Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
octubre 24, 2022
Trimestral – Coca-Cola Femsa 3T22
Resultados 3T22
Positivo – Buen reporte trimestral con resultados financieros arriba de nuestros estimados y los del consenso de mercado en todos sus rubros.
Fuerte avance en volumen – Los ingresos consolidados crecieron 18.1% a/a como resultado de mayores precios, y de un crecimiento en volumen de 8.4% a/a. La división de…
octubre 24, 2022
Trimestral – Industrias Bachoco 3T22
Resultados 3T22
Supera Expectativas – Bachoco presentó cifras en arriba de nuestras expectativas y las del consenso del mercado a nivel de ingresos y operativo, con la utilidad neta fue en línea a nuestras expectativas.
Avance en ingresos – Los ingresos en México crecieron 20.9% a/a, por un mayor volumen en el segmento de…
octubre 24, 2022
Trimestral – Fibra Macquarie 3T22
Resultados 3T22
Resultados sólidos – Los resultados de Fibra Macquarie fueron ligeramente mejor a nuestra expectativa, reflejando el buen momento del sector de bienes raíces industriales.
Crecimiento ingresos, ocupación permanece alta – Los ingresos aumentaron 9.2% a/a. La ocupación del 3T22 se ubicó en 96.2%, desde 94.3% en…
octubre 24, 2022
Trimestral – Regional 3T22
Resultados 3T22
Resultados positivos – Los resultados al 3T22 de Regional continuaron reflejando un desempeño positivo, al registrar una generación de utilidad mayor a lo esperado.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito aumentó 9.4% a/a, lo cual representa un repunte respecto al crecimiento observado en meses…
octubre 24, 2022
Trimestral – Grupo Traxión 3T22
Resultados 3T22
Resultados Mixtos – Los ingresos fueron mejor a nuestros estimados y del consenso, no obstante, a nivel operativo las cifras fueron por debajo de nuestras expectativas y las del consenso, con una mayor presión en rentabilidad.
Ingresos – Los ingresos consolidados presentaron un avance de 24.3% a/a, impulsados…
octubre 24, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 3T22
Resultados 3T22
Tráfico mejor que en niveles prepandemia – Durante el trimestre, el tráfico de pasajeros incrementó 24.5% a/a, y fue 22.8% mayor respecto al 3T19, reflejando la recuperación de la industria después de la crisis.
Incremento en ingresos – De la mano con la recuperación en el tráfico de pasajeros, los ingresos…
octubre 24, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
Q “*” con un DY de 3.16% (P$2.50), KOF “UBL” con un DY de 2.25% (P$2.72) y KIMBER “A” con un DY de 1.45% (P$0.41).
octubre 21, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados – Alfa 3T22
Participamos en la llamada de resultados de Alfa luego de su reporte del 3T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +27.9% a/a y en EBITDA de +3.67% a/a. La compañía mostró a resultados positivos gracias a un desempeño mejor a lo esperado de Alpek, así mismo, Sigma presentó ingresos trimestrales récord, impulsados por crecimientos de dos dígitos; sin embargo, presiones inflacionarias siguen causando presiones. Guía 2022 – La compañía anunció que sigue en línea con la guía proporcionada…
octubre 21, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 3T22
Resultados 3T22
Crecimiento en tráfico – En el 3T22, el tráfico de pasajeros incrementó 24.6% a/a, mientras que en la comparación vs 3T19 (prepandemia) el tráfico aumentó 23.2%.
Crecimiento en ingresos – El incremento en tráfico de pasajeros y los mayores ingresos por pasajero se reflejaron en un crecimiento de ingresos, excluyendo…
octubre 20, 2022
Trimestral – Fibra Danhos 3T22
Resultados 3T22
Persiste recuperación en ingresos – Los ingresos registraron un aumento de 12.5% a/a, viéndose impulsados por la tendencia de recuperación en centros comerciales, así como la menor necesidad de apoyos a inquilinos
Mayor afluencia – En 3T22 la afluencia en las propiedades de Danhos aumentó 31.6% a/a, ubicándose…
octubre 20, 2022
Trimestral -Quálitas Controladora 3T22
Resultados 3T22
Sigue presión en resultados – La utilidad neta trimestral de Quálitas se ubicó debajo de lo esperado, disminuyendo 77.1% a/a, afectada principalmente por la mayor siniestralidad y la caída en ingresos por inversiones.
Repunte en primas – Las primas emitidas durante el trimestre aumentaron 14.4% a/a. Quálitas…
octubre 20, 2022
Trimestral – Alfa 3T22
Resultados 3T22
Reporte Positivo – Alfa reportó resultados positivos y en algunos rubros como Ventas y Utilidad Neta mejor a lo esperado, con un incremento en ventas de 27.9% a/a, donde el impulso vino principalmente de un mejor resultado en Alpek. Sigma presentó ingresos trimestrales récord, impulsados por…
abril 17, 2023
Previo – Grupo Financiero Banorte 1T23
Estimados 1T23
Inician 2023 con buen crecimiento – De acuerdo con las cifras reportadas a CNBV correspondientes a febrero, la cartera de crédito de Banorte crecía a tasa de 12.5% a/a, por lo que esperamos que al cierre del primer trimestre se mantenga esta tendencia.
Crecimiento en margen financiero – Estimamos que el margen financiero aumente 24.2% a/a, impulsado por el efecto de las mayores tasas de interés y el crecimiento en cartera de crédito.
Generación de Reservas – La guía de GFNorte para todo 2023 contempla un nivel de costo de riesgo de entre 1.6% - 1.8%. Nuestro estimado para el trimestre es un costo de riesgo de…
abril 17, 2023
Previo – Fibra Prologis 1T23
Estimados 1T23
Momento positivo – Para 1T23 esperamos que los números de Fibra Prologis sigan reflejando la fortaleza en la demanda de espacio industrial. Estimamos que la ocupación se mantenga alta en un 98%, mientras que seguiríamos observando el efecto positivo de los incrementos en rentas, principalmente en renovaciones y nuevos contratos.
Crecimiento en ingresos – Cerca de un 67% de los contratos de Fibra Prologis se encuentran denominados en USD, por lo que los ingresos reportados reconocerán el efecto de la apreciación de 8.8% del MXN vs el USD en el trimestre. Esperamos observar un crecimiento de 5.0% a/a en……
abril 17, 2023
Previo – Fibra UNO 1T23
Estimados 1T23
Crecimiento en ingresos – Estimamos un crecimiento en ingresos de 7.7% a/a impulsado por el desempeño del segmento industrial.
Segmento industrial – Este segmento, que representa 34% de los ingresos totales de Funo, seguiría registrando altas tasas de ocupación y crecimientos en rentas, gracias al buen momento en la demanda de bienes raíces industriales. El año pasado Funo cerró con una ocupación de 98% en su portafolio industrial, y creemos que esos niveles serían sostenibles.
Comercial – Para el segmento comercial, esperamos ver una ligera alza en la ocupación, que en los últimos meses se ha ubicado en…
abril 17, 2023
Previo – Grupo Bimbo 1T23
Estimados 1T23
Mantiene Avance – Estimamos un reporte con crecimientos positivos por el alza en precios y un mejor desempeño en el consumo, lo anterior a pesar del impacto en los ingresos en USD por la depreciación frente al MXN. A nivel EBITDA estimamos un retroceso en margen por el impacto de mayores precios de materias primas.
Norteamérica crece por precios – Estimamos un crecimiento de 5% a/a en MXN, beneficiado del alza en precios en los últimos doce meses, que compensaría el efecto negativo de la depreciación del USD frente al peso en el trimestre de 8.6%. Por segmento, estimamos crecimiento tanto en el segmento…
abril 17, 2023
Previo – CEMEX 1T23
Estimados 1T23
Reporte Mixto – Esperamos seguir viendo complicaciones por incrementos en costos, inflación, cadenas de suministro, entre otros. Sin embargo, esperaríamos que el escenario de precios continue siendo favorecedor en todas las regiones, por lo que las ventas podrían presentar un incremento del 4.9% a/a.
México – Este trimestre continuaríamos viendo una normalización en volúmenes de cemento en saco, lo que podría ser contrarrestado con el impulso que continúa dando el tema de nearshoring en la frontera. Aunado a lo anterior, y a pesar de que el escenario de precios sigue siendo favorecedor, el incremento en la…
abril 17, 2023
FLASH BX+: Cifras del Sistema Bancario – Febrero 2023
Crecimiento en cartera – De acuerdo con las cifras de la CNBV, la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos nominales, registró una variación de 11.8% a/a en febrero de 2023. Por su parte, la morosidad fue de 2.09% vs el 2.54% de febrero de 2022. Empresarial mantiene buena tendencia – La cartera de crédito empresarial aumentó 11.5% a/a, mientras que el IMOR del segmento fue de 1.99% vs 2.84% en febrero de 2022. Consumo, creciendo a tasas altas – El crédito al consumo aumentó 18.2% a/a. Por segmento tuvimos las siguientes variaciones a/a: Tarjeta de crédito +22.8%, Nómina +17.7% y Personales +14.0%. Hipotecario mantiene tendencia – Incrementó 11.3% a/a, manteniendo el ritmo crecimiento que se observa desde meses atrás. Crecimiento menor en Gobierno – El crédito a entidades…
abril 13, 2023
Previo -Grupo Comercial Chedraui 1T23
Estimados 1T23
Reporte Positivo – De acuerdo con nuestras estimaciones Chedraui mantendría un sólido ritmo de crecimiento a pesar de una fuerte base de comparación en México y de la afectación por la depreciación del USD en sus operaciones de EEUU.
Consumo Sólido – Esperamos para las ventas en México un avance de 19% a/a, impulsadas por el desempeño de 10.5% a/a en el crecimiento de Ventas Mismas Tiendas, y de la incorporación de las 36 tiendas Arteli que adquirió a fines de diciembre con presencia en Tamaulipas. Consideramos un consumo que mantuvo una fuerte demanda, atraído por la estrategia en precios que implemento para…
abril 13, 2023
Previo – La Comer 1T23
Estimados 1T23
Desempeño Positivo – Prevemos un primer trimestre positivo, como resultado una fuerte estrategia en precios, mayor participación de mercado y fortaleza del consumo.
Crecimiento ligeramente arriba del sector – Estimamos un crecimiento de 10.3% a/a, derivado del avance de 9% a/a en VMT, que estimamos sería por arriba del desempeño del sector autoservicios. Lo anterior en un entorno competitivo más agresivo, con el fin de mantener el tráfico.
Crece Tráfico – Estimamos que presente crecimiento en ticket y en tráfico como resultado de las estrategias que impulso en cada uno de sus segmentos, destacando productos…
abril 13, 2023
Previo -GCC 1T23
Estimados 1T23
Presión en Margen EBITDA – Esperamos un trimestre con un aumento en ventas de 9.23% a/a, pero con presión en márgenes t/t derivado de incremento en costos de combustibles y energía en EEUU. En términos anuales el margen operativo podría aumentar 32 pb, pero margen el EBITDA estaría disminuyendo 56 pb. Por estacionalidad el 1T presenta menores resultados en el año derivado de las nevadas y clima en EEUU; sin embargo, podríamos seguir viendo un avance gracias al buen escenario de precios, aunque los impactos por el clima en EEUU si estarían causando estragos en los resultados de la región.
México – Esperamos…
abril 13, 2023
Previo – Nemak 1T23
Estimados 1T23
Mejora Secuencial – Durante el primer trimestre del 2023 podríamos ver una mejora secuencial, derivado de un mayor relajamiento en las cadenas de distribución. Hay que recordar que el 2021 fue complicado y en 2022 se comenzó a presentar un avance. En el primer trimestre de 2023 estimamos avances en todas las regiones gracias a nuevos lanzamientos. Por otro lado, el tipo de cambio podría traer un impacto en el resultado en MXN, ya que las ventas están en USD; sin embargo, no consideramos que este efecto contrarreste las mejoras en los resultados operativos.
EEUU – A pesar de que las cadenas de…
abril 13, 2023
Previo – Bolsa Mexicana de Valores 1T23
Estimados 1T23
Efecto por ingreso no recurrente – La base de comparación en ingresos para el trimestre es alta, debido a los ingresos no recurrentes que Bolsa registró en el 1T22 por un monto de P$129 millones. Nuestra expectativa es que los ingresos registren una variación de -12.7% a/a, y de -1.7% a/a si excluimos los ingresos no recurrentes del 1T22.
Custodia de activos – De acuerdo con el reporte operativo a marzo, en 1T23 el valor de los activos bajo custodia (AUC) en el mercado local aumentó 7.0% a/a, mientras que en el mercado global disminuyó 9.6% a/a. En total, los AUC aumentaron 6.1% a/a.
Intermediación de capitales –…
abril 12, 2023
Previo – Grupo México 1T23
Estimados 1T23
Inicia Año con Presiones – Derivado del incremento en costos y presiones inflacionarias en el 1T23, la compañía presentaría un reporte mixto y con disminución en márgenes. Adicionalmente estimamos una baja en producción, con precios del cobre que cayeron durante el trimestre -10.3% a/a. En Transportes presentarían una recuperación en volúmenes y pricing, así como márgenes favorables. En Infraestructura el año comenzaría de forma positivo al ir en línea con los proyectos de la compañía y recuperar flujo en autopistas.
Minería – Esperamos un ligero incremento en ingresos a pesar de menores precios promedio del…
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