Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
enero 31, 2023
Trimestral – GCC 4T22
Resultados 4T22
Reporte positivo – La compañía reportó mejor a nuestros estimados y ligeramente mejor a la guía proporcionada a principios del 2022. En México los volúmenes de concreto incrementaron 10.0% a/a, y en EEUU las ventas incrementaron 8.0% a/a, gracias a un incremento en precios de cemento y concreto de 16.2% a/a y 12.5%…
enero 30, 2023
Previo – Fibra Macquarie 4T22
Estimados 4T22
Crecimiento en ingresos – Para el 4T22 esperamos ver un crecimiento de ingresos en MXN de 3.4% a/a. En el trimestre, el tipo de cambio promedio USDMXN registró una variación de -5.0% en la comparación a/a, por lo que los ingresos reconocen la apreciación del MXN, ya que 85% de los ingresos de Macquarie se denominan…
enero 30, 2023
Previo – Compañía Minera Autlán 4T22
Estimados 4T22
Resultados Mixtos – La industria siderúrgica continúo presentando un ajuste tanto en términos de precios como de producción, efecto que se espera siga en el 2023. Cabe mencionar que este trimestre estaríamos viendo variaciones importantes derivado de incremento en inflación, costos de energía, e inventarios más caros,…
enero 30, 2023
Previo – Fomento Económico Mexicano 4T22
Estimados 4T22
Reporte Positivo – Estimamos un sólido desempeño en ventas en cada uno de sus negocios ante la reactivación de la economía. A nivel operativo estimamos una contracción en margen EBITDA por la presión de costos en Bebidas y Oxxo.
Oxxo – Para la unidad Comercial (Oxxo) estimamos un avance en ingresos de 13.5% a/a, con…
enero 30, 2023
Previo – Coca-Cola Femsa 4T22
Estimados 4T22
Impulsan Precios – Como resultado de mayores precios en sus productos y una recuperación en el volumen por la reactivación en reuniones y eventos masivos, estimamos un avance de doble digitó en ventas en cada uno de sus mercados.
México reactivación de reuniones – Estimamos un avance en ingresos de 11.0% a/a por…
enero 30, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentra:
GRUMA “B” con un DY de 0.49% (P$1.35)
INTC (Estados Unidos) con DY de…
enero 27, 2023
Previo – CEMEX 4T22
Estimados 4T22
Reporte Mixto – Esperamos seguir viendo complicaciones por incrementos en costos, inflación, cadenas de suministro, entre otros. Sin embargo, esperaríamos que la demanda siga relativamente estable y que el escenario de precios continue siendo favorecedor en todas las regiones, por lo que las ventas podrían presentar…
enero 27, 2023
FLASH BX+: Conferencia de resultados – Quálitas 4T22
Indicios de mejora – Quálitas finalizó el 2022 con un retroceso en utilidad neta de 41.5% a/a; sin embargo, los números del 4T22 señalan que empezaríamos a ver mejoras secuenciales en rentabilidad. Buen crecimiento en primas – Para 2023 Quálitas anticipa un crecimiento en emisión de primas de un digito alto a doble digito bajo. Siniestralidad debería disminuir – El índice de siniestralidad finalizó 2022 en 70.5%, cifra arriba del objetivo de la empresa que es de entre 62-65%. Para 2023 esperan…
enero 26, 2023
Trimestral – Quálitas Controladora 4T22
Resultados 4T22
Repunte en emisión de primas – En el 4T22 vimos un repunte en crecimiento en emisión de primas con un aumento de 17.2% a/a. Para 2022, el crecimiento fue de 10.0% a/a.
Persiste presión por siniestralidad – El índice de siniestralidad continuó registrando un nivel elevado, al ubicarse en 76.0% vs 70.0% en 4T21.…
enero 26, 2023
FLASH BX+: Calendario de Reportes 4T22 BMV
A continuación mostramos el calendario de reportes del 4T22 para las empresas de la BMV.
enero 26, 2023
Previo – Alsea 4T22
Estimados 4T22
Movilidad de Fin de año – Estimamos un sólido desempeño en ventas al cierre de año por un mayor tráfico a las unidades de Alsea, como resultado del incremento en reuniones y la reactivación de la economía.
México mayor movilidad – Estimamos un avance en ingresos para México de 16.8% a/a, por un mayor tráfico a sus…
enero 26, 2023
Previo – Wal-Mart de México 4T22
Estimados 4T22 
Consumidor Activo – Estimamos que las reuniones de fin de año y estrategias promocionales impulsarían las ventas en el trimestre. A nivel operativo esperamos un ligero retroceso en margen por presión en gastos.
Apoyan estrategias de precios – Nuestras expectativas consideran un avance para México de 10.7% a/a en…
mayo 19, 2023
FLASH B×+: Evento Corporativo – Escisión Axtel
El día de hoy Alfa anunció que llevará a cabo la distribución de las acciones de controladora Axtel, lo que marca el fin del proceso de escisión de Axtel. Después de recibir la autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores para la inscripción de Controladora Axtel en el RNV, Alfa anunció que os accionistas de ALFA recibirán una acción de Controladora Axtel por cada acción que posean de ALFA al cierre del Mercado el 26 de mayo de 2023. La fecha de inicio de cotización de las acciones de Controladora Axtel y ALFA (Ex-Derecho) en la BMV será el 29 de mayo de 2023. Estrategia de Liberación de Valor - La compañía continua en la búsqueda de un valor justo para sus subsidiarias, por lo que al escindir Axtel, está se convierte en la segunda compañía totalmente independiente. Por otro…
mayo 15, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
SITES “1” con un DY de 3.09% (P$3.80), Q “*” con un DY de 2.13% (P$2.50) y TLEVISA “CPO” con un DY de 2.05% (P$0.35).
BAP (Perú) con DY de 4.84% (PEN$25), ML (Francia) con DY de 4.39% (EUR$1.25) y FRE (Alemania) con DY de 3.21% (EUR$0.92)
mayo 15, 2023
FLASH BX+: Cifras del Sistema Bancario – Marzo 2023
Mantiene tendencia – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales, registró una variación de 11.8% a/a en Marzo de 2023. Por su parte, la morosidad fue de 2.09% vs el 2.45% de marzo de 2022. Empresarial mantiene buena tendencia – La cartera de crédito empresarial aumentó 10.6% a/a, mientras que el IMOR del segmento fue de 2.01% vs 2.68% en marzo de 2022. Consumo crece a tasas altas – El crédito al consumo aumentó 18.0% a/a. Por segmento tuvimos las siguientes variaciones a/a: Tarjeta de crédito +22.6%, Nómina +17.7% y Personales +14.1%. Hipotecario mantiene tendencia – Incrementó 11.2% a/a, manteniendo el ritmo crecimiento que se observa desde meses atrás Bajo crecimiento en Gobierno – El crédito a entidades gubernamentales creció…
mayo 8, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
BOLSA “A” con un DY de 5.65% (P$2.30), SITES “1” con un DY de 3.05% (P$3.80) y Q “*” con un DY de 2.23% (P$2.50)
HEI (Alemania) con DY de 4.14% (EUR$2.6), SU (Francia) con DY de 2.03% (EUR$3.15) y EQNR (Noruega) con DY de 1.98% (USD$0.67)
mayo 4, 2023
Trimestral – Industrias Peñoles 1T23
Resultados 1T23
Reporte Negativo – La empresa reportó en línea con lo esperado en términos de ventas y ligeramente mejor en EBITDA. Durante el trimestre se presentaron variaciones, en su mayoría negativas, en los precios promedio de los metales. Las variaciones fueron de la siguiente forma, zinc -16.8% a/a, plata -6.8% a/a y cobre -10.7% a/a. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por un incremento en el precio del oro, así como por un incremento en su producción.
Presión en márgenes – La utilidad operativa disminuyó 65.8% a/a derivado de mayores costos de ventas, pasando de representar 72.7% en el 1T22 a 82.1% en el…
mayo 2, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
BBAJIO “O” con un DY de 6.87% (P$4.06), BOLSA “A” con un DY de 5.79% (P$2.30) y R “A” con un DY de 2.89% (P$3.80).
ALV (Alemania) con DY de 5.36% (EUR$11.4), DPW (Alemania) con DY de 4.33% (EUR$1.85) y TX (Luxemburgo) con DY de 4.20% (USD$1.8)
mayo 2, 2023
Trimestral – CEMEX 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mejor a lo Esperado – La compañía reportó ventas y EBITDA mejor a nuestro estimado. Las ventas se vieron impulsadas por precios en moneda local en todas las regiones en las que opera. Los resultados se vieron favorecidos por el decremento en costos de ventas.
Márgenes – El margen operativo presentó un avance de 65 pb, gracias a un ligero decremento en el costo de ventas a 68.0% de 69.1% sobre ventas, en términos de margen EBITDA presentaron un retroceso de 24 pb.
Utilidad Neta – La compañía presentó una utilidad de USD$220 mn, comparado con una utilidad de USD$208 en el 1T22, la variación se debe a un…
abril 28, 2023
Trimestral – Compañía Minera Autlán 1T23
Resultados 1T23
Resultados en Línea con Estimados – La empresa reportó en línea con nuestro estimado en ingresos y EBITDA. Se registró un decremento en ventas de -26.1% a/a, donde el precio de ferroaleaciones de manganeso presentó un descenso. La industria a nivel mundial se vio impactada por la inflación, así como por una sobreoferta. Así mismo EMD, Energía y Metallorum presentaron un inicio de año complejo.
EBITDA – La compañía reportó un decremento en EBITDA de -78.8% a/a por menores precios promedio, mermando el margen operativo y EBITDA en 2,333 y 2,892 pb, respectivamente.
Perspectiva – Derivado de una desaceleración…
abril 28, 2023
Trimestral – Organización Soriana 1T23
Resultados 1T23
Débiles Resultados – Los resultados quedaron por debajo de nuestras expectativas, pero en línea con el consenso, solamente la utilidad neta superó nuestras expectativas y del mercado.
Tiene el menor crecimiento en el Sector – Los ingresos crecieron 5.2% a/a con un avance en VMT de 4.1 a/a, por debajo del crecimiento del sector autoservicios de la ANTAD de 9.0% a/a en el mismo periodo. Los resultados se beneficiaron de la apertura de dos nuevas unidades y del desempeño de rentas en el segmento inmobiliario.
Rentabilidad – El EBITDA presentó un avance marginal de 0.9% a/a, presentando una contracción de…
abril 28, 2023
Trimestral -Fomento Económico Mexicano 1T23
Resultados 1T23
Operación en Línea – Las ventas y el EBITDA fueron en línea con nuestros estimados; sin embargo, la utilidad neta supero nuestras expectativas y del consenso.
Sólido Crecimiento – Por negocio, Proximidad Oxxo Américas (Mex y Latam) creció 21.9% a/a, por el desempeño de 18.3% a/a en VMT; Proximidad Europa aportó ingresos por P$,10,079; Combustibles creció 20.6% a/a con mayor volumen (+11.6% a/a) y precios (+5.2% a/a); salud permaneció con bajos crecimientos en 0.4% a/a; bebidas (KOF) avanzó 12% a/a y Envoy Solutions creció 23.7% a/a.
Rentabilidad – El margen EBITDA se contrajo 127 pb afectado por mayores costos…
abril 28, 2023
Trimestral – Alsea 1T23
Resultados 1T23
Reporte Por Arriba de Mercado – Alsea presentó un positivo superando las estimados del mercado, con un avance anual en ventas de 16.0% a/a, de 6.6% en EBITDA y de 11.9% a nivel neto.
Recuperación de Consumo – Los ingresos crecieron 16% a/a, impulsados del avance en Ordenes Mismas Tiendas de 12.0% a/a. Excluyendo efectos cambiarios los ingresos crecieron 25.7% a/a. Por mercado, los ingresos en México crecieron +22.1% a/a; Sudamérica +15.8% a/a y Europa+ 7.6% a/a. Las ventas digitales (e-commerce, agregadores y lealtad) contribuyeron con el 30% de las ventas totales.
Retrocede margen – El EBITDA aumentó 6.6% a/a…
abril 28, 2023
Trimestral – Fibra Macquarie 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento ingresos, ocupación en máximos – Los ingresos de Fibra Macquarie aumentaron 3.6% a/a durante el 1T23, reconociendo el impacto de la apreciación del MXN vs el USD durante el trimestre, ya que la mayoría de los contratos de Macquarie se denominan en USD.
Ocupación permanece alta – La ocupación consolidada del 1T23 se ubicó en 97.3% desde 96.1% en 1T22. En el segmento industrial la ocupación fue de 98.2% y en el comercial de 91.0%.
Distribución – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.525, cifra en línea con la guía y que representa un rendimiento de 1.8% al último precio cierre.
Guía 2023,…
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