Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
febrero 26, 2024
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 4T23
Crecimiento en tráfico . Al 4T23, el tráfico de pasajeros de GAP creció ligeramente 2.5% a/a. Presión en márgenes de rentabilidad. Los ingresos, excluyendo servicios por construcción, crecieron 0.3% a/a, mientras que la utilidad de operación y el EBITDA decrecieron 5.5% a/a y 2.6% a/a, respectivamente, por lo que vimos presiones en márgenes. Reporte mixto. Las acciones de GAP podrían presentar un impacto derivado a menores márgenes y un reporte mixto. Crecimiento en ingresos. En 4T23, Los…
febrero 26, 2024
Trimestral – FIBRA UNO 4T23
Crecimiento en ingresos; presión en márgenes. En 4T23 los ingresos de Funo aumentaron 8.1% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 2.5% a/a. Reporte Mixto. A nivel de ingresos el reporte fue positivo, pero derivado de mayores gastos los márgenes se vieron presionados. Mejora ocupación. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 95.0%, un incremento de 100 pb, el segmento industrial tuvo una ocupación del 98.5% y el comercial de 91.8% a/a. Los incrementos en rentas,…
febrero 26, 2024
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 4T23
Crecimiento en tráfico . Al 4T23, el tráfico de pasajeros de ASUR creció 1.1% a/a, lo anterior derivado de una disminución en Colombia. Presión en márgenes de rentabilidad. Los ingresos, excluyendo servicios por construcción, crecieron 4.8% a/a, mientras que la utilidad de operación y el EBITDA decrecieron 6.4% a/a y 5.8% a/a, respectivamente, por lo que vimos presiones en márgenes. Reporte debajo de lo esperado. Las acciones de ASUR podrían presentar un impacto negativo derivado del reporte.……
febrero 26, 2024
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: DANHOS “13” con un DY de 2.18% (P$0.45), GMEXICO “B” con un DY de 0.94% (P$0.80) y FMTY “14” con un DY de 0.62% (P$0.08). Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: LOG(Inglaterra) con DY de 4.06%…
febrero 22, 2024
Trimestral – OMA y Terrafina 4T23
OMA Crecimiento en ingresos. En el 4T23, el tráfico de pasajeros incrementó 5.2% a/a los aeropuertos con mayor crecimiento fueron Monterrey y Mazatlán principalmente. Los ingresos de OMA crecieron 1.2% a/a, Desglose de ingresos. Los ingresos por servicios aeronáuticos incrementaron 13.4% a/a, mientras que los ingresos por servicios no aeronáuticos crecieron 13.9% a/a. Las actividades comerciales presentaron un nivel de ocupación del 95.0%, OMA carga incrementó 19.4% a/a. EBITDA y Márgenes.…
febrero 20, 2024
Trimestral – ALFA 4T23
Alpek Afecta Resultado. Los desafíos de la industria petroquímica que estarían afectando a Alpek, lo que causaría repercusiones en Alfa. Sigma. Presentó volúmenes, ingresos y Flujo trimestral récord. Perspectiva Mixta. A pesar de que la empresa estaría buscando formas de contrarrestar la caída en márgenes de referencia en Alpek, el avance en Sigma sigue siendo opacado por el desempeño de la industria petroquímica. Reporte Negativo. Alfa reportó por debajo de lo estimado. Las ventas…
febrero 20, 2024
Trimestral – ALPEK 4T23
Volúmenes. El volumen presentó un decremento del 7.0% a/a derivado de importaciones, efectos estacionales y paros por mantenimiento. Industria. La industria en 2024 continuará en un panorama complicado, pero durante el trimestre se vio una mejora en los márgenes de referencia de PET y EPS, por lo que esperamos una mejora paulatina. Recomendación. Estimamos que la acción se siga viendo afectada por las expectativas desafiantes de la industria para el año en curso. Reporte Complicado. La…
febrero 19, 2024
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: FEXI “21” con un DY de 2.36% (P$0.46), GMXT “*” con un DY de 1.30% (P$0.50) y GMEXICO “B” con un DY de 0.92% (P$0.80). Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: ITUB(Estados Unidos) con DY de 2.89% (USD$0.1985341), DHT(Bermuda) con DY de 2.14% (USD$0.22) y OGN(Estados Unidos) con DY de 1.77% (USD$0.28).
febrero 15, 2024
Trimestral – Pinfra 4T23
Crecimiento a Nivel Generalizado. En 4T23 los ingresos incrementaron 14.4% a/a, así mismo presentó incremento en EBITDA y márgenes, concesiones fue lo que más impulsó el trimestre. Reporte Positivo. La compañía reportó incremento en ventas de 14.4% a/a gracias un incremento en el segmento de concesiones y a construcción, asimismo el EBITDA creció 29.3% a/a y el margen EBITDA se expandió 811 pb. Concesiones. Las autopistas concesionadas representan un 78.0% de los ingresos de la compañía,…
febrero 15, 2024
Trimestral – Megacable 4T23
Crecimiento en ingresos; y Plan de Expansión. En 4T23 los ingresos incrementaron 9.5% a/a, así mismo presentó suscriptores récord, gracias a la adición de nuevos territorios derivado de su plan de expansión. Conclusión. Consideramos que la implicación para el precio de la acción sería positiva ya que el reporte fue bueno y el plan de expansión se estaría transformando en nuevos suscriptores. Reporte Positivo. La compañía reportó incremento en ventas de 9.5% a/a gracias a los nuevos…
febrero 13, 2024
Trimestral – Fibra Danhos 4T23
Crecimiento en ingresos. En 4T23 los ingresos de Fibra Danhos crecieron 9.9% a/a, mientras que el Flujo operativo (FFO) incrementó 6.4% a/a. Continúa Avanzando en Proyectos. La compañía continúa desarrollando su portafolio , su proyecto Hotelero High-end junto con la primera fase del parque industrial Cuautitlán están avanzando. Mayor Afluencia. La afluencia registrada alcanzó 31.8 millones en el trimestre, es decir un incrementó del 10.1% respecto al 3T23 y 5.8 millones de visitantes más que…
febrero 13, 2024
Trimestral – América Móvil 4T23
Decremento en ingresos. Los ingresos reportados disminuyeron 7.06% a/a durante el 4T23, lo anterior principalmente por la apreciación del peso mexicano frente a todas las demás monedas. Conclusión. Consideramos que la implicación sería negativa para el precio de la acción ya que el tc podría seguir afectando los resultados. Presión en Resultados En el 4T23, los ingresos totales disminuyeron 7.06% a/a, lo anterior derivado de la apreciación del peso mexicano. A tipo de cambio constante los…
octubre 24, 2024
Trimestral – Fibra Macquarie 3T24
Crecimiento en ingresos. En 3T24 tanto los ingresos como el FFO de Fibra Macquarie incrementaron. Las variaciones fueron +19.0% en ingresos y +13.4% en FFO. Reporte Positivo. El reporte fue mejor a lo esperado por el consenso, por lo que la implicación es de neutral a positiva. Mantiene ocupación alta. La ocupación a nivel consolidado cerró el trimestre en 96.%, lo que ayudaría al incremento en ingresos, sin embargo, los márgenes NOI y FFO continúan presentando presiones. Segmento industrial impulsa resultados. El desempeño del portafolio industrial se mantiene sólido, con incrementos tanto en ocupación +90 pb como en tasas de renta promedio. Los ingresos netos operativos en USD del portafolio industrial de Macquarie aumentaron 21.8% a/a incluyendo rentas, asimismo presentó un…
octubre 24, 2024
Trimestral – OMA 3T24
Caída en tráfico . Al 3T24, el tráfico de pasajeros de OMA decreció 5.3% a/a, afectando los resultados de la compañía.
Reporte por debajo de lo esperado. La compañía reportó Ventas y EBITDA ligeramente por debajo de lo esperado por el consenso, aunque en Utilidad neta superó el estimado.
Reporte negativo. Las acciones de OMA podrían presentar un impacto derivado a menores márgenes y un reporte por debajo de lo esperado.
Tráfico Cae. El tráfico de pasajeros de OMA registró un decremento de 5.3% a/a, en donde el tráfico domestico cayó 7.4% a/a, mientras que el internacional aumentó 10.8% a/a.
Ingresos aeronáuticos.…
octubre 24, 2024
Trimestral – Megacable 3T24
Crecimiento en ingresos. En 3T24 los ingresos incrementaron 9.6% a/a, sin embargo, el dato estuvo ligeramente por debajo de lo esperado.
Conclusión. Consideramos que la implicación para el precio de la acción sería de neutral a negativa ya que reportó por debajo de lo esperado y con presión en márgenes.
Reporte Mixto. La compañía reportó incremento en ventas de 9.68% a/a gracias a un avance en el segmento masivo de 10.4% por mayor número de suscriptores y la contribución de nuevos territorios, asimismo el EBITDA creció 9.1% a/a, pero los márgenes se presionaron y el margen EBITDA se contrajo 23pb. Cabe mencionar…
octubre 24, 2024
Trimestral – Arca Continental 3T24
Desempeño positivo. La emisora presentó un positivo 3T24 con incrementos en sus principales indicadores, pese a la caída en volumen y a la elevada base de comparación.
En línea con las expectativas. Los resultados de la embotelladora estuvieron en línea con lo esperado por el consenso. Cabe mencionar que cuenta con un atractivo nivel de valuación actual P/U en 16.4x que se encuentra por debajo de su promedio de 5 años.
Volumen estable. El volumen de ventas consolidado durante el 3T24 disminuyó 4.6% a/a, ya que el volumen de refrescos, agua y garrafón disminuyó 3.6%, 9.7% y 9.7% respectivamente. Por otro lado,…
octubre 24, 2024
Trimestral – Grupo Herdez 3T24
Debajo de los estimados. Grupo Herdez reportó cifras por debajo de lo esperado por el consenso, con contracciones en la mayoría de sus indicadores excepto en ventas que fue compensado por las exportaciones del grupo y el tipo de cambio a favor.
Valuación atractiva. La compañía presenta un atractivo nivel de valuación por múltiplo precio sobre utilidad que se ubica en 12.5x, por debajo de su promedio de 5 años de 16.1x.
Ventas de exportación respaldan. El crecimiento de las ventas netas fue 3.6% a/a en el 3T24, apoyado por el incremento de 37.9% a/a en las ventas de exportación (favorecido por el tipo de cambio) y…
octubre 24, 2024
Trimestral – Becle 3T24
Bajas bases de comparación. Cuervo reportó crecimientos en sus principales indicadores financieros, aunque sigue mostrando debilidad en el volumen de todas sus categorías, se vio favorecido por tipo de cambio y estrategias operativas.
Debajo de las expectativas. La empresa presentó resultados ligeramente por debajo de las expectativas del mercado, sin embargo, presenta una recuperación sobresaliente en sus indicadores.
Continúa debilidad en volumen. Durante el 3T24, el volumen total disminuyó 7.2% a/a, debido a las caídas en los volúmenes de México (-14.6%) debido a la contracción del mercado y a un ajuste en…
octubre 24, 2024
Trimestral – Genomma Lab 3T24
Supera expectativas. Los resultados de la emisora fueron positivos y superó ampliamente las expectativas del consenso en cada rubro, manteniendo el ritmo de crecimiento de ventas observado en el trimestre anterior.
Valuación. La emisora registra una tendencia positiva en el precio de su acción, en lo que va del 2024 acumula un alza de 71.2%, por lo que vemos sus principales múltiplos por arriba del promedio.
Sólido crecimiento en ventas. En el 3T24, las ventas de Genomma Lab aumentaron 15.9% a/a, impulsadas por el tipo de cambio favorable y crecimiento en todas las regiones en las que opera: México (+13.3%), Latam…
octubre 23, 2024
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 3T24
Trimestre complicado. Aunque las ventas creciendo a doble dígito, la utilidad operativa y neta se contrajeron debido a mayores gastos por el nuevo centro de distribución y gastos financieros, impactando sus métricas de rentabilidad.
Reacción negativa. Esperamos que las acciones de Chedraui reaccionen a la baja al quedar por debajo de las expectativas del consenso, sumando a un encarecimiento en su valuación
Efecto cambiario positivo. La empresa reportó un avance de 11.8% a/a en sus ventas en el 3T24, apoyado por el crecimiento de 7.8% del segmento de Autoservicio en México, así como un alza de 15.3% de…
octubre 23, 2024
Trimestral – Wal-Mart de México 3T24
Sólido desempeño. WALMEX reportó crecimiento en sus principales indicadores, excepto utilidad neta debido a mayores gastos financieros. Podríamos esperar una reacción entre positiva y neutral en sus acciones debido a que quedó por debajo de las expectativas del consenso del mercado. Valuación atractiva. La emisora presenta un múltiplo P/U de 19.6x muy por debajo de su promedio de cinco años, además de que cuenta con una perspectiva favorable por la solidez de su negocio. Tendencia positiva en ingresos. Durante el 3T24, los ingresos totales de WALMEX crecieron 8.0% a/a hilando 14 trimestres consecutivos de avances, en esta ocasión apoyados por el incremento en los ingresos de México (+6.1%) y Centroamérica (+4.6%). Ecosistema del cliente. La estrategia de la minorista sigue…
octubre 23, 2024
Trimestral – Gruma 3T24
Reporte regular. Gruma entregó un reporte de claroscuros ante la caída de las ventas y contracción de sus utilidades, sin embargo, sus resultados superaron las expectativas del consenso y sus márgenes aumentaron debido a las estrategias de rentabilidad de la empresa.
Reacción positiva. Esperamos que las acciones de Gruma reacciones positivamente ya que los impactos a sus resultados son por factores externos que se esperan se diluyan en trimestres posteriores, sumado a un atractivo nivel de valuación por múltiplo.
Contracción anual. Las ventas netas cayeron 4.2% a/a en el 3T24, luego de una racha de 6 trimestres…
octubre 22, 2024
Trimestral – El Puerto de Liverpool 3T24
Reporte positivo. La departamental mantiene una sólida tendencia en ingresos, con ligeras presiones en sus márgenes y un aumento en su cartera vencida. Reacción neutral. Aunque los resultados fueron positivos, esperamos una reacción neutral ya que estuvieron en línea con lo esperado por el consenso. Cabe mencionar que se encuentra en línea con sus promedio en sus múltiplos de mercado. Racha positiva en ingresos. La compañía reportó un crecimiento de ingresos de 10.4% a/a, apoyada por el sólido desempeño de todos los segmentos durante el trimestre, hilando 14 trimestres con crecimientos. La división comercial incrementó 9.7% sus ingresos, y el negocio financiero aumentó 16.3% a/a y segmento inmobiliario creció 11.9% a/a. Segmento comercial con tendencia positiva. Los ingresos de…
octubre 22, 2024
Trimestral – Controladora Vuela Compañía Aviación 3T24
Mejor a lo esperado . Al 3T24, la compañía presentó un reporte mejor a lo esperado en todos sus rubros, el consenso estimaba una caída en ventas de 6.5% a/a y en EBITDA un incremento de 49.7% a/a.
Implicación. Consideramos que el reporte podría ser de neutral a positivo para el precio de la acción, ya que, sigue presentando resultados mejor a lo esperado, sin embargo, aún esperamos efectos adversos en lo que resta del año por el tema de los motores.
Presión en ingresos. En 3T24, los ingresos decrecieron 4.1% a/a, como consecuencia de una reducción de doble dígito en la capacidad total como resultado de las…
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