Sectorial
Análisis más profundo sobre distintas industrias, combinando descripciones, tendencias, riesgos, oportunidades y estudios temáticos. Su propósito es brindar una comprensión clara del comportamiento y la dirección de cada sector, apoyando una toma de decisiones informada.
Análisis más profundo sobre distintas industrias, combinando descripciones, tendencias, riesgos, oportunidades y estudios temáticos. Su propósito es brindar una comprensión clara del comportamiento y la dirección de cada sector, apoyando una toma de decisiones informada.
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julio 22, 2021
Trimestral – GFNorte 2T21
Resultados 2T21
Cartera estable – La cartera de crédito permaneció en el mismo nivel que hace un año. Por segmento, en consumo se observó un aumento de 7.4% a/a, gracias a los aumentos en hipotecas y crédito de nómina. Lo anterior se vio contrarrestado por la caída en corporativos (-11.9%) y gobierno (-5.0%).
Reducción en reservas – Como se anticipaba, las reservas disminuyeron en la comparación anual. La estimación preventiva disminuyó 67.3% a/a.
Crece utilidad por menores reservas – La utilidad neta de GFNorte registró un incremento de 31.5% a/a, gracias a una menor generación de reservas.
Revisan guía – En utilidad, la…
julio 22, 2021
Trimestral – Terra 2T21
Resultados 2T21
Resultados en línea – Los resultados de Terra estuvieron en línea con nuestras expectativas con ingresos totales de P$983 millones, una disminución de 17.9% a/a, mientras que en USD la variación fue de -4.9% a/a.
Disminución en distribución, de acuerdo a lo esperado – La distribución correspondiente al 2T21 será de P$0.46 por CBFI, una disminución 21.5% a/a debido al menor payout, que pasó a 70% desde 85%, lo cual ya había sido anunciado por la empresa. Al último precio, la distribución representa un rendimiento de 1.5% o 6.0% anualizado.
Menor ocupación – La ocupación cerró 2T21 en un nivel de 93.9% vs el…
julio 22, 2021
Trimestral – Walmex 2T21
Resultados 2T21 Reporte positivo – Walmart presentó resultados positivos en línea con nuestros estimados y los del mercado a nivel operativo. A nivel neto fue mejor a nuestro estimado pero en línea con el mercado. Los ingresos avanzaron 3.3% a/a, el EBITDA 15.2% a/a, y la utilidad neta 487.4% a/a. Crece arriba del sector – En México las ventas crecieron 6.1% a/a, con un avance de 4.7% a/a en Ventas Mismas Tiendas, resultado por arriba de las ventas del sector de la ANTAD en 340 pb. En Centroamérica los ingresos crecieron 10.1% a/a sin efecto de tipo de cambio. Por su parte las aperturas contribuyeron con 1.3% de las ventas totales. Avance en márgenes – El margen bruto presentó un avance de 50 pb a 23.3% por el desplazamiento de productos con mayor rentabilidad como ropa y mercancías…
julio 22, 2021
Trimestral – Gentera 2T21
Resultados 2T21
Recuperación en utilidad – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$653 millones, cifra mejor a nuestra expectativa y a la del consenso. La utilidad se vio impulsada por una mejor desempeño en México, el cual contrarrestó la pérdida registrada en Perú por mayores provisiones.
Podrían superar guía 2021 – En lo acumulado a junio Gentera suma una UPA de P$0.65, mientras que la guía es de P$1.0 UPA para todo el año, por lo que de mantener la tendencia sería fácil sobrepasar esa expectativa. Esperaríamos que la empresa revise al alza su guía.
Disminución en cartera – La cartera de crédito disminuyó 3.9%…
julio 22, 2021
Trimestral – ASur 2T21
Resultados 2T21
Recuperación Anual – La empresa tuvo la mayor presión en resultados durante el 2T20, derivado del cierre que se tuvo por la pandemia. Durante el 2T21 presenta un incremento del 13.5x a/a en el trafico de pasajeros, aunque todavía anda por debajo de los niveles prepandemia en 14.4%.
Crecimiento en Resultados – Se presentó un aumentó del 139% a/a en ingresos totales, con una recuperación de la perdida operativa presentada hace un año, lo que resulto en un EBITDA de P$2,502 mn, un incremento del 373% a/a. Los ingresos excluyendo construcción incrementaron 324% a/a.
Rentabilidad – Derivado también de una…
julio 22, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 2T21 – ALFA
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 2T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +14.8% a/a y en EBITDA de +87.0% a/a. La compañía mostró una mejora considerable en los resultados, derivado de un mejor desempeño en Alpek, y a raíz de esto y de una mejor expectativa para la petroquímica, tanto Alpek como Alfa incrementaron su Guía de resultados en EBITDA por segunda vez y en CAPEX de la siguiente forma: Con respecto del Programa de Fideicomiso Neutral, mencionaron que se obtuvieron las aprobaciones regulatorias, así mismo completó las enmiendas requeridas para poder ampliar el Fideicomiso al 75% del total de las acciones en circulación. Esperarían que el MSCI reincorpore las acciones de Alfa en los índices pronto, pero no proporcionaron una fecha…
julio 22, 2021
Previo – Soriana 2T21
Estimados 2T21
Reporte Positivo – Esperamos un reporte ligeramente positivo como resultado de una menor base de comparación y por un mejor dinamismo en las ventas de verano. Derivado de esto estimamos un avance de 1.9% a/a en ingresos, del 3.4% a/a en EBITDA, y de 15% a/a a nivel neto.
Base de Comparación – Estimamos que las ventas en el segmento comercial presenten un avance de 2.5% a/a como resultado de un crecimiento en VMT de 2.0% a/a, en línea con lo que estimamos reportó ANTAD en el segmento de Autoservicios. Deberíamos ver una recuperación en el tráfico a sus unidades y la reactivación de las ventas de verano, misma…
julio 22, 2021
Previo – Lala 2T21
Estimados 2T21
Afecta Comparativos – Calculamos un trimestre débil afectado por bases de comparación elevadas y la desconsolidación de operaciones en Brasil y CA, lo que derivaría en un avance marginal en ingresos de 0.5% a/a y un retroceso de 2.4% a/a en EBITDA.
México positivo – Para México nuestras perspectivas consideran un avance de 6% a/a en ingresos, impulsado por mejores precios, lo que compensaría la base de comparación elevada. Por segmento de negocio, el canal tradicional permanecería con buen desempeño, y se observaría una recuperación en el canal para llevar on-the-go en canales de tiendas de…
julio 21, 2021
Trimestral – Autlán 2T21
Resultados 2T21
Resultados Positivo – La empresa reportó ventas en línea con lo estimado, registrando un incremento de 17.2% a/a, gracias a que la producción de acero continuo recuperándose en los mercados, así como por mejores precios promedio de ferroaleaciones de manganeso y un incremento en volumen de ventas. En México la producción de acero se espera haya incrementado 16% a/a, en los primeros 6 meses del 2021.
Utilidad de Operación – La compañía reportó un incremento de +11.4% a/a; derivado de la recuperación de la industria. El margen de operación es de 9.326% y aunque fue positivo, disminuyó 48.6 pb respecto…
julio 21, 2021
Trimestral – La Comer 2T21
Resultados 2T21
Resultados Mixtos – La comer reportó cifras mixtas, en línea con nuestros estimados a nivel operativo, pero menor a lo esperado a nivel neto. Fue un trimestre con una base de comparación elevada, los ingresos avanzaron 1.8% a/a, el EBITDA 1.6% a/a, y la utilidad neta retrocedió 14.9% a/a.
Difícil base comparativa – Las ventas en el trimestre registraron un avance de 1.8% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 0.2% a/a, en comparación al 22.7% en las VMT del 2T20. Se tuvo una mejora en tráfico y lanzamiento de las campañas promocionales de verano, como Temporada Naranja” y el tradicional…
julio 21, 2021
Trimestral – Alfa 2T21
Resultados 2T21
Reporte Positivo – Alfa reportó mejor que nuestro estimado, en Ventas y EBITDA, con un incremento en ventas de 14.8% a/a en MXN. Sigma presentó una mayor recuperación a la esperada en el canal Foodservice con una tendencia de tipo de cambio favorable. Alpek fue la que más impulsó los resultados, gracias a un incremento en volúmenes y mejores márgenes a los esperados, mientras que Axtel sigue en búsqueda de compradores para la unidad de Infraestructura. En Utilidad de Operación reportó un incremento de 256.1% a/a.
EBITDA – Incrementó 87.0% a/a, lo que incluye una ganancia de USD$48 millones por partidas…
julio 21, 2021
Trimestral – Gruma 2T21
Resultados 2T21
Reporte Negativo – Gruma reportó cifras negativas afectado principalmente por sus operaciones en USD, teniendo así resultados en línea con nuestras expectativas y las del mercado. Los ingresos retrocedieron 7.0% a/a, el EBITDA 7.6% a/a y la utilidad neta 12.5% a/a.
Volumen Estable – Los ingresos consolidados retrocedieron 7.0% a/a afectados principalmente por la depreciación del dólar en el trimestre, el volumen de ventas se mantuvo estable. Por mercados los ingresos de Gruma Corp retrocedieron 1.0% a/a y los de Centroamérica 19% a/a, frente al avance de Gimsa de 2.1% a/a y de Europa 36% a/a.
Cae Rentabilidad…
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