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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
febrero 13, 2024
Trimestral – NEMAK 4T23
Supera Guía 2023 . La compañía superó su Guía 2023 en ingresos, volúmenes y ebitda, gracias a una recuperación de la industria a nivel general. Relevante en el Trimestre. La producción en EE.UU decreció por optimización de inventarios. Conclusión. Consideramos que la implicación sería de neutral a negativa para el precio de la acción, ya que presentó un reporte por debajo de lo esperado para el 4T23, pero podría ser compensado con el hecho de que superó la Guía 2023. Asimismo, la perspectiva…
febrero 12, 2024
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: GRUMA “B” con un DY de 0.43% (P$1.35). Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: OMF(Estados Unidos) con DY de 2.42% (USD$1), MMM(Estados Unidos) con DY de 1.62% (USD$1.51) y EQNR(Francia) con DY de…
febrero 9, 2024
Trimestral – Fibra Macquarie 4T23
Crecimiento en ingresos; presión en flujo. En 4T23 los ingresos de Fibra Macquarie crecieron marginalmente 0.93% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) disminuyó 2.83% a/a. Mantiene ocupación alta. La ocupación del portafolio industrial al cierre del año fue de 98.1%. Segmento industrial impulsa resultados. El portafolio industrial se mantiene sólido, con incrementos en ocupación y tasas de renta promedio. En el 4T23 este portafolio generó un NOI de USD$46.2 millones, es decir un…
febrero 8, 2024
Trimestral – Cemex 4T23
Resultados positivos, ligeramente debajo de estimados. La compañía reportó incremento en ventas y EBITDA sin embargo en EBITDA quedaría ligeramente por debajo de lo que esperaba el consenso. Márgenes. El margen operativo presentó un avance de 950 pb, lo que reflejaría el impulso por la estrategia en precios, a pesar de la disminución en volúmenes. Perspectiva Positiva en 2024. Esperamos una implicación neutral a positiva, ya que la guía 2024 estaría proyectando un incremento en EBITDA de un…
febrero 7, 2024
FLASH B×+: Rebalanceo S&P/BMV IPC 1S24
El pasado 31 de enero se tomará como la fecha de referencia para el primer rebalanceo semestral del S&P/BMV IPyC. Los cambios se anunciarán el próximo viernes 1º de marzo, entrando en vigor al cierre de operaciones del viernes 16 del mismo mes. Nuestro escenario base contempla las posibles salidas de VOLAR, MEGA y LAB y la posible entrada de GMXT, LIVEPOL y SITES. Cambios en la Metodología de Rebalanceo Recientemente, S&P anuncio una actualización en los criterios para el rebalanceo del…
febrero 6, 2024
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: FUNO “11” con un DY de 2.04% (P$0.61) y GRUMA “B” con un DY de 0.43% (P$1.35). Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: SIE(Estados Unidos) con DY de 3.70% (EUR$4.7), TFC(Estados Unidos) con DY de 1.44%…
febrero 2, 2024
FLASH B×+: Calendario de Reportes 4T23 (BMV-SIC)
A continuación, se detalla el calendario de reportes del cuarto trimestre de 2023 para las empresas que forman parte del BMV-SIC.
febrero 2, 2024
Trimestral -Grupo México 4T23
Por debajo del consenso. La compañía presentó un 4T23 por debajo de lo espera do por el consenso, por lo que esperamos una implicación en el corto plazo negativa para el precio de la acción. Dividendo. El 26 de enero se decretó el pago de un dividendo en efectivo de P$0.80 por acción, con un yield de 3.6%. 2024. Para el año en curso la compañía estima incrementar 28,700 toneladas de producción de cobre y 54,000 toneladas de producción de zinc. Resultados Presionados. La empresa reportó una…
enero 30, 2024
Trimestral – GCC 4T23
Cierre de año espectacular. GCC cerró el 2023 con un incremento en ventas de 16.7% a/a, en EBITDA el incremento fue de 30.6% a/a superando la cifra doble dígito esperada en guía. Nearshoring. En México este efecto continuará siendo el principal impulsor de la demanda, estimamos que el impulso dure por lo menos dos años más. Perspectiva Positiva. Tras reportar mejor a lo esperado estaríamos esperando un impacto positivo en el precio de la acción. Reporte positivo. La compañía reportó mejor a…
enero 29, 2024
Trimestral – Regional 4T23
Cierran 2023 con buen crecimiento. Al cierre de 2023, la cartera de crédito de Regional creció 12.7% a/a, mientras que la utilidad neta aumentó 13.8%. El ROE se mantuvo estable, cerrando 2023 en 21.1% vs 21.2% en 2022. Reporte en línea. En 4T23, la utilidad neta de regional creció 18.0% a/a, un buen crecimiento, aunque prácticamente en línea con lo esperado, por lo que vemos una implicación neutral del reporte. Los resultados vieron un impulso en el crecimiento de ingresos por comisiones,…
enero 29, 2024
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: FIBRAPL “14” con un DY de 2.80% (P$2.04) y GRUMA “B” con un DY de 0.43% (P$1.35). Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: QIA(Estados Unidos) con DY de 2.90% (USD$1.28), KMI(Estados Unidos) con DY de…
enero 22, 2024
FLASH B×+: Calendario de Reportes 4T23 BMV
A continuación, se detalla el calendario de reportes del cuarto trimestre de 2023 para las empresas que forman parte de la BMV.
octubre 22, 2024
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 3T24
Tráfico a la baja . Al 3T24, el tráfico de pasajeros de ASUR decreció 2.1% a/a, lo anterior principalmente por la disminución en México.
Reporte positivo, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo esperado en ventas y Ebitda; en Utilidad neta quedó por arriba de lo estimado.
Implicación. Consideramos que el precio de la acción podría tener un efecto de neutral, ya que, aunque reportó por debajo de lo esperado en ventas, reportó cifras positivas.
Crecimiento en ingresos. En el 3T24, los ingresos de ASUR crecieron 18.1% a/a, a pesar un decremento en el tráfico de pasajeros de 2.1% a/a, el…
octubre 22, 2024
Trimestral – Alsea 3T24
Trimestre regular. Alsea recuperó tracción en ventas, tanto por la resiliencia de México como efecto cambiario en Europa, aunque, por otro lado, el costo de financiamiento deterioró la utilidad neta en el trimestre.
Inversiones de capital. Hasta el tercer trimestre del año, la emisora ha invertido $4,239 mdp en apertura de unidades (167 aperturas acumuladas), mantenimiento, y construcción del centro de operaciones en Guadalajara, así como proyectos de tecnología.
Consumo resiliente en México. Las ventas de Alsea registraron un incremento de 6.5% a/a en el 3T24, apoyado principalmente por crecimiento de 7.9% a/a de…
octubre 22, 2024
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 3T24
Tendencia positiva. La entidad financiera presentó incrementos en sus principales métricas, apoyado por un mayor volumen operado y crecimiento en la mayoría de sus negocios, continuando con la tendencia positiva del trimestre anterior.
Valuación. Actualmente la emisora registra un P/U de 12.1x, ligeramente por debajo de su promedio de 5 años, la expectativa es positiva hacia adelante. Esperamos que su acción tenga una reacción positiva al superar los estimados del consenso.
Volumen operado. Durante el 3T24 se reportó un incremento de 13% a/a en el volumen operado promedio diario de capitales, así como un…
octubre 22, 2024
Trimestral – GCC 3T24
Trimestre mixto. GCC cerró el tercer trimestre del 2024 presionado en ventas, derivado de una desaceleración en los volúmenes en ambas regiones .
Perspectiva Neutral. La compañía reportó por debajo de lo esperado en ventas y en línea con lo estimado en términos de Ebitda, por lo que esperaríamos un impacto de neutral a negativo en el precio de la acción, cabe mencionar que gracias a sus iniciativas logró un margen ebitda récord para un 3T, estaremos atentos a la llamada de resultados el día de mañana.
Reporte mixto.
La compañía reportó de forma mixta. Las ventas cayeron -4.3% a/a, como consecuencia de menores…
octubre 22, 2024
Trimestral – Grupo México 3T24
Positivo. La compañía presentó un 3T24, con cifras positivas y un resultado en línea a lo esperado por el consenso, reportando un incremento en ventas de 13.1% a/a.
Dividendo. El 18 de octubre se decretó el pago de un dividendo en efectivo de P$1.30 por acción, con un yield de 4.7%.
Implicación. Esperamos una implicación de neutral a positiva ya que, el resultado estuvo prácticamente en línea con lo esperado, asimismo estimamos un cierre de 2024 favorable.
Resultados Positivos. La empresa reportó un incremento en ventas del 13.1% a/a principalmente por un incremento en la división minera de 17.8% a/a, gracias al…
octubre 22, 2024
Trimestral – Grupo Financiero Inbursa 3T24
Crecimiento a doble dígito. Durante el 3T24, los principales indicadores financieros de Inbursa tuvieron crecimientos de doble dígito, apoyados por el sólido crecimiento de su cartera total y la adquisición de Cetelem este año.
Reporte Positivo. Los resultados fueron positivos, mantiene un saludable nivel de morosidad y con expansiones a nivel operativo. Además, se ubica en un múltiplo P/U de 9.0x frente a su promedio de 5 años de 9.5x.
Incremento de doble digito en cartera. La cartera de Grupo Financiero Inbursa creció 39.2% a/a incluyendo la adquisición de Cetelem. Dicho aumento fue impulsado por un crecimiento…
octubre 21, 2024
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 3T24
Caída en tráfico . Al 3T24, el tráfico de pasajeros de GAP decreció 5.7% a/a, el tráfico nacional cayó -8.2% a/a y el internacional cayó -1.9% a/a.
Reporte Mixto. El consenso esperaba un aumento en ingresos de 13.4% a/a, por lo que 11.4% estaría ligeramente por debajo de la expectativa, en EBITDA superaron el incremento de 2.27% esperado.
Implicación para la acción. Las acciones de GAP podrían presentar un comportamiento neutral derivado de que las ventas y la utilidad de operación quedó por debajo de lo esperado.
Incremento en ingresos. En el 3T24, los ingresos de GAP crecieron 11.4% a/a, gracias a que la…
octubre 21, 2024
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: Q “*” con un DY de 2.63% (P$4.00), AMX “B” con un DY de 1.41% (P$0.24) y PINFRA “*” con un DY de 1.50% (P$2.66). AVISO INPORTANTE PINFRA reprogramó el pago del dividendo de fecha Excupón 16 de octubre del 2024 al 25 de octubre del 2024 Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: APA(Estados Unidos) con DY de 1.02% (USD$0.25), RY(Estados Unidos) con DY de 0.81% (CAD$1.42) y CLX(Finlandia) con DY de 0.73% (USD$1.22).
octubre 17, 2024
Trimestral – Quálitas Controladora 3T24
Estabilización de resultados. La empresa mantiene un estable crecimiento en emisión de primas, así como en unidades aseguradas, además se observa una normalización en el índice de siniestralidad.
Múltiplo elevado. La compañía registra un múltiplo precio sobre utilidad de 12.2x, aún elevado para su promedio de 5 años de 10.9x, sin embargo, se encuentra en línea con la industria en América Latina.
Implicación positiva. Podríamos esperar una reacción positiva en el precio de su acción ante buenos resultados trimestrales, aunque la perspectiva es más retadora por las bases de comparación de los próximos trimestres.
Sin…
octubre 17, 2024
Trimestral – Kimberly Clark de México 3T24
Elevadas bases de comparación. La emisora se enfrenta a elevadas bases de comparación en ventas, sin embargo, a nivel operativo rompe su racha de 10 trimestres con expansión en márgenes, aunque a nivel neto la reducción del costo financiero apoya su margen neto.
Implicación neutral. La reacción de la acción podría ser neutral ya que, aunque presentó resultados positivos, quedó por debajo de lo esperado por el mercado.
Repunte en exportaciones. Las ventas netas de la compañía aumentaron 3.8% a/a en el 3T24, respaldado por incremento de 1.0% y 2.0% a/a de productos al consumidor y Away from Home, resaltando el…
octubre 16, 2024
Trimestral – NEMAK 3T24
Lenta electrificación . La compañía continúa viendo sus volúmenes afectados principalmente en Norteamérica.
Perspectiva. Consideramos que la implicación sería neutral para el precio de la acción, ya que presentó un reporte mejor a lo esperado en ebitda y utilidad neta, pero con cifras negativas.
Valuación. En el trimestre incrementaría su ROE UDM a 2.4%, gracias a mayor Utilidad neta. En términos de capex, bajó su capex a depreciación a 1.0x desde 1.5x en el 3T23.
Ventas Por Debajo del Consenso
A pesar de un reporte negativo, la compañía presentó cifras mejor a lo esperado en ebitda y utilidad neta. Las ventas…
octubre 15, 2024
Trimestral – América Móvil 3T24
Alza en ingresos. Los ingresos reportados incrementaron 9.6% a/a durante el 3T24, lo anterior principalmente por un mayor dinamismo en ingresos móviles y por la depreciación del peso mexicano frente a la mayoría de las monedas.
Conclusión. Consideramos que, a pesar del reporte positivo, la implicación sería neutral ya que en ventas reportó mejor a lo esperado, pero en Ebitda y Utilidad neta quedaría por debajo del consenso. Cabe resaltar que por efecto en la Utilidad neta el múltiplo P/U estaría por arriba del promedio a 3 años.
Resultados
En el 3T24, los ingresos totales crecieron +9.62% a/a. A tipo de cambio…
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