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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
octubre 12, 2020
Previo – Cemex 3T20
Estimados 3T20
Recuperación Paulatina – La industria venía de un 2019 débil, principalmente en los mercados que más aportan a las ventas siendo EEUU (31.3%) y México (22.2%), esto aunado a la pandemia, daba un panorama complicado para la industria; sin embargo, gracias a la diversificación geográfica y de portafolio de…
octubre 12, 2020
Previo – Alfa 3T20
Estimados 3T20
Ligera Recuperación Post-Pandemia – Derivado de la reapertura de la economía estimamos un incremento en ventas de +2.5% a/a, principalmente por la reapertura de la industria automotriz, una mejora en volúmenes de venta de Food Service para Sigma y volúmenes en Alpek.
Sigma – Esperaríamos un menor impacto…
octubre 12, 2020
Previo – Nemak 3T20
Estimados 3T20 
Impactos Pandemia – En el segundo trimestre del año, la industria se vio obligada a detener operaciones en Norte América al no ser considerada una industria esencial durante la primera etapa de la pandemia, lo que afectó sus resultados, ya que no pudieron operar por casi dos meses. Por lo anterior, desde la…
octubre 12, 2020
Previo – Alpek 3T20
Estimados 3T20
Incremento en Volúmenes – La pandemia ha aumentado el consumo en bebidas PET, estos cambios fundamentales nos llevan a esperar un alza en volúmenes de Poliéster, teniendo un posible récord en toneladas para el trimestre.
Poliéster – Esperaríamos niveles de volumen récord, así como márgenes más alineados a…
octubre 12, 2020
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). Algunas de las empresas dentro de la BMV han mencionado que están evaluando la posibilidad de suspender el pago de dividendos este año. S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con el dividend yield mas atractivo se encuentran: CREAL“*” con un DY de 6.82% (P$0.75) y FEMSA “UBD" con un DY de 1.76% (P$1.55) y AMX “L" con un DY de…
octubre 9, 2020
Previo – AC 3T20
Estimados 3T20
Reporte Positivo – Estimamos que Arca presente resultados positivos ante una ligera recuperación en precios que compensaría el menor volumen afectado por la pandemia y bases de comparación. Esperamos un avance de 2.5% a/a en ingresos y 6.3% a/a en EBITDA y 13.5% en utilidad neta.
Afecta base de comparación – De…
octubre 8, 2020
Previo – GCC 3T20
Estimados 3T20
Alta Base de Comparación – El primer semestre de 2019 fue complicado para la compañía derivado del mal clima en EEUU, por lo que en el segundo semestre del 2019 se compensó el volumen perdido, reportando volúmenes récord para GCC durante el 3T19, por lo que a pesar de que esperamos mejores resultados comparados contra…
octubre 7, 2020
Previo – Bimbo 3T20
Estimados 3T20
Mantiene Dinamismo por Tipo de Cambio – Los resultados seguirían impulsados por la depreciación del peso frente al dólar en el trimestre y el positivo desempeño en EEUU. Estimamos un avance de 13.6% a/a en ingresos, 25.3% a/a en EBITDA y 30.8% a/a en utilidad neta.
Autoservicios impulsa EEUU – Los resultados…
octubre 7, 2020
Previo – Autlán 3T20
Estimados 3T20
Presión en Resultados – Esperamos que el trimestre siga viéndose afectado por la baja demanda de acero a nivel nacional, y las complicaciones operacionales en Autlán Metallorum. Estimamos un retroceso en la recuperación de la producción después de que en el 2T20 tuvieron que cerrar operaciones como medida de…
octubre 7, 2020
Previo – Quálitas 3T20
Estimados 3T20
Moderación en caída en emisión de primas – Luego de que en 2T20 las primas emitidas disminuyeron 14.1% a/a, esperamos que en 3T20 la caída se modere, registrando una disminución de 3.9% a/a. Lo anterior, de la mano con la mejora en venta de automóviles en 3T20 respecto a 2T20.
Buen desempeño a nivel operativo…
octubre 5, 2020
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). Algunas de las empresas dentro de la BMV han mencionado que están evaluando la posibilidad de suspender el pago de dividendos este año. S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con el dividend yield mas atractivo se encuentran: CREAL“*” con un DY de 6.87% (P$0.75) y FEMSA “UBD" con un DY de 1.74% (P$1.55) y AMX “L" con un DY de…
septiembre 30, 2020
FLASH BX+: FIBRA DAY 2020
El día de hoy, la Amefibra llevó a cabo el Fibra Day, evento donde se tocaron los temas relevantes para el sector, la situación actual y sus perspectivas. Sector cada vez más significativo – Actualmente existen 15 fibras inmobiliarias cotizando en BMV, con operaciones en segmentos variados, siendo los principales el industrial, comercial y oficinas, aunque también mantienen presencia en segmentos como el hotelero, educativo, vivienda y auto almacenamiento. El área bruta de las fibras es de 24…
febrero 15, 2021
Trimestral – OMA 4T20
Resultados 4T20
Siguió reflejando caída en tráfico – Durante el trimestre los resultados reflejaron la caída de 44.5% a/a en el tráfico de pasajeros, aunque en comparación con 3T20, se observó un crecimiento de 43.0%. Para todo el año, la caída en tráfico fue de 52.3% a/a.
Incremento en ingreso por pasajero – La suma de ingresos aeronáuticos y no aeronáuticos disminuyó 36.0% a/a. La menor caída en ingresos respecto a la caída en tráfico se debe al incremento de ingresos por pasajeros. El ingreso aeronáutico por pasajero aumentó 14.8%, mientras que el ingreso no aeronáutico por pasajero incrementó 16.9% a/a.
Presión en margen…
febrero 15, 2021
FLASH BX+: Llamada de Resultados Nemak 4T20 (Errata Guía y Variaciones Porcentuales)
Participamos en la llamada de resultados de Nemak luego de su reporte del 4T20, en el cual reportó variaciones en ingresos de +7.67% a/a y en EBITDA de +33.8% a/a. Enfoque – Durante la llamada la compañía mencionó que durante el 2021 estarían enfocados en 1) Regresar a los niveles de apalancamiento pre-pandemia; 2) Lanzamiento de nuevos productos; y 3) Flexibilidad en inversiones que puedan agregar valor a sus líneas de producto, principalmente en Vehículos Eléctricos y componentes estructurales. Así mismo mencionaron que el tema del desabasto de semiconductores no tendrá un impacto significativo y que se esperaría que el volumen se recupere en el 2S21. NEMAK Y NMK – Esperarían este año poder llevar a cabo la fusión entre las dos empresas, la anterior estrategia se presentaría ante la…
febrero 15, 2021
Previo – IEnova 4T20
Estimados 4T20
Caída en Resultados – A pesar de que los contratos take or pay le proporcionan mayor estabilidad a la empresa y cuenta con el continuo impulso de los negocios conjuntos, esperaríamos una disminución en EBITDA ajustado de -10.4% a/a, derivado de menores resultados en la Termoeléctrica de Mexicali.
Gas – Durante el trimestre los precios del gas natural incrementaron +1.5% a/a, impulsados por mejores precios del petróleo con un avance del 4.3% t/t; sin embargo, siguen por debajo de la comparativa anual en 24.9% a/a. Este decremento puede seguir causando algunos estragos en los clientes de la compañía que estén…
febrero 15, 2021
Previo – Femsa 4T20
Estimados 4T20
Freno por Movilidad – Estimamos un retroceso de 2.4% a/a en ingresos, con un avance de 1.1% a/a en EBITDA, frente a un retroceso de 23.6% nivel neto, derivado por el impacto a nivel operativo y afectado por su posición de USD en caja.
Tráfico todavía presionado – Estimamos que Oxxo presente un retroceso de 6% a/a en ingresos, con una caída de 9.5% a/a en VMT ante un menor tráfico en los consumidores en las unidades, por las restricciones de movilidad que prevalecen en lugares públicos como centros de esparcimiento, deportivos y turísticos.
División Salud, positiva – El segmento de Salud, mantendría crecimiento…
febrero 15, 2021
FLASH BX+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con el dividend yield mas atractivo se encuentran:
CREAL “*” con un DY de 6.38% (P$0.75), LALA “B" con un DY de 1.04% (P$0.15) y GMXT “*” con un DY de 0.98% (P$0.30)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con…
febrero 12, 2021
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 4T20 – ALFA
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 4T20, en el cual reportó variaciones en ingresos de +3.4% a/a y en EBITDA de -14.6% a/a. La compañía considera que el mayor impacto por Covid-19 ya pasó y que en 2021 aunque podríamos seguir viendo incertidumbre, esperarían que los segmento que fueron afectados se recuperen, así mismo compartió su Guía para 2021. Con respecto del Programa de Fideicomiso Neutral, mencionaron que esperarían le autoricen el incremento del mismo durante el trimestre, pero es incierta la fecha exacta. Tanto Alfa como Alpek estarían evaluando en la próxima Asamblea de Consejo el pago de un dividendo. ALPEK – La compañía se vio defensiva en volúmenes durante el 2020, ya que el cambio en los patrones de consumo ayudó a incrementar la demanda…
febrero 12, 2021
Previo – KOF 4T20
Estimados 4T20
Persiste debilidad en volumen – Esperamos un reporte débil, afectado por la baja en volumen de ventas en cada uno sus mercados. Estimamos un retroceso de 5.0% a/a en ingresos, con ligera estabilidad en EBITDA y una baja de 9.3% a/a a nivel neto.
Mejora secuencial – Para México y Centroamérica estimamos un avance en ingresos de 1.5% a/a, impulsado por precios frente a una caída en volumen de venta de 3.0% a/a, cifra si mejor frente al trimestre anterior. Los volúmenes permanecerían afectados por la reapertura parcial en restaurantes y la falta de eventos masivos, estadios y eventos públicos.
Sudamérica – En esta…
febrero 11, 2021
Trimestral – Alfa 4T20
Resultados 4T20 Resultados Mixtos – Alfa reportó un incremento en ventas de 3.41% a/a en términos de pesos mexicanos; sin embargo, le siguen afectando las menores ventas en el canal Food Service de Sigma, los ingresos en el segmento empresarial en Axtel y menores precios de materias primas en Alpek; aunque t/t se sigue recuperando. En Utilidad de Operación reportó un decremento de 18.4% a/a, lo que incluye un deterioro de activos de Sigma. EBITDA – Decreció -14.6% a/a, donde se incluye la ganancia no recurrente por la compra de la planta de PET y efectos positivos de inventario, excluyendo partidas extraordinarias el EBITDA Comparable hubiera incrementado +3.6% a/a en USD. Pérdida Neta – Se presentó una pérdida de P$1,233 millones derivado de un incremento del 488% a/a en impuestos a la…
febrero 11, 2021
Trimestral – Alpek 4T20
Resultados 4T20
Volumen Récord – Alpek reportó cifras por arriba de nuestro estimado en ventas, registrando un incremento de +5.8% a/a, derivado de volúmenes récord con un incremento del +18.0% a/a. Esto principalmente impulsado por el incremento de volumen de P&Q de +23.0% a/a y de Poliéster de +17.0% a/a.
Poliéster – Siguen registrando crecimiento récord en volúmenes ya que los consumidores siguen priorizando la seguridad e higiene; sin embardo, en USD las ventas en este segmento disminuyeron -10.0% a/a, y el EBITDA Comparable cayó -27.0% a/a, derivado de una contracción marginal de márgenes t/t y por efectos de…
febrero 11, 2021
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 4T20 – CEMEX
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 4T20, en el cual reportó variaciones en ingresos de +8.53% a/a y en EBITDA de +16.3% a/a. Covid-19 – La compañía anunció que para 2021 esperaría una mejor perspectiva y que esta preparado para coexistir con la pandemia, esperando crecer en la mayoría de sus regiones, principalmente en México y EEUU. Expectativa – La compañía esperaría un impulso en sus mercados principales, lo que les ayudaría a incrementar el EBITDA, así mismo considerarían que el 2021 traería un ambiente favorable en cuestión de tipo de cambio, por otro lado la dinámica de oferta y demanda podría permitirles un incremento en precios. Tanto en México, Estados Unidos y Europa estarían esperando estímulos monetarios y fiscales que ayudarían a la…
febrero 11, 2021
Previo –LALA 4T20
Estimados 4T20
Mejor Desempeño en México – Lala presentaría un trimestre positivo con un avance en ingresos de 3.7% a/a, y de 4.3% a/a en EBITDA. A nivel neto esperamos una contracción por el cierre de Costa Rica.
México positivo – Esperamos que México (77% de sus ingresos) presente un avance en ingresos de 5.5% a/a, ante un positivo desempeño en volumen por una menor base de comparación y la mayor demanda en productos para consumir en casa (quesos, cremas y lácteos ), que compensaría el retroceso de la categoría denominada on the go, que considera yogurts bebibles y leches individuales, y que fue afectada por las medidas…
febrero 11, 2021
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 4T20 – NEMAK
Participamos en la llamada de resultados de Nemak luego de su reporte del 4T20, en el cual reportó variaciones en ingresos de +7.67% a/a y en EBITDA de +33.8% a/a. Enfoque – Durante la llamada la compañía mencionó que durante el 2021 estarían enfocados en 1) Regresar a los niveles de apalancamiento pre-pandemia; 2) Lanzamiento de nuevos productos; y 3) Flexibilidad en inversiones que puedan agregar valor a sus líneas de producto, principalmente en Vehículos Eléctricos y componentes estructurales. Así mismo mencionaron que el tema del desabasto de semiconductores no tendrá un impacto significativo y que se esperaría que el volumen se recupere en el 2S21. NEMAK Y NMK – Esperarían este año poder llevar acabo la fusión entre las dos empresas, la anterior estrategia se presentaría ante la…
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