Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: SPORTS: Otro Reporte Sólido
RESULTADOS Grupo Sports Word (Sport) dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía de clubes deportivos de mayor crecimiento en México mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 16.0% y 23.2% respectivamente. Estos resultados se encuentran en línea con respecto a nuestros estimados (ver tabla). Sport forma parte de nuestras emisoras Comodines, el precio objetivo para 2014 es de P$24.4 con un potencial de 23.5% vs. 15.4% del IPyC. DETRÁS DE LOS NUMEROS El crecimiento en Ventas se…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: TLEVISA: Mixto, Cae Ebitda
RESULTADOS Grupo Televisa dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía registró variaciones nominales en Ventas y Ebitda de 9.0% y -2.4% respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados de consenso. Recordamos que Tlevisa NO forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 de consenso es de P$ 83.32 que implica un potencial ya negativo de 1.2% vs 17.1% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en Ventas se explica por el efecto neto entre: 1) Un mejor…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: SPORTS: Otro Reporte Sólido
RESULTADOS Grupo Sports Word (Sport) dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía de clubes deportivos de mayor crecimiento en México mostró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 16.0% y 23.2% respectivamente. Estos resultados se encuentran en línea con respecto a nuestros estimados (ver tabla). Sport forma parte de nuestras emisoras Comodines, el precio objetivo para 2014 es de P$24.4 con un potencial de 23.5% vs. 15.4% del IPyC. DETRÁS DE LOS NUMEROS El crecimiento en Ventas se…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: OMA: Mixto Caída en Márgenes
RESULTADOS Oma dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 6.6% y 3.0%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, ya que las Ventas estuvieron en línea y el Ebitda por debajo. Recordamos que Oma NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 49.8, que implica una disminución del 0.2% vs 17.1% del IPyC para el mismo…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: CHEDRAUI: En Línea, Crecen VMT
RESULTADOS Chedraui dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 5.3% y 2.6%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Chedraui NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 40.0, que implica un rendimiento del 2.4% vs 17.1% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: GFREGIO: Muy Por Arriba
RESULTADOS Gfregio dio a conocer sus resultados al 1T14. La empresa presentó incrementos nominales en Ingresos Totales y Utilidad Neta de 23.4% y 18.9% respectivamente. Estas cifras resultaron muy por arriba de los estimados de consenso. Recordamos que Gfregio no forma parte de nuestros Portafolios. El PO’14 es de P$ 80.10 con un potencial de 8.5% vs. 17.1% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS La variación en los ingresos se explica por un crecimiento en la cartera de crédito, en especial en el…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: LIVERPOOL: En Línea
RESULTADOS Liverpool dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 8.4% y 8.5%, respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados del consenso. Recordamos que Liverpool NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 155.8, que implica un rendimiento de 17.5% vs 16.9% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: IENOVA: Mixto, Aumentan Ventas
RESULTADOS Ienova dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró incrementos nominales en Ventas y Ebitda de 19.8% y 4.9%, respectivamente. Estas cifras resultaron mixtas respecto de nuestros estimados, ya que las Ventas estuvieron por encima y el Ebitda en línea. Recordamos que Ienova NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo para 2014 de P$ 63.7, que implica una disminución del 6.8% vs 16.7% del IPyC para el mismo periodo. DETRÁS…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: BOLSA: Débil Reporte de 1T14
RESULTADOS Grupo Bolsa dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía registró crecimientos nominales en Ventas y Ebitda de 3.6% y 1.3% respectivamente. Estas cifras resultaron por debajo de los estimados de consenso destacando el caso de las Ventas un 14.3% menor. Recordamos que Bolsa no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de Consenso es de P$ 28.75 con un potencial de 13.2% vs. 16.9% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El incremento en las Ventas se debió al efecto…
abril 28, 2014
BURSATRIS 1T14: MEGA: Reporte en Línea
RESULTADOS Megacable (Mega) dio a conocer sus resultados al 1T14. La compañía registró crecimientos en Ventas y Ebitda de 12.3% y 15.7% respectivamente. Estas cifras resultaron en línea respecto de los estimados de consenso. Recordamos que Mega no forma parte de nuestro Portafolio BX+ CAP. El PO’14 promedio de consenso es de P$ 51.69 que implica potencial ya negativo de 4.8% vs. 16.9% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS El crecimiento de las Ventas se explica por un incremento en todos los…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: ARA: Repunte Sorpresivo
RESULTADOS Consorcio ARA (BMV: ARA*) dio a conocer sus resultados al 1T14. La desarrolladora de vivienda registró incrementos nominales en Ventas y EBITDA de 0.3% y 2.9% respectivamente. Estas cifras resultaron por encima de los estimados de consenso. Ara no forma parte del Portafolio BX+ CAP. El PO’14 de consenso es de P$5.7 con un potencial de -0.5%, vs. 16.3% del IPyC. DETRÁS DE LOS NÚMEROS En un reporte sorpresivo, ARA superó ampliamente las expectativas gracias a una notable recuperación…
abril 24, 2014
BURSATRIS 1T14: GCARSO: Reporte Mixto
RESULTADOS Gcarso dio a conocer sus resultados financieros del 1T14 en donde la compañía registró una disminución en Ventas del 4.5% y un crecimiento en el Ebitda de 5.1%. Estas cifras resultaron mixtas respecto de los estimados del consenso, ya que las Ventas estuvieron por debajo y el Ebitda por encima. Recordamos que Gcarso NO forma parte de nuestro Portafolio BX+CAP y tiene un Precio Objetivo de Consenso para 2014 de P$ 65.9, que implica una disminución del 1.9% vs 16.3% del IPyC para el…
abril 19, 2023
Previo – Banco del Bajío 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en cartera – A febrero de 2023, la cartera de Banco del Bajío crecía a tasa de 10.1 a/a%, por lo que esperamos una tendencia similar al cierre del 1T23. Nuestro estimado es de un crecimiento de 10.0% a/a.
Mezcla de depósitos favorable – A febrero de 2023, la captación creció un 10.2% a/a, en donde la captación a la vista aumentó 12.2% a/a, mientras que los depósitos a plazo aumentaron 5.2%% a/a. El mayor crecimiento de depósitos a la vista contribuye a un menor costo de fondeo.
Sensibilidad a tasa seguirá favoreciendo el MIN – Al cierre del año pasado Bajío estimaba una sensibilidad de 34 pb en el…
abril 19, 2023
Previo – Alpek 1T23
Estimados 1T23
Normalización de Márgenes – Esperaríamos que la compañía presente resultados negativos, ya que la base de comparación es compleja por año récord en 2022, así mismo el año pasado se presentaron condiciones favorables para Alpek que este año no se repetirán, por lo que aunado a la normalización de márgenes esperaríamos una caída en EBITDA comparable del 37.2% a/a. El precio promedio del Brent cayó 6.8% t/t y esperamos un decremento en ventas del 17.7% a/a por normalización de márgenes y precios promedio. Estimamos que el volumen de Poliéster y P&Q se mantenga similar al visto en el 4T22. Cabe mencionar que en…
abril 19, 2023
Previo – Alfa 1T23
Estimados 1T23
Inicia 2023 Complicado – Esperamos un decrementó en ventas del 8.4% a/a con una caída en EBITDA de 34.1% a/a, derivado de impactos y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Sigma. Así mismo Alpek estaría presionado por una base de comparación compleja como consecuencia de un 2022 récord, de igual forma la normalización de márgenes, menores precios promedio y arrastre de materias primas estaría impactando los resultados tanto de Alpek como de Alfa.
Sigma – Seguiríamos viendo impactos por incrementos en precios de materias primas, energía y problemas en las cadenas de distribución,…
abril 19, 2023
Previo -Gruma 1T23
Estimados 1T23
Impulsan Precios – Estimamos que la compañía presente un trimestre positivo en ventas, impulsado por precios y por la reactivación económica. A nivel operativo estimamos un retroceso en márgenes por mayores costos de insumos y gastos operativos.
Estados Unidos – Deberíamos tener estabilidad en los volúmenes de venta en esta región; no obstante, dado el incremento en precios de los últimos doce meses, los ingresos se mantendrían con un avance de doble dígito. Los canales de venta al menudeo e institucional mantendrían un sólido desempeño ligado a la reactivación económica.
México – Esperamos un avance en precio…
abril 18, 2023
Trimestral -Bolsa Mexicana de Valores 1T23
Resultados 1T23
Efectos no recurrentes afectan base de comparación – Los ingresos totales disminuyeron 10.1% a/a, reflejando el efecto del ingreso no recurrente registrado en 1T22 por un monto de P$129 millones. Excluyendo el ingreso no recurrente, la variación en ingresos hubiera sido de +1.3% a/a.
Desempeño mixto por segmento – En sentido positivo, se observaron buenos crecimiento en ingresos en segmentos como Derivados (+18.4% a/a) y Servicios de información (+13.8% a/a); sin embargo, lo anterior se vio contrarrestado por caídas en segmentos tales como Capitales (-9.8% a/a), SIF ICAP (-8.5% a/a) y Depósito Central de…
abril 18, 2023
Trimestral – Fibra Prologis 1T23
Resultados 1T23
Reporte positivo – El reporte de Prologis siguió registrando un desempeño positivo, manteniendo un nivel alto en ocupación y registrando una generación de flujo (FFO) arriba de nuestra expectativa.
Crecimiento en ingresos, ocupación se mantiene alta – Los ingresos aumentaron 2.53% a/a, el área bruta rentable (ABR) se mantuvo prácticamente estable mientras que la ocupación se ubicó en 98.4% desde 97.6% en el 1T22.
Generación de flujo – El Flujo FFO aumentó 11.7% a/a mientras que el AFFO vio un crecimiento de 12.4% a/a, ambas cifras superaron nuestra expectativa.
Revisan guía 2023 al alza – Prologis revisó al…
abril 18, 2023
Previo -Compañía Minera Autlán 1T23
Estimados 1T23
Presión en Resultados – La industria siderúrgica continúa presentando ajustes tanto en términos de precios como de producción y demanda, efecto que se espera siga en el 2023. Cabe mencionar que este trimestre estaríamos viendo variaciones importantes derivado del incremento en inflación, costos de energía, e inventarios con mayor precio, entre otros, así mismo, presentarán un impacto por pérdidas cambiarias.
Manganeso – Esperaríamos una menor demanda por el panorama para la industria siderúrgica a nivel mundial, ya que continuamos viendo una estabilización. Los precios promedios de ferroaleaciones presentarían…
abril 18, 2023
Previo – Quálitas Controladora 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en emisión de primas – Durante el primer trimestre de 2023, la venta de automóviles nuevos en México aumentó 24.4% a/a, por lo que creemos que lo anterior seguirá impulsando el crecimiento en la emisión de primas de Quálitas; sin embargo, cabe señalar que la venta de autos en México aún se encuentra debajo de niveles prepandemia. Esperamos un crecimiento de 14.0% a/a en emisión de primas.
Costo de siniestralidad– El índice de siniestralidad se ubicaría en 70%, nivel en línea con lo observado al cierre de 2022 y aún por arriba del objetivo de la empresa que es de un rango 63%-65%, ya que la mayor…
abril 18, 2023
Previo – Gentera 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en cartera – Esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 15.0% a/a para el trimestre, mientras que en 2023 Gentera espera un crecimiento en cartera total de entre 12-15%.
Banco Compartamos – De acuerdo con cifras de CNBV a febrero de 2023, Banco Compartamos, que es la principal subsidiaria, registró un crecimiento en cartera de 21.0% a/a, mientras que la utilidad neta creció a tasa de 22.2% a/a.
Sin efecto por recurrentes – En 4T22, la utilidad neta de Gentera se vio impactada por la provisión adicional generada en Perú de P$241 millones, y un cargo de cerca de P$300 millones por deterioro en…
abril 18, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 1T23
Resultados 1T23
Resultados Mixtos – En el 1T23, el tráfico de pasajeros incrementó 23.9% a/a, así mismo se presentaron algunas aperturas de rutas; sin embargo, los márgenes EBITDA y neto presentaron retrocesos.
Crecimiento en ingresos – El incremento en tráfico de pasajeros y los mayores ingresos por pasajero se reflejaron en un crecimiento de ingresos (excluyendo construcción) de 29.4% a/a.
Presión en Márgenes – La utilidad de operación registró un aumento de 29.7% a/a mientras que el EBITDA aumentó 26.6% a/a. A pesar de lo anterior observamos un deterioro en margen EBITDA de 159 pb.
Eventos Relevantes – Durante el trimestre…
abril 17, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
FEMSA “UBD” con un DY de 2.18% (P$3.66), KOF “UBL” con un DY de 1.92% (P$2.90) y LIVEPOL “C-1” con un DY de 1.42% (P$1.57).
STLA (Holanda) con DY de 7.98% (EUR$1.34), RY (Canadá) con DY de 0.90% (CAD$1.32) y BVN (Perú) con DY de 0.83% (USD$0.070007)
abril 17, 2023
Previo – Wal-Mart de México 1T23
Estimados 1T23
Consumo Positivo – De acuerdo con nuestros estimados, los ingresos de Walmex al primer trimestre del año presentaran un crecimiento impulsado por precios, y la firmeza que reportó el consumo a pesar de las presiones inflacionarias. A nivel operativo estimamos deterioro en margen.
Apoyan estrategias de precios – Estimamos para México un avance en ingresos de 10.5% a/a como resultado del avance en VMT de 9.2% a/a, favorecido de un alza en ticket por mayores precios y por un mayor tráfico. Consideramos que las estrategias de precios principalmente en Bodega y Sam´s, permitirían mantener un mejor desempeño; sin…
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