Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
octubre 24, 2023
FLASH B×+: ALFA, ALPEK
Hoy Alpek y Alfa tuvieron la llamada de resultados con analistas en donde Alpek anunció que quedaría por debajo de lo esperado en Guía en términos de EBITDA. Alpek continua con impactos considerables derivado de la caída en márgenes, esto se espera continue para cierre del 2023. Consideramos que el evento tiene una implicación a corto plazo negativa, ya que el desempeño de Alpek ha opacado el crecimiento y recuperación en Sigma. Llamada de Resultados Participamos en la llamada de resultados…
octubre 24, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 3T23
Crecimiento en tráfico . Al 3T23, el tráfico de pasajeros de GAP creció 10.8% a/a. Presión en márgenes de rentabilidad. Los ingresos, excluyendo servicios por construcción, crecieron 9.5% a/a, mientras que la utilidad de operación y el EBITDA aumentaron 4.4% a/a y 4.5% a/a, respectivamente, por lo que vimos presiones en márgenes. Reporte debajo de lo esperado. Las acciones de GAP retroceden en la jornada de hoy luego de que sus resultados estuvieron debajo de lo esperado. Crecimiento en…
octubre 23, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 3T23
Incrementa Tráfico de pasajeros. Los ingresos presentaron una mejora marginal derivado del incremento en tráfico de pasajeros, aunque cabe mencionar que el mismo se ha estabilizado. Perspectiva Neutral. La industria se estaría estabilizando, ya que los incrementos del año pasado se vieron beneficiados por una base de comparación sencilla por baja de operaciones en pandemia. Industria en estabilización. Durante el trimestre, el tráfico de pasajeros incrementó 3.4% a/a; sin embargo, los…
octubre 23, 2023
Trimestral – ALFA 3T23
Alpek Afecta Resultado. Los márgenes de referencia asiáticos del Poliéster disminuyeron 18.0%, cierre de planta de filamentos en Monterrey y pausa en la construcción de su planta integrada de PTA-PET en Texas. Sigma. Presentó ingresos y Flujo trimestral récord, impulsado por crecimiento en todas las regiones. Avanza rentabilidad en Europa mediante desinversión de operaciones en Italia. Perspectiva Mixta. A pesar de que la empresa estaría buscando formas de contrarrestar la caída en márgenes de…
octubre 23, 2023
Trimestral – Grupo Regional 3T23
Cartera creciendo a tasas altas. Al 3T23, la cartera de crédito de Regional creció a tasa de 20.4% a/a. Expansión en rentabilidad. El MIN antes de reservas se ubicó en 6.2% desde 5.6% en 3T22. El ROE cerró en 20.9% desde el nivel de 19.5% de hace un año. Reporte positivo. La utilidad neta aumentó 20.0% a/a, representando un crecimiento mayor a lo esperado por el consenso. Cartera creciendo arriba de sistema. En 3T23, la cartera de crédito de Regional aumentó 20.4% a/a, creciendo por arriba…
octubre 23, 2023
Trimestral – Grupo Traxión 3T23
Supera utilidad neta expectativas. Los resultados son positivos y en línea con lo esperado por el consenso de mercado a nivel de ingresos y de EBITDA, pero la utilidad neta superó el estimado, derivado de mayores eficiencias operativas. Oferta Subsecuente. El 10 de agosto concluyó la oferta pública subsecuente de capital, los recursos serán utilizados para financiar crecimiento orgánico para movilidad de personas, Perspectiva Positiva. Los resultados fueron por arriba de lo esperado por el…
octubre 23, 2023
Trimestral – ALPEK 3T23
Volúmenes. El volumen presentó un decremento del 13.0% a/a derivado de la influencia de las importaciones asiáticas. Relevante en el Trimestre. Se anunció que el Consejo de CCP decidió poner en pausa temporalmente la construcción de su planta de PTA-PET en Corpus Christi. Cierre de planta de producción de filamentos en Monterrey. Industria. La industria sigue siendo impactada por la economía de China, lo que ha propiciado la disminución de márgenes de referencia. La demanda regional se…
octubre 23, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
ASUR “B” con un DY de 2.62% (P$10.0), KOF “UBL” con un DY de 2.29% (P$2.90) y Q “*” con un DY de 1.89% (P$2.50).
octubre 20, 2023
Previos Reportes Trimestrales – Sector Minería 3T23
Desempeño Mixto Reportes Mixtos. Estimamos un trimestre mixto en la industria ya que estaríamos esperando que algunos metales industriales, como el cobre -1.6% a/a aún presenten estabilización, asimismo las ferroaleaciones continuarían con caídas, aunque se podría ver una mejora secuencial. Para la industria siderúrgica esperamos avances secuenciales, con una ligera mejora contra el 2T23, lo que podría indicar para el manganeso y ferroaleaciones el fin de la parte baja del ciclo. En metales…
octubre 19, 2023
Trimestral – DANHOS 3T23
Fibra Danhos reportó resultados correspondientes al 3T23. Los ingresos aumentaron 15.0% a/a mientras que el Flujo operativo (FFO) aumentó 6.4% a/a. Mayor diversificación. La Fibra anunció que incursionará en los segmentos industrial y de hotelería. En línea con esperado. Los ingresos de Danhos mantienen una buena tasa de crecimiento, aunque el reporte estuvo en línea con lo esperado, por lo que vemos una implicación neutral. Ingresos creciendo a doble digito. Los ingresos trimestrales de…
octubre 19, 2023
Trimestral – QUÁLITAS 3T23
Alto crecimiento en ingresos. En 3T23, Quálitas registró un crecimiento en emisión de primas de 28.9% a/a, viendo impulso tanto por el crecimiento de unidades aseguradas como por la política de precios. En el año, acumula un crecimiento de 26.0% a/a. Reporte positivo. Los resultados fueron mejores a nuestra expectativa y a la del consenso, por lo que vemos una implicación positiva del reporte. Crecimiento acelerado en primas. Quálitas mantiene un crecimiento alto en emisión de primas (+28.9%…
octubre 19, 2023
Previos Reportes Trimestrales – Sector Retail 3T23
Entorno económico positivo mantiene fortaleza en el sector Sector Resiliente. Estimamos un trimestre positivo para las empresas del sector retail al 3T23. De la muestra que seguimos estimamos un avance en ingresos de 6.7% a/a y de 10.8% a/a en EBITDA con una ligera expansión en margen donde consideramos que el mejor desempeño en ventas y el desplazamiento de productos con mayor margen les permitirá compensar el efecto de mayores gastos laborales. Los ingresos estarían favorecidos de un entorno…
julio 23, 2024
Trimestral – Grupo Financiero Banorte 2T24
Mantiene ritmo estable. Al 2T24, mantiene tasas positivas de crecimiento en ingresos por intereses, buscando estrategias que no dependan de los movimientos de tasas del Banxico, apoyando la calidad de la cartera y contención de costos. Reporte neutral. Los resultados presentan moderaciones en su ritmo de crecimiento, sin incrementos en su tasa de morosidad y sólida expansión en cartera total. Mantiene crecimiento de doble digito en cartera. Al cierre de 2023, la cartera de crédito de GFNORTE creció 13.2% a/a, Destacando los crecimientos en la cartera de Autos (+23.0% a/a), tarjetas de crédito (+24.0% a/a) y Corporativos (+23.0% a/a). Ingresos no financieros se benefician. Los ingresos no financieros crecieron 75% contra el trimestre anterior, principalmente por el beneficio de la…
julio 22, 2024
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 2T24
Caída en tráfico . Al 2T24, el tráfico de pasajeros de GAP decreció 3.9% a/a, el tráfico nacional cayó -6.3% a/a y el internacional cayó -0.6% a/a. Reporte Mixto. El consenso esperaba una caída en ingresos de -3.3% a/a, por lo que una caída de 13.2% sorprendería de forma negativa, en EBITDA la caída esperada era de 6.7% a/a mientras que el dato reportado sería de -7.8% a/a. Implicación para la acción. Las acciones de GAP podrían presentar un impacto negativo derivado de un reporte por debajo de lo esperado. Caída en ingresos. En 2T24, los ingresos de GAP decrecieron 13.2% a/a, como consecuencia de la caída de los ingresos aeronáuticos por un menor tráfico de pasajeros - 3.9% a/a, así como por las revisiones de los motores de Pratt & Whitney, compensado parcialmente por un incremento…
julio 22, 2024
Trimestral – Regional 2T24
Reporte positivo. Mantiene crecimiento en cartera, principalmente la cartera comercial, sumando a menores gastos por intereses y control de carteras en etapa 2 y 3. Valuación atractiva. La corrección registrada durante el mes de junio, sumado a la expansión de su utilidad, permitió que su múltiplo P/U se ubique en 7.4x, comparado con el promedio de 5 años de 8.7x. Sólido crecimiento en cartera. La cartera de crédito mantuvo un sólido crecimiento en su comparativo anual, alcanzando un total de $166,307 mdp este 2T24, y aumentando 12.4% a/a, apoyado por el crecimiento obtenido en el crédito comercial de un 14% en etapa 1. Control de morosidad y reservas financieras. El índice de morosidad se ubica en 1.3%, 1 punto base mayor al índice del 2T23 y se cuenta con una cobertura de reservas de…
julio 22, 2024
Trimestral – Controladora Vuela Compañía Aviación 2T24
Mejor a lo esperado . Al 2T24, la compañía presentó un reporte mejor a lo esperado en Ventas y EBITDA, el consenso estimaba una caída en ventas del 11.1% a/a y en EBITDA un incremento de 20.9% a/a. Implicación. Consideramos que el reporte podría ser neutral para el precio de la acción, ya que, aunque presentó un mejor resultado al esperado, aún esperamos efectos adversos en lo que resta del año por el tema de los motores. Presión en ingresos. En 2T24, los ingresos decrecieron 7.08% a/a, como consecuencia de una reducción de la capacidad total de 17.0% (ligeramente por debajo de la guía otorgada el trimestre anterior) como resultado de las aeronaves que están siendo inspeccionadas. Así mismo los ingresos totales en términos de asiento por milla disponible decrecieron a 8.2 mil millones.…
julio 22, 2024
Trimestral – Grupo México 2T24
Positivo. La compañía presentó un 2T24, con cifras positivas y un resultado mejor a lo esperado por el consenso, reportando un incremento en ventas de 27.3% a/a, mientras que lo esperado era +16.6% a/a. Dividendo. El 19 de julio se decretó el pago de un dividendo en efectivo de P$1.20 por acción, con un yield de 4.6%. Implicación. Esperamos una implicación positiva ya que, el resultado fue mejor a lo esperado, asimismo estimamos un 2S24 favorable. Resultados Positivos. La empresa reportó un incremento en ventas del 27.3% a/a principalmente por un incremento en la división minera de 32.7% a/a, gracias al incremento en volúmenes de venta de cobre, molibdeno y zinc. En transportes los ingresos aumentaron 9.0% a/a y en Infraestructura avanzaron 10.3% a/a. División Minera. Las ventas del…
julio 22, 2024
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación, mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). S&P/BMV IPC Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: Q “*” con un DY de 2.48% (P$4.00), AMX “B” con un DY de 1.51% (P$0.24) y HERDEZ “*” con un DY de 1.45% (P$0.75). Dividendos SIC BMV Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran: GGAL(Estados Unidos) con DY de 2.45% (USD$0.657481), SACH(Estados Unidos) con DY de 1.43% (USD$0.08) y PFE(Finlandia) con DY de 1.41% (USD$0.42)
julio 19, 2024
Trimestral – Coca-Cola Femsa 2T24
Crecimiento de doble dígito. La emisora reportó crecimientos de doble dígito en su utilidad operativa y neta, sin embargo, los márgenes permanecieron con pocos cambios en su comparativo anual. Atractivo nivel de valuación. Su múltiplo precio sobre utilidad se ubica en 15.3x, por debajo de su promedio de 5 años de 17.6x. Ingresos sólidos. Los ingresos totales de KOF aumentaron 13.1% a/a, respaldados por el crecimiento de 7.5% del volumen y el precio promedio por caja unidad que subió 6.1%. Esto compensó los efectos desfavorables de conversión de otras monedas a pesos mexicanos, excluyendo dicho efecto, los ingresos totales aumentaron 17.9% a/a. Crecimiento en volumen. El sólido crecimiento en volumen fue apoyado por la expansión en la mayoría de las regiones, excepto Uruguay, destacando…
julio 18, 2024
Trimestral – TERRA 2T24
Perspectiva. La compañía reportó ingresos ligeramente mejor a lo esperado, sin embargo, en NOI quedó por debajo de lo que estimaba el consenso, por lo que la implicación sería de neutral. Ingresos. En el 2T24 los ingresos por rentas fueron por USD$56.4 millones, un incremento en USD de 4.6% a/a. El NOI también subió 6.4%a/a en USD, cabe mencionar que en moneda local el incrementó solo sería de 3.36% a/A. Ocupación se desacelera. La ocupación del portafolio de Terrafina se ubicó en 96.9%, un decremento de 40 pb a/a. Asimismo la tasa de renovación bajó 1,040 pb a/a. Generación de Flujo. El flujo (FFO) del trimestre disminuyó 1.6% a/a en pesos mexicanos, sin embargo, en USD incrementaría 1.3% a/a, de igual forma el margen fue de 57.4% una disminución de 250 pb. Distribución. La…
julio 18, 2024
Trimestral – Quálitas Controladora 2T24
Estabilización de resultados. La empresa mantiene un estable crecimiento en emisión de primas, así como en unidades aseguradas, además se observa una normalización en el índice de siniestralidad. Múltiplo elevado. La compañía registra un múltiplo precio sobre utilidad de 20.1x, aún elevado para su promedio de 5 años, sin embargo, se encuentra en línea con la industria en América Latina Mantiene récord en unidades aseguradas. La aseguradora registró un total de 5.6 millones de unidades aseguradas, (+8.0% a/a), apoyado el crecimiento de México (que representan el 94.5% del total) incrementaron 7.8% a/a. Ventas de autos nuevos con inercia positiva. En el 2T24, la compañía registró un crecimiento de 28.0% a/a en primas emitidas, con un total de $15,424 mdp, apoyado por el crecimiento en la…
julio 18, 2024
Trimestral – Kimberly Clark de México 2T24
Desempeño operativo. La emisora sigue marcando cifras récord en ventas, compensando los efectos cambiarios de trimestre previos y repuntando en sus exportaciones, que sumado a su eficiencia operativa liga 10 trimestres de expansión en márgenes. Atractivo nivel de valuación. La compañía opera a un múltiplo P/U de 13.4x v.s. su promedio de 5 años de 19.5x, nivel apoyado por el crecimiento de sus utilidades, y debido a la expectativa de continuar al alza en las ventas de exportación, podríamos esperar positivos resultados hacia adelante. Repunte en exportaciones. Las ventas netas de la compañía aumentaron 2.6% a/a en el 2T24 y marcando cifra récord, apoyado por incremento de 2.0% y 3.0% a/a de productos al consumidor y Away from Home, así como un crecimiento de 11.0% a/a de exportaciones,…
julio 18, 2024
Trimestral – Arca Continental 2T24
Desempeño positivo. La emisora presentó un positivo 2T24, pese a la base de comparación y efecto calendario, el desempeño en México y eficiencias a nivel operativo impulsaron un aumento de 15.2% a/a de la Utilidad Neta. Superó expectativas. Los resultados de la embotelladora fueron mejores de lo esperado y valuación actual P/U es de 17.3x ligeramente por debajo de su promedio de 5 años, y que se espera se fortalezca por la mejora en utilidades en los siguientes 12 meses. Menor impacto por tipo de cambio. Las ventas de la embotelladora tuvieron un aumento de 4.7% a/a en el 2T24, (8.7% sin efecto de tipo de cambio), impulsado por un crecimiento de 10.8% en las ventas en México, debido a la temporada de calor y 2.4% en Estados Unidos, que compensaron la caída de 7.2% en Sudamérica por la…
julio 16, 2024
Trimestral – América Móvil 2T24
Ligeramente al alza en ingresos. Los ingresos reportados incrementaron 1.48% a/a durante el 2T24, lo anterior principalmente por un mayor dinamismo en ingresos móviles. Conclusión. Consideramos que la implicación sería de neutral a positiva ya que en EBITDA reportó mejor a lo esperado, pero presentó un impacto considerable en Utilidad Neta. Cabe resaltar que por efecto en la Utilidad neta el múltiplo P/U estaría por arriba del promedio a 3 años. Resultados En el 2T24, los ingresos totales crecieron +1.48% a/a. A tipo de cambio constante los ingresos por servicios incrementaron 4.7% a/a, lo que está en línea con el trimestre anterior, ingresos móviles presentó un crecimiento más rápido. Los servicios móviles incrementaron +5.1% a/a y los fijos +4.1% a/a. Incremento en EBITDA, margen y…
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