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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
octubre 13, 2021
Previo – Fomento Económico Mexicano 3T21
Estimados 3T21
Impulsarían nuevos negocios – De acuerdo con nuestras estimaciones los resultados serían positivos, impulsados por un mejor desempeño del segmento comercial y de la contribución de los nuevos negocios adquiridos en los últimos 12 meses. Derivado de lo anterior estimamos un avance en ingresos de 13.9% a/a, de 25.2% a/a…
octubre 13, 2021
Previo – Autlán 3T21
Estimados 3T21
Resultados Positivos – A pesar de complicaciones en las cadenas de suministro, gracias a la reapertura de la economía tanto en México como en EEUU, la industria comenzó a recuperarse, este trimestre esperaríamos ver un impulso en el mercado internacional gracias a un incremento en demanda y con mayores precios, aunque…
octubre 13, 2021
Previo – GFNorte 3T21
Estimados 3T21
Lenta recuperación en cartera – En línea con lo observado a agosto, creemos que al cierre de 3T21 no observaremos un crecimiento en la cartera de crédito, ante la lenta recuperación en demanda que se ha observado para el sector; sin embargo, por el efecto de una base de comparación baja en 4T21, Banorte podría cerrar…
octubre 12, 2021
Previo – Grupo México 3T21
Estimados 3T21
Esperamos un Reporte en línea – A pesar de la volatilidad generada en los mercados durante el trimestre derivado de interrupciones en las cadenas de distribución, restricciones de producción en Asia y un incremento de contagios por la variante Delta, estaríamos viendo un impulso en los resultados por mejores precios…
octubre 12, 2021
Previo – Quálitas 3T21
Estimados 3T21
Crecimiento en primas – En el 3T21 la venta de automóviles nuevos en México registró un aumento de 4.2% a/a, aunque comparado con 2T21 se observó un menor dinamismo. Con lo anterior, esperamos que las primas emitidas de la compañía aumenten 7.4% a/a.
Efectos de la normalización de costos – En línea con la tendencia…
octubre 12, 2021
Previo – Crédito Real 3T21
Estimados 3T21
Cautela en crecimiento – En línea con lo que ha comentado la compañía, esperamos ver un buen crecimiento en la cartera de nómina, aunque lo anterior sería parcialmente contrarrestado por una menor originación en segmentos como PyMes.
Disminución en margen antes de reservas –
Esperamos una disminución en margen…
octubre 12, 2021
Previo – GCC 3T21
Estimados 3T21
Reporte en Línea – Para este trimestre esperamos incrementos en línea con la guía, con un aumento en Ventas de +5.6% a/a y de 13.4% a/a en EBITDA, con un incremento en margen operativo de 155 pb y en margen EBITDA de 244 pb. Esto derivado de mayores ahorros a los estimados, por su plan de reducción de costos de la…
octubre 11, 2021
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield más atractivo se encuentra en:
KOF “UBL” con un DY de 2.24% (P$5.04), WALMEX “*“con un DY de 1.15% (P$0.81) y VESTA “*" con un DY de 1.19% (P$0.42)
octubre 7, 2021
FLASH B×+: Calendario de Reportes 3T21 SIC
A continuación mostramos el calendario de reportes del 3T21 para las empresas del SIC de la BMV.
octubre 7, 2021
Previo – Alpek 3T21
Estimados 3T21
Trimestre Positivo – Esperaríamos que el volumen de Poliéster se mantenga fuerte en línea con la Guía 2021, mientras que en P&Q estimamos una mejora en los volúmenes de EPS. Así mismo, estimamos un incremento en márgenes para ambos segmentos, derivado de mayores costos marítimos, lo que puede mejorar la demanda de…
octubre 7, 2021
FLASH B×+: Conferencia– Cemex Day 2021
Prioridades y Propósitos – La compañía compartió durante la llamada el desglose por región en términos de expectativas y prioridades, pero sobre todo dio un énfasis especial a la evolución y metas ESG, así como su exitosa transición hacia un canal digital. EEUU – Los puntos importantes a mencionar respecto al camino de la compañía en EEUU serían: 1) En el corto plazo se podría ver un impacto derivado del incremento en la inflación y problemas en la cadena de suministro; sin embargo, 2) en el…
octubre 7, 2021
Previo – Alfa 3T21
Estimados 3T21
Resultados mixtos – Esperamos un incrementó en ventas del 5.7% a/a, con un ligero incremento en EBITDA de 1.6% a/a, lo que resulta en un deterioro en márgenes. A pesar de esperar resultados positivos en Alpek gracias a volúmenes sólidos y márgenes mejor a lo esperado, Sigma se vería afectada por incremento en precios…
febrero 15, 2022
Trimestral – Alpek 4T21
Resultados 4T21
2021 Récord – A pesar de haber reportado un trimestre mixto en el 4T21 y del rebrote del Covid durante el cierre del 2021, Alpek reportó récord en ingresos a nivel acumulado y en EBITDA Comparable en el 4T21. Lo anterior gracias a un entorno comercial favorable, mayor demanda, una reducción de la oferta y mejores márgenes de referencia de poliéster. Durante el 4T21 se recuperaron USD$8 millones adicionales por la deuda de M&G.
Poliéster – Registró una disminución en volúmenes debido al mantenimiento de instalaciones; sin embargo, a pesar de lo anterior, gracias a sólidos márgenes, las ventas fueron mejor a…
febrero 15, 2022
Trimestral – Alfa 4T21
Resultados 4T21
Reporte Mixto – Alfa reportó resultados EBITDA por debajo de nuestro estimado, pero con un incremento en ventas de 27.8% a/a; sin embargo, a nivel acumulado excedieron la Guía 2021 en ambos renglones. Sigma y Alpek presentaron cifras mejores a las esperadas en la Guía, con Sigma impulsada por los resultados en México y Europa durante el 4T21. Alpek fue la que más impulsó los resultados, gracias a un incremento en precios promedio y mejores márgenes a los esperados, mientras que Axtel se vio impactado por la escasez de semiconductores y menores ventas.
EBITDA – Incrementó 6.2% a/a, impulsado…
febrero 15, 2022
FLASH BX+: S&P/BMV IPC – Cambios en la muestra 1S22
El pasado 31 de enero es la fecha de referencia para el primer rebalanceo semestral del 2022 del S&P/BMV IPyC, los cambios se anunciaran el próximo viernes 4 de marzo entrando en vigor el lunes 21 de marzo. Nuestro escenario base contempla que no habrá cambio alguno en los acciones que conforman el índice. Sin Cambios en la Muestra Se espera que para esta primera revisión del 2022 se anuncie que no habrá cambio alguno en las acciones que conforma en principal índice de la BMV. Muestra casi “perfecta” Con todo y los buenos números que registro tanto el índice como sus componentes durante el 2021, se tienen algunas acciones que aun no cubren en su totalidad los números solicitados para formar parte de la muestra. De los criterios de selección indicados en la metodología, por lo menos…
febrero 15, 2022
Trimestral – Arca Continental 4T21
Resultados 4T21
Reporte Positivo – Arca Continental reportó cifras positivas, y por arriba de nuestras expectativas, pero por debajo de lo esperado por el mercado. Los ingresos crecieron 9.3% a/a, el EBITDA 7.8% a/a y la utilidad neta creció 26.4% a/a.
Impulsa volumen y precio – Los ingresos en México crecieron 13% a/a, por un avance en el volumen de 4.5% a/a, derivado de una mayor movilidad por la apertura, así como mayores precios. En Sudamérica los ingresos crecieron 14.7% a/a, con un avance en volumen de 9.6% a/a. En EEUU los ingresos crecieron 17.9% a/a favorecido de mejores precios y avance en volumen de 4.0% a/a.…
febrero 15, 2022
Previo – Grupo Traxión 4T21
Estimados 4T21
Reporte Mixto – De acuerdo con nuestros estimados, los resultados al 4T21 presentarían un reporte mixto, con un desempeño operativo positivo pero con caída a nivel neto debido a un cargo no recurrente en la parte de impuestos. Prevemos un avance de 9.6% a/a en ingresos, de 4.8% a/a en EBITDA, y una baja de 7.6% a/a a nivel neto.
Logística y Tecnología – Seguimos positivos respecto al desempeño del área de logística y tecnología, continuando con la tendencia positiva que ha presentado en los últimos trimestres, donde las aplicaciones que ha desarrollado para atender la demanda de servicios de última milla,…
febrero 14, 2022
FLASH B×+: FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, se encuentra:
GRUMA “B” con un DY de 0.48% (P$1.30)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
SO (Estados Unidos) con DY de 1.11% (USD$0.66), CVX (Estados Unidos) con (DY de 1.04%) USD$1.42 y PSX (Estados Unidos) con DY de 1.03% (USD$0.92)
febrero 10, 2022
Previo – Organización Soriana 4T21
Estimados 4T21
Positivo – Estimamos un reporte positivo ante un mejor desempeño en tráfico y el desplazamiento de productos de mayor rentabilidad. Estimamos un avance en ingresos de 6.0% a/a, de 3.6% a/a en EBITDA, y de 4.3% a/a para la utilidad neta.
Crece Tráfico – Los ingresos comerciales crecerían 6.0% a/a, con un crecimiento en VMT de 6.5% a/a, y el desempeño positivo en el segmento inmobiliario, que compensaría el efecto negativo del cierre de nueve unidades en los últimos 12 meses. Consideramos que el mejor desempeño de la empresa se daría en las zona Norte del país y del dinamismo que presentaron las zonas…
febrero 10, 2022
Previo – Gruma 4T21
Estimados 4T21
Resultados Positivo – Estimamos un reporte positivo impulsado por un mejor desempeño en ventas en sus principales mercados, lo que compensaría presión en costos de materia prima y personal. Nuestras estimaciones contemplan un avance de 8.4% a/a en ingresos, de 4.9% a/a en EBITDA y de 7.6% a nivel neto.
Estados Unidos – Gruma Corp presentaría un avance en ingresos de 5.1% a/a, como resultado de un mejor desempeño en el volumen y mayores precios, aunado a una ligera apreciación del dólar en el trimestre. Consideramos un mejor desempeño del canal institucional, impulsado por la apertura de restaurantes y…
febrero 10, 2022
FLASH BX+: Conferencia de Resultados – CEMEX 4T21
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 4T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +3.47% a/a y en EBITDA Comparable de -4.0% a/a. Resultados – Durante el 2021 a nivel consolidado la compañía presentó fuertes volúmenes en sus principales productos, así mismo el escenario de precios fue favorable, pero lo anterior no pudo contrarrestar las presiones inflacionarias e incrementos en costos de la segunda mitad del 2021. Avance Operación Resiliencia – La compañía estaría avanzando en sus objetivos respecto al crecimiento en EBITDA a través de mejora de márgenes, disminución de apalancamiento (búsqueda de grado inversión), optimización de portafolio y avances en la agenda de sustentabilidad, tema en el que continuará invirtiendo activamente.…
febrero 10, 2022
FLASH B×+: CREAL – Incumple Pago de Bono
Registra incumplimiento de pagos – El día de ayer Crédito Real no realizó el pago del bono que vencía por 170 millones de francos suizos. Fitch reduce calificación – Con lo anterior, Fitch Ratings rebajó la calificación de largo plazo en monedas extranjera y local de Crédito Reala 'RD' (incumplimiento restringido) desde 'CC‘. De acuerdo con la calificadora: “El incumplimiento del pago del bono suizo podría desencadenar posibles cláusulas de aceleración cruzada en su otra deuda, según los memorandos de oferta pública de Crédito Real. No hay período de gracia para el pago del bono. Fitch reevaluará las calificaciones de Crédito Real una vez que tenga claridad sobre los planes de la entidad.” Esperamos que S&P tomé una decisión en el mismo sentido. Cambios en consejo – En otro…
febrero 10, 2022
Trimestral – CEMEX 4T21
Resultados 4T21
Resultados Mixtos – La compañía reportó por debajo de lo esperado, ya que a pesar de que en algunas regiones los volúmenes continúan estables y de que el escenario de precios es bastante favorable, los resultados se vieron impactados por el incremento en costo de energéticos, materias primas y cemento comprado.
Márgenes – El margen operativo presentó un decremento de 115 pb, con un incremento en el costo de ventas de 68.8% a 69.9% sobre ventas, en términos de margen EBITDA la disminución fue de 162 pb.
Utilidad Neta – La compañía presentó una utilidad de USD$195 mn, comparado con una utilidad de USD$70 mn en el…
febrero 9, 2022
Previo – La Comer 4T21
Estimados 4T21
Afectaría Impuestos – Los resultados serían débiles a nivel operativo y neto por el efecto de un pago al SAT, relacionado con revisiones a los años 2014 y 2015 por P$426 millones y que de acuerdo con la empresa tuvieron un efecto neto en los resultados de P$133mn. Derivado de lo anterior estimamos un retroceso en EBITDA de 6.6% a/a y de 23.2% a/a en utilidad neta.
Crecen Ingresos – Estimamos resultados positivos a nivel de ingresos, con un avance de 7.6% a/a, como resultado de un avance de 6.5% a/a en VMT, considerando la base de comparación de 4T20 cuando avanzó 16.3% a/a en VMT. Los resultados estarían…
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