Perspectiva Bursátil
Análisis del entorno bursátil y sus principales tendencias. Se revisan movimientos relevantes del mercado accionario y los factores económicos, financieros y corporativos que los explican.
Análisis del entorno bursátil y sus principales tendencias. Se revisan movimientos relevantes del mercado accionario y los factores económicos, financieros y corporativos que los explican.
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: SANBORNS: Mixto, Menos Ebitda
RESULTADOS Grupo Sanborns reportó sus resultados financieros del 1T14. La compañía registró caídas nominales en Ventas y Ebitda de 0.5% y 9.2% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a nuestros estimados (ventas en línea, Ebitda por arriba). Recordamos que Grupo Sanborns no forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. Su precio objetivo de consenso para 2014 es de P$26.57 el cual implica un potencial de 18.4% vs. 15.4% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La caída en las Ventas…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: GAP: Mixto, Mejora en Márgenes
RESULTADOS Gap dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 10.0% y 18.3%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, ya que las Ventas estuvieron por debajo y el Ebitda en línea. Recordamos que Gap NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 77.3, que implica una disminución de 2.1% vs 16.3% del IPyC para el mismo…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: KIMBER: Afecta Débil Consumo
RESULTADOS: Kimber reportó sus resultados financieros del 1T14. Las caídas nominales en Ventas y Ebitda fueron de 4.1% y 9.8% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas en línea, Ebitda por debajo). Recordamos que Kimber no forma parte de nuestro portafolio accionario BX+Cap. El precio objetivo de consenso para 2014 de P$38.5 implica un rendimiento potencial de 4.5% vs. 15.4% esperado para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: QC: Impacta Aumento de Costos
RESULTADOS Quálitas (Qc) dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa presentó variaciones nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 11.9% y –32.4% respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo de nuestros estimados. Recordamos que Qc forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP como una de nuestras emisoras Favoritas. El PO’14 es de P$ 43.5 con un potencial de 13.4% vs. 16.9% del IPyC. Participaremos en la llamada de resultados de la compañía el próximo 28 de abril, a fin de…
abril 23, 2014
BURSATRIS 1T14: COMERCI: En Línea, Caen VMT
RESULTADOS Comerci dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró una reducción en Ventas del 0.8% y un incremento en el Ebitda de 1.7%. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Comerci NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 48.1, que implica un potencial negativo del 7.6% vs 16.6% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La disminución en…
abril 23, 2014
BURSATRIS 1T14: GRUMA: Iniciando Bien el Año
LA NOTICIA Gruma dio a conocer sus resultados del 1T14. La compañía mostró crecimientos en Ventas y Ebitda de 2.6% y 31.5% respectivamente. Destacó una importante mejora en márgenes operativos y Ebitda de 3.0 ppt y 3.0 ppt respectivamente y una fuerte alza de 279.5% en la utilidad neta. Estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados de consenso (ver tabla). Recordamos que Gruma no forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. El precio objetivo de consenso para 2014 de P$124.5…
abril 23, 2014
BURSATRIS 1T14: ASUR: Reporte Mixto
RESULTADOS Asur dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 0.6% y 3.7%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, ya que las Ventas estuvieron por debajo y el Ebitda en línea. Recordamos que Asur NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 170.3, que implica un rendimiento del 3.7% vs 16.8% del IPyC para el mismo…
abril 23, 2014
BURSATRIS 1T14: WALMEX: En Línea, Afecta Sam’s
RESULTADOS Walmex dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 2.2% y 3.0%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Walmex NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 32.5, que implica un potencial negativo del 1.5% vs 16.1% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en…
abril 22, 2014
BURSATRIS: MAXCOM: 1T14 No Afecta al Año
RESULTADOS DÉBILES ESPERADOS Previo a la publicación de las cifras correspondientes al 1T14, y de forma natural en el proceso de seguimiento a nuestras compañías, en días recientes hablamos con Maxcom para conocer con mayor detalle el desempeño de la empresa durante el primer trimestre del año. En ese sentido, la compañía nos comentó que ha llegado a la etapa final del proceso de definición de la estrategia de crecimiento en donde ha contado con el apoyo de una consultoría internacional…
abril 22, 2014
SISTEMA ÉXITO: ¿Cómo van los Trimestrales?
NUEVO PRODUCTO Con motivo de la época de reportes trimestrales, estamos introduciendo en el SISTEMA ÉXITO BURSÁTIL una nueva consulta que le permitirá monitorear “cómo van” reportando las 64 emisoras de nuestra muestra local, comparando el resultado conocido contra el resultado esperado. INTERPRETACIÓN Cuando una empresa publica sus resultados trimestrales, una cifra positiva o negativa por sí sola no indica mucho. El inversionista suele prestar más atención al comparativo entre el dato…
abril 14, 2014
BURSATRIS: QC: Crecimiento de 13% en 1T14
LA NOTICIA: VENTAS DE MARZO CRECEN 10.5%; 13.0% EN 1T14 Qc presentó su informe de Ventas al mes de marzo, en él se observó un incremento de 10.5% en las Ventas (Primas Devengadas) respecto del año anterior. Recordamos que QC forma parte de nuestros Portafolio Institucionales como una de nuestras emisoras Favoritas. Nuestro PO’14 es de P$ 43.5 que implica un potencial de 22.9% vs. 16.3% del IPyC. IMPACTO POSITIVO: MUY POR ARRIBA DEL SECTOR AUTOMOTRIZ El impacto de esta noticia es positivo ya que…
abril 10, 2014
PRÓLOGO 1T14: Arranque Difícil
“PRÓLÓGOS 63” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 63 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones,…
abril 17, 2023
Previo – Grupo Financiero Banorte 1T23
Estimados 1T23
Inician 2023 con buen crecimiento – De acuerdo con las cifras reportadas a CNBV correspondientes a febrero, la cartera de crédito de Banorte crecía a tasa de 12.5% a/a, por lo que esperamos que al cierre del primer trimestre se mantenga esta tendencia.
Crecimiento en margen financiero – Estimamos que el margen financiero aumente 24.2% a/a, impulsado por el efecto de las mayores tasas de interés y el crecimiento en cartera de crédito.
Generación de Reservas – La guía de GFNorte para todo 2023 contempla un nivel de costo de riesgo de entre 1.6% - 1.8%. Nuestro estimado para el trimestre es un costo de riesgo de…
abril 17, 2023
Previo – Fibra Prologis 1T23
Estimados 1T23
Momento positivo – Para 1T23 esperamos que los números de Fibra Prologis sigan reflejando la fortaleza en la demanda de espacio industrial. Estimamos que la ocupación se mantenga alta en un 98%, mientras que seguiríamos observando el efecto positivo de los incrementos en rentas, principalmente en renovaciones y nuevos contratos.
Crecimiento en ingresos – Cerca de un 67% de los contratos de Fibra Prologis se encuentran denominados en USD, por lo que los ingresos reportados reconocerán el efecto de la apreciación de 8.8% del MXN vs el USD en el trimestre. Esperamos observar un crecimiento de 5.0% a/a en……
abril 17, 2023
Previo – Fibra UNO 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en ingresos – Estimamos un crecimiento en ingresos de 7.7% a/a impulsado por el desempeño del segmento industrial.
Segmento industrial – Este segmento, que representa 34% de los ingresos totales de Funo, seguiría registrando altas tasas de ocupación y crecimientos en rentas, gracias al buen momento en la demanda de bienes raíces industriales. El año pasado Funo cerró con una ocupación de 98% en su portafolio industrial, y creemos que esos niveles serían sostenibles.
Comercial – Para el segmento comercial, esperamos ver una ligera alza en la ocupación, que en los últimos meses se ha ubicado en…
abril 17, 2023
Previo – Grupo Bimbo 1T23
Estimados 1T23
Mantiene Avance – Estimamos un reporte con crecimientos positivos por el alza en precios y un mejor desempeño en el consumo, lo anterior a pesar del impacto en los ingresos en USD por la depreciación frente al MXN. A nivel EBITDA estimamos un retroceso en margen por el impacto de mayores precios de materias primas.
Norteamérica crece por precios – Estimamos un crecimiento de 5% a/a en MXN, beneficiado del alza en precios en los últimos doce meses, que compensaría el efecto negativo de la depreciación del USD frente al peso en el trimestre de 8.6%. Por segmento, estimamos crecimiento tanto en el segmento…
abril 17, 2023
Previo – CEMEX 1T23
Estimados 1T23
Reporte Mixto – Esperamos seguir viendo complicaciones por incrementos en costos, inflación, cadenas de suministro, entre otros. Sin embargo, esperaríamos que el escenario de precios continue siendo favorecedor en todas las regiones, por lo que las ventas podrían presentar un incremento del 4.9% a/a.
México – Este trimestre continuaríamos viendo una normalización en volúmenes de cemento en saco, lo que podría ser contrarrestado con el impulso que continúa dando el tema de nearshoring en la frontera. Aunado a lo anterior, y a pesar de que el escenario de precios sigue siendo favorecedor, el incremento en la…
abril 17, 2023
FLASH BX+: Cifras del Sistema Bancario – Febrero 2023
Crecimiento en cartera – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales, registró una variación de 11.8% a/a en febrero de 2023. Por su parte, la morosidad fue de 2.09% vs el 2.54% de febrero de 2022. Empresarial mantiene buena tendencia – La cartera de crédito empresarial aumentó 11.5% a/a, mientras que el IMOR del segmento fue de 1.99% vs 2.84% en febrero de 2022. Consumo, creciendo a tasas altas – El crédito al consumo aumentó 18.2% a/a. Por segmento tuvimos las siguientes variaciones a/a: Tarjeta de crédito +22.8%, Nómina +17.7% y Personales +14.0%. Hipotecario mantiene tendencia – Incrementó 11.3% a/a, manteniendo el ritmo crecimiento que se observa desde meses atrás. Crecimiento menor en Gobierno – El crédito a entidades…
abril 13, 2023
Previo -Grupo Comercial Chedraui 1T23
Estimados 1T23
Reporte Positivo – De acuerdo con nuestras estimaciones Chedraui mantendría un sólido ritmo de crecimiento a pesar de una fuerte base de comparación en México y de la afectación por la depreciación del USD en sus operaciones de EEUU.
Consumo Sólido – Esperamos para las ventas en México un avance de 19% a/a, impulsadas por el desempeño de 10.5% a/a en el crecimiento de Ventas Mismas Tiendas, y de la incorporación de las 36 tiendas Arteli que adquirió a fines de diciembre con presencia en Tamaulipas. Consideramos un consumo que mantuvo una fuerte demanda, atraído por la estrategia en precios que implemento para…
abril 13, 2023
Previo – La Comer 1T23
Estimados 1T23
Desempeño Positivo – Prevemos un primer trimestre positivo, como resultado una fuerte estrategia en precios, mayor participación de mercado y fortaleza del consumo.
Crecimiento ligeramente arriba del sector – Estimamos un crecimiento de 10.3% a/a, derivado del avance de 9% a/a en VMT, que estimamos sería por arriba del desempeño del sector autoservicios. Lo anterior en un entorno competitivo más agresivo, con el fin de mantener el tráfico.
Crece Tráfico – Estimamos que presente crecimiento en ticket y en tráfico como resultado de las estrategias que impulso en cada uno de sus segmentos, destacando productos…
abril 13, 2023
Previo -GCC 1T23
Estimados 1T23
Presión en Margen EBITDA – Esperamos un trimestre con un aumento en ventas de 9.23% a/a, pero con presión en márgenes t/t derivado de incremento en costos de combustibles y energía en EEUU. En términos anuales el margen operativo podría aumentar 32 pb, pero margen el EBITDA estaría disminuyendo 56 pb. Por estacionalidad el 1T presenta menores resultados en el año derivado de las nevadas y clima en EEUU; sin embargo, podríamos seguir viendo un avance gracias al buen escenario de precios, aunque los impactos por el clima en EEUU si estarían causando estragos en los resultados de la región.
México – Esperamos…
abril 13, 2023
Previo – Nemak 1T23
Estimados 1T23
Mejora Secuencial – Durante el primer trimestre del 2023 podríamos ver una mejora secuencial, derivado de un mayor relajamiento en las cadenas de distribución. Hay que recordar que el 2021 fue complicado y en 2022 se comenzó a presentar un avance. En el primer trimestre de 2023 estimamos avances en todas las regiones gracias a nuevos lanzamientos. Por otro lado, el tipo de cambio podría traer un impacto en el resultado en MXN, ya que las ventas están en USD; sin embargo, no consideramos que este efecto contrarreste las mejoras en los resultados operativos.
EEUU – A pesar de que las cadenas de…
abril 13, 2023
Previo – Bolsa Mexicana de Valores 1T23
Estimados 1T23
Efecto por ingreso no recurrente – La base de comparación en ingresos para el trimestre es alta, debido a los ingresos no recurrentes que Bolsa registró en el 1T22 por un monto de P$129 millones. Nuestra expectativa es que los ingresos registren una variación de -12.7% a/a, y de -1.7% a/a si excluimos los ingresos no recurrentes del 1T22.
Custodia de activos – De acuerdo con el reporte operativo a marzo, en 1T23 el valor de los activos bajo custodia (AUC) en el mercado local aumentó 7.0% a/a, mientras que en el mercado global disminuyó 9.6% a/a. En total, los AUC aumentaron 6.1% a/a.
Intermediación de capitales –…
abril 12, 2023
Previo – Grupo México 1T23
Estimados 1T23
Inicia Año con Presiones – Derivado del incremento en costos y presiones inflacionarias en el 1T23, la compañía presentaría un reporte mixto y con disminución en márgenes. Adicionalmente estimamos una baja en producción, con precios del cobre que cayeron durante el trimestre -10.3% a/a. En Transportes presentarían una recuperación en volúmenes y pricing, así como márgenes favorables. En Infraestructura el año comenzaría de forma positivo al ir en línea con los proyectos de la compañía y recuperar flujo en autopistas.
Minería – Esperamos un ligero incremento en ingresos a pesar de menores precios promedio del…
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