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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
julio 15, 2022
Previo – Fibra Terrafina 2T22
Estimados 2T22
Bienes raíces industriales mantienen buen momento – Esperamos que los números de Terrafina sigan reflejando la tendencia positiva en la demanda de espacio industrial en el norte del país, impulsada por el reacomodo de cadenas productivas (nearshoring).
Niveles de ocupación – La ocupación industrial al norte del país…
julio 14, 2022
Previo -Grupo Financiero Banorte 2T22
Estimados 2T22
Crecimiento en línea con la guía – Con cifras a mayo de 2022, la cartera de crédito de Banorte crecía a tasa de 6.2% a/a, mientras que para el cierre de 2T22 estimamos se presente un aumento de 6.5%, lo cual representa un repunte respecto a lo observado al 1T22, donde la cartera creció 4.5% a/a. La guía de Banorte…
julio 14, 2022
Trimestral – Nemak 2T22
Resultados 2T22
Resiliencia – La compañía reportó mejor a nuestro estimado, en ventas presentó un incremento de 25.3% a/a, mientras que el EBITDA presento un decremento de 0.55% a/a, lo anterior principalmente por complicaciones en las cadenas de suministro de la industria. En EEUU la producción incrementó 11.8%% a/a y…
julio 13, 2022
Previo – CEMEX 2T22
Estimados 2T22
Continúan Impactos por Costos – Esperamos seguir viendo complicaciones por incrementos en costos, inflación, cadenas de suministro, entre otros. A pesar de lo anterior, esperaríamos que la demanda siga relativamente estable y que el escenario de precios continue siendo favorecedor, por lo que las ventas podrían…
julio 13, 2022
Previo – Quálitas Controladora 2T22
Estimados 2T22
Persiste debilidad en venta de autos nuevos – En el 2T22 la venta de automóviles nuevos en México aumentó 2.9% a/a; sin embargo, sigue ubicándose un 13.8% por debajo del 2T19 (nivel prepandemia). Por lo anterior, seguimos esperando un crecimiento de un digito bajo en la emisión de primas de Quálitas.
Siniestralidad…
julio 13, 2022
Previo – Bolsa Mexicana de Valores 2T22
Estimados 2T22
Crecimiento normalizado en ingresos – Estimamos que los ingresos de Bolsa durante el 2T22 registren una variación de 3.4% a/a, lo cual es un menor crecimiento respecto a trimestre previos en donde la empresa registraba efectos no recurrentes.
Custodia de activos – Los activos bajo custodia en el trimestre se ubicaron…
julio 13, 2022
FLASH B×+: ALFA – Aprueban Escisión Axtel
El día de hoy Alfa anunció que los accionistas habían aprobado la propuesta de escisión de su participación en Axtel. Alfa transferirá la totalidad de su participación accionaria en Axtel constituyendo una nueva entidad “Controladora Axtel”, la cual estará listada en la Bolsa Mexica de Valores. Los accionistas de ALFA recibirían una acción de Controladora Axtel por cada una de sus acciones de ALFA, además de retener su participación accionaria en el capital social de ALFA. Se esperaría que el…
julio 12, 2022
Trimestral – América Móvil 2T22
Resultados 2T22
Reporte Mixto – América Móvil presentó un reporte mixto, con incremento en ventas de 3.3% a/a, con avances en la Utilidad de Operación y EBITDA de 3.9% a/a y 4.0% a/a, respectivamente. Con esto la compañía presento un avance en ambos márgenes.
Suscripciones – Se registraron adiciones netas móviles de 12.9 millones de…
julio 11, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
ARA “*” con un DY de 6.56% (P$0.23), Q “*” con un DY de 2.73% (P$2.50), y KOF “UBL” con un DY de 2.41% (P$2.72)
julio 11, 2022
Previo – Nemak 2T22
Estimados 2T22
Presión por Semiconductores – El primer semestre de 2022 continuo siendo complicado para la industria automotriz derivado de la escasez de semiconductores, problemas en cadena de suministro e incremento en costos que han venido acarreando desde el año pasado, a lo que le sumaríamos impactos por el conflicto…
julio 7, 2022
Previo – Alfa 2T22
Estimados 2T22
Resultados Positivos – Esperamos un incrementó en ventas del 14.4% a/a con un aumento en EBITDA de 8.7% a/a, a pesar de los impactos y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Sigma. Cabe mencionar que esperamos un desempeño favorable de Alpek gracias a mejores márgenes promedio, lo que estaría…
julio 7, 2022
Previo – Alpek 2T22
Estimados 2T22
Resultados Positivos – Esperaríamos que la compañía presente resultados favorables, ya que derivado del incremento en el precio del Brent de 62.1% a/a y 14.4% t/t, esperamos un incremento en ventas del 26.6% a/a, pero podríamos ver impactos por aumentos en inflación y costos. Estimamos que el volumen de Poliéster se…
octubre 25, 2022
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 3T22
Resultados 3T22
Reporte Positivo – Chedraui continuó presentando cifras positivas por arriba de nuestras expectativas en ingresos y utilidad neta, derivado del desempeño orgánico e inorgánico.
Líder del Sector – Los ingresos por mercado reportan un avance en México de 15.8%, con un avance de 16.2% a/a, en VMT, superando el reporte de VMT de 10.7% que presentó ANTAD. En EEUU, las ventas avanzaron 28.9% a/a, impulsada por la integración Smart & Final; sin este efecto, las ventas crecieron 14.1% a/a con VMT mayores en 11.0% a/a en USD.
Crece rentabilidad – El margen bruto presentó una expansión de 87 pb, mientras que el…
octubre 25, 2022
Trimestral – GCC 3T22
Resultados 3T22
Reporte mixto – La compañía reportó mejor a nuestros estimados, donde en México los volúmenes de concreto incrementaron 2.4% a/a, y en EEUU las ventas incrementaron 10.4% a/a, gracias a un incremento en volumen de cemento y concreto de 2.2% a/a y 7.7% a/a, respectivamente. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en ambos países para cemento.
Retroceso en Margen EBITDA – A pesar de que en términos de EBITDA avanzaron 6.6% a/a, el margen se vio mermado en 163 pb. En utilidad de operación el margen decreció 59 pb, lo anterior fue derivado de un incremento en costos y gastos,…
octubre 24, 2022
Trimestral – Coca-Cola Femsa 3T22
Resultados 3T22
Positivo – Buen reporte trimestral con resultados financieros arriba de nuestros estimados y los del consenso de mercado en todos sus rubros.
Fuerte avance en volumen – Los ingresos consolidados crecieron 18.1% a/a como resultado de mayores precios, y de un crecimiento en volumen de 8.4% a/a. La división de México y CA creció 17.5% a/a, con un avance en volumen de 9.2% a/a, mientras que en Sudamérica aumentaron 19.1% a/a con un alza en volumen de 7.1% a/a, impulsado por Argentina y un sólido desempeño en Brasil, Colombia y Uruguay.
Rentabilidad – En el trimestre el margen bruto se contrajo 70 pb por el…
octubre 24, 2022
Trimestral – Industrias Bachoco 3T22
Resultados 3T22
Supera Expectativas – Bachoco presentó cifras en arriba de nuestras expectativas y las del consenso del mercado a nivel de ingresos y operativo, con la utilidad neta fue en línea a nuestras expectativas.
Avance en ingresos – Los ingresos en México crecieron 20.9% a/a, por un mayor volumen en el segmento de otros, con la integración de los ingresos de RYC alimentos. En EEUU los ingresos crecieron 23% a/a.
Avance en margen – El margen bruto se expandió 50 pb como resultado de un mejor desempeño en ventas. Los gastos como porcentaje de las ventas fueron de 8.6% vs 8.9% en el 3T21, por lo que el EBITDA creció…
octubre 24, 2022
Trimestral – Fibra Macquarie 3T22
Resultados 3T22
Resultados sólidos – Los resultados de Fibra Macquarie fueron ligeramente mejor a nuestra expectativa, reflejando el buen momento del sector de bienes raíces industriales.
Crecimiento ingresos, ocupación permanece alta – Los ingresos aumentaron 9.2% a/a. La ocupación del 3T22 se ubicó en 96.2%, desde 94.3% en 3T21. Asimismo, los ingresos reconocen una mayor tasa promedio de renta tanto en el segmento industrial como en el comercial.
Distribución de acuerdo a lo esperado – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.50, lo que representa un dividend yield de 1.96%. La fecha de pago se espera para el 30…
octubre 24, 2022
Trimestral – Regional 3T22
Resultados 3T22
Resultados positivos – Los resultados al 3T22 de Regional continuaron reflejando un desempeño positivo, al registrar una generación de utilidad mayor a lo esperado.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito aumentó 9.4% a/a, lo cual representa un repunte respecto al crecimiento observado en meses previos.
Margen financiero– El margen antes de reservas creció 33.7% a/a. En reservas se registró una disminución de 13.0% a/a, con lo que el margen ajustado incrementó 40.4% a/a.
Otros ingresos – Las comisiones netas crecieron un 41.8% a/a, mientras que los ingresos por seguros y cambios aumentaron…
octubre 24, 2022
Trimestral – Grupo Traxión 3T22
Resultados 3T22
Resultados Mixtos – Los ingresos fueron mejor a nuestros estimados y del consenso, no obstante, a nivel operativo las cifras fueron por debajo de nuestras expectativas y las del consenso, con una mayor presión en rentabilidad.
Ingresos – Los ingresos consolidados presentaron un avance de 24.3% a/a, impulsados por el desempeño en cada una de sus unidades, siendo logística y tecnología la que mayor avance presentó, con un +29.0% a/a favorecido del avance en aplicaciones. Movilidad de carga aumentó 27.0% a/a, por mayores tarifas y movilidad de personas creció 18.5% a/a, por una mayor demanda del servicio.
Cae…
octubre 24, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 3T22
Resultados 3T22
Tráfico mejor que en niveles prepandemia – Durante el trimestre, el tráfico de pasajeros incrementó 24.5% a/a, y fue 22.8% mayor respecto al 3T19, reflejando la recuperación de la industria después de la crisis.
Incremento en ingresos – De la mano con la recuperación en el tráfico de pasajeros, los ingresos totales incrementaron 29.4% a/a. Excluyendo servicios por construcción, los ingresos aumentaron 35.6% a/a.
Mejoran márgenes de rentabilidad – El crecimiento en ingresos explica que los márgenes de rentabilidad sigan presentando una expansión respecto al 3T21. Incrementando 358 pb y 83 pb en la parte…
octubre 24, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
Q “*” con un DY de 3.16% (P$2.50), KOF “UBL” con un DY de 2.25% (P$2.72) y KIMBER “A” con un DY de 1.45% (P$0.41).
AGS (Bélgica) con DY de 3.76% (EUR$1.5), EPD (Estados Unidos) con DY de 1.88% (USD$0.475) y KMI (Estados Unidos) con DY de 1.63% (USD$0.2775)
octubre 21, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados – Alfa 3T22
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 3T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +27.9% a/a y en EBITDA de +3.67% a/a. La compañía mostró a resultados positivos gracias a un desempeño mejor a lo esperado de Alpek, así mismo, Sigma presentó ingresos trimestrales récord, impulsados por crecimientos de dos dígitos; sin embargo, presiones inflacionarias siguen causando presiones. Guía 2022 – La compañía anunció que sigue en línea con la guía proporcionada el trimestre anterior. Liberación de Valor – La compañía continúa avanzando en su estrategia de liberación de valor, donde el 12 de julio, los accionistas aprobaron la escisión de Axtel, por lo que este trimestre sería presentado como operación discontinua. Por el momento, continuamos a la espera…
octubre 21, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 3T22
Resultados 3T22
Crecimiento en tráfico – En el 3T22, el tráfico de pasajeros incrementó 24.6% a/a, mientras que en la comparación vs 3T19 (prepandemia) el tráfico aumentó 23.2%.
Crecimiento en ingresos – El incremento en tráfico de pasajeros y los mayores ingresos por pasajero se reflejaron en un crecimiento de ingresos, excluyendo construcción, de 32.7% a/a.
Mejora rentabilidad – La utilidad de operación registró un aumento de 35.5% a/a, mientras que el EBITDA aumentó 31.8% a/a. Con lo anterior, el margen operativo se expandió 125 pb a/a, mientras que el margen EBITDA se contrajo 48 pb a/a.
Reporte ligeramente arriba a lo…
octubre 20, 2022
Trimestral – Fibra Danhos 3T22
Resultados 3T22
Persiste recuperación en ingresos – Los ingresos registraron un aumento de 12.5% a/a, viéndose impulsados por la tendencia de recuperación en centros comerciales, así como la menor necesidad de apoyos a inquilinos
Mayor afluencia – En 3T22 la afluencia en las propiedades de Danhos aumentó 31.6% a/a, ubicándose en 24,252,809.
Ocupación estable – La tasa de ocupación total se ubicó 85.6%, estable respecto a 3T21 donde fue de 85.5%, aunque aún por debajo de 3T20, cuando se ubicaba en 89.6%.
Crecimiento en flujo – El FFO aumentó 11.9% a/a y el AFFO creció 12.6% a/a.
Rendimiento por distribución atractivo – La…
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