Previos Trimestrales
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
Una visión anticipada del desempeño que podrían mostrar distintos sectores antes del inicio de la temporada de resultados. Presentan las tendencias, riesgos y señales más relevantes que podrían influir en las cifras corporativas, ayudando a los inversionistas a llegar mejor preparados a cada temporada.
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octubre 21, 2015
BURSATRIS 3T15: ALPEK: Cumpliendo Expectativas
RESULTADOS:
Alpek presentó sus resultados financieros del 3T15. La empresa reportó un crecimiento de 3.0% en Ingresos mientras que el EBITDA aumentó 47.5%. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados de consenso confirmando las expectativas por lo que esperamos un impacto neutral. Alpek NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El PO’16 de consenso de P$28.0 que implica un potencial de 17.9% vs. 13.3% del IPyC en el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: EL incremento derivó de la apreciación del dólar vs. el peso de 25% A/A. Cabe destacar que en dólares (moneda con la que la emisora opera) la…
octubre 21, 2015
BURSATRIS 3T15: FUNO: Impulsan Adquisiciones
RESULTADOS FUNO dio a conocer sus resultados al 3T15. Los ingresos totales y NOI de la Fibra mostraron incrementos de 42% y 43%, respectivamente. Las cifras se encuentran por encima de las expectativas del consenso por lo cual consideramos el reporte como positivo. Funo NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 48.7 lo que implica un potencial de 34.2% vs 14.0% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ingresos. Funo presentó un sólido 3T15 respaldado principalmente por la integración de las adquisiciones que realizó en los U12M. Los portafolios Kansas, Indiana y Oregon (~8% del SBA) contribuyeron a los ingresos de forma completa en el trimestre. A unidades constantes, los ingresos aumentaron 15.8%, destacando…
octubre 21, 2015
BURSATRIS 3T15: SPORT: Ebitda “En Forma”
RESULTADOS: SORPRESA POSITIVA EN EBITDA Sports presentó sus resultados financieros del 3T15. La empresa reportó un crecimiento de 13.9% en Ingresos mientras que el EBITDA aumentó 21.8%. El Ebitda resultó por arriba de lo estimado por lo que calificamos el reporte como positivo (Ventas en línea). Sports forma parte de nuestro grupo de emisoras Comodines y cuenta con un precio objetivo 2016 de P$27.4 que implica un potencial de 38.7% vs. 13.2% del IPyC para el mismo periodo. Estaremos participando de la conferencia telefónica de resultados a fin de conocer más sobre las expectativas de la empresa para 2015. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Ventas: Durante el período Sports registró un mejor ritmo de crecimiento al esperado reflejando una positiva recuperación tras el menor desempeño visto a…
octubre 21, 2015
BURSATRIS 3T15: ALFA: Mejoran Márgenes
RESULTADOS:
Alfa presentó sus resultados financieros del 3T15. La empresa reportó un crecimiento de 10.2% en Ingresos mientras que el EBITDA aumentó 34.9%. El Ebitda resultó por arriba de lo estimado por lo que calificamos el reporte como positivo (Ventas en línea). Alfa NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas y/o Comodines. El PO’16 de consenso de P$40.0 que implica un potencial de 11.1% vs. 13.2% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ventas: El crecimiento registrado en el periodo se explica principalmente por la apreciación del dólar del 25.0% A/A respecto del peso. Es importante destacar que sin dicho efecto, es decir con resultados en dólares, se registraron disminuciones en todos los negocios como se puede observar en la siguiente tabla:
octubre 20, 2015
BURSATRIS 3T15: VOLARIS: ¡A Volar! Aumentamos PO’16
RESULTADOS: ¡ENTREGA REPORTE RECORD! (DE NUEVO)
Volaris publicó su reporte al 3T15 en donde mostró variaciones nominales en Ventas y Ebitdar de 30.7% y 95.3% respectivamente. Estas cifras resultaron superiores tanto de nuestros estimados como de los del Consenso. Volaris forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas.
IMPACTO POSTIVO: AUMENTAMOS PRECIO OBJETIVO 2016
Estos resultados confirmaron (y mejoraron) nuestra vision optimista de la emisora por lo tanto luego de incorporar los mejores resultados al 3T15 y perspectivas 2016 en nuestro modelo, estamos incrementando nuestro PO´16 a P$ 34.0 desde P$29.0. Para el próximo año esperamos…
octubre 20, 2015
BURSATRIS 3T15: AMX: Afecta Tipo de Cambio y Brasil
RESULTADOS
América Móvil dio a conocer sus resultados al 3T15, mostrando variaciones nominales en Ingresos y Ebitda de 1.2% y -3.5% respectivamente, destacando perdidas de 128.5% en su Utilidad Neta. Tanto Ingresos como EBITDA se encontraron en linea con los estimados de Consenso, mientras que la Utilidad Neta resultó muy por debajo de las expectativas. Resaltamos que dada la alta exposición de la emisora a inversionistas internacionales,esperamos que su debil resultado neto impacte negativamente al precio de su acción. Recordamos que AMX NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines y/o en el Radar. El PO´16 de Consenso de…
octubre 16, 2015
BURSATRIS 3T15: FINN: Cae Distribución
RESULTADOS
Fibra Inn dio a conocer sus resultados al 3T15. La emisora mostró variaciones nominales en Ingresos totales y NOI de 50% y 36% respectivamente. Los resultados estuvieron en línea con las estimados del consenso por lo cual consideramos el reporte como negativo. Finn NO forma parte de nuestro grupo de emisoras Favoritas, Comodines. El Precio Objetivo de Consenso de P$ 17.5 lo que implica un potencial de 20.1% vs 14.7% del IPyC para el mismo periodo.
DETRÁS DE LOS NÚMEROS
Ingresos. El desempeño operativo del portafolio de propiedades existentes (32 hoteles) se mantuvo estable. La tarifa promedio por habitación disponible…
octubre 15, 2015
PRÓLOGO 3T15: Termina Base Fácil de Comparación
“PRÓLÓGOS 74” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 69 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL Al momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…
octubre 15, 2015
PRÓLOGO 3T15: Termina Base Fácil de Comparación
“PRÓLÓGOS 69” Los reportes “Prólogo”, ofrecen con anticipación la perspectiva de los resultados financieros trimestrales de las 69 empresas de mayor bursatilidad en el mercado accionario mexicano. Congruentes con un enfoque breve y puntual, el documento se concentra únicamente en el crecimiento nominal del resultado operativo (Ebitda) esperado en comparación al mismo trimestre del año anterior. Independientemente del origen de dicho crecimiento (mayores ventas, menores costos, fusiones, adquisiciones, etc.), las mayores variaciones disminuyen de inmediato los múltiplos FV/Ebitda. TRADING FUNDAMENTAL TEMPORAL Al momento de la publicación del resultado, los inversionistas suelen reaccionar en mayor medida a la comparación entre el resultado conocido vs. el anticipado. Las mayores…
septiembre 28, 2015
TENDENCIAS 3T15: Llegan en 2 Semanas
¡CON ANTICIPACIÓN!
Publicamos nuestro documento con estimaciones preliminares por TENDENCIAS (“Gráfica de Cuadrantes”) para los resultados financieros de empresas mexicanas al 3T15, las cuales se comenzarán a conocer hacia la segunda o tercer semana de octubre (en 2 semanas). Aunque no son nuestros pronósticos oficiales (los oficiales se publican días antes de reporte), ofrecen una buena idea de los mejores crecimientos comparativos anuales posibles antes de su reporte. Las variaciones anuales más importantes por lo general se relacionan con bases de comparación muy altas o bajas relacionadas por eventos extraordinarios (adquisiciones o…
septiembre 9, 2015
SECTORIAL: METALES PRECIOSOS: Oro
MÉXICO: IMPORTANTE PRODUCTOR
México es uno de los principales productores de oro en el mundo, ocupa el lugar 11. La producción representa 3.7% del total del mundo, en comparación con la producción de hace 10 años que representaba menos de 1.0%. El estado con mayor producción dentro de la República es Sonora (29.7% del total), seguido por Zacatecas (23.1%) y Chihuahua (16.9%).
CONTEXTO, PERSPECTIVA y BALANCE
En 2T15, la demanda mundial registró una caída anual de 11.9%, la lectura más baja en seis años. Ello se debió i) al menor crecimiento económico por parte de China e India, principales consumidores a nivel global (más de 50% del total), y…
julio 31, 2015
CONCLUSIÓN: 2T15 Sorpresa Positiva en Ebitda
REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES El pasado jueves 30 de julio concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa al 2T15. Se trata de un evento importante pues únicamente cuatro veces en el año, los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registran por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones de utilidades de más de 3,500 analistas. DE NUEVO POSITIVA SORPRESA EN EBITDA…CRECE 19.2% Para el 2T15 nuestra muestra de 70 emisoras creció en Ventas y Ebitda de 10.6% y 19.2%, respectivamente. Estas cifras fueron positivas (ventas en línea, Ebitda por arriba) vs. los incrementos esperados de 9.2% y 8.9%,…
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