Sectorial
Análisis más profundo sobre distintas industrias, combinando descripciones, tendencias, riesgos, oportunidades y estudios temáticos. Su propósito es brindar una comprensión clara del comportamiento y la dirección de cada sector, apoyando una toma de decisiones informada.
Análisis más profundo sobre distintas industrias, combinando descripciones, tendencias, riesgos, oportunidades y estudios temáticos. Su propósito es brindar una comprensión clara del comportamiento y la dirección de cada sector, apoyando una toma de decisiones informada.
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abril 22, 2021
Previo – Autlán 1T21
Estimados 1T21
Presión en Resultados – La industria siderúrgica viene de un periodo de presión, en donde el mercado nacional vio dificultades que ocasionaron caídas en la producción, esperaríamos que esto aún continúe en México aunque si estimamos una recuperación en EEUU, derivado de lo anterior esperaríamos un decremento en ventas para la compañía de 9.5% a/a.
Manganeso – Resultado de un menor precio promedio del manganeso durante el trimestre del ~13.6% a/a, así como por una demanda que continúa sin catalizadores, aunque mejor que en trimestres pasados, a nivel nacional, esperaríamos un trimestre complicado; sin embargo,…
abril 22, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 1T21 – ALFA
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 1T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +6.2% a/a y en EBITDA de +35.4% a/a. La compañía mostró una mejora considerable en los resultados, derivado de un mejor desempeño en Alpek, a raíz de esto y de una mejor expectativa para la petroquímica, tanto Alpek como Alfa incrementaron su Guía de resultados en EBITDA de la siguiente forma: Con respecto del Programa de Fideicomiso Neutral, mencionaron que ya fue autorizado el incremento del 50% al 75% del total de acciones de alfa, los siguientes pasos serían: 1) Autorización por parte de la CNBV y otros requisitos regulatorios; y 2) Modificación del Fideicomiso Nafinsa, aunque no dieron una fecha exacta, se esperaría que este proceso termine en el transcurso del…
abril 21, 2021
Trimestral – FibraPL 1T21
Resultados 1T21
Crecimiento refleja adquisiciones – Los ingresos en pesos incrementaron un 23.5% a/a, reflejando las adquisiciones que ha realizado en los últimos 12 meses, con lo que el Área Bruta Rentable se incrementó en 14.8% a/a.
Ocupación alta – La ocupación de Prologis cerró en 96.7%, nivel alto y estable desde lo observado en 1T20 (96.8%). Por otro lado, el cambio en la renta neta efectiva en renovaciones fue de 4.0% a/a.
Buen desempeño a nivel operativo – El ingreso neto operativo (NOI) aumentó 27.1% a/a, principalmente por el efecto de las adquisiciones, mientras que en mismas propiedades el NOI en efectivo vio un…
abril 21, 2021
Trimestral -Gruma 1T21
Resultados 1T21
Reporte Mixto – Gruma reportó cifras mixtas, por debajo de nuestras expectativas y las del mercado, con un crecimiento en ingresos consolidados de 2.9% a/a, frente a un retroceso de 0.9% a/a en EBITDA, con una caída en margen de 61 pb. La utilidad neta si presento un fuerte avance de 135.2% a/a.
Retrocede Volumen – Los ingresos presentaron una mejor mezcla de ventas en EEUU, así como mejores precios en México, lo que compensó la caída en volumen consolidada de 3.0% a/a, como resultado de una base de comparación elevada y mal clima en EEUU. Por mercado los ingresos de Gruma EEUU crecieron 3.0% a/a, y los de…
abril 21, 2021
Previo – Femsa 1T21
Estimados 1T21
Apoyo de nuevos negocios – Estimamos un avance de 2.3% a/a en ingresos apoyado por la contribución de los negocios adquiridos en los últimos 12m de distribución, logística, consumibles y soluciones. Estimamos un EBITDA estable, frente a un retroceso en utilidad neta de 50.7% a/a.
Limitantes por débil reapertura – Estimamos que la división Comercial presente un retroceso en ingresos de 8.0% a/a, como resultado de una caída en VMT de 6.0%, mayor al retroceso del sector de -2.5% a/a (Tiendas de conveniencia ANTAD), y bases de comparación altas aunado a la débil reactivación de la economía y limitantes de aforo…
abril 21, 2021
Previo – Liverpool 1T21
Estimados 1T21
Apertura Paulatina – Las cifras de Liverpool presentarían resultados negativos afectados por el recrudecimiento de las medidas de confinamiento en la CDMX y Edo de México de principio de año y las limitaciones de la reapertura. Estimamos un retroceso en ingresos de 5.7% a/a con una contracción de 24.1% a/a en EBITDA y una baja de 37.1% a nivel neto.
Ingresos con lento avance – Estimamos que las ventas de la división comercial (88% de los ingresos) reporten un retroceso de 6% a/a, como resultado de una caída de 12% a/a en los ingresos de Suburbia y de 5% a/a en Liverpool. Los resultados mostrarían la caída en…
abril 20, 2021
Trimestral – Alfa 1T21
Resultados 1T21
Resultados Mixtos – Alfa reportó ligeramente por debajo de nuestro estimado, con un incremento en ventas de 6.27% a/a en MXN. Sigma presentó una mayor recuperación en el canal Foodservice, Alpek fue la que más impulsó los resultados, gracias a un incremento en volúmenes y mejores márgenes a los esperados, mientras que Axtel sigue en búsqueda de compradores para la unidad de Infraestructura. En Utilidad de Operación reportó un incremento de 61.5% a/a.
EBITDA – Incrementó +35.4% a/a, lo que incluye una ganancia de USD$121 millones por partidas extraordinarias relacionadas con Alpek, en inventario y arrastre de…
abril 20, 2021
Trimestral -Quálitas 1T21
Resultados 1T21
Estabilidad en primas, caída en utilidad – Los resultados de Quálitas estuvieron en línea con nuestro estimado a nivel de emisión de primas (+1.2% a/a), mostrando un desempeño defensivo ante la caída en ventas de autos en México, aunque a nivel de utilidad neta quedó debajo de nuestro estimado, registrando una caída de 25.5% a/a debido principalmente a la mayor generación de reservas ante un previsible aumento en siniestralidad.
Índice de costos en niveles más normales – El índice de costos combinado se ubicó en 86.6% desde el nivel de 80.8% registrado hace un año. El incremento obedece a la mayor…
abril 20, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 1T21 – NEMAK
Participamos en la llamada de resultados de Nemak luego de su reporte del 1T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +18.4% a/a y en EBITDA de +22.0% a/a. Enfoque – Durante la llamada la compañía mencionó que durante el 2021 estarían viendo buenas expectativas para el segmento que de autos eléctricos, así mismo esperarían que el 10% de sus ventas venga de negocios nuevos, impulsados principalmente por EV. NEMAK Y NMK – La compañía anunció en la llamada que estarían por iniciar el proceso regulatorio para poder fusionar Nemak y NMK, esperarían tener una respuesta en los próximos 3 meses, así mismo una vez terminado el proceso se convocaría la Asamblea de accionistas para aprobar la fusión. Dividendo – La compañía mencionó que podría proponer un dividendo, una vez que el…
abril 20, 2021
Trimestral – Alpek 1T21
Resultados 1T21
Volumen Récord – Alpek reportó cifras por arriba de nuestro estimado en EBITDA, con ventas en línea con un incremento de +15.1% a/a, derivado de volúmenes récord para un primer trimestre con un incremento del +4.0% a/a. Esto por un se impulsó por una mejora en márgenes de poliéster, un panorama más favorable, y la rápida respuesta y capitalización del fenómeno natural ocurrido en la Costa del Golfo de EEUU.
Poliéster – Siguen registrando crecimiento récord en volúmenes ya que los consumidores siguen priorizando la seguridad e higiene; sin embardo, en USD las ventas en este segmento disminuyeron -2.0% a/a, y el…
abril 20, 2021
Previo – Peñoles 1T21
Estimados 1T21
Resultados Positivos – Estimamos un aumento en ventas del +12.9% a/a derivado del incremento en los precios de los metales preciosos (oro +13.6% a/a y plata +55.4% a/a); sin embargo, esperaríamos decrementos en producción, ya que no se han podido recuperar del todo después de que tuvieron que cerrar operaciones por la pandemia. Fresnillo anunció en su perspectiva 2021 una caída en producción tanto en oro como en plata a nivel anual, derivado de retrasos en el arranque de operaciones de algunas minas y menor ley en otras.
Rentabilidad – Gracias a un mejor escenario de precios a nivel internacional para el oro y…
abril 20, 2021
Previo – Lab 1T21
Estimados 1T21
Buen Reporte – De acuerdo con nuestros estimados LAB estaría reportando un avance de 4.9 a/a en ingresos, 13.9% a/a en EBITDA y de 17.2% a/a a nivel neto. Los resultados presentarían un menor crecimiento en ingresos por bases de comparación, pero mayor rentabilidad por eficiencias.
Impulso por nuevos lanzamientos – Nuestras estimaciones consideran un avance en ingresos de 5.0% a/a, impulsados por el lanzamiento de nuevas categorías en productos de cuidado personal y estrategias de mercadotecnia, que compensaría menores volúmenes en OTC por el incremento en la demanda que observaron el año anterior tras la mayor…
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