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Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
Presentación inicial del análisis de nuevas emisoras o activos. Se exponen fundamentos, contexto del sector y expectativas de desempeño a mediano y largo plazo.
julio 16, 2021
Previo – Autlán 2T21
Estimados 2T21
Resultados Mixtos – La industria siderúrgica en el mercado nacional vio dificultades que ocasionaron caídas en la producción durante el 2020; sin embargo, gracias a la reapertura de la economía tanto en México como en EEUU, la industria comenzó a recuperarse, este trimestre esperaríamos ver un impulso en el mercado…
julio 16, 2021
Trimestral – AC 2T21
Resultados 2T21
Reporte Positivo – Arca Continental está presentando cifras positivas, por arriba de nuestras expectativas en utilidad neta. Los ingresos crecieron 6.6% a/a, el EBITDA 15.4% a/a a con un avance en margen de 154 pb, y la utilidad creció 34.0% a/a, también con un buen avance en margen.
Apoya volumen y precio – En…
julio 15, 2021
Previo – Chedraui 2T21
Estimados 2T21
Trimestre Negativo – Esperamos un trimestre negativo afectado por la depreciación cambiaria en sus operaciones en EEUU. Estimamos que los ingresos retrocederían 4.0% a/a y el EBITDA 3.2%, pero con avance en margen de 5 pb y un crecimiento de 30.7% a/a en la utilidad neta.
México con mejor desempeño – En México…
julio 15, 2021
Previo – GCC 2T21
Estimados 2T21
Reporte en Línea – Durante la pandemia la industria de la construcción fue considerada esencial en EEUU, por lo que pudo seguir operando, para este trimestre esperamos incrementos en línea con la Guía, con un aumento en Ventas de +4.2% a/a y de 6.5% a/a en EBITDA, con un incremento en margen de 70 pb, pero una…
julio 15, 2021
Previo – La Comer 2T21
Estimados 2T21
Pesa comparativo – Estimamos que los resultados del 2T21 de La Comer sean débiles, afectados por una alta base comparativa. De acuerdo con nuestras expectativas esperamos un crecimiento en ingresos de 2.0% a/a, con un avance de 1.5% a/a en EBITDA y 5.1% a/a en utilidad neta.
Apoyan Ofertas de Verano y tráfico – A…
julio 15, 2021
Previo – GMéxico 2T21
Estimados 2T21
Esperamos un Reporte Positivo – Derivado de la reapertura de las economías, países desarrollados han experimentado una recuperación y mantienen perspectivas positivas, por lo que la demanda del cobre ha incrementado, impulsando el precio del metal 81.7% a/a, lo que compensaría una menor producción en la…
julio 14, 2021
Previo – GFNorte 2T21
Estimados 2T21
Crecería utilidad por menor generación de reservas – Esperamos observar un crecimiento en utilidad neta de 37.4% a/a, debido principalmente a la disminución en la generación de reservas. Hace un año Banorte registró un cargo por P$4,868 millones en anticipación al deterioro en cartera, mientras que para 2T21…
julio 14, 2021
Previo – CReal 2T21
Estimados 2T21
Seguiría presión en utilidades – Esperamos una utilidad neta de P$97 millones, cifra ligeramente mayor a lo observado en 1T21, aunque en la comparación anual representa una disminución de 26.5% a/a. La generación de reservas y el mayor costo de fondeo seguirían presionando la utilidad.
Crecimiento en cartera –…
julio 14, 2021
Previo – Bachoco 2T21
Estimados 2T21
Precio y Volumen – Estimamos un reporte positivo con crecimientos impulsados por precio y volumen en cada uno de sus negocios. Nuestros estimados contemplan un avance 28% a/a en ingresos, 434% a/a en EBITDA y una ganancia a nivel neto de P$1,866 mn.
México apoya base de comparación – Los ingresos en México estarían…
julio 14, 2021
Previo – Terra 2T21
Estimados 2T21
El sector industrial mantiene buen momento – El sector de bienes raíces industriales seguiría viendo un buen desempeño en la demanda, por lo que esperamos la ocupación estable en niveles altos e incrementos en rentas, particularmente en mercados del norte, como Cd. Juárez (19.5% del ABR de Terra , que registran…
julio 14, 2021
Previo – FibraMQ 2T21
Estimados 2T21
Desempeño mixto por segmento, efecto por tipo de cambio – Esperamos una disminución en ingresos de 9.8% a/a, debido al efecto de la apreciación del peso vs el dólar en la comparación anual. En industrial segaríamos viendo un desempeño positivo mientras que el segmento comercial seguiría resintiendo el efecto de la…
julio 14, 2021
Previo – Walmex 2T21
Estimados 2T21
Retoma Rentabilidad – Esperamos que Walmex presente un crecimiento de 3.7% a/a en ingresos, con un sólido crecimiento a nivel operativo con un avance de 17.5% a/a en EBITDA y de 436.5% a/a a nivel neto, como resultado principalmente del efecto comparativo en utilidades por el pago de impuestos reportado en…
octubre 27, 2021
Trimestral – Banco del Bajío 3T21
Resultados 3T21
Alto crecimiento en utilidad; reporte positivo– La utilidad neta se ubicó en P$1,250 millones, un alza de 64.9% a/a, impulsado principalmente por una menor generación de reservas. El crecimiento en utilidad se ubicó en línea con nuestro estimado, aunque arriba de consenso, por lo que vemos una implicación positiva.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito aumentó 2.5% a/a, en línea con lo esperado. El crédito empresarial aumentó 2.9% a/a. Para el año la expectativa de Bajío es de un crecimiento de entre 3%-5%.
Margen financiero – El margen antes de provisiones aumentó 8.4% a/a, mientras que el MIN…
octubre 27, 2021
Trimestral – Genomma Lab 3T21
Resultados 3T21
Reporte Mixto – Los resultados son mixtos, por debajo de nuestras expectativas y las del mercado a nivel neto. Los ingresos crecieron 16.2% a/a, el EBITDA 6.5% a/a, con una baja de 3.8% a/a en la utilidad.
Ingresos – Los ingresos avanzaron 16.2% a/a, impulsados por un mejor desempeño en las ventas de México y América Latina, a lo que se sumó la estrategia de nuevos productos, empaques y extensiones de línea. Por región: LatAm creció 26.7% a/a y México 12.3% a/a, compensando el retroceso en ingresos de EEUU de 11.6% a/a, afectada por base de comparación y depreciación cambiaria.
Cae Rentabilidad – Como…
octubre 27, 2021
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 3T21
Resultados 3T21
Baja Base de Comparación – Durante el trimestre el tráfico de pasajeros incrementó 105.1% a/a, aunque comparando contra el 3T19 todavía estarían por debajo 1.1% a/a. La mejora en tráfico de pasajeros ocasionó un incremento en ingresos excluyendo construcción de 120.9% a/a.
Mejora en márgenes operativos – Derivado de la mejora vista en el trimestre y a pesar del incremento en gasto de mantenimiento, personal, seguridad y seguros, los márgenes vieron una mejora notable, incrementando 4,073 pb en términos operativos y 2,682 pb en el EBITDA.
Utilidad Neta – Respecto al 3T20 este rubro incrementó 360.2% a/a,…
octubre 27, 2021
Trimestral – Chedraui 3T21
Resultados 3T21
Impulso por adquisiciones – Chedraui presentó cifras positivas impulsadas por la adquisición de Smart & Final y que comenzó a consolidar a partir del 28 de julio. Derivado de lo anterior los ingresos crecieron 48.1% a/a, el EBITDA 46.5% y la utilidad neta 40.6% a/a.
México supera al sector – Las ventas en México crecieron 12.5% a/a, como resultado de un avance en ventas a unidades iguales de 9.1% a/a, mismo que fue por arriba del 5.4% reportado en el sector autoservicio de ANTAD. En EEUU los ingresos avanzaron 92.5% a/a, por la integración de Smart & Final. La división inmobiliaria creció 27.1% a/a.…
octubre 27, 2021
Trimestral – Fibra UNO 3T21
Resultados 3T21
Recuperación en ingresos – Los ingresos totales aumentaron 19.0% a/a, viéndose beneficiados por un menor impacto de los apoyos por Covid a los clientes. Antes de apoyos, los ingresos registraron una variación de 3.5% a/a.
Mejora en flujo, mayor distribución – La distribución del trimestre será de P$0.37 por CBFI, lo que implica un crecimiento de 16.7% a/a. El dividend yield al último precio es de 1.8%.
Ocupación estable secuencialmente – La ocupación a nivel consolidado se ubicó en 92.0%, prácticamente estable respecto a 2T21 donde cerró en 91.8%, aunque menor al 93.3% de 3T20. La disminución interanual se…
octubre 27, 2021
Trimestral – La Comer 3T21
Resultados 3T21
Resultados superan expectativas – Los resultados fueron positivos, por arriba de nuestras expectativas y las del consenso de mercado. Los ingresos avanzaron 6.6% a/a, el EBITDA 13.4% a/a, y la utilidad neta creció 11.1% a/a.
Supera alta base comparativa – Los ingresos crecieron 6.6% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 3.7% a/a, menor al 19.1% reportado en VMT en el 3T20. El ambiente competitivo de la venta de verano fue enfrentado con la campaña “Temporada Naranja”, a lo que se sumaron otras campañas como “Miércoles de Plaza”.
Expansión en Rentabilidad – El margen bruto presentó una expansión…
octubre 27, 2021
Trimestral – Crédito Real 3T21
Resultados 3T21
Utilidad neta estable – La utilidad neta del trimestre se ubicó en P$204 millones, registrando un aumento de 2.4% a/a, mientras que respecto al 2T21 el crecimiento fue de 5.4%.
Cartera impulsada por segmento de nómina – La cartera total registró un crecimiento de 12.1% a/a. El segmento de nóminas, que representa 57.1% de la cartera total, creció 10.9% a/a, mientras que Pymes disminuyó 0.8% a/a. Lo anterior va de acuerdo con la estrategia delineada por la compañía para enfocarse a segmentos más rentables.
Aumento en costo de fondeo – El costo de fondeo se ubicó en 11.3%, cifra mayor al 8.4% registrado hace un…
octubre 27, 2021
Trimestral – Grupo México 3T21
Resultados 3T21
Resultados Positivos – La empresa reportó resultados favorables, pero por debajo de nuestro estimado, con incrementos impulsados por un mejor entorno de precios y recuperación del segmento Transportes. La división minera reportó un incremento de 31.3% a/a en ventas, derivado del incremento en el precio del Cobre, Molibdeno y Zinc. En transportes los ingresos aumentaron 22.0% a/a y en Infraestructura de 6.8% a/a.
Utilidad de Operación y EBITDA – La compañía logró incrementar 13.7% a/a la Utilidad de Operación; sin embargo, derivado de un incremento en costos de ventas en todos sus segmentos el margen se vio…
octubre 26, 2021
Trimestral – OMA 3T21
Resultados 3T21
Aún por debajo de 2019 – El tráfico de pasajeros trimestral incrementó 120.9% a/a, mientras que en comparación con el 3T19, el tráfico de pasajeros disminuyó 16.9%.
Incremento en ingreso aeronáutico por pasajero – Los ingresos aeronáuticos vieron un aumento de 153.0% a/a, ligado al mayor flujo de pasajeros, aunque también destaca el crecimiento en ingreso aeronáutico por pasajero, que aumentó 14.5% a/a.
Disminuye ingreso no aeronáutico por pasajero – Los ingresos no aeronáuticos aumentaron 98.1% a/a, gracias al mayor tráfico, ya que el ingreso no aeronáutico por pasajero disminuyó 10.3% a/a.
Márgenes de…
octubre 26, 2021
Trimestral – GCC 3T21
Resultados 3T21
Reporte Positivo – La compañía reportó mejor a nuestro estimado, donde en México los volúmenes de cemento y concreto incrementaron 1.1% a/a y 17.7% a/a, respectivamente. Así mismo, en EEUU el cemento subió 9.7% a/a, lo que contrarrestó la baja en volumen de concreto en EEUU; llevando así los resultados a un aumentó consolidado en ventas del 12.2% a/a. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en ambos países.
Mejora en Margen Operativo y EBITDA – Gracias a las eficiencia logradas en costos y a un mejor desempeño, los márgenes operativos y EBITDA incrementaron en el 3T21. En…
octubre 26, 2021
Trimestral – Organización Soriana 3T21
Resultados 3T21
Resultados Positivos – Soriana está reportando cifras positivas, en línea con nuestros estimados y los del mercado. Las ventas crecieron 2.2% a/a, el EBITDA 0.7% a/a y la utilidad neta 37.7% a/a.
Ingresos – Los ingresos crecieron 2.2% a/a , impulsado por un avance de 2.4% a/a de ventas mismas tiendas, así como por los resultados positivos del segmento inmobiliario de rentas de locales comerciales, que compensaron el impacto de cierre de nueve unidades en los últimos 12 meses.
Presión en margen bruto – El margen bruto presentó una contracción de 20 pb, finalizando en 21%, como resultado de una mayor inversión…
octubre 25, 2021
Trimestral – Grupo Traxión 3T21
Resultados 3T21
Resultados Positivos – Traxión presentó cifras positivas en línea con nuestros estimados en ventas y EBITDA, pero arriba de lo esperado por el consenso en general y de nuestro estimado de utilidad neta. Los ingresos crecieron 14.5% a/a, el EBITDA 6.8% a/a, y la utilidad neta creció 45.0% a/a.
Logística con el mayor avance – Por segmento de negocio el área de Logística y tecnología fue la que reportó el mayor crecimiento en ingresos al avanzar 39.1% a/a impulsado por la demanda de servicios de ultima milla y servicios 3PL. Movilidad de Carga creció 11.7% a/a, por servicios de carga especializada; y Movilidad de…
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