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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
julio 26, 2016
BURSATRIS 2T16: BACHOCO: Supera Estimados en Ebitda
RESULTADOS
Bachoco dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Las Ventas Totales y el Ebitda incrementaron en 12.9% y 11.9% respectivamente. Las cifras reportadas en Ventas totales resultaron en línea con los estimados de consenso, mientras que el Ebitda superó ampliamente las expectativas. Bachoco NO es una emisora favorita. El PO’16 de…
julio 26, 2016
BURSATRIS 2T16: LIVEPOL: Reporte en Lìnea
RESULTADOS
Livepol dio a conocer sus resultados financieros del 2T16, donde reportó un crecimiento de 10.0% en Ventas mientras que el Ebitda aumentó 10.8%. Ambos rubros se mantuvieron en línea con los estimados por lo que esperamos un impacto neutral. Livepol no forma parte de nuestras emisoras favoritas. El PO’16 del consenso de P$213 implica un…
julio 25, 2016
BURSATRIS 2T16: GMEXICO: MEJOR EN EBITDA
RESULTADOS
Grupo México reportó sus resultados financieros al 2T16. La empresa presentó (en pesos) incrementos en Ventas de 13.6% y Ebitda de 22.4%. Los Ingresos resultaron en línea con lo estimado, mientras que el Ebitda fue muy por encima. Gmexico NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo de P$46.3 implica un…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: MAXCOM: Ebitda se Queda Corto
RESULTADOS
Maxcom dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Las Ventas totales y el Ebitda del periodo mostraron variaciones de -2.5% y +36.4% respectivamente. El Ebitda resultó muy inferior respecto de las expectativas del consenso (Ventas por arriba). Maxcom NO es una emisora favorita. El PO’16 de consenso se encuentra bajo revisión.…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: MEGA: Sólido Ebitda
RESULTADOS
Mega reportó sus cifras al 2T16. Las Ventas y el Ebitda aumentaron 14% y 23% respectivamente con lo cual cumplió las expectativas de consenso. Mega No forma parte de nuestra estrategia. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$76.4 implica un potencial de 1.0% vs. 4.3% esperado del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas.…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: HERDEZ: Sin Sorpresas
RESULTADOS
Grupo Herdez dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Las Ventas Totales incrementaron en 12.3%, mientras que el Ebitda cayó en un 7.2%. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados de consenso. Herdez NO es una emisora favorita. El PO’16 de consenso de P$44.1 implica una potencial de 10.7% vs. 4.5% esperado del…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: VOLARIS: Imparable
RESULTADOS
Volaris dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Los Ingresos totales y Ebitdar presentaron crecimientos de 25.2% y 42.0% respectivamente. Respecto de nuestros estimados, ambos rubros se mantuvieron en línea y destacó un fuerte incremento en la utilidad Neta superior a lo esperado. Volaris es una emisora FAVORITA, nuestro PO’16…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: TERRA: Mejora Dividendo
RESULTADOS
Para el 2T16 Terra reportó incrementos en Ingresos Totales y NOI de 30.3% y 28.7% derivado de la expansión del portafolio de propiedades. Las cifras estuvieron en línea con las expectativas del consenso. El incremento en la distribución de dividendos fue favorable por lo que nuestra lectura es positiva. Terra no forma parte de nuestra…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: GFNORTE: En Línea con Estimados
RESULTADOS
Gfnorte dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Los Ingresos totales y la Utilidad Neta presentaron crecimientos de 10.8% y 15.6%, respectivamente. Respecto de los estimados, AMBOS RUBROS RESULTARON EN LÍNEA. Gfnorte NO es una emisora FAVORITA, el PO’16 de consenso es de P$103.6 que implica un potencial de 0.7% vs. 4.2%…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: HOTEL: Mejora Margen Ebitda
RESULTADOS
Hotel reportó incrementos en Ingresos Totales y Ebitda de 24.4% y 27.8% respectivamente. Las cifras resultaron mixtas respecto a las expectativas de consenso. Hotel no forma parte de nuestra estrategia. El Precio Objetivo 2016 de Consenso de P$9.5 implica un potencial de 7.2% vs. 4.5% esperado del IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: GISSA: Beneficia Ace y Vitromex
RESULTADOS
Gissa dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Las Ventas totales y el Ebitda del periodo mostraron incrementos de 31.8% y 50.0% respectivamente. El Ebitda resultó superior respecto de las expectativas del consenso (Ventas en línea). Gissa NO es una emisora favorita. El PO’16 de consenso de P$39.5 implica un potencial de 28.5%…
julio 22, 2016
BURSATRIS 2T16: UNIFIN: Otra Sorpresa Positiva
RESULTADOS Unifin dio a conocer sus resultados financieros del 2T16. Los Ingresos totales y la Utilidad Neta presentaron crecimientos de 55.4% y 27.4%, respectivamente. Respecto de los estimados, los Ingresos resultaron muy por encima, mientras que la Utilidad Neta se mantuvo en línea con nuestras estimaciones y de acuerdo a la guía anual de la emisora. Unifin es una emisora FAVORITA, nuestro PO’16 es de P$66.0 que implica un potencial de 37.8% vs. 4.5% esperado del IPyC. Estaremos participando…
julio 21, 2025
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 2T25
Recuperación en tráfico . Al 2T25, el tráfico de pasajeros de GAP creció 4.1% a/a, el tráfico nacional subió 6.2% a/a y el internacional incremnetó ligeramente 1.4% a/a.
Reporte Mixto. GAP presentó un reporte con mejoras secuenciales, pero continua con presiones en márgenes.
Implicación para la acción. Las acciones de GAP podrían presentar un comportamiento de neutral a positivo ya que el estuvo en línea con lo esperado y se recupera en tráfico de pasajeros.
Incremento en ingresos. En el 2T25, los ingresos de GAP crecieron 49.9% a/a, gracias a la recuperación del tráfico de pasajeros y por el incremento en el…
julio 21, 2025
Trimestral – Controladora Vuela Compañía Aviación 2T25
En línea con lo esperado. Al 2T25, la compañía presentó un reporte débil, reportando retroceso en ventas en línea con lo esperado por el consenso y en EBITDA y Utilidad neta ligeramente mejor a lo estimado.
Implicación. Consideramos que el reporte podría ser negativo para el precio de la acción, ya que además de ser un reporte negativo, las expectativas para el año siguen siendo complicadas y revisó a la baja su guía 2025.
Presión en ingresos. En 2T25, los ingresos decrecieron 4.5% a/a, como consecuencia de depreciación del peso mexicano y un menor ingreso por pasajero. Asimismo, los ingresos totales en términos…
julio 21, 2025
Trimestral – Grupo Financiero Inbursa 2T25
Debajo de la expectativas. Los resultados del 2T25 de GFInbursa fueron en su mayoría negativos y por debajo de lo esperado por el consenso, aunque mantiene el ritmo en cartera total, se observan presiones a nivel operativo y neto. Cabe destacar que se enfrenta a una menor tasa de interés de referencia y elevadas bases de comparación.
Valuación. El grupo financiero cotiza en un múltiplo Precio sobre Utilidad (P/U) de 8.7x, un nivel atractivo frente a su promedio de 5 años de 9.0x.
Crecimiento en cartera. La cartera de Grupo Financiero Inbursa creció 12.1% a/a en el 2T25. Por segmentos en etapa 1 (que representa…
julio 21, 2025
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: Q “*” con un DY de 2.60% (P$5.00), ASUR “B” con un DY de 2.57% (P$15.0) y KIMBER “A” con un DY de 1.43% (P$0.51). Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: RI (Estados Unidos) con DY de 2.49% (EUR$2.35), PFE (Estados Unidos) con DY de 1.76% (USD$0.43) y APA (Estados Unidos) con DY de 1.29% (USD$0.25).
julio 18, 2025
Trimestral – Quálitas Controladora 2T25
Debajo de expectativas. Los resultados trimestrales de la aseguradora quedaron por debajo de las expectativas del consenso, aunque aún con crecimiento, se observan presiones en rentabilidad.
Valuación. Cabe mencionar que la asegurado cotiza en un múltiplo P/U de 12.5x, por arriba de su promedio de 5 años de 11.2x, aunque en un mejor nivel respecto a los dos años previos.
Panorama complicado. La desaceleración en la venta de autos nuevos plantea un escenario retador para la empresa, sumado a elevadas bases de comparación por resultados sobresalientes durante 2024, y competencia de precios ante la volatilidad en…
julio 17, 2025
Trimestral – Kimberly Clark de México 2T25
Trimestre negativo. Aunque el consenso esperaba debilidad en sus indicadores, las cifras de la compañía son más débiles de lo proyectado, ante un entorno de consumo débil y menores ganancias por efecto de tipo de cambio.
Valuación. Kimberly cotiza a un múltiplo P/U de 14.7x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 18.2x, sin embargo, la debilidad de sus trimestrales supone presiones en el corto plazo.
Consumo débil. Las ventas netas de Kimberly Clark de México no tuvieron crecimiento en el 2T25, debido a que las caídas de 2% y 8% a/a de los negocios Productos al Consumidor y Away from Home no pudieron ser…
julio 17, 2025
Trimestral – Arca Continental 2T25
Por debajo de expectativas. Arca Continental presentó crecimiento en ventas y en utilidad neta, sin embargo, sus resultados no superaron las expectativas del consenso, pero mostrando resiliencia ante efectos climáticos y debilidad del consumo.
Valuación. La embotelladora cotiza en un múltiplo P/U de 16.2x un nivel atractivo respecto de su promedio de 5 años de 17.4x, ante la corrección del precio de su acción en los últimos meses.
Caída en volumen. El volumen de ventas consolidado durante el 2T25 bajó 2.7% a/a, debido a la caída de 1.9% en refrescos, de 7.8% en agua y de 7.0% en garrafón. Asimismo, por regiones…
julio 16, 2025
Trimestral – NEMAK 2T25
Mejor a lo esperado. La compañía continúa viendo sus volúmenes afectados, como consecuencia de una debilidad en exportaciones e inventarios estrictos por parte de sus clientes, sin embargo presentó un reporte mejor a lo esperado tanto en ingresos como en EBITDA presentando incrementos considerables gracias a eficiencias en costos y mejor mezcla de productos.
Perspectiva. Consideramos que la implicación sería positiva para el precio de la acción, ya que presentó un reporte en mejor a lo estimado por el consenso. A pesar de lo anterior estar al pendiente de aranceles y tipo de cambio.
Ventas e Industria. Las ventas…
julio 16, 2025
Trimestral – Wal-Mart de México 2T25
Debajo de las expectativas. Este trimestre, la minorista reportó por debajo de lo estimado por el consenso en todos sus indicadores, ante la debilidad del consumidor, parcialmente mitigada, y enfrentando mayores costos y gastos. Cabe resaltar que la empresa mantiene la guía para finales de año de crecimiento entre 6%-7% en ingresos.
Valuación. La emisora presenta un múltiplo P/U de 19.4x por debajo de su promedio de cinco años de 24.4x, cabe mencionar que al pertenecer al sector consumo básico sigue siendo una empresa defensiva ante el bajo ciclo económico.
Regiones apoyan crecimiento. Los ingresos de WALMEX…
julio 14, 2025
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: ASUR “B” con un DY de 2.61% (P$15.0), Q “*” con un DY de 2.58% (P$5.00) y KIMBER “A” con un DY de 1.45% (P$0.51).
julio 11, 2025
Previos 2T25 Sector Financiero
Segundo trimestre moderado Tasa de interés. Para el 2T25, el sector financiero se enfrenta a una elevada base de comparación, ya que Banxico continúa con los recortes en la tasa de interés, pasando de 11.0% en 2T24 solo 8.0% este 2T25. No obstante, la estrategias de cada banco podrían apoyar a compensar dicho cambio. Cartera desacelera. En el comparativo anual seguiremos observando un crecimiento de doble dígito en la cartera total de los grupos financieros, sin embargo, continúa la tendencia de desaceleración. Por otro lado, sobresale el controlado nivel de cartera vencida, apoyado por los esfuerzos de reestructura y cobranza eficientes. Volumen operado en Bolsa. Debido al incremento de la volatilidad en los mercados financieros, se espera un aumento en el volumen operado en la BMV, con…
julio 11, 2025
Previos 2T25 Sector Consumo Discrecional y Básico
Segundo trimestre resiliente En general, las empresas de consumo básico se enfrentan a los siguientes factores durante el trimestre: Efecto Calendario. El sector ser verá favorecido por el aumento del gasto por el periodo vacacional de Semana Santa en abril, sumado a la temporada promocional de Hot Sale 2025 que captó el reparto de utilidades de las empresas, impulsado al consumo en el segundo trimestre. Clima. El tráfico disminuyó durante junio debido a la extraordinaria temporada de lluvias en México. Tipo de Cambio. De acuerdo con Banco de México, el tipo de cambio promedió un nivel de $19.50 pesos por dólar en el 2T25 frente a $17.24 pesos por dólar en el 2T24, esto es una depreciación de 13.1% en dicho lapso, ligeramente menor a lo observado en el 1T25, pero aún favorable en el…
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