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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
julio 31, 2015
CONCLUSIÓN: 2T15 Sorpresa Positiva en Ebitda
REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES El pasado jueves 30 de julio concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa al 2T15. Se trata de un evento importante pues únicamente cuatro veces en el año, los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registran por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones de…
julio 30, 2015
BURSATRIS 2T15: SANMEX: Baja Intermediación
RESULTADOS
Grupo Financiero Santander México (SANMEX) dio a conocer sus resultados del 2T15 en donde presentó crecimientos nominales en Ingresos Totales de 6.4% y una disminución de 12.2% en la Utilidad Neta. En el caso de los Ingresos Totales se encontraron en línea con los estimados de Consenso, mientras la Utilidad Neta estuvo por debajo de lo…
julio 30, 2015
BOLETA BX+: Calificaciones al 2T15
¿CÓMO LES FUE?
Nuestra “Boleta BX+”, permite evaluar a través de una gráfica, la condición fundamental actual de un grupo de 100 empresas en Bolsa una vez terminada la temporada de envío de información. Nuestra Boleta compara siete importantes indicadores actuales respecto a sus propios niveles máximos, mínimos y promedios de los últimos cinco años.
MEJORA
La…
julio 30, 2015
BURSATRIS 2T15: MFRISCO: Pesan Otros Gastos
RESULTADOS
Minera Frisco (Mfrisco) reportó sus resultados financieros del 2T15. La empresa presentó un crecimiento nominal en Ventas del 16.5% y una disminución en Ebitda de 1.3%. Respecto de los estimados de consenso, el Ebitda fue inferior. MFrisco NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$13.1 Implica un…
julio 30, 2015
BURSATRIS 2T15: GFINTER: Cumple, en Línea
RESULTADOS
Grupo Financiero Interacciones (GFInter) dio a conocer sus resultados del 2T15 en donde presentó crecimientos nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 6.5% y 8.9% respectivamente. Los Ingresos Totales resultaron mejores a los estimados de Consenso mientras que la Utilidad Neta se encontró en línea con lo esperado. Recordamos que…
julio 29, 2015
BURSATRIS 2T15: GMEXICO: Compensa Ebitda
RESULTADOS
Grupo México reportó sus resultados financieros del 2T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 8.9% y 13.3%, respectivamente. Respecto de los estimados de consenso, el Ebitda resultó en línea. Gmexico NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo de P$51.3 implica un potencial…
julio 29, 2015
BURSATRIS 2T15: GFINBUR: Avance Secuencial
RESULTADOS
Grupo Financiero INBURSA dio a conocer sus resultados del 2T15 en donde presentó crecimientos nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 20.6% y 3.7% respectivamente. Las cifras resultaron mejores a los estimados en Consenso. Recordamos que GFINBUR NO forma parte de nuestro grupo de emisoras favoritas, comodines y/o en el radar. El…
julio 29, 2015
BURSATRIS 2T15: GENTERA: Suben Gastos
RESULTADOS
GENTERA dio a conocer sus resultados del 2T15 en donde presentó crecimientos nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 11.7% y 4.8% respectivamente. La variación en los Ingresos resultó en línea con los estimados de Consenso, mientras que el aumento en Utilidad Neta fue por debajo del esperado. Recordamos que GENTERA NO forma…
julio 29, 2015
BURSATRIS 2T15: CHEDRAUI: Resultados Alineados
RESULTADOS
Chedraui dio a conocer sus resultados financieros del 2T15. Las ventas totales y Ebitda del periodo mostraron variaciones nominales positivas de 11.0% y 8.4%, respectivamente. Los resultados se presentaron en línea con los estimados de consenso. Chedraui NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El…
julio 29, 2015
BURSATRIS 2T15: LALA: Crecimientos Firmes
RESULTADOS
Lala dio a conocer sus resultados financieros del 2T15. Las ventas totales y Ebitda del periodo mostraron variaciones de 8.0% y 24.9%, respectivamente. Calificamos el reporte como positivo y esperamos una reacción en el precio de su acción en ese mismo sentido dado que el Ebitda superó las expectativas. Lala NO forma parte de nuestro…
julio 29, 2015
BURSATRIS 2T15: RASSINI: A Paso Firme
RESULTADOS
Rassini reportó sus resultados financieros del 2T15. La empresa presentó crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 4.0% y 23.8%, respectivamente y calificamos el reporte como positivo. Respecto de nuestros estimados, los resultados estuvieron en línea. Rassini forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. Nuestro Precio Objetivo…
julio 28, 2015
BURSATRIS 2T15: LIVERPOOL: Cumpliendo Expectativas
RESULTADOS
Liverpool dio a conocer sus resultados financieros del 2T15. Los ingresos totales y Ebitda del periodo mostraron crecimientos de 12.4% y 15.8%, respectivamente. Los resultados estuvieron en línea con los estimados de consenso. Liverpool NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El Precio Objetivo de…
julio 24, 2024
Trimestral – Becle 2T24
EE.UU. resiliente. Nuevamente EE.UU. fue la única región con incremento en su volumen de ventas, lo que apoyó el avance en ventas netas. Debajo de las expectativas. La empresa presentó resultado por debajo de las expectativas del mercado, sobre todo por la contracción en utilidad neta. Persisten caídas en volumen. Durante el 2T24, el volumen total registró una contracción de 4.2% a/a, debido a las caídas en los volúmenes de México (-15.0%) debido a la contracción del mercado y a la reducción de inventarios comerciales, mientras que el Resto del Mundo que cayó 16.1%, únicamente la región de EE.UU. y Canadá tuvieron un incremento de 5.1% a/a. Por categorías, los volúmenes de José Cuervo cayeron 6.8% a/a, así como otros tequilas y espirituosos, únicamente bebidas no alcohólicas tuvieron…
julio 24, 2024
Trimestral – Grupo Bimbo 2T24
Continúa la debilidad. El grupo continúa presentando contracciones en sus principales indicadores, debido a elevadas bases de comparación, en menor medida el efecto del tipo de cambio y la debilidad en las ventas principalmente en Norteamérica. Debajo de lo esperado. La empresa reportó cifras por debajo de lo esperado en ingresos y utilidad neta, mientras que en Ebitda permaneció en línea con lo esperado por el consenso. Racha negativa continúa. La panificadora reportó una contracción de 1.9% a/a en sus ventas netas, su cuarta caída al hilo. Dicho resultado fue derivado de una elevada base de comparación, así como las caídas de 6.6% y 1.6% en las ventas de Norteamérica y Latinoamérica respectivamente, mientras que en México y EEA registraron aumentos de 4.4% y 4.3% respectivamente.…
julio 24, 2024
Trimestral – Wal-Mart de México 2T24
Sólido desempeño. WALMEX reportó crecimiento en sus principales indicadores, con márgenes estables y eficiencias operativas que compensan gastos laborales e inversiones estratégicas, así como seguir impulsando su estrategia de crear un ecosistema complementario para sus clientes. En línea con las expectativas. Los resultados trimestrales de la minorista se mantuvieron en línea con las expectativas del consenso. Ingresos crecen a paso firme. Los ingresos totales de WALMEX crecieron 6.4% a/a en el 2T24, apoyado en el aumento de ingresos de México (+7.1%) apoyado por aumento de ticket y Centroamérica (+3.0%) . Ecosistema del cliente. La estrategia de la minorista sigue avanzando con buenos resultado, su negocio de servicios financieros incrementado un 30% en créditos otorgados; el negocio…
julio 24, 2024
Trimestral – ALFA 2T24
Alpek continúa presionado. Los desafíos de la industria petroquímica continúan afectando a Alpek, aunque hasta el momento van en línea con la guía. Sigma. Presentó un volumen récord y crecimiento en todas las regiones, revisó al alza su Guía, espera un EBITDA de USD$1,000 millones, 9.0% más que el estimado original. Perspectiva Positiva. La compañía reportó mejor a lo esperado, gracias a un mejor resultado en Sigma, anunció una revisión al alza de su Guía 2024 con un incremento en el flujo de 5.0% vs la cifra original . Reporte mixto, pero mejor a lo esperado. Alfa reportó por mejor de lo estimado por el consenso. Las ventas presentaron un decremento de 3.5% a/a, donde el impacto vino por un menor resultado en Alpek, lo que no pudo ser contrarrestado por un resultado de favorable Sigma…
julio 24, 2024
Trimestral – ALPEK 2T24
Volúmenes. El volumen se mantuvo estable tanto en la comparativa anual como de forma secuencial, lo anterior a pesar de interrupciones temporales. Industria. La industria en 2024 continuará en un panorama complicado, pero con mejoras paulatinas. Perspectiva Neutral. Estimamos que la acción presente un comportamiento de neutral a positivo, ya que reportó mejor a lo esperado por el consenso y van en línea para alcanzar guía 2024. Reporte Mixto, recuperación secuencial. La compañía reportó mejor a lo esperado en ventas y EBITDA, con volúmenes estables, cabe mencionar que se sigue observando una recuperación gradual de la demanda y los márgenes de referencia. Poliéster. Presentó un incremento en volúmenes del 2.0% a/a, por una mejor demanda, los márgenes de referencia de PET en Asia…
julio 24, 2024
Trimestral – Gruma 2T24
Reporte positivo. La compañía entregó un reporte positivo, pero hacia adelante seguirá con una base retadora que dependerá del dinamismo del sector y estrategias de rentabilidad de la empresa. Superó las expectativas. Pese a un escenario complicado, tanto por elevadas bases de comparación como adversidades en logística, los resultados de la empresa superaron las expectativas del consenso. Retos en el segundo trimestre. El crecimiento de las ventas netas fue 0.3% a/a en el segundo trimestre, menor tasa en los últimos 6 trimestres, esto como resultado de la caída de 1% en el volumen total, ya que el consumidor presentó mayor sensibilidad a incrementos en precios, así como desafíos logísticos en Europa, sumado a que en México se tenía el efecto calendario por Semana Santa. Diferentes…
julio 24, 2024
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 2T24
Crecimiento de doble digito. Los principales indicadores y la mayoría de los negocios de la emisora registraron crecimientos de doble dígito en ingresos. Mejor de lo esperado. En ingresos y EBITDA la empresa reportó cifras mejores de lo esperado por el consenso, además de una expansión en utilidad neta. Mantiene tendencia positiva en ingresos. Durante el 2T24, los ingresos de la empresa aumentaron 12.2% a/a, impulsado por el crecimiento en la mayoría de las líneas de negocio de la empresa, destacando los crecimientos en ingresos de Proximidad América (+8.9%), Combustibles(+16.2%) y Coca-Cola Femsa (+13.1%), con lo que lograron hacerle frente a una base retadora por efecto calendario. Costos y gastos operativos al alza. La compañía reportó un incremento de 7.7% a/a en costos de ventas,…
julio 24, 2024
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 2T24
Trimestre positivo. La entidad financiera presentó incrementos en sus principales métricas, apoyado por un mayor volumen operado y crecimiento en la mayoría de sus negocios, además de eficiente control de gastos y mejoras en márgenes. Valuación. Actualmente la emisora registra un P/U de 11.4x, ligeramente por debajo de su promedio de 5 años, la expectativa es positiva hacia adelante. Ingresos por negocio al alza. Los ingresos totales de BOLSAA registraron un aumento de 6.1% a/a en el 2T24, debido principalmente por mayor operación en los negocios transaccionales y mayor número de activos custodiados, aunque parcialmente compensado por la fortaleza del peso frente al dólar. Con excepción de los ingresos de SIF ICAP (-5%), todas las divisiones del grupo tuvieron crecimientos en sus…
julio 23, 2024
Trimestral – El Puerto de Liverpool 2T24
Reporte positivo. La departamental mantiene una sólida tendencia en ingresos, controlando sus gastos e impulsando las ventas digitales, sin embargo, el negocio financiero aumentó su cartera vencida, por lo que puede complicar la operación del negocio. Efecto calendario. Este año, el periodo de vacaciones de Semana Santa fue en marzo, mientras que el año pasado fue en abril, por lo que se observaron elevadas bases de comparación. Sólido crecimiento en ingresos. La compañía reportó un crecimiento de ingresos de 9.8% a/a, apoyada por el sólido desempeño de todos los segmentos comercial y financiero durante el trimestre. La división comercial incrementó 9.5% sus ingresos y el negocio financiero aumentó 18.4% a/a, compensando ampliamente la reducción de 7.0% del segmento inmobiliario.…
julio 23, 2024
Trimestral – Alsea 2T24
Trimestre regular. Alsea se muestra defensivo por las ventas en México (que representaron el 56% de las ventas del trimestre), compensando las caídas en sus demás regiones, por otro lado, el costo de financiamiento deterioró la utilidad neta en el trimestre. Efecto calendario. Este trimestre también se observaron elevadas bases de comparación ya que este año, el periodo de vacaciones de Semana Santa fue en marzo, mientras que el año pasado fue en abril. Defensivo consumo en México. Las ventas de Alsea registraron un incremento de 1.6% a/a en el 2T24, apoyado principalmente por crecimiento de 8.8% a/a de México, que refleja la fortaleza del consumo y la preferencia de las marcas que opera la empresa, que también mitigó el efecto calendario por Semana Santa. Por otro lado, las ventas en…
julio 23, 2024
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 2T24
Crecimiento en tráfico . Al 2T24, el tráfico de pasajeros de ASUR creció 2.8% a/a, lo anterior a pesar de una disminución en México. Reporte positivo, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo esperado en ventas y EBITDA y; Utilidad neta quedó por arriba de lo estimado. Implicación. Consideramos que el precio de la acción podría tener un efecto de neutral a positivo, ya que, aunque reportó por debajo de lo esperado, es la única aerolínea que continúa reportando cifras positivas. Crecimiento en ingresos. En el 2T24, los ingresos de ASUR crecieron 20.1% a/a, gracias a una ligera mejora en el tráfico de pasajeros de 2.8% a/a, lo que a su vez dio como resultado un incremento en EBITDA de 11.3% a/a, aunque los márgenes cayeron, el margen EBITDA bajó 402 pb.…
julio 23, 2024
Trimestral – GCC 2T24
Complicado cierre de semestre. GCC cerró el primer semestre del 2024 presionado, derivado de una desaceleración en los volúmenes en ambas regiones . Perspectiva Negativa. Tras reportar por debajo de lo esperado por el consenso, esperaríamos un impacto negativo en el precio de la acción, estaremos atentos a la llamada de resultados el día de mañana. Cabe mencionar que desde principios de mayo la acción ha caído 18.7%. Reporte negativo. La compañía reportó por debajo del estimado del consenso. En EE.UU los volúmenes de concreto y cemento decrecieron -14.3% y -7.1% a/a, respectivamente, por lo que las ventas cayeron -0.2% a/a, en México la caída en volúmenes también fue considerable. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por un incremento en precio en ambas regiones. EEUU. Las ventas…
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