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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
julio 14, 2016
CORRECCIÓN: PRÓLOGO 2T16: Mejora Moderada
“PRÓLOGOS 66” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 66 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones,…
abril 28, 2016
Reportes Trimestrales: ¿Cómo Van? 1T16
ÚLTIMOS REPORTES Se dieron a conocer los resultados del ejercicio 1T16 de Alsea, Amx, Autlan, Bachoco, Chdraui, Creal, Femsa, Funo, Gap, Gfamsa, Mexchem, Mfrisco, Ohlmex, Pe&oles, Pochtec, Soriana, Sport, Tlevisa y Vesta. Esta última presentó cifras peores respecto a lo esperado. Bachoco y Soriana obtuvieron resultados en línea de acuerdo a los estimados de consenso. Destacan Gap, Ohlmex y Pe&oles con cifras mejores a lo esperado. El resto de las emisoras obtuvieron resultados mixtos,…
abril 28, 2016
BURSATRIS 1T16: Soriana: Buen Reporte en Línea
RESULTADOS SORIANA dio a conocer sus resultados al 1T16. Los ingresos totales aumentaron 39.6% mientras que el Ebitda creció 46.0%. Las cifras reportadas resultaron en línea con los estimados del consenso. SORIANA no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El PO’16 del Consenso es de P$41.4 que implica una disminución de 1.1% vs. un potencial de 8.4% esperado del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas: El crecimiento en ventas se debió principalmente a la…
abril 27, 2016
Reportes Trimestrales: ¿Cómo Van? 1T16
ÚLTIMOS REPORTES
Se dieron a conocer los resultados del ejercicio 1T16 de Chdraui, Gcarso, Gentera, Gfinbur, Gsanbor, Kof, Lab, Sanmex y Vitro. Gfinbur presentó cifras peores respecto a lo esperado. Chdraui, Gsanbor y Vitro obtuvieron resultados mixtos de acuerdo a los estimados de consenso. Por su parte, Gentera, Kof y Sanmex presentaron sus cifras en línea con relación a lo esperado. Destacan Gcarso y Lab con resultados por encima del consenso.
abril 25, 2016
BURSATRIS 1T16: VOLARIS: Reportazo
RESULTADOS VOLARIS dio a conocer sus resultados al 1T16. Los ingresos totales aumentaron 37.5% mientras que el Ebitdar creció 52.5%. El Ebitda resultó superior respecto de nuestras expectativas por lo que calificamos el reporte de manera positiva (las ventas resultaron en línea). VOLARIS es una emisora Favorita. Nuestro Precio Objetivo 2016 actual de P$43 implica un potencial de 13.8% vs. 9.0% del IPyC. CONCLUSIÓN: FUERTES RESULTADOS AL 1T16, COMFIRMA GUÍA PARA EL 2016 El 1T16 fue muy positivo…
abril 22, 2016
Reportes Trimestrales: ¿Cómo Van? 1T16
ÚLTIMOS REPORTES
Se dieron a conocer los resultados del ejercicio 1T16 de AC y Kimber. Esta última emisora presentó resultados en línea con lo esperado. Destaca AC con un reporte mejor que los estimados de consenso.
RESUMEN DE RESULTADOS
De acuerdo a lo esperado, los resultados de las emisoras que han reportado hasta el día de…
abril 21, 2016
REPORTES TRIMESTRALES: ¿Cómo Van? 1T16
ÚLTIMOS REPORTES
Se dieron a conocer los resultados del ejercicio 1T16 de Cemex, Gfnorte, Gissa, Herdez, Hotel y Rassini. Herdez presentó resultados mixtos, Cemex en línea con lo esperado y Gfnorte dio a conocer resultados por debajo del consenso. Gissa y Hotel con crecimientos mejores a lo esperado. Destaca Rassini superando en 26.60% y 67.76% por arriba del consenso en EBITDA y Utilidad Neta respectivamente.
abril 14, 2016
PRÓLOGO 1T16: Crecimiento Conforme Pronóstico Anual
“PRÓLOGOS 66” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 66 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones,…
marzo 1, 2016
BURSATRIS: VITRO: Gran Expansión de Márgenes
RESULTADOS Vitro presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un crecimiento (en pesos) de 46.4% en Ingresos mientras que el EBITDA aumentó 212.2%. Respecto del consenso, los resultados estuvieron en línea. Vitro NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El PO’16 de consenso de P$69.0 implica un potencial de 17.5% vs. 8.6% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas: El crecimiento registrado en el periodo (en pesos) se explica por el incremento…
marzo 1, 2016
BURSATRIS: OMA: Supera en Ebitda y da Guía 2016
RESULTADOS
Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMA) presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un crecimiento de 26.6% en Ingresos mientras que el EBITDA aumentó 39.7%. Respecto de los estimados del consenso, ambos rubros resultaron superiores por lo que calificamos el reporte como positivo. OMA NO forma parte…
febrero 29, 2016
BURSATRIS 4T15: Herdez: En línea a lo Esperado
RESULTADOS HERDEZ dio a conocer sus resultados al 4T15. Los ingresos totales crecieron 8.5% mientras que el Ebitda decreció 12.2%. Ambos indicadores resultaron en línea con lo esperado por el consenso. Recordamos que HERDEZ no forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas. El Precio Objetivo 2016 de Consenso es de P$54.6 que implica un potencial de 42.2% vs. 9.9% esperado del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ingresos: El crecimiento se basó en un alza de 70.4% en los…
febrero 26, 2016
BURSATRIS 4T15: Lab: Impactan Ajustes
RESULTADOS
Genomma Lab (LAB) presentó sus resultados financieros del 4T15. La empresa reportó un decremento de 5.9% en Ventas mientras que el EBITDA registró una pérdida de P$2,281mn. Calificamos el reporte como negativo debido al sorpresivo deterioro operativo registrado (más detalle siguiente párrafo). Lab NO forma parte de nuestro…
abril 23, 2026
Trimestral- VESTA 1T26
Crecimiento en ingresos. En el 1T26 los ingresos de Vesta incrementaron 14.4% a/a , sin embargo el incremento en costos y gastos mermó el FFO y márgenes.
Reporte Mixto. Consideramos que la implicación para el precio de la acción será neutral ya que la compañía reportó incrementos en Ventas y Noi mejor a lo esperado, pero vemos una disminución en márgenes.
Mejora en Ingresos. Vesta incrementó ingresos en 14.4% a/a gracias a un incremento en ingresos por rentas del 14.1% t/t. Cabe señalar que se presentó un beneficio de USD$48.1 millones en nuevos contratos, lo que reitera una mejor…
abril 23, 2026
Trimestral – Grupo Herdez 1T26
Trimestre de transición. El reporte del 1T26 refleja que Grupo Herdez atraviesa una etapa de transición con distorsiones contables y de flujo en el corto plazo derivadas del ERP y de efectos cambiarios. Hacia adelante, la normalización del capital de trabajo y la nueva estructura de asociadas serán clave para la empresa.
Valuación. La compañía cotiza en múltiplo precio sobre utilidad (P/U) de 15.1x, aún por debajo de su promedio de 5 años de 13.3x.
Crecimiento en ventas. Las ventas netas de Herdez aumentaron 17.5% a/a en el 1T26, respaldado por el crecimiento de 20.7% a/a en el…
abril 23, 2026
Trimestral – Arca Continental 1T26
Supera expectativas. Arca Continental reportó mejor de lo esperado en ventas y en EBITDA, apoyado por la recuperación secuencial del volumen y eficiencias operativas, sin embargo, la utilidad neta quedó por debajo de lo estimado ante presiones en el costo integral de financiamiento.
Valuación. La embotelladora cotiza en un múltiplo P/U de 18.4x, por arriba de su promedio de 5 años de 17.9x, al igual que su múltiplo VE/EBITDA se ubica en 8.3x en línea con su promedio.
Volumen. El volumen de ventas consolidado en el 1T26 aumentó 1.9% a/a, apoyado principalmente por el aumento en agua…
abril 23, 2026
Trimestral – Genomma Lab 1T26
Mejor de lo esperado. Los resultados de la Genomma Lab fueron mejores de lo estimado por el consenso, con una caída menos pronunciada en ventas y ganancias cambiarias que mitigaron la caída en utilidad neta.
Valuación. La emisora cotiza a un múltiplo P/U de 12.0x, ligeramente debajo de su promedio de 5 años de 12.4x, mientras que su múltiplo VE/Ebitda se ubica en 6.1x, ligeramente debajo de su promedio de 5 años de 5.7x.
Desempeño negativo. Durante el 1T26, las ventas de Genomma Lab disminuyeron 4.9% a/a, hilando su tercer trimestre de contracciones anuales, debido a la una elevada…
abril 23, 2026
Trimestral- CEMEX 1T26
Resulta
dos mixtos. La compañía reportó un incremento en ventas y EBITDA por mejores volúmenes y estrategia de costos, cabe mencionar que presentó una caída en Utilidad Neta por un efecto extraordinario en el 1T25.
Márgenes. El margen EBITDA presenta un avance de 330 pb, gracias a las eficiencias en costos y a que todas las regiones reportaron márgenes EBITDA estables.
Perspectiva Neutral- Positiva. Esperamos una implicación de neutral a positiva, ya que el reporte presentó cifras mixtas, pero con una mejora secuencial, así mismo en Ventas y EBITDA reportó mejor a lo esperado.
Reporte…
abril 23, 2026
Trimestral – QUALITAS 1T26
Impacto. Qualitas está absorbiendo el impacto a nivel operativo de la no acreditación del IVA, sin embargo, la sólida colocación de primas permitirá la recuperación de los impactos actuales y continuar con la tendencia de crecimiento de la empresa.
Valuación atractiva. La aseguradora cotiza en un múltiplo P/U de 15.6x, por arriba de su promedio de 5 años de 15.2x, como resultado de las presiones en utilidad neta.
Sólido crecimiento. Qualitas reportó 6.09 millones de unidades aseguradas al 1T26, (+3.4% a/a), apoyado por el crecimiento de 2.4% a/a de México (que representan el 94.6%…
abril 22, 2026
Trimestral – GRUMA 1T26
Tendencia débil. Gruma reportó por debajo de lo esperado en EBITDA y utilidad neta en el 1T26, aún afectado por la debilidad del consumidor estadounidense, sin embargo, el sólido desempeño en el resto de sus regiones favoreció sus ventas.
Valuación. La emisora cotiza a un nivel de valuación por múltiplo P/U de 12.6x, por debajo de su promedio de 5 años de 13.7x.
Perspectiva. El desempeño de Europa y Asia resalta, sin embargo, mientras se mantenga la incertidumbre económica en EE.UU., el volumen del país seguirá afectando en el consolidado.
Volumen. En el 1T26, el volumen total de…
abril 22, 2026
Trimestral-Grupo Aeroportuario del Sureste
Tráfico de pasajeros avanza. Al 1T26, el tráfico de pasajeros de ASUR se mantuvo estable, creciendo 1.9% a/a, es importante mencionar que el tráfico internacional se está recuperando y que Colombia incrementó 11.0% a/a.
Reporte mixto, pero por debajo de lo esperado. La compañía reportó por debajo de lo estimado, lo anterior podría tener una implicación negativa para el precio de la acción a corto plazo.
Crecimiento en ingresos. En el 1T26, los ingresos de ASUR crecieron 0.8% a/a, gracias al ligero incremento en el tráfico de pasajeros de 1.9% a/a, el tráfico doméstico subió 2.3% a/a…
abril 22, 2026
Trimestral- Alpek 1T26
Volúmenes. El volumen decreció 1.0% a/a, de forma secuencial mejoró por mayores niveles de producción y una mejor dinámica del mercado, lo que compensó parcialmente una demanda débil al inicio de año.
Mejora perspectiva. Estimamos que la acción presente un comportamiento de neutral a positivo ya que reportó mejor a lo esperado por el consenso, sin embargo el que los márgenes continúen al alza dependerá en gran medida de noticias macroeconómicas, principalmente temas geopolíticos en Medio Oriente. Hacia adelante esperamos que la compañía continúe con desinversiones en activos no…
abril 22, 2026
Trimestral – GENTERA 1T26
Eficiente. Gentera reportó por debajo de las expectativas del consenso en ingresos por intereses y utilidad neta, pero manteniendo un sólido ritmo de crecimiento en cartera por arriba del sistema financiero, sumado al eficiente manejo en costo de fondeo que permitió la reducción de gastos financieros y expansión del margen financiero.
Valuación. La entidad financiera cotiza en un múltiplo P/U de 9.3x, por arriba de su promedio de 5 años de 8.6x, debido al desempeño del precio de su acción en el mercado.
Crecimiento de cartera. La cartera total de Gentera fue de $94,863 mdp en el…
abril 22, 2026
Trimestral – Kimberly Clark de México 1T26
Supera expectativas. Nuevamente Kimberly superó las expectativas del consenso en EBITDA y en Utilidad neta, ha logrado mantener una tendencia positiva de mejora en su márgenes operativos y netos.
Valuación. Kimberly cotiza a un múltiplo P/U de 15.9x, por arriba de su promedio de 5 años de 14.7x, debido al rally de la firma en los últimos 12 meses.
Negocios mixtos. Las ventas netas de Kimberly Clark de México crecieron 3.6% a/a en el 1T26, en donde la división de Productos al Consumidor creció 5.0% a/a, mientras que Away from Home disminuyó 1.0% a/a y las Exportaciones cayeron 7%…
abril 22, 2026
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 1T26
Debajo de lo esperado. El grupo reportó por debajo de lo esperado por el consenso, aunque sus cifras fueron resilientes ante los ajustes en tasa de interés y elevadas bases de comparación. Hacia adelante, se espera una mayor demanda de productos financieros y bases más sencillas. Valuación. La emisora cotiza en un múltiplo de 9.5x P/U por arriba de su promedio de 5 años de 8.9x, encarecida ante el difícil comparativo anual en utilidades. Cartera. En el 1T26, la cartera de crédito de GFNORTE aumentó 6.3% a/a, en línea con el avance del sector y con la misma tendencia de desaceleración de trimestres previos. Por segmentos, en cartera etapa 1 y 2 (que representa 97.9% de la cartera total), destaca en incremento en la cartera de consumo (+11.0%) -donde resalta la mejora en cartera…
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