Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
julio 14, 2014
BURSATRIS 2T14: ALFA: Nemak Sigue Imparable
RESULTADOS Alfa dio a conocer sus resultados financieros del 2T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 2.8% y 53.3%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por encima. Recordamos que Alfa NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 39.9, que implica un rendimiento del 7.4% vs 6.9% del IPyC para el mismo…
julio 8, 2014
BURSATRIS 2T14: TLEVISA: En Línea, Crece Por Cable
RESULTADOS Grupo Televisa dio a conocer sus resultados al 2T14. La compañía registró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 7.1% y 2.6% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con las estimaciones de consenso. Recordamos que Tlevisa NO forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 de consenso es de P$ 87.18 que implica un potencial ya negativo de 5.2% vs 8.2% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en Ventas se explica por el efecto neto entre: 1) Un mejor desempeño…
mayo 13, 2014
ICA: Punto de Inflexión
En días pasados incorporamos a ICA al portafolio PTBBX+ (BX+CAP) al considerar los beneficios de un recuperación en el sector construcción y la entrada en operación de nuevas concesiones. La empresa publicó uno de los mejores reportes al 1T14 superando expectativas del mercado con avances en Ventas y Ebitda de 28.18% y…
mayo 9, 2014
CRÉDITO REAL: Nuevo $PO’14, Potencial de 40.0 Porciento
EMISORA FAVORITA, PO 2014 DE $35.50
Estamos revisando nuestro Precio Objetivo 2014 a P$35.50 de P$30.50 (potencial de 39.4% vs. 12.8% del IPyC) al actualizar nuestras estimaciones luego de la incorporación de los resultados del 1T14, así como de una revaluación en el múltiplo P/U (de 8.5x a 9.5x) utilizado para determinar el…
mayo 8, 2014
QUÁLITAS: Con Valuación Justa
QC: EMPRESA EXTRAORDINARIA; VALUACIÓN JUSTA
Tras participar en le Webcast de resultados al 1T14 de Qc y contando con más información, mantenemos nuestras estimaciones para 2014 de crecimientos de 11.0% en Ingresos y 18.4% en Utilidad Neta así también nuestro PO’14 de P$ 43.50 el cual implica un potencial de 16.0% muy similar…
mayo 5, 2014
CONCLUSIÓN 1T14: Esperanzador
REPORTES CORPORATIVOS TRIMESTRALES En días pasados, concluyó el periodo de reportes financieros trimestrales de las empresas en Bolsa del 1T14. Insistimos en la importancia del periodo de reportes pues únicamente cuatro veces en el año, los participantes tenemos la oportunidad de validar y/o modificar las estimaciones y en consecuencia algunos Precios Objetivos. La revisión es una práctica común internacional. En EUA por ejemplo, se registra por año cerca de 180,000 revisiones de estimaciones…
mayo 2, 2014
BOLETA 1T14: Calificación Trimestral
¿CÓMO LES FUE? Con esta nota, actualizamos nuestro estudio llamado “Boleta BX+” que permite evaluar a través de una gráfica, la condición fundamental actual de un grupo de aproximadamente 100 empresas que cotizan en Bolsa una vez terminada la temporada de reportes financieros corporativos trimestrales. Nuestra Boleta compara siete importantes indicadores actuales respecto a sus propios niveles máximos, mínimos y promedios de los últimos cinco años. BOLETA BX+ - Indicadores al 1T14 (2009 -…
mayo 2, 2014
BURSATRIS 1T14: FUNO: Lo Hace de Nuevo
RESULTADOS Fibra Uno (BMV: FUNO11) dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa registró crecimientos nominales en Ingresos y (Ingresos Netos Operativos – Net Operating Income – NOI) de 139% y 153%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea con nuestros estimados y las cifras de consenso. Funo forma parte del grupo de emisoras que denominamos Comodines y tiene una ponderación de 5.3% dentro del Portafolio BX+CAP. Nuestro PO’14 es de P$50 con un potencial de 17%, vs. 15.4% del IPyC.…
mayo 2, 2014
ROMPECABEZAS: Las 10 Más al 1T14
RESULTADOS CORPORATIVOS 1T14: CIFRA MEJOR AUNQUE BAJA El pasado miércoles 30 de abril, terminó el periodo de publicación de cifras financieras corporativas al 1T14. El grupo de las 10 emisoras con mayor “peso” en resultados operativos (Ebitda representa el 81.3% del Índice de Precios y Cotizaciones –IPyC-) observó en este mismo rubro un avance de 1.9%. A nivel IPyC, el avance fue de 0.7% y sin considerar América Móvil (Amx) cuyo resultado representa casi el 40.0% del índice bursátil avanzó 2.2%…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: FIHO: Afecta Tasa de Ocupación
RESULTADOS Fibra Hotel (BMV: FIHO12) dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa registró crecimientos nominales en Ingresos y EBITDA de 74% y 33% respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo de nuestros estimados. Fiho forma parte del grupo de emisoras que denominamos Comodines. Nuestro PO’14 es de P$26 con un potencial de 19%, vs. 16% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS Los resultados fueron menores a lo que estimábamos debido a una caída en la tasa de ocupación (0.6 ppt a/a) lo que…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: FEMSA: Sólido, Más Ebitda
RESULTADOS Femsa dio a conocer sus resultados del 1T14. La compañía mostró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 14.3% y 16.6% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas con respecto a los estimados de consenso (Ventas en línea, Ebitda por arriba). Recordamos que Femsa no forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. El PO’14 de consenso es de P$146.5 con un potencial de 22.7% vs. 15.4% del IPyC. DETRÁS DE LOS NUMEROS El crecimiento en las Ventas consolidadas de 14.3% se explica…
abril 30, 2014
BURSATRIS 1T14: KOF: Supera las Expectativas
LA NOTICIA: KOF (Coca-Cola Femsa) dio a conocer sus resultados del 1T14. La embotelladora Coca-Cola más grande del mundo mostró crecimientos en Ventas y Ebitda de 15.3% y 17.8% respectivamente. Estas cifras resultaron superiores con respecto a los estimados de consenso (ver tabla). KOF no forma parte de nuestro portafolio BX+Cap. El Precio Objetivo de consenso de $155.61 tiene un rendimiento potencial de 6.5%, vs. 15.4% para el IPyC en el mismo periodo. Es importante destacar que dado los…
abril 26, 2023
Previo – Organización Soriana 1T23
Estimados 1T23
Estrategia Promocional – Consideramos que Soriana presentará un trimestre positivo con crecimiento en ventas, como resultado de su estrategia promocional enfocada en precios; a nivel operativo estimamos avance en rentabilidad.
Recuperación de mercado – Esperamos un crecimiento en ingresos totales de 7.0% a/a como resultado de un avance en ventas mismas tiendas de 6.4% a/a, derivado de la recuperación en tráfico y ticket. El entorno competitivo en el sector se mantiene enfocado en precios, para lo cual la empresa ofrece un lista de productos a precios atractivos, y un amplio portafolio de productos con marcas…
abril 26, 2023
Previo – Fomento Económico Mexicano 1T23
Estimados 1T23
Reporte Positivo – Nuevamente estimamos un sólido crecimiento en cada una sus divisiones como resultado de bases de comparación, y reactivación económica. A nivel operativo esperamos retroceso en rentabilidad por el resultado en el segmento de bebidas y logística.
Oxxo – Esperamos un avance de 12% a/a en ingresos como resultado de un avance en VMT de 11% a/a ante una recuperación en tráfico y un mayor ticket de compra. Calculamos un avance en rentabilidad por un mejor desempeño en ventas y un mayor control de gastos. Esperamos que la contribución de las operaciones de Valora, las nuevas tiendas en Europa, para…
abril 25, 2023
Trimestral – América Móvil 1T23
Resultados 1T23
Ingresos, efectos por fortaleza del MXN – En 1T23 los ingresos totales aumentaron 1.7% a/a, mientras que los ingresos por servicios disminuyeron 2.2%. En tipo de cambio constante, los ingresos por servicios aumentaron 6.3% a/a.
Crecimiento en EBITDA, mejora en margen – El EBITDA consolidado aumentó 3.2% a/a en MXN, mientras que a tipos de cambio constantes el incremento fue de 12.6% a/a, incluyendo el efecto de la venta de torres de telecomunicaciones en Perú y República Dominicana. Sin considerar lo anterior, el EBITIDA incrementó 5.8% a tipos de cambio constantes.
Utilidad neta – La utilidad neta registró una…
abril 25, 2023
Trimestral – GCC 1T23
Resultados 1T23 
Reporte positivo – La compañía reportó mejor a nuestros estimados. En México los volúmenes de concreto y cemento incrementaron 11.2% y 11.1 % a/a, respectivamente, y en EEUU las ventas incrementaron 9.5% a/a, gracias a un incremento en precios de cemento y concreto de 20.6% a/a y 5.6% a/a, respectivamente. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en México tanto para cemento como concreto.
Márgenes – El EBITDA avanzó 15.1% a/a; sin embargo, el margen se contrajo en 62.9 pb. En la utilidad de operación el margen creció 120 pb, como resultado de un buen desempeño en México y el…
abril 25, 2023
Trimestral – Alfa 1T23
Resultados 1T23
Inicio de Año Complicado – Alfa reportó ventas en línea con nuestro estimado, pero EBITDA por debajo de lo esperado. Las ventas presentaron un decremento de 8.55% a/a, donde el impacto vino por un menor resultado en Alpek por una normalización generalizada de la industria, lo que no pudo ser contrarrestado por un resultado de favorable Sigma con un incremento en ventas de 16.0% a/a impulsado por un crecimiento en todas las regiones.
EBITDA – Decreció 51.3% a/a, principalmente por una disminución en el Flujo de Alpek, Sigma presento un incremento en EBBITDA de 19.0% a/a.
Utilidad Neta – Se presentó una pérdida…
abril 25, 2023
Trimestral – El Puerto de Liverpool 1T23
Resultados 1T23
Reporte Mixto – Los ingresos crecieron por arriba de nuestros estimados y del mercado. El EBITDA y utilidad neta fueron por debajo de expectativas.
Solido Avance – Los ingresos de las tiendas Liverpool crecieron 16.5% a/a por el incremento en Ventas Mismas Tiendas de 15.0% a/a, cifra que superó ampliamente el desempeño del sector departamental de ANTAD de 5.6% a/a en el trimestre. Suburbia creció 7.3% a/a en ventas totales y 3.1% en VMT. En la parte financiera el rubro de intereses creció 27.3% a/a y arrendamiento creció 17.3% a/a.
Deterioro en Rentabilidad – Debido al crecimiento de gastos de operación por el…
abril 25, 2023
Trimestral – Alpek 1T23
Resultados 1T23
Presión en Resultados – La compañía reportó por debajo de lo esperado, con un decremento en volumen de 5.0% a/a, como resultado de altos inventarios de PET en el mercado, efectos estacionales y menor exportación de poliéster, mientras que el Flujo comparable cayó 43.1% a/a derivado de la normalización de márgenes de referencia, normalización de costos de referencia de transporte marítimo y menor demanda.
Poliéster – Registró un decremento en volúmenes del 2.0% a/a, y en ventas presentaron una caída de 2.0% a/a, así mismo presentó un retroceso en EBITDA comparable de 31.0% a/a; derivado de efectos negativos de…
abril 25, 2023
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 1T23
Resultados 1T23
Trimestre Positivo – Los resultados fueron positivos, aunque ligeramente por debajo de nuestros estimados, pero mejor a lo esperado por el consenso, principalmente a nivel neto.
Frena depreciación del USD – Los ingresos en México crecieron 19.7 a/a como resultado de un avance en VMT de 12.2% a/a, seguido del incremento de 12.6% a/a en el segmento inmobiliario, ambos negocios compensaron el retroceso de 2.9% a/a de EEUU, que fueron afectados por la depreciación de 8.8% del tipo de cambio, cabe señalar que en dólares las ventas crecieron 7.9% a/a.
Sostiene Rentabilidad – Como resultado de un mejor desempeño el…
abril 25, 2023
Trimestral – Nemak 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mixtos, Mejora Industria – La compañía reportó ligeramente por arriba de lo esperado tanto en ventas, como en EBITDA. Cabe mencionar que en el trimestre aseguró negocios por un valor de USD$30 millones anuales. Las ventas presentaron un incremento de 11.1% a/a, mientras que el EBITDA presentó un cremento de 16.4% a/a. En EEUU la producción incrementó 6.4% a/a y la venta de autos 8.0% a/a. En Europa el incremento fue de 11.7% a/a en producción, mientras que las ventas incrementaron 20.2% a/a.
Márgenes – Gracias a la mejora en ventas observamos avance en margen EBITDA de 48 pb, así mismo el margen de…
abril 25, 2023
Previo – Coca-Cola Femsa 1T23
Estimados 1T23
Beneficia alza en precio – Estimamos un crecimiento de 14% a/a en ingresos, por el alza en precio implementada en cada uno de sus mercados en los últimos 12 meses, y el avance en volumen por la movilidad de la población.
México volumen y nuevas categorías – Para México y CA esperamos que las ventas presenten un avance de 9.5% a/a como resultado del avance de 1.5% a/a en volumen, en la actividad económica, y las nuevas categorías en el portafolio de productos. A esto se suma una mayor estrategia de mercadotecnia y avance en ventas por canales digitales. A nivel operativo estimamos menor rentabilidad por el…
abril 25, 2023
Previo – Fibra Terrafina 1T23
Estimados 1T23
Efecto de tipo de cambio – Esperamos que los ingresos registren una disminución de 2.5% a/a, debido al efecto de la apreciación del peso vs el dólar en el trimestre que fue de 8.8%. Prácticamente la totalidad de los contratos de Terrafina se encuentran denominados en USD.
Ocupación alta – Los niveles de ocupación seguirán en máximos, en línea con lo que se observa para el sector de bienes raíces industriales. Los niveles de ocupación en mercados fronterizos y en el centro del país alcanzan niveles cercanos a 100%, mientras que en el caso del Bajío esperamos una ocupación cercana a 90%.
FFO, efecto de tipo de…
abril 25, 2023
Previo -Fibra Macquarie 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en ingresos – Para el 1T23 esperamos ver un crecimiento de ingresos de 2.0% a/a. En el trimestre, el MXN registró una apreciación de 8.8% vs el USD, por lo que veríamos un impacto en los ingresos reportados, debido a que 85% de los ingresos de Macquarie se denominan en USD.
Segmento industrial – Para este segmento, que representa 89% los ingresos netos operativos (NOI) de Macquarie, esperamos que la ocupación se mantenga alta, ante el aumento de demanda de espacio industrial.
Segmento comercial – El segmento comercial, que representa 11% del NOI, seguiría registrando una ocupación ligeramente…
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