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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
abril 30, 2014
BURSATRIS: BOLSA: Dividend Yield de 4 Porciento
LA NOTICIA: PAGO DE DIVIDENDO Grupo Bolsa Mexicana de Valores (Bolsa) dio a conocer que el día de ayer llevó a cabo su Asamblea General Ordinaria de Accionistas, en donde aprobó el pago de un dividendo en efectivo por un monto de P$ 1.09 por acción, lo que implica un monto de P$ 646.3 millones. El de pago se realizará en una sola exhibición el próximo 12 de mayo, siendo ex cupón el próximo 7 de mayo. Recordamos que Bolsa NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y su Precio Objetivo de…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: AC: Reporte con Gas
RESULTADOS AC reportó sus resultados financieros del 1T14. La tercera embotelladora Coca-Cola más grande del mundo mostró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 0.0% y 7.3% respectivamente con una mejora en los márgenes Operativo y Ebitda de 1.6 ppt y 1.4 ppt. Estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados del consenso (ver tabla). Recordamos que AC no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo de consenso para 2014 es de P$82.6 lo que representa un…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: FINN: Inicio Sobresaliente
RESULTADOS Fibra Inn (BMV: FINN13) dio a conocer sus resultados al 1T14. Los ingresos totales y Ebitda fueron de P$226mn y P$62mn, respectivamente. Estas cifras superaron ampliamente nuestras expectativas a nivel ingresos (P$193mn), mientras que el Ebitda se mantuvo en línea (P$65mn). FINN forma parte del grupo de emisoras que denominamos Comodines. Nuestro PO’14 es de P$23 con un rendimiento potencial de 34%, vs. 16% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El portafolio de la Fibra mostró un desempeño…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: FIBRAMQ: Cumple Expectativas
RESULTADOS Fibra Macquarie (BMV: FIBRAMQ12) dio a conocer sus resultados al 1T14. La Fibra mostró incrementos nominales en Ingresos y Ebitda de 30% y 32%, respectivamente. Estas cifras estuvieron en línea con los estimados de consenso. FIBRAMQ no forma parte del portafolio BX+Cap. El PO’14 de consenso es de P$28 con un rendimiento potencial de 13% vs. 16% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El portafolio de FIBRAMQ mostró una evolución favorable con una tasa de ocupación consolidada de 90.6%. La…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: CULTIBA: Continúa Difícil
RESULTADOS Cultiba (único embotellador Pepsi en México) reportó sus resultados financieros del 1T14. Las variaciones nominales en Ventas y Ebitda fueron de +7.0% y -31.4% respectivamente. En el caso de las Ventas, la cifra resultó por arriba de nuestro estimado, mientras que el Ebitda estuvo por debajo. Recordamos que Cultiba no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo para 2014 es de P$26.6 lo que representa un avance potencial de 19.8% a fin de año vs. 15.6% del…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: BIMBO: Baja el Ebitda
RESULTADOS Bimbo reportó sus resultados financieros del 1T14. El crecimiento nominal en Ventas fue de 1.3%, y una disminución de 7.8% en el Ebitda. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas en línea, Ebitda por debajo). Recordamos que Bimbo no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo de consenso para 2014 es de P$39.0 lo que representa un avance potencial de 6.6% a fin de año vs. 16.0% del pronóstico del IPyC para el mismo periodo.…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: ALSEA: Mixto, Presión en Ebitda
LA NOTICIA: Alsea dio a conocer sus resultados del 1T14. La compañía mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 17.5% y 13.5% respectivamente con un deterioro en márgenes operativos y de Ebitda de 0.5y 0.4 ppt (ver tabla). Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso, en donde las ventas resultaron en línea mientras que el Ebitda por debajo. Alsea no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo 2014 es de P$ 47.8 lo que representa un avance…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: AXTEL: Mayores Ventas
RESULTADOS Axtel dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 29.8% y -81.3% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, en donde las Ventas se ubicaron en por arriba y el Ebitda en línea. Recordamos que Axtel no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 es de P$ 4.90 con un potencial de 7.9% vs. 15.5% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en las Ventas se explica por el…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: GFINBUR: Afecta Intermediación
RESULTADOS Gfinbur dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de -8.6% y 50.8% respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo de los estimados del consenso. Recordamos que Gfinbur no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$ 34.86 con un potencial de limitado de 1.3%, vs. 15.5% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La caída de los Ingresos Totales se explica por el efecto neto entre…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: CEMEX: Impulsa EUA y Latam
RESULTADOS Cemex (BMV: CEMEX*) reportó sus resultados al 1T14. La empresa registró crecimientos nominales en Ventas y EBITDA de 8% y 3% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con los estimados de consenso. Cemex no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$19 con un potencial de 15.9%, vs. 15.5% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Mayores volumen consolidados, principalmente en EUA (9%a/a), Latam (16% a/a) y el Norte de Europa (22%a/a) permitieron…
abril 29, 2014
BURSATRIS 1T14: KUO: Caída en Márgenes
RESULTADOS Kuo dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 4.4% y 2.1%, respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo respecto de nuestros estimados. Recordamos que Kuo es una de nuestras emisoras Comodines y NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2014 de P$ 36.5, que implica un rendimiento del 34.9% vs 17.1% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El…
abril 29, 2014
BURSATRIS 1T14: LALA: Reporte Mixto
RESULTADOS Grupo Lala reportó sus resultados financieros del 1T14. Los crecimientos nominales en Ventas y Ebitda fueron de 6.7% y 7.5% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a nuestros estimados (ventas en línea, Ebitda por debajo). Es importante destacar que al no contar con cifras históricas reales (empezó a cotizar en octubre de 2013) asumimos una base para el cálculo de nuestros estimados las cuales resultaron ser ligeramente mayores a las reales, razón por la cual…
abril 25, 2023
Previo – El Puerto de Liverpool 1T23
Estimados 1T23
Algo de Impulso – Estimamos un trimestre positivo, aunque con un menor ritmo de crecimiento en ingresos por bases de comparación, así como una baja en el consumo. Los ingresos consolidados crecerían 9.5% a/a, con caída en rentabilidad de 26 pb.
Desaceleración en ventas – Por formato estimamos que los ingresos de Liverpool crecerían 8% a/a, con un avance de 7% en VMT, en línea con nuestras estimaciones para el sector departamental, y todavía con el efecto de debilidad de las ventas por base de comparación, ya que en marzo del año anterior presentó el efecto de semana santa. Por segmento se mantendría el avance…
abril 24, 2023
Trimestral – Regional 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito al 1T23 registró un crecimiento de 18.2% a/a, mientras que la morosidad se ubicó en 1.2%. Por su parte, los depósitos incrementaron 18.7% a/a.
Margen financiero, efecto de mayores reservas – El margen antes de reservas creció 35.0% a/a. En reservas se observó un aumento significativo debido a una baja base de comparación, ya que hace un año Regional registró una liberación de reservas. Con lo anterior, el margen ajustado incrementó 18.3% a/a.
Crecimiento en gastos – Los gastos operativos aumentaron 18.8% a/a, presionando el resultado operativo, que aumentó 1.8%…
abril 24, 2023
Trimestral – Quálitas Controladora 1T23
Resultados 1T23
Alto crecimiento en primas – En el 1T23 la emisión de primas registró un crecimiento de 25.0% a/a, cifra superior a lo esperado. De acuerdo con Quálitas, 60% del incremento se explica por incrementos en tarifas y cerca de 40% por mayor volumen.
Aumento en siniestralidad – El índice de siniestralidad continuó registrando un nivel elevado, al ubicarse en 69.5% vs 65.8% en el 1T22, aunque se observó un retroceso vs 4T21.
Recuperación en RIF – El resultado integral de financiamiento (RIF) se ubicó en P$981 millones, lo cual implica un crecimiento de 184% a/a.
Crecimiento en utilidad – La utilidad neta aumentó 21.9%…
abril 24, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mixtos – Durante el trimestre, el tráfico de pasajeros incrementó 19.2% a/a, reflejando la recuperación de la industria después de la crisis. Sin embargo, este trimestre los márgenes comenzaron a presentar retrocesos.
Incremento en ingresos – Los ingresos totales incrementaron 18.9% a/a, mientras que excluyendo servicios por construcción aumentaron 21.8% a/a.
Presión márgenes de rentabilidad – A pesar del crecimiento en ingresos, los márgenes de rentabilidad presentaron un decremento de 149 pb y 292 pb en la parte operativa y el EBITDA, respectivamente.
Apalancamiento – La compañía redujo su deuda…
abril 24, 2023
Trimestral – Grupo Traxión 1T23
Resultados 1T23
Reporte Mixto – Los resultados presentaron un comportamiento mixto con un avance en ingresos mejor a lo estimado por el mercado, pero con desempeño en EBITDA y utilidad neta menor por debajo.
Ingresos – Los ingresos crecieron 27.5% a/a, debido al avance de cada una de sus divisiones. El mayor crecimiento lo presentó logística y tecnología con +49.2% a/a como resultado de las adquisiciones recientes y del desempeño de aplicaciones y plataformas, así como de los servicios logísticos 3PL. Movilidad de Personas creció 22.5% a/a por la expansión de clientes actuales y nuevos. Y finalmente el servicio y Movilidad de…
abril 24, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
GENTERA “*” con un DY de 2.84% (P$0.58), FEMSA “UBD” con un DY de 2.14% (P$3.66) y KOF “UBL” con un DY de 1.93% (P$2.90).
MOMO (China) con DY de 7.82% (USD$0.7), PBR (Brasil) con DY de 4.61% (USD$0.550974) y EC (Colombia) con DY de 4.42% (USD$0.8275877)
abril 20, 2023
Trimestral – Fibra Danhos 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en ingresos – En 1T23 los ingresos registraron un aumento de 11.2%, gracias a la mayor afluencia en las propiedades, un incremento en el ABR y leasing spreads positivos.
Mayor afluencia – En 1T23 la afluencia en las propiedades de Danhos aumentó 7.7% % a/a.
Ocupación estable, crece ABR – La tasa de ocupación total se ubicó 85.3%, nivel prácticamente estable con el 85.2% del 1T22. Por su parte, el Área Bruta Rentable (ABR) se ubicó en 984.1 mil metros cuadrados, lo que representa un aumento de 10.4% a/a, principalmente por la incorporación de Parque Tepeyac al portafolio.
Rendimiento por…
abril 20, 2023
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 1T23
Resultados 1T23
Reporte en línea con lo esperado – El reporte de GFNorte siguió reflejando una tendencia positiva, con un buen crecimiento en utilidades y mejoras en rentabilidad. Los resultados estuvieron de acuerdo con lo esperado.
Crecimiento en cartera – La cartera registró un crecimiento de 13.9% a/a, mientras que la morosidad se mantuvo estable, ubicándose en 1.0%.
Margen financiero, mayores reservas – El margen financiero aumentó 17.5% a/a, mientras que el margen ajustado después de reservas aumentó 14.9% a/a.
Mejora en eficiencia – Los ingresos continuaron creciendo a una tasa menor que los gastos, por lo que el…
abril 20, 2023
Previo – Alsea 1T23
Estimados 1T23
Solidez en Consumo – Estimamos un trimestre con crecimientos de doble dígito en ingresos, como resultado de la fortaleza que ha presentado el consumo.
México con fuerte crecimiento – Nuestras estimaciones para México contemplan un avance en ingresos de 21.3% a/a, por una recuperación en tráfico y ticket en todos sus formatos. Las marcas que estimamos permanecerían con altos crecimientos son Starbucks y Domino´s, mientras que en la parte de comida casual destacaría Vips, el cual se vería impulsado por el retorno a oficinas y escuelas. A nivel operativo estimamos avance de 100 pb en margen EBITDA por el mejor…
abril 20, 2023
Previo – Industrias Peñoles 1T23
Estimados 1T23
Trimestre Complicado – Esperamos un reporte negativo, ya que estimamos seguir viendo presiones por complicaciones en las cadenas de distribución, incremento en costos, precios de energéticos y materias primas, lo que estaría mermando los márgenes. Al primer trimestre del 2023 los metales industriales continúan presentando una estabilización en precios promedios, en el caso de metales preciosos el precio promedio de la plata decreció 6.3% a/a, mientras que el oro presentó un avance marginal.
Márgenes – Derivado de presiones ocasionadas por incrementos en costos y gastos por energéticos, estimamos que los…
abril 20, 2023
Previo – Regional 1T23
Estimados 1T23
Inician 2023 con crecimiento alto en cartera – De acuerdo con las cifras de CNBV, a febrero de 2023 la cartera de crédito de Banregio crecía a tasa de 18.7% a/a, lo cual es un crecimiento alto, considerando que la cartera del sector crece a tasa de 11.8% a/a y que la guía de Regional para 2023 es de un crecimiento de 10%-15%. Nuestra estimación para 1T23 es de un crecimiento de 16.9% a/a.
Crecimiento en depósitos – A febrero de 2023 la captación de Banregio crecía un 13.8% a/a, en donde los depósitos a la vista crecían 3.5% a/a y los depósitos a plazo 36.0% a/a, lo cual, sumado a las mayores tasas de interés,…
abril 19, 2023
Trimestral -Gruma 1T23
Resultados 1T23
Supera Expectativas – Los resultados financieros de Gruma superaron las expectativas en cada uno de sus rubros, como resultado de una mayor demanda de sus productos en cada uno de sus mercados.
Crece precio y volumen – Los ingresos consolidados crecieron 25.5% a/a, favorecidos de un avance de 5.0% en volumen y el avance en precios de los últimos doce meses. Por mercado, los ingresos crecieron en EEUU +22% a/a, México +22% a/a, Europa 21% a/a y Asia y Oceanía de +7% a/a.
Crece Rentabilidad – El EBITDA creció 27.7% a/a, con un avance en margen de 23 pb, lo anterior como resultado de menores gastos de venta y…
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