Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
julio 23, 2014
BURSATRIS 2T14: BIMBO: En Línea, Mayor Utilidad
RESULTADOS Bimbo reportó sus resultados financieros del 2T14. El crecimiento nominal en Ventas y Ebitda fue de 4.8% y 9.2% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados de consenso sin embargo destacó el incremento de 75.3% en la Utilidad Neta Mayoritaria. Recordamos que Bimbo no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo de consenso para 2014 es de P$40.3 lo que representa una disminución de 2.2% a fin de año vs. 6.2% del pronóstico del IPyC…
julio 23, 2014
BURSATRIS 2T14: SPORTS: Creciendo a Doble Dígito
RESULTADOS Grupo Sports Word (Sport) dio a conocer sus resultados al 2T14. La compañía de clubes deportivos de mayor crecimiento en México mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 17.8% y 18.7% respectivamente. Estos resultados se encuentran en línea con respecto a nuestros estimados (ver tabla). Recordamos que Sports World es una de nuestras emisoras favoritas y forma parte de nuestro portafolio BX+Cap como un “Comodín”. Nuestro precio objetivo de P$24.4 implica un potencial de 6.6%,…
julio 22, 2014
BURSATRIS 2T14: ARA: Otra Caída en Volumen
RESULTADOS Consorcio ARA (BMV: ARA*) dio a conocer sus resultados financieros del 2T14. Los ingresos totales y Ebitda del periodo mostraron caídas de 16% y 35%, respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo de los estimados del consenso. ARA NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 5.8, que implica un rendimiento del -7.9% vs 6.2% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La caída en ventas obedeció a un menor volumen…
julio 21, 2014
BURSATRIS 2T14: AMX: En Línea, Crece Ebitda 2.4 porciento
RESULTADOS América Móvil dio a conocer sus resultados al 2T14. La compañía presentó variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 4.0% y 2.4% respectivamente. Estas cifras estuvieron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Amx no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$ 13.65 con un potencial negativo de 10.6% vs. 7.3% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento en Ventas se debió principalmente al aumento de 3.0% en el número de…
julio 21, 2014
BURSATRIS 2T14: ALSEA: Mixto, Presión en Ebitda
LA NOTICIA: Alsea dio a conocer sus resultados del 2T14. La compañía mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 36.2% y 22.4% respectivamente con un deterioro en márgenes operativos y de Ebitda de 1.3 y 1.3 ppt (ver tabla). Estas cifras resultaron mixtas con respecto a nuestros estimados, en donde las ventas estuvieron en línea mientras que el Ebitda por debajo. Alsea no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo 2014 es de P$ 52.0 lo que representa un avance…
julio 21, 2014
BURSATRIS 2T14: ASUR: Reporte Mixto
RESULTADOS Asur dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 4.5% y 8.6%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron por debajo y el Ebitda en línea. Recordamos que Asur NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 171.8, que implica un rendimiento del 3.8% vs 6.5% del IPyC para el mismo…
julio 18, 2014
BURSATRIS 2T14: OHLMEX: Debajo por Garantías
RESULTADOS OHL México (BMV: OHLMEX*) dio a conocer sus resultados financieros del 2T14. Los ingresos totales y Ebitda del periodo mostraron incrementos de 4% y 6%, respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo de los estimados del consenso público. Ohlmex NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 34.13, que implica un rendimiento del -16.1% vs 6.9% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Los resultados a nivel…
julio 17, 2014
BURSATRIS 2T14: KIMBER: Afecta Débil Consumo
RESULTADOS: Kimber reportó sus resultados financieros del 2T14. Las caídas nominales en Ventas y Ebitda fueron de 4.2% y 18.0% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas en línea, Ebitda por debajo). Recordamos que Kimber no forma parte de nuestro portafolio. El precio objetivo de consenso para 2014 de P$37.2 implica un rendimiento potencial de 10.7% vs. 7.0% esperado para el IPyC en el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La caída en las…
julio 17, 2014
BURSATRIS 2T14: AC: Compensa Tonicorp
RESULTADOS AC reportó sus resultados financieros del 2T14. La tercera embotelladora Coca-Cola más grande del mundo mostró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 0.8% y 5.9% respectivamente con una mejora en los márgenes Operativo y Ebitda de 1.1 ppt y 1.2 ppt. Estas cifras resultaron en línea con respecto a los estimados del consenso (ver tabla). Recordamos que AC no forma parte de nuestro Portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo de consenso para 2014 es de P$87.3 lo que representa un…
julio 16, 2014
BURSATRIS 2T14: KUO: Mixto, Mejoran Márgenes
RESULTADOS Kuo dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 14.6% y 40.9%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de nuestros estimados ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda ligeramente por debajo. Recordamos que Kuo es una de nuestras emisoras Comodines y NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2014 de P$ 31.8, que implica un rendimiento del 9.7% vs…
julio 16, 2014
BURSATRIS 2T14: BOLSA: Débil Reporte de 2T14
RESULTADOS Grupo Bolsa dio a conocer sus resultados al 2T14. La compañía registró variaciones nominales (A/A) en Ventas y Ebitda de -2.9% y -12.3% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con un sesgo negativo respecto de los estimados de consenso, en donde las Ventas resultaron por debajo y el Ebitda en línea aunque en el límite del rango (+/- 5.0%). Recordamos que Bolsa no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$ 28.67 con un potencial de 1.8%…
julio 14, 2014
BURSATRIS 2T14: ALPEK: Ayuda Base de Comparación
RESULTADOS Alpek dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró una disminución en Ventas del 7.1% mientras que el Ebitda fue positivo ya que en el 2T13 había registrado una pérdida. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por encima. Recordamos que Alpek NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 25.4, que implica un…
abril 27, 2023
Trimestral – Terrafina 1T23
Resultados 1T23
Ingresos, efecto de tipo de cambio – En 1T23 los ingresos de Terrafina retrocedieron 6.2% a/a, principalmente por el efecto de la apreciación del MXN vs el USD durante el trimestre, prácticamente la totalidad de los contratos de Terra se denominan en USD.
Ocupación en máximos – La ocupación del portafolio de Terrafina se ubicó en del 96.9%, un incremento de 220 pb respecto a 1T22.
Disminución en Flujo – El flujo (FFO) del trimestre disminuyó 12.3% a/a, reconociendo el efecto del tipo de cambio y un mayor costo financiero.
Distribución – La distribución trimestral será de P$0.4675 por CBFI, lo que representa…
abril 27, 2023
Trimestral – Grupo Bimbo 1T23
Resultados 1T23
Reporte débil a nivel operativo – Bimbo presentó un reporte por debajo de nuestras expectativas, en línea con el mercado a nivel de ingresos y de EBITDA y mejor a nivel neto.
Mayores precios impulsan ventas – Las ventas totales crecieron 9.9% a/a, debido al fuerte crecimiento en México +19.8% a/a, seguido de EAA +12.9% a/a, Latinoamérica +8.6% a/a, y en menor medida por EEUU +4.3% a/a, mercado afectado por la depreciación del tipo de cambio.
Presión en Rentabilidad – El margen bruto se contrajo 50 pb, afectado por el alza de materias primas. Los gastos generales crecieron 7.5% a/a, y se presentó una base de…
abril 27, 2023
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 1T23 – GCC
Participamos en la llamada de resultados de GCC luego de su reporte del 1T23, en el cual reportó variaciones en ingresos de +17.9 a/a y en EBITDA de +15.1% a/a, con avances en el margen operativo el cual incrementó 120 pb y el margen EBITDA retrocedió en 62.9 pb. Estrategia – Durante la llamada, la compañía comentó que parte de la estrategia de precios continúa brindando oportunidades para mitigar los impactos por inflación. Asimismo, esperan seguir enfocados en tres pilares: 1) Personas, continúan invirtiendo en el desarrollo de sus empleados; 2) Rentabilidad, la compañía sigue operando a capacidad máxima y a la mayor eficiencia posible, también mencionaron que estarían esperando ver volúmenes fuertes durante el año; y 3) Planeta, Rapid City estaría utilizando combustibles alternos , así…
abril 27, 2023
Trimestral – Arca Continental 1T23
Resultados 1T23
Sólidos Resultados – Arca Continental presentó cifras positivas arriba de nuestras expectativas, y a las del consenso a nivel operativo y neto.
Impulso por precio y volumen – Las ventas en México crecieron 18.4% a/a, impulsadas por avance en volumen de 5.0% a/a, sin garrafón y una mayor estructura de precios. En EEUU los ingresos crecieron 5.5% a/a, por el traspaso en precios de los últimos 12 meses, lo que compensó un menor volumen (-0.9%) y el efecto de la depreciación del USD en el trimestre. Sudamérica creció 2.8% a/a en ingresos con un avance en volumen total de 6.4% a/a.
Rentabilidad – El margen bruto…
abril 27, 2023
Trimestral – Coca-Cola Femsa 1T23
Resultados 1T23
Por debajo de Estimados – Los resultados de KOF se ubicaron por debajo de nuestras expectativas y del mercado en ingresos y EBITDA. La utilidad neta fue superior a nuestras expectativas, pero debajo del consenso.
Crece volumen – Los ingresos consolidados crecieron 12.0% a/a, por mayores precios y un mejor desempeño en volumen (+6.6% a/a). En México y CA los ingresos crecieron 16.2% a/a, con un aumento en volumen de 8.8% a/a, que contempla la adquisición del negocio de garrafón Cristal. En Sudamérica las ventas crecieron 6.6% a/a en MXN, y 27.5% a/a sin efectos de conversión de cambios.
Retrocede Rentabilidad –…
abril 26, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Centro Norte 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en tráfico – El tráfico de pasajeros durante 1T23 incrementó 29.9% a/a, con un total de 5.9 millones de pasajeros, los aeropuertos con el mayor crecimiento fueron Monterrey, Ciudad Juárez y Chihuahua.
Incremento en ingresos – Los ingresos vieron un aumento de 45.9% a/a, y de 36.3% a/a si excluimos ingresos por construcción. Por tipo de ingreso, los ingresos aeronáuticos aumentaron 40.0% a/a y los no aeronáuticos 25.7% a/a.
Mejora en márgenes de rentabilidad operativa – El total de costos y gastos de operación aumentó 45.3% a/a; sin embargo, a pesar de lo anterior, el margen operativo registró una…
abril 26, 2023
Trimestral – Banco del Bajío 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en cartera – Al 1T23 el crecimiento en cartera de crédito de Bajío fue de 10.5%, mientras que la morosidad se mantuvo estable en un nivel de 1.1%.
Margen financiero, crecimiento en reservas – El margen financiero antes de reservas incrementó 63.7% a/a, mientras que las estimaciones preventivas aumentaron 112.2% a/a, con lo que el margen ajustado creció 62.2% a/a.
Crecimiento en gastos – Los gastos operativos vieron un repunte al crecer 21.8% a/a, aunque siguen creciendo por debajo de los ingresos totales, que aumentaron 55.5% a/a, por lo que seguimos observando una mejora en eficiencia.
Alto…
abril 26, 2023
Trimestral – Wal – Mart de México 1T23
Resultados 1T23
Reporte por debajo de estimados – Walmart reportó ingresos y EBITDA ligeramente menor a nuestras expectativas, no así la utilidad neta que presentó una baja mayor a la esperada.
VMT crecen abajo de Antad – Las ventas mismas tiendas tuvieron un avance de 8.7% a/a (vs 9.0% de la ANTAD) y las totales 10% a/a. El segmento de eCommerce aportó 0.8% a/a a las ventas totales. Centroamérica reportó un crecimiento de 8.4% a/a en MXN y 13.5% a/a sin efectos cambiarios, en este mercado las ventas a unidades iguales crecieron 12.4% a/a.
Cae Margen – El margen bruto consolidado presentó una expansión de 20 pb. Los gastos…
abril 26, 2023
Trimestral – Fibra UNO 1T23
Resultados 1T23
Crecimiento en ingresos – En 1T23 los ingresos totales aumentaron 9.0% a/a.
Incrementa ocupación – La ocupación de portafolio cerró 1T23 en 93.8%, mientras que en el 1T22 era de 92.6%. Por segmento, la ocupación cerró del siguiente modo: Industrial 97.9%; Comercial 90.3% y Oficinas 77.7%.
Disminución en flujo – El Ingreso Neto Operativo (NOI) aumentó 8.3% a/a, mientras que el flujo (FFO) disminuyó 6.9 a/a, viendo presión por el mayor gasto por intereses debido al efecto de las alzas en tasas de interés en la porción a tasa variable de la deuda. El AFFO se ubicó en el mismo nivel que el FFO debido a que no hubo…
abril 26, 2023
Trimestral – Grupo México 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mixtos – La empresa reportó mejor a lo esperado con las ventas impulsadas por mejores resultados en la división de transportes e Infraestructura. La división minera reportó un decremento de -1.1% a/a en ventas, por menores precios promedio del cobre, Zinc y Plata. En transportes los ingresos aumentaron 18.3% a/a y en Infraestructura avanzaron 6.7% a/a.
Utilidad de Operación y EBITDA – Derivado de menores precios promedio en algunos metales, volúmenes más bajos y un incremento generalizado en costos de ventas, la utilidad operativa retrocedió 10.3% a/a y el EBITDA 8.1% a/a, cabe mencionar que los…
abril 26, 2023
Trimestral – La Comer 1T23
Resultados 1T23
Sólido crecimiento – Nuevamente la Comer presentó resultados financieros por arriba de nuestras expectativas y las del consenso en todos sus rubros.
Fortaleza del Consumo – Durante los tres primeros meses del año las ventas crecieron 14.5% a/a, el crecimiento fue resultado del desempeño de 11.6% a/a en ventas mismas tiendas, ante un consumidor que se ha mantenido resiliente al entorno de mayor presión en su gasto por el alza de precios.
Rentabilidad – El margen bruto creció 56 pb, debido al desempeño en ventas y una mejor mezcla de productos. Los gastos crecieron por el alza en sueldos y salarios, publicidad y…
abril 26, 2023
Trimestral – GENTERA 1T23
Resultados 1T23
Reporte positivo – Los resultados de Gentera fueron mejor a lo esperado a nivel de utilidades, por lo que consideramos que el reporte tiene una implicación positiva.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito registró un crecimiento de 10.1% a/a y la morosidad se ubicó en 3.6%.
Margen financiero, impacto de mayores provisiones – El margen financiero antes de provisiones creció 6.2% a/a, mientras que el margen ajustado creció 2.1% a/a.
Crecimientos en comisiones – Las comisiones cobradas aumentaron 85.1% a/a, mientras que las comisiones pagadas disminuyeron 5.4% a/a. El buen desempeño en comisiones netas…
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