Inicio de Cobertura
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
enero 26, 2023
Previo – Alfa 4T22
Estimados 4T22 
Resultados Positivos – Esperamos un incrementó en ventas del 2.4% a/a con un aumento en EBITDA de 42.2% a/a, a pesar de los impactos y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Sigma. Esperamos un desempeño favorable de Alpek gracias a sólidos volúmenes en poliéster, lo que estaría contrarrestando…
enero 25, 2023
Trimestral – Banco del Bajío 4T22
Resultados 4T22
Cierra 2022 con resultados positivos – Los resultados de Bajío al 4T22 registraron un repunte en crecimiento en cartera, además de que se mantuvo la tendencia de mejora en rentabilidad.
Crecimiento en cartera – Al cierre de 4T22 la cartera registró un crecimiento de 12.6% a/a, mientras que la morosidad se…
enero 25, 2023
Previo – Alpek 4T22
Estimados 4T22
Resultado 2022 Superaría Guía – Esperaríamos que la compañía presente resultados ligeramente por arriba de su guía, ya que a pesar de la caída en el precio promedio del Brent de 9.9% t/t, esperamos un incremento en ventas del 5.7% a/a por mayores volúmenes vendidos, principalmente por Octal. Estimamos que el volumen…
enero 24, 2023
Previo – GCC 4T22
Estimados 4T22
Presión en Márgenes – Esperamos un trimestre en línea con la guía con un aumento en Ventas de 5.1% a/a, con lo que podríamos observar una mejora en márgenes, en donde tanto el margen operativo como el EBITDA podrían aumentar 228 pb. Por estacionalidad, el 4T presenta menores resultados en el año, derivado de las…
enero 24, 2023
Previo – Quálitas Controladora 4T22
Estimados 4T22
Repunte en emisión de primas – En el 4T22 la venta de automóviles nuevos en México aumentó 19.7% a/a, lo cual esperamos contribuya positivamente a la emisión de primas de Quálitas, la cual estimamos aumente 11.8% a/a en 4T22. A pesar del repunte de fin de año, la venta de automóviles nuevos aún permanece debajo de…
enero 24, 2023
Previo – Nemak 4T22
Estimados 4T22
Mejora Secuencial – A pesar de que la industria continúa presentando problemas derivados de la escases de semiconductores, podríamos ver una mejora secuencial por un relajamiento en las cadenas de distribución. Hay que recordar que el 2021 fue complicado, por lo que la base de comparación es sencilla, lo que aunado a…
enero 24, 2023
FLASH BX+: Conferencia de resultados – Regional 4T22
Crecimiento en cartera – Regional cerró 2022 con un crecimiento en cartera de 15.9% a/a, donde las regiones del norte y bajío impulsaron el crecimiento, al registrar aumentos a/a de 11% y 18%, respectivamente. El mayor dinamismo económico del norte del país seguiría contribuyendo al crecimiento en doble digito de la cartera de Regional. Asimismo, se espera que el nearshoring sea un detonante que en el mediano plazo impulse la demanda de crédito, por lo que podríamos ver que los beneficios…
enero 23, 2023
Trimestral – Regional 4T22
Resultados 4T22
Resultados positivos – Los resultados de Regional al 4T22 fueron positivos, y se ubicaron por arriba de los estimado.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito aumentó 15.9% a/a, mientras que la morosidad cerró 2022 en 1.3%
Margen financiero – El margen antes de reservas creció 56.6% a/a. En reservas se…
enero 23, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentra:
FIBRAPL “14” con un DY de 0.91% (P$0.56) y GRUMA “B” con un DY de 0.49% (P$1.35)
enero 23, 2023
Previo – Banco del Bajío 4T22
Estimados 4T22
Crecimiento en cartera en línea con la guía – Esperamos que para el 4T22 la cartera de Bajío crezca 10.5% a/a, ya que de acuerdo con cifras de CNBV a noviembre de 2022 la cartera crecía 10.4% a/a, mientras que la guía actualizada del banco consideraba cerrar con un crecimiento de entre 6%-8%
Mezcla de depósitos…
enero 23, 2023
FLASH BX+: Cifras del Sistema Bancario – Noviembre 2022
Cerrarían 2022 con buen crecimiento – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales registró una variación de 12.0% a/a a noviembre de 2022. Por su parte, la morosidad fue de 2.11% vs el 2.15% de noviembre de 2021. Empresarial a doble digito – La cartera de crédito empresarial aumentó 11.9% a/a, mientras que el IMOR del sector fue de 1.98% vs 1.81% en noviembre de 2021. Consumo con crecimiento alto – El crédito al consumo aumentó 17.4%…
enero 19, 2023
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 4T22
Resultados 4T22
Crecimiento en utilidad de acuerdo con lo esperado – Durante el 4T22, GFNorte registró un crecimiento en utilidad neta de 27.9% a/a, cifra en línea con lo esperado. Para el año completo, el aumento en utilidad fue de 29.6%.
Crecimiento en cartera – La cartera total finalizó 2022 con un crecimiento de 12.1%…
abril 27, 2023
Trimestral – Terrafina 1T23
Resultados 1T23
Ingresos, efecto de tipo de cambio – En 1T23 los ingresos de Terrafina retrocedieron 6.2% a/a, principalmente por el efecto de la apreciación del MXN vs el USD durante el trimestre, prácticamente la totalidad de los contratos de Terra se denominan en USD.
Ocupación en máximos – La ocupación del portafolio de Terrafina se ubicó en del 96.9%, un incremento de 220 pb respecto a 1T22.
Disminución en Flujo – El flujo (FFO) del trimestre disminuyó 12.3% a/a, reconociendo el efecto del tipo de cambio y un mayor costo financiero.
Distribución – La distribución trimestral será de P$0.4675 por CBFI, lo que representa…
abril 27, 2023
Trimestral – Grupo Bimbo 1T23
Resultados 1T23
Reporte débil a nivel operativo – Bimbo presentó un reporte por debajo de nuestras expectativas, en línea con el mercado a nivel de ingresos y de EBITDA y mejor a nivel neto.
Mayores precios impulsan ventas – Las ventas totales crecieron 9.9% a/a, debido al fuerte crecimiento en México +19.8% a/a, seguido de EAA +12.9% a/a, Latinoamérica +8.6% a/a, y en menor medida por EEUU +4.3% a/a, mercado afectado por la depreciación del tipo de cambio.
Presión en Rentabilidad – El margen bruto se contrajo 50 pb, afectado por el alza de materias primas. Los gastos generales crecieron 7.5% a/a, y se presentó una base de…
abril 27, 2023
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 1T23 – GCC
Participamos en la llamada de resultados de GCC luego de su reporte del 1T23, en el cual reportó variaciones en ingresos de +17.9 a/a y en EBITDA de +15.1% a/a, con avances en el margen operativo el cual incrementó 120 pb y el margen EBITDA retrocedió en 62.9 pb. Estrategia – Durante la llamada, la compañía comentó que parte de la estrategia de precios continúa brindando oportunidades para mitigar los impactos por inflación. Asimismo, esperan seguir enfocados en tres pilares: 1) Personas, continúan invirtiendo en el desarrollo de sus empleados; 2) Rentabilidad, la compañía sigue operando a capacidad máxima y a la mayor eficiencia posible, también mencionaron que estarían esperando ver volúmenes fuertes durante el año; y 3) Planeta, Rapid City estaría utilizando combustibles alternos , así…
abril 27, 2023
Trimestral – Arca Continental 1T23
Resultados 1T23
Sólidos Resultados – Arca Continental presentó cifras positivas arriba de nuestras expectativas, y a las del consenso a nivel operativo y neto.
Impulso por precio y volumen – Las ventas en México crecieron 18.4% a/a, impulsadas por avance en volumen de 5.0% a/a, sin garrafón y una mayor estructura de precios. En EEUU los ingresos crecieron 5.5% a/a, por el traspaso en precios de los últimos 12 meses, lo que compensó un menor volumen (-0.9%) y el efecto de la depreciación del USD en el trimestre. Sudamérica creció 2.8% a/a en ingresos con un avance en volumen total de 6.4% a/a.
Rentabilidad – El margen bruto…
abril 27, 2023
Trimestral – Coca-Cola Femsa 1T23
Resultados 1T23
Por debajo de Estimados – Los resultados de KOF se ubicaron por debajo de nuestras expectativas y del mercado en ingresos y EBITDA. La utilidad neta fue superior a nuestras expectativas, pero debajo del consenso.
Crece volumen – Los ingresos consolidados crecieron 12.0% a/a, por mayores precios y un mejor desempeño en volumen (+6.6% a/a). En México y CA los ingresos crecieron 16.2% a/a, con un aumento en volumen de 8.8% a/a, que contempla la adquisición del negocio de garrafón Cristal. En Sudamérica las ventas crecieron 6.6% a/a en MXN, y 27.5% a/a sin efectos de conversión de cambios.
Retrocede Rentabilidad –…
abril 26, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Centro Norte 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en tráfico – El tráfico de pasajeros durante 1T23 incrementó 29.9% a/a, con un total de 5.9 millones de pasajeros, los aeropuertos con el mayor crecimiento fueron Monterrey, Ciudad Juárez y Chihuahua.
Incremento en ingresos – Los ingresos vieron un aumento de 45.9% a/a, y de 36.3% a/a si excluimos ingresos por construcción. Por tipo de ingreso, los ingresos aeronáuticos aumentaron 40.0% a/a y los no aeronáuticos 25.7% a/a.
Mejora en márgenes de rentabilidad operativa – El total de costos y gastos de operación aumentó 45.3% a/a; sin embargo, a pesar de lo anterior, el margen operativo registró una…
abril 26, 2023
Trimestral – Banco del Bajío 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en cartera – Al 1T23 el crecimiento en cartera de crédito de Bajío fue de 10.5%, mientras que la morosidad se mantuvo estable en un nivel de 1.1%.
Margen financiero, crecimiento en reservas – El margen financiero antes de reservas incrementó 63.7% a/a, mientras que las estimaciones preventivas aumentaron 112.2% a/a, con lo que el margen ajustado creció 62.2% a/a.
Crecimiento en gastos – Los gastos operativos vieron un repunte al crecer 21.8% a/a, aunque siguen creciendo por debajo de los ingresos totales, que aumentaron 55.5% a/a, por lo que seguimos observando una mejora en eficiencia.
Alto…
abril 26, 2023
Trimestral – Wal – Mart de México 1T23
Resultados 1T23
Reporte por debajo de estimados – Walmart reportó ingresos y EBITDA ligeramente menor a nuestras expectativas, no así la utilidad neta que presentó una baja mayor a la esperada.
VMT crecen abajo de Antad – Las ventas mismas tiendas tuvieron un avance de 8.7% a/a (vs 9.0% de la ANTAD) y las totales 10% a/a. El segmento de eCommerce aportó 0.8% a/a a las ventas totales. Centroamérica reportó un crecimiento de 8.4% a/a en MXN y 13.5% a/a sin efectos cambiarios, en este mercado las ventas a unidades iguales crecieron 12.4% a/a.
Cae Margen – El margen bruto consolidado presentó una expansión de 20 pb. Los gastos…
abril 26, 2023
Trimestral – Fibra UNO 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en ingresos – En 1T23 los ingresos totales aumentaron 9.0% a/a.
Incrementa ocupación – La ocupación de portafolio cerró 1T23 en 93.8%, mientras que en el 1T22 era de 92.6%. Por segmento, la ocupación cerró del siguiente modo: Industrial 97.9%; Comercial 90.3% y Oficinas 77.7%.
Disminución en flujo – El Ingreso Neto Operativo (NOI) aumentó 8.3% a/a, mientras que el flujo (FFO) disminuyó 6.9 a/a, viendo presión por el mayor gasto por intereses debido al efecto de las alzas en tasas de interés en la porción a tasa variable de la deuda. El AFFO se ubicó en el mismo nivel que el FFO debido a que no hubo…
abril 26, 2023
Trimestral – Grupo México 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mixtos – La empresa reportó mejor a lo esperado con las ventas impulsadas por mejores resultados en la división de transportes e Infraestructura. La división minera reportó un decremento de -1.1% a/a en ventas, por menores precios promedio del cobre, Zinc y Plata. En transportes los ingresos aumentaron 18.3% a/a y en Infraestructura avanzaron 6.7% a/a.
Utilidad de Operación y EBITDA – Derivado de menores precios promedio en algunos metales, volúmenes más bajos y un incremento generalizado en costos de ventas, la utilidad operativa retrocedió 10.3% a/a y el EBITDA 8.1% a/a, cabe mencionar que los…
abril 26, 2023
Trimestral – La Comer 1T23
Resultados 1T23
Sólido crecimiento – Nuevamente la Comer presentó resultados financieros por arriba de nuestras expectativas y las del consenso en todos sus rubros.
Fortaleza del Consumo – Durante los tres primeros meses del año las ventas crecieron 14.5% a/a, el crecimiento fue resultado del desempeño de 11.6% a/a en ventas mismas tiendas, ante un consumidor que se ha mantenido resiliente al entorno de mayor presión en su gasto por el alza de precios.
Rentabilidad – El margen bruto creció 56 pb, debido al desempeño en ventas y una mejor mezcla de productos. Los gastos crecieron por el alza en sueldos y salarios, publicidad y…
abril 26, 2023
Trimestral – GENTERA 1T23
Resultados 1T23
Reporte positivo – Los resultados de Gentera fueron mejor a lo esperado a nivel de utilidades, por lo que consideramos que el reporte tiene una implicación positiva.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito registró un crecimiento de 10.1% a/a y la morosidad se ubicó en 3.6%.
Margen financiero, impacto de mayores provisiones – El margen financiero antes de provisiones creció 6.2% a/a, mientras que el margen ajustado creció 2.1% a/a.
Crecimientos en comisiones – Las comisiones cobradas aumentaron 85.1% a/a, mientras que las comisiones pagadas disminuyeron 5.4% a/a. El buen desempeño en comisiones netas…
Escoge tu suscripción
En BX+ tú decides cómo quieres recibir las novedades de Análisis y Estrategia. Escoge tu paquete de suscripción y decide si quieres tus novedades en tiempo real, o si prefieres un resumen diario, semanal o mensual.
Spanish