estabilidad en EBITDA y una baja de 9.3% a/a a nivel neto.
Mejora secuencial – Para México y Centroamérica estimamos un avance en…
febrero 11, 2021
Trimestral – Alfa 4T20
Resultados 4T20 Resultados Mixtos – Alfa reportó un incremento en ventas de 3.41% a/a en términos de pesos mexicanos; sin embargo, le siguen afectando las menores ventas en el canal Food Service de Sigma, los ingresos en el segmento empresarial en Axtel y menores precios de materias primas en Alpek; aunque t/t se sigue recuperando. En Utilidad de Operación reportó un decremento de 18.4% a/a, lo que incluye un deterioro de activos de Sigma. EBITDA – Decreció -14.6% a/a, donde se incluye la…
febrero 11, 2021
Trimestral – Alpek 4T20
Resultados 4T20
Volumen Récord – Alpek reportó cifras por arriba de nuestro estimado en ventas, registrando un incremento de +5.8% a/a, derivado de volúmenes récord con un incremento del +18.0% a/a. Esto principalmente impulsado por el incremento de volumen de P&Q de +23.0% a/a y de Poliéster de +17.0% a/a.
Poliéster – Siguen…
febrero 11, 2021
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 4T20 – CEMEX
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 4T20, en el cual reportó variaciones en ingresos de +8.53% a/a y en EBITDA de +16.3% a/a. Covid-19 – La compañía anunció que para 2021 esperaría una mejor perspectiva y que esta preparado para coexistir con la pandemia, esperando crecer en la mayoría de sus regiones, principalmente en México y EEUU. Expectativa – La compañía esperaría un impulso en sus mercados principales, lo que les ayudaría a incrementar el EBITDA, así…
febrero 11, 2021
Previo –LALA 4T20
Estimados 4T20
Mejor Desempeño en México – Lala presentaría un trimestre positivo con un avance en ingresos de 3.7% a/a, y de 4.3% a/a en EBITDA. A nivel neto esperamos una contracción por el cierre de Costa Rica.
México positivo – Esperamos que México (77% de sus ingresos) presente un avance en ingresos de 5.5% a/a, ante un…
febrero 11, 2021
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 4T20 – NEMAK
Participamos en la llamada de resultados de Nemak luego de su reporte del 4T20, en el cual reportó variaciones en ingresos de +7.67% a/a y en EBITDA de +33.8% a/a. Enfoque – Durante la llamada la compañía mencionó que durante el 2021 estarían enfocados en 1) Regresar a los niveles de apalancamiento pre-pandemia; 2) Lanzamiento de nuevos productos; y 3) Flexibilidad en inversiones que puedan agregar valor a sus líneas de producto, principalmente en Vehículos Eléctricos y componentes…
febrero 11, 2021
Trimestral – Cemex 4T20
Resultados 4T20
Resultados Positivos – Reportó mejor a lo esperado a nivel ventas y EBITDA con un incremento en ventas consolidadas del 8.5% a/a, derivado de mayores volúmenes en México, EEUU, Europa, Medio Oriente, África y Asia, así como por mejores precios en México, el Caribe y Centro y Sudamérica.
Márgenes EBITDA – El EBITDA…
febrero 10, 2021
Trimestral – Nemak 4T20
Resultados 4T20
Reporte Mixto – La compañía reportó ventas y EBITDA mejor a lo estimado, con un incremento en ventas de +7.7% a/a , y un incremento en EBITDA de +33.8% a/a, gracias a un mejor resultado en Europa y por efectos favorables de tipo de cambio.
Regiones – Las regiones en donde vimos un mejor resultado fue tanto en Europa…
mayo 31, 2021
FLASH B×+: Cifras del Sistema Bancario – Abril 2021
Profundiza caída – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple en términos nominales, disminuyó 8.6% a/a en abril de 2021, profundizando la tendencia de baja observada desde meses previos. La morosidad fue de 2.54%, vs el 2.32% de abril de 2020. Alta base de comparación en empresarial – La cartera de crédito empresarial disminuyó 16.1% a/a, ante la mayor cautela de los bancos y la menor demanda de las empresas por la situación de la economía. Otro elemento a considerar es el efecto de la base de comparación alta, luego de que en abril de 2020 la cartera aumentó 15.8%, debido a que varias empresas dispusieron de líneas de crédito para contar con mayor liquidez de cara al inicio de la pandemia y también reconociendo efectos de tipo de cambio. Consumo…
mayo 25, 2021
FLASH B×+: Propuesta Sempra Energy – Concluye Oferta IEnova
El día de hoy Sempra anunció el vencimiento y los resultados finales de su oferta de canje para la adquisición de las acciones en circulación de IEnova, ya que la oferta expiro el día de ayer 24 de mayo. El canje fue de cada acción ordinaria de IEnova (IENOVA*), por 0.0323 de Sempra Energy (SRE). De las 433,242,720 acciones elegibles de IEnova que pudieron participar en la oferta de canje, 381,015,194 fueron válidamente licitadas y aceptadas (~87.9% del total), con lo cual Sempra emitiría 12,306,777 acciones de su capital social a los accionistas de IEnova. Con lo anterior Sempra Energy tendría una participación del 96.5 % en IEnova. La compañía muestra su interés de continuar con sus esfuerzos para adquirir el 3.6% restante. Cabe mencionar, que Sempra también anunció que a partir del 28…
mayo 17, 2021
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield mas atractivo se encuentra en:
MEGA “CPO" con un DY de 3.44% (P$2.56), KOF “UBL” con un DY de 2.59% (P$5.04) y GMEXICO “B" con un DY de 1.49% (P$1.50)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
CHU (Hong Kong) con DY de 3.07% (USD$0.226317), CTT (Portugal) con DY de 2.80% (EUR$0.085) y FRE (Alemania) con DY de 2.20%……
mayo 14, 2021
FLASH B×+: CREAL – S&P Reduce Calificación a “BB-”
El día de ayer la calificadora S&P redujo las calificaciones de Crédito Real, en escala global a “BB-” desde “BB” y en escala nacional a “mxA-” desde “mxA”. De acuerdo con la calificadora, lo anterior como resultado de los débiles resultados que ha publicado la empresa, lo que afecta su capacidad para generar capital interno. Asimismo, se prevén presiones en rentabilidad derivado del deterioro de la calidad de activos, particularmente en el segmento de Pymes, lo cual se reflejaría en una mayor generación de reservas. La menor calidad de activos y el alto costo de fondeo seguirían afectando la rentabilidad. Por otro lado, la perspectiva para los próximos 6 meses se mantuvo estable, se espera que la empresa refinanciará sus líneas de crédito, además de una estabilización en calidad de…
mayo 14, 2021
FLASH B×+: Chedraui – Adquiere Smart & Final
subsidiaria Bodega Latina Corporation (BLC) suscribió un acuerdo para adquirir Smart & Final Holdings del fondo de Inversión Privado Apollo Global Managment. La operación se realizó por USD$620 mn. Se espera que la transacción cierre en el 2T21 o el 3T21; a la espera de las autorizaciones correspondientes. Valuación – Smart & Final generó ventas de USD$4,100 mn, y un EBITDA ajustado de USD$167 mn. La adquisición se realizó a un múltiplo EBITDA de 3.7x, lo que es por debajo de lo que cotiza Chedraui de 5.5x y del promedio de las empresas comerciales en México de 8.9x y 15.2x en EEUU. Endeudamiento – La empresa financiará la operación con USD$620 mn vía un crédito con varias instituciones financieras, absorción de endeudamiento y la utilización de efectivo en caja . Al cierre de la…
mayo 10, 2021
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield mas atractivo se encuentra en:
BOLSA “A" con un DY de 4.45% (P$2.02), Q “*" con un DY de 3.63% (P$4.00) y KOF “UBL” con un DY de 2.65% (P$5.04)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
AI (Francia) con DY de 1.91% (EUR$2.75), APAM (Luxemburgo) con DY de 1.61% (EUR$0.4375) y XOM (Estados Unidos) con DY de 1.36% (USD$0.87)…
mayo 5, 2021
En 3 Minutos: Dow Registra Nuevo Récord
BOLSA Los mercados accionarios de EEUU finalizaron la jornada de forma mixta, los índices Dow Jones y S&P terminaron de forma positiva derivado de sólidos resultados corporativos y optimismo sobre la recuperación de la economía. Los sectores que más influyeron en el desempeño al alza fueron: Finanzas (+0.9%), Energía (+3.3%) y Materiales (+1.3%). En la parte corporativa, Peloton (-14.5%) anunció que retiraría del mercado su cinta para correr, derivado de lesiones atribuidas al producto. En México, el IPC finalizó al alza, las acciones que más avanzaron fueron: GMEXICO (+4.3%), ALSEA (+2.0%) y ELEKTRA (+1.6%). ECONOMÍA El Presidente de la Fed de Chicago, C. Evans (votante), descartó que el estímulo fiscal provoque una inflación fuera de control, por lo que espera que la…
mayo 3, 2021
FLASH B×+: Cifras del Sistema Bancario – Marzo 2021
Profundiza caída – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple en términos nominales disminuyó 7.4% a/a en marzo de 2021, profundizando la tendencia de baja observada desde meses previos, adicional a los efectos de la base de comparación por el inicio de la pandemia. La morosidad fue de 2.57% vs el 2.31% de marzo de 2020. Disminuye empresarial – La cartera de crédito empresarial disminuyó 13.5% a/a, ante la mayor cautela de los bancos y la menor demanda de las empresas por la situación de la economía. Otro elemento a considerar es el efecto de la base de comparación alta, luego de que en marzo de 2020 varias empresas dispusieron de líneas de crédito para contar con mayor liquidez de cara al inicio de la pandemia. Consumo sigue débil – El crédito a…
mayo 3, 2021
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield mas atractivo se encuentra en:
R “A” con un DY de 5.36% (P$5.50), BOLSA “A" con un DY de 4.46% (P$2.02) y KOF “UBL” con un DY de 2.63% (P$5.04)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
TX (Luxemburgo) con DY de 5.24% (USD$2.1), ALV (Alemania) con DY de 4.53% (EUR$9.6) y CBD (Brasil) con DY de 3.70% (USD$0.2654934)
mayo 3, 2021
Trimestral – Peñoles 1T21
Resultados 1T21
Resultados Positivos – La empresa reportó de forma positiva y mejor a nuestro estimado, con un incremento en ventas de +48.7% a/a. Lo anterior como resultado de mejores precios promedio de todos los metales que produce +27.5% a/a plata, +10.8% a/a plomo, +21.3% a/a zinc, +37.4% a/a cobre y +1.6% a/a oro, así como por mayor producción de oro.
Mejora en Rentabilidad – La utilidad operativa incrementó considerablemente respecto al mismo periodo del año anterior por una disminución en otros gastos del 88.2% a/a y un incremento en otros ingresos. Derivado de lo anterior el margen operativo incrementó 2,460 pb y el…
abril 30, 2021
Trimestral – ICH 1T21
Resultados 1T21
Reporte Positivo – La empresa reportó un incremento en ventas de +51.7% a/a derivado de un incremento en el total de toneladas vendidas de 6.0% a/a, de mayores ventas al extranjero y una recuperación de las ventas nacionales, adicional a mejores precios promedio.
Incremento en EBITDA – Derivado de un mejor resultado operativo con un incremento de 121% a/a, el EBITDA durante el 1T21 aumentó +95.0% a/a, apoyado por menores costos de venta respecto al proporcional de ingresos.
Utilidad Neta – La Utilidad Neta incrementó +24.2% a/a derivado de mejores ventas, así como por un decremento en la proporción de costo de…
abril 29, 2021
Trimestral – FibraMQ 1T21
Resultados 1T21
Disminución en flujo, en línea con lo esperado – Los resultados de Macquarie estuvieron en línea nuestros estimados a nivel de ingresos y FFO. Los ingresos totales disminuyeron 6.7% a/a y el FFO retrocedió 13.3% a/a. En AFFO, la disminución fue de 25.5% a/a, por un efecto de base de comparación alta.
Distribución de acuerdo a la guía, buen rendimiento – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.475, lo que representa un dividend yield de 1.98% al último cierre. La distribución esta de acuerdo con la guía de P$1.9 por CBFI para todo el año. A pesar del menor flujo, la distribución se mantiene estable…
Escoge tu suscripción
En BX+ tú decides cómo quieres recibir las novedades de Análisis y Estrategia. Escoge tu paquete de suscripción y decide si quieres tus novedades en tiempo real, o si prefieres un resumen diario, semanal o mensual.
Spanish