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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
octubre 20, 2020
Trimestral – Chedraui 3T20
Resultados 3T20
Reporte positivo – Chedraui presentó cifras trimestrales positivas, mejor a nuestras expectativas y las del consenso del mercado a nivel neto con un avance de 98.6% a/a en utilidades, así mismo los ingresos aumentaron 11.0% a/a y el EBITDA 20.6% a/a.
Buen desempeño en EEUU – Los ingresos consolidados…
octubre 20, 2020
Trimestral – OMA 3T20
Resultados 3T20
Modera caída en tráfico – El tráfico de pasajeros disminuyó 62.4% a/a, una menor caída respecto a la disminución de 90.2% observada en 2T20.
Repunte en ingresos – La recuperación parcial en tráfico contribuyó a un mejor nivel de ingresos respecto a lo generado en 2T20, aunque en la comparación anual la…
octubre 20, 2020
Trimestral – America Móvil 3T20
Resultados 3T20
Reporte Favorable – América Móvil presentó un reporte positivo, superando las estimaciones del consenso, con incrementos en sus resultados y mejoras en márgenes. La compañía presentó un incremento en ventas de 4.7% a/a en términos de pesos mexicanos, ya que derivado de la reactivación de las economías, la…
octubre 20, 2020
Trimestral – Qualitas 3T20
Resultados 3T20
Utilidad en línea– La utilidad neta registró un incremento de 25.2% a/a, ubicándose en P$1,657 millones cifra en línea con nuestro estimado de P$1,708 millones. La empresa se vio beneficiada por un menor costo de siniestralidad y por un repunte en primas emitidas respecto al 2T20.
Estabilidad en primas –…
octubre 20, 2020
Previo – GMéxico 3T20
Estimados 3T20
Mejoras por Reapertura – Derivado de la re apertura de la economía a nivel mundial, se observa una recuperación de la demanda en los metales industriales, pero el mayor impulso lo veríamos del incremento en los precios del cobre. En el segmento de Transportes e Infraestructura estimaríamos una recuperación…
octubre 20, 2020
Previo – Terra 3T20
Estimados 3T20
Sector industrial, desempeño defensivo – Esperamos un nivel de ocupación estable para Terrafina, manteniéndose en en los niveles altos de los últimos trimestres y en línea con la guía de la empresa para el año de entre 95%-96%.
Crecimiento en ingresos por efecto de tipo de cambio – Considerando que los…
octubre 20, 2020
Previo – BBajio 3T20
Estimados 3T20
Menor crecimiento en cartera – Con datos a agosto, el crédito de la banca a empresas registraba un crecimiento nominal de 4.1% a/a, lo cual es un menor crecimiento al observado en los meses iniciales de la pandemia, cuando las disposiciones de liquidez por parte de empresas así como el efecto del tipo de cambio…
octubre 19, 2020
Trimestral – Lala 3T20
Resultados 3T20
Impacto a nivel operativo – Lala presentó cifras mixtas con un avance de 9.1% a/a en ingresos, pero con un retroceso de 15.0% a/a en EBITDA y de 28.9% a/a en la utilidad neta; las cifras fueron mejor a nuestras estimaciones y las del mercado a nivel operativo y neto.
Ventas Positivas – Durante el trimestre…
octubre 19, 2020
Previo – Femsa 3T20
Estimados 3T20 Reporte Negativo – Estimamos un retroceso de 7.6% a/a en ingresos, con una caída de 15.8% a/a en EBITDA y un de 30.7% a/a a nivel neto, derivado por el impacto a nivel operativo y afectado por su posición de USD en caja. Tráfico no mostró mejoría – Estamos esperando que los ingresos de Oxxo presenten un retroceso de 11% a/a, afectados por una caída en VMT de 9% a/a ante un menor tráfico en los consumidores, principalmente por la lenta reapertura que se ha generado en oficinas y…
octubre 19, 2020
Previo – Regional 3T20
Estimados 3T20
Crecimiento en reservas – Estimamos que en el trimestre las utilidades se verían impactadas por un incremento de 70.5% a/a en estimaciones preventivas por riesgos. Cabe recordar que en el 2T20 Regional decidió no generar reservas adicionales, aunque anticipaban un aumento en la segunda mitad del año, una vez que…
octubre 19, 2020
FLASH BX+: ALPEK – Adquisición de Negocio
Alpek anunció el día de hoy que una de sus subsidiarías firmó un acuerdo con NOVA Chemicals para la adquisición de su negocio de estirénicos expandidos mediante la compra del 100% de BVPV Styrenics LLC. La transacción le daría a Alpek una planta ubicada en Pennsylvania con una capacidad anual de 123,000 toneladas de poliestireno expandible, 36,000 toneladas de Arcel y una planta piloto en Ohio con capacidad anual de 45,000 toneladas de EPS. Esta adquisición se alinea con la estrategia de Alpek…
octubre 19, 2020
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). Algunas de las empresas dentro de la BMV han mencionado que están evaluando la posibilidad de suspender el pago de dividendos este año. S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con el dividend yield mas atractivo se encuentran: CREAL“*” con un DY de 6.48% (P$0.75) y FEMSA “UBD" con un DY de 1.74% (P$1.55) y AMX “L" con un DY de…
febrero 24, 2021
Trimestral – Lab 4T20
Resultados 4T20
Reporte Positivo – Los resultados son positivos y en línea con nuestras estimaciones y las del mercado. Los ingresos crecieron 7.6% a/a, el EBITDA 36.9% a/a y la utilidad neta 837% a/a.
Impulsa EEUU y Latam – Durante el trimestre, el avance en ingresos de 7.6% a/a, fue resultado de una mejor ejecución y comercialización de las marcas, así como nuevos lanzamientos y extensiones de línea. México presentó el mejor desempeño en ingresos con un avance de 11.6% a/a, seguido de Latam con 5.1% a/a y EEUU que creció 4.4% a/a.
Avance en rentabilidad – El margen bruto presentó una contracción de 50 pb por mayores costos…
febrero 24, 2021
Trimestral – La Comer 4T20
Resultados 4T20
Resultados Positivos – La comer reportó cifras por arriba de nuestros estimados y los del mercado. Los ingresos avanzaron 19.8% a/a, el EBITDA 32.2% a/a, y la utilidad neta 6.9% a/a.
Fuerte avance por Pandemia – Las ventas en el trimestre crecieron impulsadas por un avance de ventas mismas tiendas de 16.3% a/a durante el trimestre, la cifra más alta del sector, de acuerdo a datos de ANTAD de 3.8% a/a y de los comparables.
Avance en Rentabilidad – El margen bruto presentó un avance de 41 pb, a pesar de los mayores costos de operación, y los gastos extraordinarios generados por la pandemia. Derivado de lo…
febrero 24, 2021
Trimestral – GAP 4T20
Resultados 4T20
Caída en anual tráfico, aunque mejora secuencial – Los ingresos de GAP, excluyendo construcción (IFRIC 12), disminuyeron 28.4% a/a ante el impacto por la caída en tráfico de pasajeros de 35.5% a/a en el trimestre. A nivel de ingresos totales, la caída de 48.8% a/a, reconoce, además de lo anterior, un impacto negativo de P$329 millones por la cancelación de la provisión de mejoras a bienes concesionados. Esto se debe a un efecto contable que no representa flujo ,ni impacta el resultado operativo.
Incremento en tarifas – El incremento en tarifas máximas durante al año mitigó parcialmente la caída en…
febrero 24, 2021
Trimestral – Autlán 4T20
Resultados 4T20
Resultados Mixtos – La empresa reportó ventas en línea con lo estimado, registrando una disminución de -9.4% a/a, a pesar de que en el segundo semestre del 2020 la producción mundial de acero crudo se comenzó a recuperar, y la demanda vio un incremento, lo que ayudó a las exportaciones de ferroaleaciones y nódulos de manganeso. Esto no fue suficiente para contrarrestar los impactos en metallorum y los efectos que ha tenido la pandemia en las industrias en las que participa la empresa.
Utilidad de Operación – La compañía reportó un decremento de -18.5% a/a; sin embargo, hay que recalcar que el costo de ventas…
febrero 24, 2021
Trimestral – CReal 4T20
Resultados 4T20
Disminución en utilidad neta – La utilidad neta del trimestre se ubicó debajo de nuestra expectativa, registrando una disminución de 73.0% a/a, debido al aumento en provisiones y los menores ingresos por intereses, principalmente.
Crecimiento en cartera refleja cautela – La cartera total, incluyendo arrendamientos y factorajes, aumentó 9.0% a/a, cifra menor a la guía de entre 15% - 20%, mientras que excluyendo estos segmentos creció 1.6% a/a.
Disminución en margen – El margen financiero, antes de provisiones, disminuyó 30.2% a/a, debido a los programas de apoyo a clientes, y también por el efecto de la…
febrero 24, 2021
Trimestral – Asur 4T20
Resultados 4T20
Caída en Tráfico – Debido a la crisis sanitaria, se ha afectado al sector turístico por las medidas de confinamiento y restricciones de viajes desde la segunda mitad del mes de marzo, el tráfico sigue impactado durante el 4T, disminuyendo en el total de pasajeros 44.9% a/a, aunque mejoró respecto al trimestre anterior. Por país, la variación fue: México -40.6% a/a, Puerto Rico -43.6% a/a y Colombia -57.0% a/a.
Afectación en Ingresos – Los ingresos, excluyendo construcción, disminuyeron -6.4% a/a, ante la caída en tráfico. Los ingresos totales en México incrementaron 7.6% a/a, y disminuyeron 21.7% a/a en Puerto…
febrero 24, 2021
Trimestral – Gruma 4T20
Resultados 4T20
Reporte Positivo – Gruma reportó cifras positivas por arriba de nuestros estimados y los del mercado a nivel operativo, con un avance de 12.8% a/a en ingresos, y 23.0% a/a en EBITDA. La utilidad neta creció 14.4% a/a, cifra por debajo de lo esperado.
Mantiene dinamismo en volumen – Los resultados consolidados fueron impulsados por un avance de 2.0% a/a en volumen y por mayores precios en EEUU y México; a lo que se suma el avance por tipo de cambio.
Rentabilidad – El margen bruto se ubicó en 36.6% vs 37.1% en el 4T19, una contracción de 50pb, derivado de mayores costos en EEUU y Gimsa, así como gastos…
febrero 24, 2021
Trimestral – Gentera 4T20
Resultados 4T20
Vuelve a generar utilidad – Luego de las pérdidas observadas en trimestres previos, Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$291 millones, cifra mayor a nuestra expectativa (P$210 millones), y también superior a lo esperado por el consenso.
Caída en cartera, aunque en menor grado – La cartera de crédito consolidada disminuyó 2.4% a/a; sin embargo, se mantuvo estable vs 3T20, deteniendo la tendencia a la baja que venía mostrando. Por otro lado, la morosidad se ubicó en 5.4% vs 2.8% en 4T19.
Menor necesidad de provisiones – El principal efecto que apoyó la utilidad fue la menor generación de…
febrero 23, 2021
Trimestral – Liverpool 4T20
Resultados 4T20
Reporte con mejora secuencial – Liverpool presentó cifras negativas, pero mejor a nuestras expectativas y a las del mercado a nivel operativo y neto. Los resultados muestran un mejor desempeño respecto al trimestre anterior, de manera anual los ingresos bajaron 7.4% a/a, el EBITDA 33.5% y 39.0% la utilidad neta.
Impacto por confinamiento – Las cifras del sector comercial muestran el impacto de las medidas de restricción para controlar la pandemia, con aforos limitados a las tiendas los meses de octubre y noviembre, y el cierre total en diciembre de las unidades de la CDMX y zona metropolitana. Así, los ingresos…
febrero 23, 2021
Previo – Soriana 4T20
Estimados 4T20
Reporte Mixto – Esperamos un reporte mixto con un retroceso en ingresos de 2.1% a/a y de 5.3% a/a en EBITDA, mientras que la utilidad neta tendría un avance de 18.6% a/a, impulsada por menores gastos financieros.
Frena Confinamiento – Consideramos que los ingresos de la división comercial tendrían un retroceso de 1.0% a/a, afectado por un menor desempeño en VMT -0.5% a/a, cifra debajo de lo reportado por la ANTAD de 3.8% a/a en el trimestre, derivado de las medidas de confinamiento de la población, la debilidad en las ventas de mercancías generales y una mayor competencia. Adicionalmente, los ingresos…
febrero 23, 2021
FLASH BX+: S&P BMV IPyC – Cambios en la muestra 1S21
El pasado 31 de enero es la fecha de referencia para el primer rebalanceo semestral del 2021 del IPyC, los cambios se anunciarán el próximo 5 de marzo entrando en vigor el lunes 22 de marzo. Nuestro escenario base contempla que CHEDRAUI ocupara el lugar de GENTERA y NMK conserva su lugar por LIVERPOOL Resultado – Entra CHEDRAUI Sale GENTERA y LIVERPOOL Según los resultados de nuestro ejercicio GENTERA y LIVERPOOL estarían saliendo del de la muestra del Índice debido a que no alcanzo los 30 millones requeridos para cumplir el criterio de liquidez para los últimos 3 y 6 meses anterior a la fecha de referencia, quedándose en 26 millones para 6 meses y en 24 para tres meses, aunque los volúmenes de operaciones se mantienen la ciada en el precio es lo que la llevo a tener MDTV por debajo…
febrero 22, 2021
Trimestral – LALA 4T20
Resultados 4T20
Reporte Mixto – Lala presentó cifras mixtas con un avance de 7.4% a/a en ingresos y de 32.8% en EBITDA, frente a una perdida neta de P$647mn por el cierre de Costa Rica.
México con buen desempeño – Los resultados continuaron favorecidos por las medidas de confinamiento y el consumo en casa, así como por precios más altos. México presentó el mayor avance en ventas con un crecimiento de 9.5% a/a, seguido de Centroamérica con un 5.4% a/a y Brasil con 1.1% a/a; EEUU por su parte presentó una caída de 3.4% a/a.
Afecta Cargo No Recurrente – El margen bruto aumentó 30 pb impulsado por las mejoras en costos en México.…
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