Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
abril 21, 2021
Trimestral – FibraPL 1T21
Resultados 1T21
Crecimiento refleja adquisiciones – Los ingresos en pesos incrementaron un 23.5% a/a, reflejando las adquisiciones que ha realizado en los últimos 12 meses, con lo que el Área Bruta Rentable se incrementó en 14.8% a/a.
Ocupación alta – La ocupación de Prologis cerró en 96.7%, nivel alto y estable desde lo observado…
abril 21, 2021
Trimestral -Gruma 1T21
Resultados 1T21
Reporte Mixto – Gruma reportó cifras mixtas, por debajo de nuestras expectativas y las del mercado, con un crecimiento en ingresos consolidados de 2.9% a/a, frente a un retroceso de 0.9% a/a en EBITDA, con una caída en margen de 61 pb. La utilidad neta si presento un fuerte avance de 135.2% a/a.
Retrocede Volumen –…
abril 21, 2021
Previo – Femsa 1T21
Estimados 1T21
Apoyo de nuevos negocios – Estimamos un avance de 2.3% a/a en ingresos apoyado por la contribución de los negocios adquiridos en los últimos 12m de distribución, logística, consumibles y soluciones. Estimamos un EBITDA estable, frente a un retroceso en utilidad neta de 50.7% a/a.
Limitantes por débil reapertura –…
abril 21, 2021
Previo – Liverpool 1T21
Estimados 1T21
Apertura Paulatina – Las cifras de Liverpool presentarían resultados negativos afectados por el recrudecimiento de las medidas de confinamiento en la CDMX y Edo de México de principio de año y las limitaciones de la reapertura. Estimamos un retroceso en ingresos de 5.7% a/a con una contracción de 24.1% a/a en EBITDA…
abril 20, 2021
Trimestral – Alfa 1T21
Resultados 1T21
Resultados Mixtos – Alfa reportó ligeramente por debajo de nuestro estimado, con un incremento en ventas de 6.27% a/a en MXN. Sigma presentó una mayor recuperación en el canal Foodservice, Alpek fue la que más impulsó los resultados, gracias a un incremento en volúmenes y mejores márgenes a los esperados, mientras…
abril 20, 2021
Trimestral -Quálitas 1T21
Resultados 1T21
Estabilidad en primas, caída en utilidad – Los resultados de Quálitas estuvieron en línea con nuestro estimado a nivel de emisión de primas (+1.2% a/a), mostrando un desempeño defensivo ante la caída en ventas de autos en México, aunque a nivel de utilidad neta quedó debajo de nuestro estimado, registrando una caída…
abril 20, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 1T21 – NEMAK
Participamos en la llamada de resultados de Nemak luego de su reporte del 1T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +18.4% a/a y en EBITDA de +22.0% a/a. Enfoque – Durante la llamada la compañía mencionó que durante el 2021 estarían viendo buenas expectativas para el segmento que de autos eléctricos, así mismo esperarían que el 10% de sus ventas venga de negocios nuevos, impulsados principalmente por EV. NEMAK Y NMK – La compañía anunció en la llamada que estarían por iniciar el…
abril 20, 2021
Trimestral – Alpek 1T21
Resultados 1T21
Volumen Récord – Alpek reportó cifras por arriba de nuestro estimado en EBITDA, con ventas en línea con un incremento de +15.1% a/a, derivado de volúmenes récord para un primer trimestre con un incremento del +4.0% a/a. Esto por un se impulsó por una mejora en márgenes de poliéster, un panorama más favorable, y la…
abril 20, 2021
Previo – Peñoles 1T21
Estimados 1T21
Resultados Positivos – Estimamos un aumento en ventas del +12.9% a/a derivado del incremento en los precios de los metales preciosos (oro +13.6% a/a y plata +55.4% a/a); sin embargo, esperaríamos decrementos en producción, ya que no se han podido recuperar del todo después de que tuvieron que cerrar operaciones por la…
abril 20, 2021
Previo – Lab 1T21
Estimados 1T21
Buen Reporte – De acuerdo con nuestros estimados LAB estaría reportando un avance de 4.9 a/a en ingresos, 13.9% a/a en EBITDA y de 17.2% a/a a nivel neto. Los resultados presentarían un menor crecimiento en ingresos por bases de comparación, pero mayor rentabilidad por eficiencias.
Impulso por nuevos lanzamientos –…
abril 20, 2021
Previo – Soriana 1T21
Estimados 1T21
Afectan Comparativos – Esperamos un reporte negativo como resultado de la base comparativa elevada por la demanda incremental que se reportó el año anterior por la pandemia. Derivado de esto estimamos un retroceso de 8.5% a/a en ingresos, y del 10.8% a/a en EBITA, con un avance de 15% a/a a nivel neto.
Retroceso en…
abril 19, 2021
Previo – Gentera 1T21
Estimados 1T21
Seguiríamos observando mejora secuencial – Esperamos que la utilidad neta de la empresa siga con la tendencia de mejora que se observó a partir del 4T20, ante la menor generación de provisiones; sin embargo, en la comparación anual esperamos una caída de 49.2% a/a, explicada principalmente por los menores ingresos…
julio 28, 2021
Trimestral – Chedraui 2T21
Resultados 2T21
Reporte Mixto – Los resultados fueron mixtos en línea con nuestras estimaciones y las del mercado a nivel operativo, y mejor a lo esperado por el consenso en utilidad neta. Los ingresos retrocedieron 1.8% a/a, y el EBITDA creció 2.3% a/a, con un avance de 25.1% a/a a nivel neto. Se anunció que concretó la adquisición de Smart &Final Holding
Crece México arriba de sector – Las ventas en México avanzaron 10.3% a/a, con un crecimiento de 7.8% en VMT, cifra arriba de ANTAD -Autoservicios- de 1.4% y Walmart de 4.7% en el mismo periodo. En EEUU los ingresos decrecieron 16.1% a/a en MXN y en USD cayeron 2.2%, por…
julio 28, 2021
Trimestral – Cemex 2T21
Resultados 2T21
Resultados Positivos – Reportó mejor a lo esperado con un incremento en ventas consolidadas del 32.8% a/a, derivado de mayores volúmenes y precios en moneda local, en todas las regiones y productos. Así mismo se presentó un decremento en costo de ventas y gastos de operación sobre ventas, derivado de sus iniciativas de reducción de costos.
Márgenes – En términos del margen operativo se presentó un incremento de 585 pb, el EBITDA registrado fue 64.1% a/a mayor, por lo que el margen EBITDA fue mejor al registrado en el 2T20 por 392 pb.
Utilidad Neta – La compañía reportó una utilidad de USD$270 millones,…
julio 28, 2021
Trimestral – Genomma Lab 2T21
Resultados 2T21
Reporte Positivo – Los ingresos crecieron 6.3% a/a, el EBITDA 3.8% a/a y la utilidad neta 5.1% a/a, resultados por arriba de nuestros estimados y los del consenso.
Ingresos – Los ingresos avanzaron 6.3% a/a, impulsados por la expansión del portafolio de marcas, principalmente en México, nuevos lanzamientos, y las estrategias de marketing y publicidad a través de e-commerce, aunado a una mejor estrategia en el punto de venta. Latam presentó el mejor avance al crecer 15.7% a/a, seguido de México 8.6% a/a, mientras que EEUU retrocedió 33.4% a/a, debido a una mayor base de comparación…
julio 28, 2021
Trimestral – Liverpool 2T21
Resultados 2T21
Supera Estimados – Liverpool presentó cifras positivas por arriba de nuestros estimados y los del mercado en todos sus rubros. Los ingresos subieron 154.5% a/a, mientras que el EBITDA sumó P$6,066mn y la utilidad neta P$3,082mn.
Liverpool – Por segmento de negocio los ingresos en la división comercial crecieron 189% a/a. Por negocio en ingresos, Liverpool creció 163% a/a, motivado por una base baja de comparación, aunado a un mejor desempeño de las categorías Big Ticket (línea blanca, computación TV, video y muebles); Suburbia lo hizo en 832.6% a/a por la recuperación en las ventas de ropa y la…
julio 28, 2021
Trimestral – CReal 2T21
Resultados 2T21
Crecimiento utilidad neta – La utilidad neta del trimestre se ubicó en P$193 millones, registrando un aumento de 47.1% a/a, gracias a una menor generación de reservas, las cuales disminuyeron 21.1% a/a.
Enfoque en crédito de nómina, disminución en Pymes – La cartera de crédito registró un crecimiento de 11.8% a/a, impulsada por el aumento en cartera de nómina de 11.0% a/a, que contrarrestó la disminución de 2.0% a/a en Pymes.
Mejora secuencial en costo de fondeo – El costo de fondeo se ubicó en 10.2% un aumento de 110 vs el 9.1% de 2T20, aunque es menor en 100 pb al registrado en 1T21.
Avance en…
julio 28, 2021
Trimestral – GAP 2T21
Resultados 2T21
Baja Base de Comparación – Durante el trimestre el tráfico de pasajeros incrementó 562.6% a/a, aunque comparando contra el 2T19 todavía estarían por debajo 9.6%. La mejora en tráfico de pasajeros ocasionó un incremento en ingresos excluyendo construcción de 345.4% a/a, durante el trimestre se presentó la apertura de seis rutas .
Mejora en márgenes operativos – Derivado de la mejora vista en el trimestre y a pesar del incremento en gasto de operación, los márgenes vieron una mejora notable, incrementando 9,984 pb en términos operativos y el margen EBITDA 5,564 pb.
Utilidad Neta – Incrementó 357.2% a/a, derivado…
julio 28, 2021
Trimestral – Alsea 2T21
Resultados 2T21
Mejor Desempeño – Alsea presentó resultados positivos, mejor a nuestras expectativas y las del mercado. Los ingresos crecieron 140% a/a, el EBITDA 415% a/a y finalizaron con una utilidad de P$139mn, que supera las pérdidas del trimestre previo, y las esperadas por el mercado.
Apoya base comparativa ventas – Las ventas presentaron un avance de 140.1% a/a, como resultado de la baja base de comparación del 2T20 cuando permanecieron cerrados los establecimientos por la pandemia, a lo que se suma el avance en ventas en Domino´s Pizza y Starbucks. Por país los ingresos en México crecieron 133.6% a/a. Europa 159.7%…
julio 28, 2021
Trimestral – BBajio 2T21
Resultados 2T21
Recuperación en utilidad – La utilidad neta se ubicó en P$1,070 mn, un alza de 51.6% a/a. El crecimiento en utilidad se vio impulsado por una menor generación de reservas.
Revisan al alza la guía – Bajío revisó al alza su expectativa de utilidad para 2021 a un rango de P$4,200-P$4,400 millones, que en el punto medio implica una revisión al alza de 15.4% respecto a la expectativa previa. En la comparación anual, se observaría un aumento en utilidad de 25.1% vs 2020.
Cautela en cartera de crédito –La cartera de crédito aumentó 7.1% a/a; sin embargo, Bajío revisó a la baja su expectativa de crecimiento…
julio 28, 2021
Trimestral – Bimbo 2T21
Resultados 2T21
Reporte Mixto – Bimbo reporto cifras mixtas, por arriba de nuestras expectativas y las del mercado. Los ingresos retrocedieron 2.9% a/a por el impacto del tipo de cambio, y el EBITDA 1.46% a/a, frente a un avance de 18.5% a/a en la utilidad neta.
Rentabilidad – El margen bruto se contrajo 70 pb, por el menor desempeño en ventas y mayores costos de materias primas. Los gastos mostraron ahorros en productividad así como eficiencias en distribución y compensaron el cargo no monetario de USD$38mn del ajuste de pasivo en los Planes de Pensiones Multipatronales –MEPPS-. El EBITDA retrocedió 1.4% a/a, con una…
julio 28, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 2T21 – GCC
Participamos en la llamada de resultados de GCC luego de su reporte del 2T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +18.1 a/a y en EBITDA de +25.4% a/a, expandiendo el margen operativo en 334 pb y el EBITDA en 196 pb. Durante la llamada la compañía comentó que la perspectiva para la industria era más alentadora, así mismo se tendría una demanda acumulada, la cual podría ser una buena oportunidad para la empresa. Estrategia de crecimiento – Derivado del incremento en la demanda y de que ya se encuentran operando a su mayor capacidad, la compañía podría estar buscando alguna adquisición atractiva, así mismo podríamos ver proyectos de expansión en alguna de sus plantas, las opciones que la compañía estaría contemplando serían las siguientes (todos los proyectos estarían buscando…
julio 28, 2021
Trimestral – FEMSA 2T21
Resultados 2T21 Reporte Positivo – Femsa reportó cifras mejor a nuestras expectativas y del mercado a nivel operativo. Los ingresos crecieron 19.6% a/a, el EBITDA 173.4% a/a, con una utilidad de P$3,082 mn, superando la pérdida del 2T20. Ingresos – Por Segmento de negocio: La división proximidad, Oxxo, creció 17.1% a/a, impulsado por un avance de 15.6% a/a en VMT (Ticket +7.6% a/a y Tráfico +7.4% a/a); Salud 17.6% a/a, con fuerte crecimiento en México, Chile y Colombia; Combustibles 56.3% a/a, por una base baja de comparación; Por su parte KOF avanzó 10.9% a/a, ante un avance de 9.1% en volumen. El negocio de Logística y Distribución contribuyó con P$11,266 mn. Rentabilidad – El margen bruto se expandió 130 pb, reflejando el mejor desempeño de bebidas y proximidad. Los gastos mostraron…
julio 27, 2021
Trimestral – FibraMQ 2T21
Resultados 2T21
Ingresos en línea – Los resultados de Macquarie estuvieron en línea con nuestros estimados a nivel de ingresos (-9.2% a/a vs -9.8%e) y arriba a nivel de flujo (FFO: -4.9% a/a vs -8.5%e).
Reafirma guía 2021 – Asimismo, la empresa reafirmó la guía 2021, en donde espera un AFFO por CBFI de entre P$2.27-P$2.32, que en el punto medio implica un retroceso de 11.5% a/a, en buena medida explicado por la apreciación del MXN vs el USD. En el acumulado de 2021, el AFFO por CBFI suma P$1.2, lo que representa un 50.8% de la guía del año, por lo que los números marchan en línea con lo proyectado por la…
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