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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
abril 19, 2023
Previo – Alpek 1T23
Estimados 1T23
Normalización de Márgenes – Esperaríamos que la compañía presente resultados negativos, ya que la base de comparación es compleja por año récord en 2022, así mismo el año pasado se presentaron condiciones favorables para Alpek que este año no se repetirán, por lo que aunado a la normalización de márgenes esperaríamos…
abril 19, 2023
Previo – Alfa 1T23
Estimados 1T23
Inicia 2023 Complicado – Esperamos un decrementó en ventas del 8.4% a/a con una caída en EBITDA de 34.1% a/a, derivado de impactos y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Sigma. Así mismo Alpek estaría presionado por una base de comparación compleja como consecuencia de un 2022 récord, de igual…
abril 19, 2023
Previo -Gruma 1T23
Estimados 1T23
Impulsan Precios – Estimamos que la compañía presente un trimestre positivo en ventas, impulsado por precios y por la reactivación económica. A nivel operativo estimamos un retroceso en márgenes por mayores costos de insumos y gastos operativos.
Estados Unidos – Deberíamos tener estabilidad en los volúmenes de venta…
abril 18, 2023
Trimestral -Bolsa Mexicana de Valores 1T23
Resultados 1T23
Efectos no recurrentes afectan base de comparación – Los ingresos totales disminuyeron 10.1% a/a, reflejando el efecto del ingreso no recurrente registrado en 1T22 por un monto de P$129 millones. Excluyendo el ingreso no recurrente, la variación en ingresos hubiera sido de +1.3% a/a.
Desempeño mixto por segmento – En…
abril 18, 2023
Trimestral – Fibra Prologis 1T23
Resultados 1T23
Reporte positivo – El reporte de Prologis siguió registrando un desempeño positivo, manteniendo un nivel alto en ocupación y registrando una generación de flujo (FFO) arriba de nuestra expectativa.
Crecimiento en ingresos, ocupación se mantiene alta – Los ingresos aumentaron 2.53% a/a, el área bruta rentable (ABR)…
abril 18, 2023
Previo -Compañía Minera Autlán 1T23
Estimados 1T23
Presión en Resultados – La industria siderúrgica continúa presentando ajustes tanto en términos de precios como de producción y demanda, efecto que se espera siga en el 2023. Cabe mencionar que este trimestre estaríamos viendo variaciones importantes derivado del incremento en inflación, costos de energía, e…
abril 18, 2023
Previo – Quálitas Controladora 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en emisión de primas – Durante el primer trimestre de 2023, la venta de automóviles nuevos en México aumentó 24.4% a/a, por lo que creemos que lo anterior seguirá impulsando el crecimiento en la emisión de primas de Quálitas; sin embargo, cabe señalar que la venta de autos en México aún se encuentra…
abril 18, 2023
Previo – Gentera 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en cartera – Esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 15.0% a/a para el trimestre, mientras que en 2023 Gentera espera un crecimiento en cartera total de entre 12-15%.
Banco Compartamos – De acuerdo con cifras de CNBV a febrero de 2023, Banco Compartamos, que es la principal subsidiaria, registró…
abril 18, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mixtos – En el 1T23, el tráfico de pasajeros incrementó 23.9% a/a, así mismo se presentaron algunas aperturas de rutas; sin embargo, los márgenes EBITDA y neto presentaron retrocesos.
Crecimiento en ingresos – El incremento en tráfico de pasajeros y los mayores ingresos por pasajero se reflejaron en un…
abril 17, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
FEMSA “UBD” con un DY de 2.18% (P$3.66), KOF “UBL” con un DY de 1.92% (P$2.90) y LIVEPOL “C-1” con un DY de 1.42% (P$1.57).
abril 17, 2023
Previo – Wal-Mart de México 1T23
Estimados 1T23
Consumo Positivo – De acuerdo con nuestros estimados, los ingresos de Walmex al primer trimestre del año presentaran un crecimiento impulsado por precios, y la firmeza que reportó el consumo a pesar de las presiones inflacionarias. A nivel operativo estimamos deterioro en margen.
Apoyan estrategias de precios –…
abril 17, 2023
Previo – Grupo Financiero Banorte 1T23
Estimados 1T23
Inician 2023 con buen crecimiento – De acuerdo con las cifras reportadas a CNBV correspondientes a febrero, la cartera de crédito de Banorte crecía a tasa de 12.5% a/a, por lo que esperamos que al cierre del primer trimestre se mantenga esta tendencia.
Crecimiento en margen financiero – Estimamos que el margen…
agosto 1, 2023
Trimestral – Industrias Peñoles 2T23
Resultados 2T23
Reporte Negativo – La empresa reportó por debajo de lo esperado. Durante el trimestre se presentaron variaciones, mixtas en los precios promedio de los metales, en donde el zinc disminuyó el 36.5% a/a, el cobre 11.0% a/a, y el plomo 5.3% a/a. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por un incremento en el precio de plata +7.1% a/a y oro +3.9% a/a.
Presión en márgenes – La utilidad operativa disminuyó 102.2% a/a, derivado de mayores costos de ventas por la apreciación del MXN, pasando de representar 79.4% en el 1T22 a 85.3% en el 2T23, adicional a otros impactos por la inflación. Como consecuencia de lo…
julio 31, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
ASUR “B” con un DY de 2.13% (P$10.0), KOF “UBL” con un DY de 2.05% (P$2.90) y Q “*” con un DY de 2.02% (P$2.50)
OMF (Estados Unidos) con DY de 2.27% (USD$1), SACH (Estados Unidos) con DY de 2.18% (USD$0.13) y LYG (Gran Bretaña) con DY de 1.74% (USD$0.046595)
julio 28, 2023
En 3 Minutos: Semana Ganadora
BOLSA El mercado accionario en EEUU cerró la sesión en terreno positivo, los inversionistas estarían positivos ante datos que mostraban una caída de la inflación, así como una temporada de reportes mejores a lo esperado, lo que podría anunciar que EEUU podría evitar la recesión. En la semana el balance fue positivo los principales índices accionarios en EEUU registraron las siguientes variaciones: S&P 500 +0.9%; DJI +0.6% y Nasdaq +2.0%. En México el IPyC cerró la sesión al alza. Las acciones con el mayor avance fueron: BECLE (+3.8%), GENTERA (+3.7%) y TELEVISA (+2.8%). El balance semanal el IPyC finalizó con un avance de +2.2% ECONOMÍA La confianza del consumidor de EE. UU. medida por la U. de Michigan se ubicó en 71.6 pts en julio (72.6 pts esp.), de acuerdo con la cifra…
julio 28, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Centro Norte 2T23
Resultados 2T23
Crecimiento en tráfico – El tráfico de pasajeros durante 2T23 incrementó 12.8% a/a, en donde el tráfico doméstico incrementó 11.9% a/a y el internacional 19.4% a/a.
Incremento en ingresos – Los ingresos vieron un aumento de 24.1% a/a y de 23.4% a/a si excluimos ingresos por construcción. Por tipo de ingreso, los ingresos aeronáuticos aumentaron 25.8% a/a y los no aeronáuticos 15.7% a/a.
Mejora en márgenes de rentabilidad operativa – El EBITDA incrementó 43.7% a/a, mientras que el EBITDA ajustado creció 24.8% a/a, el margen EBITDA ajustado se expandió en 88 pb.
Reporte positivo – Los resultados se ubicaron…
julio 27, 2023
Trimestral – Fibra Macquarie 2T23
Resultados 2T23
Crecimiento en ingresos – Los ingresos reportados de Fibra Macquarie aumentaron 3.5% a/a durante el 2T23, reconociendo el impacto de la apreciación del MXN vs el USD; medidos en USD los ingresos aumentaron 17.0% a/a. Un 76.6% de los contratos se denominan en USD.
Ocupación permanece alta – La ocupación consolidada del 2T23 se ubicó en 97.5% desde 96.2% en 2T22. En el segmento industrial la ocupación fue de 98.4% y en el comercial de 91.3%
Distribución – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.525, cifra en línea con la guía y que representa un rendimiento de 1.6% al último precio cierre.
Guía 2023,…
julio 27, 2023
Trimestral – Wal-Mart de México 2T23
Resultados 2T23
Buen dinamismo en ventas – Los ingresos totales crecieron 9.3% a/a. En México las ventas incrementaron 9.9% a/a, con un avance de 8.5% a/a en VMT, cifra por arriba del 8.1% de ANTAD. Centroamérica reportó un crecimiento de 6.0% a/a en MXN y 10.6% a/a sin efectos cambiarios, con un avance de 9.5% en las ventas a unidades iguales. Las tiendas nuevas contribuyeron con un 1.5% a las ventas totales.
Rentabilidad – La utilidad operativa tuvo un crecimiento del 9.44% a/a, mientras que el EBITDA creció 8.5% a/a, con un retroceso en margen de 7 pb, como resultado de una contracción en el margen bruto de 10 pb, derivado…
julio 27, 2023
Trimestral -Grupo México 2T23
Resultados 2T23
Resultados Positivo – La empresa reportó crecimientos en todos sus rubros, pero por debajo de nuestros estimados. La división minera reportó un crecimiento de 3.1% a/a en ventas, a pesar de un menor precio en el cobre. En transportes los ingresos aumentaron 20.9% a/a, y en Infraestructura avanzaron 6.3% a/a.
Utilidad de Operación y EBITDA – Derivado de un crecimiento en EBITDA de 9.8% a/a en Minería, así como de un EBITDA récord en transportes con un crecimiento de 29.0% a/a, mientras que en infraestructura el EBITDA avanzó 22.3% a/a. Como resultado de esto, los márgenes operativo y EBITDA presentaron una…
julio 27, 2023
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 2T23
Resultados 2T23
Trimestre Positivo a nivel operativo – Los resultados fueron por arriba de nuestros estimados en todos sus rubros. Del consenso de mercado el resultado es mixto con ingresos menores a lo previsto, pero con un mejor desempeño en EBITDA y utilidad neta.
México compensa debilidad de EEUU – Los ingresos en México crecieron 17.8% a/a por el avance de 10.5% a/a en VMT, y el efecto de la consolidación de las tiendas de Arteli. En EEUU, las ventas retrocedieron 9.7% a/a por la depreciación del USD, donde en esa moneda las VMT crecieron 3.2% a/a por un mejor desempeño en ticket. Por su parte, la división inmobiliaria…
julio 27, 2023
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 2T23 – Alfa
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 2T23, en el cual reportó variaciones en ingresos de -20.7% a/a y en EBITDA de -51.0% a/a. La compañía mostró resultados presionados por un menor desempeño en Alpek, como consecuencia de la normalización de márgenes y la debilidad en los mercados en las Américas, así como por la influencia de importaciones de Asia. Por otro lado, Sigma presentó un incremento de 15.0% a/a en ingresos trimestrales, impulsados por una demanda resiliente y mejor entorno de costos de materias primas. Alpek – La compañía reportó para el 2T23 un decremento en ventas del 35.6% a/a y un decremento en EBITDA comparable de 51.8% a/a. Cabe mencionar que la debilidad de los mercados en las Américas y la influencia de importaciones asiáticas, así…
julio 27, 2023
FLASH B×+: Conferencia de Resultados – CEMEX 2T23
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 2T23, en el cual reportó variaciones en ingresos de +13.4% a/a y en EBITDA Comparable de +34.3% a/a. Resultados – Durante el 2T23 la compañía registró un avance en ventas por la estrategia en precios implementada para contrarrestar los impactos ocasionados por los incrementos en costos, importaciones e inflación general y cabe mencionar que presentaron una notable recuperación en margen EBITDA. Asimismo, fue el tercer trimestre consecutivo de desaceleración en inflación de costos de insumos, lo que los benefició. En términos de ESG continúan con la reducción de emisiones de CO2, presentando cifras récord. Reducción de Apalancamiento – Cemex desde hace años tiene como una de sus prioridades alcanzar una calificación…
julio 27, 2023
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 2T23
Resultados 2T23
Reporte Positivo – Los resultados son positivos, y por arriba de nuestros estimados a nivel operativo y EBITDA, pero menor a nivel neto.
Buen Desempeño por segmento de negocio – Proximidad Oxxo Américas (Mex y Latam) reportó un avance de 19.9% a/a, impulsada por el desempeño de 15.3% a/a en VMT, mientras que proximidad Europa aportó ingresos por P$10,833. Combustibles creció a menor ritmo que trimestres previos con un 9.3% a/a y VMT de +3.2% a/a. Salud con un avance marginal de 0.6% a/a, bebidas (KOF) avanzó 7.2% a/a y la división Envoy Solutions creció 23.1% a/a por adquisiciones.
Rentabilidad – La utilidad…
julio 27, 2023
Trimestral – CEMEX 2T23
Resultados 2T23
Resultados Mejor a lo Esperado – La compañía reportó mejor a nuestros estimados. Las ventas se vieron impulsadas por precios en moneda local en todas las regiones en las que opera, adicional a un decremento en costos de ventas.
Márgenes – El margen operativo presentó un avance de 208 pb, gracias a un decremento en el costo de ventas a 68.7% de 65.4% sobre ventas, en términos de margen EBITDA presentaron un avance de 329 pb.
Utilidad Neta – La compañía presentó una utilidad de USD$272 mn comparado con una utilidad de USD$265 en el 2T22, la variación se debe a una mayor utilidad de operación, así como a una…
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