Perspectiva Bursátil
Análisis del entorno bursátil y sus principales tendencias. Se revisan movimientos relevantes del mercado accionario y los factores económicos, financieros y corporativos que los explican.
Análisis del entorno bursátil y sus principales tendencias. Se revisan movimientos relevantes del mercado accionario y los factores económicos, financieros y corporativos que los explican.
abril 16, 2021
Previo – Alsea 1T21
Estimados 1T21
Remontando – Alsea estaría presentando un reporte mixto, afectado en ingresos por la permanencia de las medidas restrictivas de la pandemia, no obstante seguiría observando avance secuencial. Estimamos una caída de 13.5% a/a en ingresos, con un avance de 16.2% a/a en EBITDA.
Mejora en tráfico – Los resultados en…
abril 15, 2021
Previo – AC 1T21
Estimados 1T21
Con ligero avance – Arca presentaría un reporte positivo con un avance en ingresos de 3.7% a/a, impulsado por precios ante la debilidad en el volumen generado por las restricciones de la pandemia. A nivel EBITDA esperamos un avance de 6.6% a/a en EBITDA con avance en margen de 45 pb.
México afecta calendario y base…
abril 15, 2021
Previo – Alfa 1T21
Estimados 1T21
Recuperación – Esperamos un incrementó en ventas del 9.7% a/a, con un aumento en el EBITDA de 35.5% a/a y una mejora en su margen EBITDA de 295 pb.
Sigma – Estaríamos viendo resultados en línea con la Guía proporcionada por la compañía; sin embargo, podríamos seguir viendo un impacto en Food Service, pero menor al…
abril 14, 2021
FLASH B×+: Propuesta Sempra Energy – IEnova Actualización
El día de hoy IEnova informó que el Consejo de Administración de la compañía ha emitido su opinión sobre la contraprestación definitiva no vinculante propuesta el día 12 de abril por Sempra Energy. Después de una sesión extraordinaria por parte del Consejo de Administración, a la cual asistieron todos los miembros de dicho organismo, se aprobó por unanimidad (con excepción de aquellos que se abstuvieron de votar por conflictos de interés) el factor de intercambio incluido en la carta del día…
abril 14, 2021
Previo – La Comer 1T21
Estimados 1T21
Reporte Positivo – Estimamos que los resultados de La Comer serán positivos y superiores a los del sector. Esperamos un crecimiento en ingresos de 7.5% a/a, con un avance de 10.3% a/a en EBITDA y 6.1% a/a en utilidad neta.
Superaría comparativos elevados – La Comer tiene un comparativo de 16.9% en VMT del 1T20, a…
abril 14, 2021
Previo – Cemex 1T21
Estimados 1T21
Continuaría Recuperación – Derivado de la diversificación geográfica de la empresa, la pandemia no cerró por completo sus operaciones, así mismo dentro de los mercados más importantes en los que opera EEUU (31.3% de ventas ), y México (22.2% de ventas) fue considerada industria esencial, lo que le permitió una…
abril 14, 2021
Previo – GCC 1T21
Estimados 1T21
Alta Base de Comparación – Derivado de que en 2020 vimos una temporada de construcción extendida en EEUU que benefició al primer trimestre, para el 1T21 estaríamos teniendo una alta base de comparación que podría presionar las ventas en esta región, por lo que esperamos una disminución en ventas consolidadas de 2.52%…
abril 14, 2021
Previo – Quálitas 1T21
Estimados 1T21
Estabilidad en primas – Esperamos que el monto de primas emitidas registre un nivel muy similar al observado en 1T20, con un incremento 1.0% a/a, lo que representaría un menor nivel al observado en 4T20. Aunque las ventas de automóviles nuevos han visto mejores secuenciales desde los niveles mínimos que observaron por…
abril 14, 2021
Previo – GFNorte 1T21
Estimados 1T21
Base de comparación alta en cartera – Esperamos observar un aumento en cartera de crédito de 2.7% a/a, lo cual es una menor tasa de crecimiento a la observada a febrero (5.4% a/a), debido a que en marzo de 2020 se observaron disposiciones importantes de líneas de crédito en el segmento de corporativos, por lo que la…
abril 14, 2021
Previo – Walmex 1T21
Estimados 1T21
Crecimiento Débil – Esperamos que Walmex presente un crecimiento bajo de 0.1% a/a en ingresos, 1.2% a/a en EBITDA y de 4.4% a/a a nivel neto.
Comparativo Difícil – De acuerdo con nuestros estimados los ingresos en México presentarían un retroceso de 1.1% a/a, afectados por una caída en VMT de 1.8% a/a, como resultado…
abril 14, 2021
Previo – Chedraui 1T21
Estimados 1T21
Trimestre Débil – Esperamos un trimestre débil en ingresos con un avance de 2.0% a/a por el efecto calendario de un día menos en febrero y una base alta de comparación, que sería compensada paulatinamente por las ventas en EEUU y el efecto por tipo de cambio. A nivel operativo estimamos un avance de 2.3% a/a en EBITDA…
abril 13, 2021
FLASH BX+: Propuesta Sempra Energy – IEnova
El pasado 2 de diciembre de 2020, Sempra anunció su intención de formar una nueva plataforma de infraestructura, lo que le ayudaría a simplificar sus inversiones en infraestructura energética. Estrategia - Como parte de la estrategia, la compañía lanzó una oferta de intercambio de acciones por las acciones que cotizan en la BMV de IEnova, la tasa de canje sería de 0.0313 acciones de Sempra por cada acción de IEnova. Así mismo se anunció la intención de vender una participación no controladora,…
julio 22, 2021
Trimestral – GFNorte 2T21
Resultados 2T21
Cartera estable – La cartera de crédito permaneció en el mismo nivel que hace un año. Por segmento, en consumo se observó un aumento de 7.4% a/a, gracias a los aumentos en hipotecas y crédito de nómina. Lo anterior se vio contrarrestado por la caída en corporativos (-11.9%) y gobierno (-5.0%).
Reducción en reservas – Como se anticipaba, las reservas disminuyeron en la comparación anual. La estimación preventiva disminuyó 67.3% a/a.
Crece utilidad por menores reservas – La utilidad neta de GFNorte registró un incremento de 31.5% a/a, gracias a una menor generación de reservas.
Revisan guía – En utilidad, la…
julio 22, 2021
Trimestral – Terra 2T21
Resultados 2T21
Resultados en línea – Los resultados de Terra estuvieron en línea con nuestras expectativas con ingresos totales de P$983 millones, una disminución de 17.9% a/a, mientras que en USD la variación fue de -4.9% a/a.
Disminución en distribución, de acuerdo a lo esperado – La distribución correspondiente al 2T21 será de P$0.46 por CBFI, una disminución 21.5% a/a debido al menor payout, que pasó a 70% desde 85%, lo cual ya había sido anunciado por la empresa. Al último precio, la distribución representa un rendimiento de 1.5% o 6.0% anualizado.
Menor ocupación – La ocupación cerró 2T21 en un nivel de 93.9% vs el…
julio 22, 2021
Trimestral – Walmex 2T21
Resultados 2T21 Reporte positivo – Walmart presentó resultados positivos en línea con nuestros estimados y los del mercado a nivel operativo. A nivel neto fue mejor a nuestro estimado pero en línea con el mercado. Los ingresos avanzaron 3.3% a/a, el EBITDA 15.2% a/a, y la utilidad neta 487.4% a/a. Crece arriba del sector – En México las ventas crecieron 6.1% a/a, con un avance de 4.7% a/a en Ventas Mismas Tiendas, resultado por arriba de las ventas del sector de la ANTAD en 340 pb. En Centroamérica los ingresos crecieron 10.1% a/a sin efecto de tipo de cambio. Por su parte las aperturas contribuyeron con 1.3% de las ventas totales. Avance en márgenes – El margen bruto presentó un avance de 50 pb a 23.3% por el desplazamiento de productos con mayor rentabilidad como ropa y mercancías…
julio 22, 2021
Trimestral – Gentera 2T21
Resultados 2T21
Recuperación en utilidad – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$653 millones, cifra mejor a nuestra expectativa y a la del consenso. La utilidad se vio impulsada por una mejor desempeño en México, el cual contrarrestó la pérdida registrada en Perú por mayores provisiones.
Podrían superar guía 2021 – En lo acumulado a junio Gentera suma una UPA de P$0.65, mientras que la guía es de P$1.0 UPA para todo el año, por lo que de mantener la tendencia sería fácil sobrepasar esa expectativa. Esperaríamos que la empresa revise al alza su guía.
Disminución en cartera – La cartera de crédito disminuyó 3.9%…
julio 22, 2021
Trimestral – ASur 2T21
Resultados 2T21
Recuperación Anual – La empresa tuvo la mayor presión en resultados durante el 2T20, derivado del cierre que se tuvo por la pandemia. Durante el 2T21 presenta un incremento del 13.5x a/a en el trafico de pasajeros, aunque todavía anda por debajo de los niveles prepandemia en 14.4%.
Crecimiento en Resultados – Se presentó un aumentó del 139% a/a en ingresos totales, con una recuperación de la perdida operativa presentada hace un año, lo que resulto en un EBITDA de P$2,502 mn, un incremento del 373% a/a. Los ingresos excluyendo construcción incrementaron 324% a/a.
Rentabilidad – Derivado también de una…
julio 22, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 2T21 – ALFA
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 2T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +14.8% a/a y en EBITDA de +87.0% a/a. La compañía mostró una mejora considerable en los resultados, derivado de un mejor desempeño en Alpek, y a raíz de esto y de una mejor expectativa para la petroquímica, tanto Alpek como Alfa incrementaron su Guía de resultados en EBITDA por segunda vez y en CAPEX de la siguiente forma: Con respecto del Programa de Fideicomiso Neutral, mencionaron que se obtuvieron las aprobaciones regulatorias, así mismo completó las enmiendas requeridas para poder ampliar el Fideicomiso al 75% del total de las acciones en circulación. Esperarían que el MSCI reincorpore las acciones de Alfa en los índices pronto, pero no proporcionaron una fecha…
julio 22, 2021
Previo – Soriana 2T21
Estimados 2T21
Reporte Positivo – Esperamos un reporte ligeramente positivo como resultado de una menor base de comparación y por un mejor dinamismo en las ventas de verano. Derivado de esto estimamos un avance de 1.9% a/a en ingresos, del 3.4% a/a en EBITDA, y de 15% a/a a nivel neto.
Base de Comparación – Estimamos que las ventas en el segmento comercial presenten un avance de 2.5% a/a como resultado de un crecimiento en VMT de 2.0% a/a, en línea con lo que estimamos reportó ANTAD en el segmento de Autoservicios. Deberíamos ver una recuperación en el tráfico a sus unidades y la reactivación de las ventas de verano, misma…
julio 22, 2021
Previo – Lala 2T21
Estimados 2T21
Afecta Comparativos – Calculamos un trimestre débil afectado por bases de comparación elevadas y la desconsolidación de operaciones en Brasil y CA, lo que derivaría en un avance marginal en ingresos de 0.5% a/a y un retroceso de 2.4% a/a en EBITDA.
México positivo – Para México nuestras perspectivas consideran un avance de 6% a/a en ingresos, impulsado por mejores precios, lo que compensaría la base de comparación elevada. Por segmento de negocio, el canal tradicional permanecería con buen desempeño, y se observaría una recuperación en el canal para llevar on-the-go en canales de tiendas de…
julio 21, 2021
Trimestral – Autlán 2T21
Resultados 2T21
Resultados Positivo – La empresa reportó ventas en línea con lo estimado, registrando un incremento de 17.2% a/a, gracias a que la producción de acero continuo recuperándose en los mercados, así como por mejores precios promedio de ferroaleaciones de manganeso y un incremento en volumen de ventas. En México la producción de acero se espera haya incrementado 16% a/a, en los primeros 6 meses del 2021.
Utilidad de Operación – La compañía reportó un incremento de +11.4% a/a; derivado de la recuperación de la industria. El margen de operación es de 9.326% y aunque fue positivo, disminuyó 48.6 pb respecto…
julio 21, 2021
Trimestral – La Comer 2T21
Resultados 2T21
Resultados Mixtos – La comer reportó cifras mixtas, en línea con nuestros estimados a nivel operativo, pero menor a lo esperado a nivel neto. Fue un trimestre con una base de comparación elevada, los ingresos avanzaron 1.8% a/a, el EBITDA 1.6% a/a, y la utilidad neta retrocedió 14.9% a/a.
Difícil base comparativa – Las ventas en el trimestre registraron un avance de 1.8% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 0.2% a/a, en comparación al 22.7% en las VMT del 2T20. Se tuvo una mejora en tráfico y lanzamiento de las campañas promocionales de verano, como Temporada Naranja” y el tradicional…
julio 21, 2021
Trimestral – Alfa 2T21
Resultados 2T21
Reporte Positivo – Alfa reportó mejor que nuestro estimado, en Ventas y EBITDA, con un incremento en ventas de 14.8% a/a en MXN. Sigma presentó una mayor recuperación a la esperada en el canal Foodservice con una tendencia de tipo de cambio favorable. Alpek fue la que más impulsó los resultados, gracias a un incremento en volúmenes y mejores márgenes a los esperados, mientras que Axtel sigue en búsqueda de compradores para la unidad de Infraestructura. En Utilidad de Operación reportó un incremento de 256.1% a/a.
EBITDA – Incrementó 87.0% a/a, lo que incluye una ganancia de USD$48 millones por partidas…
julio 21, 2021
Trimestral – Gruma 2T21
Resultados 2T21
Reporte Negativo – Gruma reportó cifras negativas afectado principalmente por sus operaciones en USD, teniendo así resultados en línea con nuestras expectativas y las del mercado. Los ingresos retrocedieron 7.0% a/a, el EBITDA 7.6% a/a y la utilidad neta 12.5% a/a.
Volumen Estable – Los ingresos consolidados retrocedieron 7.0% a/a afectados principalmente por la depreciación del dólar en el trimestre, el volumen de ventas se mantuvo estable. Por mercados los ingresos de Gruma Corp retrocedieron 1.0% a/a y los de Centroamérica 19% a/a, frente al avance de Gimsa de 2.1% a/a y de Europa 36% a/a.
Cae Rentabilidad…
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