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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
enero 27, 2022
Trimestral – Quálitas 4T21
Resultados 4T21
Efectos de la normalización en movilidad – Quálitas registró una utilidad neta trimestral de P$808 millones, cifra 3.9% debajo nuestro estimado y que reconoce el impacto de la mayor siniestralidad debido a una mayor movilidad. Por lo anterior, la utilidad retrocedió 44.8% a/a.
Ligero retroceso en primas – Las primas…
enero 27, 2022
Previo – Autlán 4T21
Estimados 4T21
Resultados Positivos – A pesar de que continúan las complicaciones en las cadenas de suministro, y el incremento de materias primas y energía no cede, gracias a la recuperación de la industria acerera, este trimestre esperaríamos ver un impulso en el mercado internacional y nacional. El incremento en demanda y…
enero 27, 2022
Previo -Grupo Comercial Chedraui 4T21
Estimados 4T21
Mantiene impulso por adquisición – Esperamos un trimestre con crecimientos de doble dígito en todos sus rubros como resultado de la adquisición de Smart & Final, y el positivo desempeño estimado para México. Los ingresos crecerían 60.5% a/a, el EBITDA 71.5% a/a y la utilidad neta 49.3% a/a.
Fuerte Crecimiento en…
enero 27, 2022
FLASH B×+: CREAL – S&P y Fitch Reducen Calificación a “B-”
Disminuyen calificación – Esta semana, S&P y Fitch ratings han disminuido la calificación de Crédito Real. Ambas mantienen una calificación de “B-”. Preocupan vencimientos y liquidez – Dentro de los temas que preocupa a las calificadoras esta el perfil de vencimientos de la compañía, así como la factibilidad y costos al que pudiera obtener refinanciamientos. En ese sentido, Fitch considera que se ha observado un “progreso más lento de lo previsto de los planes de fondeo y liquidez de…
enero 26, 2022
Trimestral – Banco del Bajío 4T21
Resultados 4T21
Buen reporte a nivel de utilidades – La utilidad neta se ubicó en P$1,541 millones, un alza de 109.8% a/a, gracias a la menores reservas y al aumento en ingresos por intereses. La cifra se ubicó arriba de lo esperado por nosotros y por el consenso. En cuanto cartera de crédito, Bajío terminó 2021 prácticamente en el…
enero 26, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 4T21 – GCC
Participamos en la llamada de resultados de GCC luego de su reporte del 4T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +10.9 a/a y en EBITDA de +4.7% a/a, con contracciones en los márgenes, el margen operativo bajo 33.5 pb y el margen EBITDA se contrajo en 168 pb. Durante la llamada la compañía comentó los resultados al cierre del 2021, cabe mencionar que llegaron a la guía proporcionada para 2021. Así mismo, compartieron su guía para 2022 y las perspectivas para la industria durante el…
enero 25, 2022
Trimestral – GCC 4T21
Resultados 4T21
Reporte en línea con la guía – La compañía reportó de forma positiva pero por debajo de nuestro estimado, donde en México los volúmenes de cemento y concreto incrementaron 4.5% a/a y 14.1% a/a, respectivamente. Así mismo, en EEUU el precio del cemento subió 11.8% a/a, lo que contrarrestó la baja en volumen de…
enero 25, 2022
Previo – Grupo México 4T21
Estimados 4T21
Reporte en línea – A pesar de la volatilidad generada en los mercados durante el trimestre derivado de la aparición de una nueva variante de Covid-19, así como por interrupciones en las cadenas de distribución, restricciones de producción en Asia e incrementos en energético, estaríamos viendo un impulso en los…
enero 25, 2022
FLASH B×+: Conferencia de resultados – Regional 4T21
Guía 2022 – Para este año, Regional espera un crecimiento en cartera de crédito de entre 8-12%, lo cual representa un ritmo de crecimiento mayor al observado en 2021, donde cerró en 6.8%. También esperan ver un buen crecimiento en depósitos, con un crecimiento entre 10-15%. Mejoraría rentabilidad – En el punto medio de la guía, el crecimiento en utilidad de Regional sería de 15%, luego de que en 2021 la utilidad creció 20.5% a/a. Con lo anterior el ROE podría finalizar en un rango de entre…
enero 24, 2022
Trimestral – Regional 4T21
Resultados 4T21
Utilidad mejor a lo esperado – La utilidad neta trimestral de Regional se ubicó en P$925 millones, lo que representa un crecimiento de 80.3% a/a. Lo anterior fue mejor a nuestra expectativa y a la del consenso, por lo que vemos un implicación positiva.
Crecimiento en cartera en línea – La cartera de crédito aumentó…
enero 24, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield más atractivo se encuentra en:
FIBRAMQ “12” con un DY de 1.91% (P$0.48), FIBRAPL “14” con un DY de 1.05% (P$0.55) y LIVEPOL “C-1” con un DY de 0.79% (P$0.75)
enero 21, 2022
Previo – Arca Continental 4T21
Estimados 4T21
Positivo – Estimamos un reporte positivo impulsado por precios y un mejor desempeño en volumen en cada uno de sus mercados.
México mayor volumen y precio – Estimamos un avance de en ingresos de 11% a/a para las operaciones como resultado de un mejor desempeño en volúmenes, y por ajustes de precio que se realizaron a lo…
abril 27, 2022
Trimestral – Alsea 1T22
Resultados 1T22
Arriba de Consenso – La recuperación para Alsea continúa con resultados positivos arriba de las estimaciones del mercado, pero menor a nuestras expectativas a nivel operativo y neto. Destaca que los resultados fueron arriba de los reportados en 2019.
Impulsa mayor movilidad – Las ventas consolidadas crecieron 49.1% a/a y 11.2% vs 2019, impulsadas la recuperación del consumo y una mayor movilidad, a lo que se sumaron campañas de publicidad, precios y ventas por aplicaciones. Por regiones, las ventas en México crecieron 47.4% a/a; Europa 48.5% a/a y Sudamérica 55.2% a/a.
Mayor Rentabilidad – El EBITDA presentó…
abril 27, 2022
Trimestral – Banco del Bajío 1T22
Resultados 1T22
Buen crecimiento en utilidad – La utilidad neta se ubicó en P$1,526 millones, un alza de 61.5% a/a. La cifra se estuvo arriba de lo esperado por nosotros y por el consenso.
Revisión de guía 2022, menor crecimiento en cartera, mayor utilidad – Para 2022, Bajío revisó a la baja su estimado de crecimiento en cartera a un rango de entre 4-6% desde 6-8% previo, mientras que la expectativa de generación de utilidad se revisó al alza a P$6,500-6,700 millones, lo cual en el punto medio del rango implica una revisión al alza de 7.8%.
Asamblea aprueba dividendo – La Asamblea de Bajío aprobó el pago de un dividendo de…
abril 27, 2022
Trimestral – La Comer 1T22
Resultados 1T22
Supera estimados a nivel neto – La Comer presentó cifras positivas en ingresos y a nivel operativo por arriba de nuestras expectativas.
VMT debajo de – Los ingresos crecieron 15.0% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 7.3% a/a, cifra que fue menor a lo reportado por ANTAD de 9.8% a/a. A esto suma la apertura de 6 unidades en los últimos 12 meses. Las ventas fueron impulsadas también por la plataforma de e-Commerce, “La Comer en tú casa”.
Rentabilidad – El margen bruto presentó una expansión de 50 pb, como resultado también de una recuperación en el segmento inmobiliario, y el mejor desempeño de…
abril 27, 2022
Trimestral – Nemak 1T22
Resultados 1T22
Presión por Semiconductores – La compañía reportó mejor a nuestro estimado en ventas con un incremento en ventas de +9.9% a/a, mientras que el EBITDA presento un mayor decremento con una baja de -31.1% a/a, lo anterior principalmente por precios de energía más altos, inflación y efectos por el conflicto bélico. En EEUU la producción disminuyó -3.0% a/a y la venta de autos -15.2% a/a, por su parte en Europa la disminución fue de -12.8% a/a en producción y en ventas -16.1% a/a.
Márgenes – Observamos una caída en márgenes con un decremento de 542 pb en el margen operativo y de 606 pb en el margen EBITDA. Hay que…
abril 27, 2022
Trimestral – Compañía Minera Autlán 1T22
Resultados 1T22
Incremento en Ingresos – La empresa reportó mejor a lo estimado, registrando un incremento de 71.0% a/a, a pesar de que la producción mundial de acero crudo mostró un retroceso del 7.0% a/a; sin embargo, la oferta limitada incrementó los precios promedios. En México la producción de acero ha incrementado ~5.0% a/a. También se presentó un trimestre estable en el segmento Energía y EMD fue positivo.
EBITDA – La compañía reportó un incremento en EBITDA de 305.9% a/a, gracias al incremento en ventas y por un mejor desempeño operativo. También presentaron un incremento en margen de 2,348 pb.
Perspectiva –…
abril 27, 2022
Trimestral – Organización Soriana 1T22
Resultados 1T22
Presión durante el Trimestre – Soriana está presentando resultados mixtos, con avance en ingresos, pero retroceso en utilidad neta. Las cifras fueron por debajo de nuestros estimados a nivel operativo y neto, pero en línea con el mercado.
Traficó y Aperturas – Los ingresos mostraron un avance de 7.6% a/a , como resultado de un crecimiento de 7.2% a/a de ventas mismas tiendas, cifra que fue por debajo del 9.8% de ANTAD. Los resultados también se beneficiaron de la apertura de cuatro tiendas y los resultados del segmento inmobiliario por rentas de locales comerciales.
Rentabilidad – El margen bruto se mantuvo…
abril 26, 2022
Trimestral – Grupo Traxión 1T22
Resultados 1T22
Ingresos – Los ingresos consolidados crecieron 13.2% a/a, impulsado por un mejor desempeño del segmento de logística y tecnología que creció 18.7% a/a, como resultado de una mayor contribución de ingresos de aplicaciones tecnológicas. Movilidad de Carga creció 12.9% a/a, ante el avance en carga especializada y refrigerada; y Movilidad de Personas creció 9.7% a/a, lo anterior a pesar de la alta base comparativa.
Rentabilidad – El margen bruto se ubicó en 24.4%, una contracción de 594 pb por mayores costos. Por su parte los gastos generales se redujeron por el plan de eficiencias, sinergias y economías de…
abril 26, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados – ALFA 1T22
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 1T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +24.8% a/a y en EBITDA de +21.7% a/a. La compañía mostró a resultados positivos gracias a un desempeño mejor a lo esperado de Alpek, lo que fue parcialmente contrarrestado por impactos negativos en Sigma, principalmente en Europa y menores ventas en Axtel. Guía 2022 – Como consecuencia del mejor resultado en Alpek, tanto Alpek como Alfa incrementaron su Guía en términos de EBITDA para 2022. Liberación de Valor – La compañía continua avanzando en su estrategia de liberación de valor, las 3 directrices principales siguen siendo: 1) Reducir el apalancamiento a 2.3x; 2) Fortalecer el negocio, donde cada subsidiaria ha avanzado en adquisiciones o estrategias que lo…
abril 26, 2022
Trimestral – GCC 1T22
Resultados 1T22
Reporte mixto – La compañía reportó mejor a nuestro estimado en ventas, pero la cifra de EBITDA fue menor a la esperada. En México los precios del cemento y concreto incrementaron 11.7% a/a y 8.1% a/a, respectivamente, y los volúmenes de concreto aumentaron 9.2% a/a. Así mismo, en EEUU las ventas incrementaron 20.6% a/a, gracias a un incremento en volumen de cemento de 10.3% a/a y de 15.7% a/a para concreto. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en ambos países.
Retroceso en Margen EBITDA – A pesar de que en términos de EBITDA avanzaron 10.2% a/a el margen se vio mermado en…
abril 26, 2022
Trimestral -Grupo Bimbo 1T22
Resultados 1T22
Resultados con Crecimientos – Bimbo reportó cifras por arriba de nuestros estimados y los del consenso del mercado tanto en ingresos como a nivel operativo y neto.
Apoya precios – Los ingresos consolidados crecieron 17.7% a/a por el desempeño en precios y en volumen en cada una de sus regiones de venta. Por mercado el mayor crecimiento en ventas se observó en Latinoamérica +21.2% a/a, seguido de México +19.5% a/a, Norteamérica +17.0% a/a y EAA +16.3%.
Presión en Rentabilidad – El margen bruto se contrajo 200 pb como resultado del incremento en precios de las materias primas en todos sus mercados. Por su parte…
abril 26, 2022
Trimestral – América Móvil 1T22
Resultados 1T22
Reporte Positivo – América Móvil presentó un reporte positivo, pero por debajo de lo esperado por el consenso, con incremento en ventas de 2.39% a/a, así mismo en términos de Utilidad de Operación y EBITDA se presentaron incrementos de 6.1% a/a y 4.2% a/a, respectivamente. La compañía, expandió sus márgenes operativo y EBITDA.
Suscripciones – Se registraron adiciones netas móviles de 3.2 millones de suscriptores, con 1.9 millones por postpago. El mayor impulso vino de Brasil, Colombia y Austria; México fue líder en prepago con 485 mil adiciones, el segmento presentó 1.3 millones de adiciones netas.
Resultado…
abril 26, 2022
Trimestral – Fibra Danhos 1T22
Resultados 1T22
Beneficia mayor movilidad a los ingresos – Los ingresos registraron un aumento de 26.9% a/a, viéndose beneficiados por la mayor afluencia en centros comerciales y oficinas, además de la disminución en apoyos a inquilinos.
Recuperación paulatina en afluencia – En el 1T22 la afluencia aumentó 84.4% a/a, ubicándose en 20,795,810, aunque aún se encuentra por debajo de la afluencia a marzo de 2020, que fue de 27,265,248.
Ocupación estable – La tasa de ocupación total se ubicó en 85.2% manteniéndose en el mismo nivel que hace un año y registrando una ligera variación desde el 85.6% registrado en 4T21.…
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