Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
octubre 18, 2022
Trimestral – El Puerto de Liverpool 3T22
Resultados 3T22
Nuevamente Supera Expectativas – Liverpool superó las expectativas del consenso en todos sus rubros y en resultó línea con nuestros estimados.
Crecen Ventas – Durante este trimestre el segmento comercio siguió creciendo a tasas de doble dígito donde el formato de Liverpool reportó un avance de 20.3% a/a, y…
octubre 18, 2022
Trimestral – Nemak 3T22
Resultados 3T22
Resiliencia – La compañía reportó mejor a nuestro estimado, con un incremento de 43.2% a/a en ventas, mientras que el EBITDA presentó un incremento de 41.7% a/a, lo anterior principalmente apoyado por una mayor producción de clientes, lanzamiento de nuevos productos en VE/CE y a una mejora en las cadenas de…
octubre 18, 2022
Previo – Gentera 3T22
Estimados 3T22
Seguirá reflejando ritmo alto de crecimiento – Estimamos un crecimiento en cartera de crédito de 26.1% a/a, impulsado por el desempeño de las operaciones en México y en Perú. La guía para 2022, que fue actualizada a mediados de año, es de un crecimiento de entre 15%-17%.
Crecimiento en margen financiero –…
octubre 18, 2022
Previo – Industrias Bachoco 3T22
Estimados 3T22
Precios – Estimamos un reporte positivo, impulsado por precios y un avance en volumen. A nivel operativo estimamos que el desempeño en ventas compensaría el alza en precios de los insumos.
México Impulso por precios – Los ingresos en México crecerían 17% a/a, por el alza en precios que ha realizado en los últimos…
octubre 18, 2022
Previo – Coca-Cola Femsa 3T22
Estimados 3T22
Impulsarían Precios y Volumen – Esperamos un reporte con crecimiento de doble dígito en ingresos como resultado del aumento en precios en cada uno de sus mercados y de un mejor desempeño en volumen por la reactivación económica.
México reactivación eventos – Estimamos un avance en ingresos de 13.3% a/a por mayores…
octubre 18, 2022
Previo – Compañía Minera Autlán 3T22
Estimados 3T22
Resultados Mixtos – A pesar de que las ventas continúan fuertes, la industria siderúrgica durante el trimestre comenzó a ajustarse tanto en términos de precios como de producción, y esperaríamos que en el primer semestre del año 2023 se normalice esta situación y regresen a números similares a prepandemia. Cabe…
octubre 18, 2022
Previo – Organización Soriana 3T22
Estimados 3T22
Reporte Positivo – Estimamos un reporte positivo con un mejor desempeño en ventas por la estrategia promocional, así mismo el uso de marcas propias puede generar un mayor tráfico en un escenario inflacionario.
Apoya base de comparación – De acuerdo con nuestros estimados, los ingresos crecerían 8.67% a/a, con un…
octubre 17, 2022
Previo – Gruma 3T22
Estimados 3T22
Apoyo en Precios – Impulsado por mayores precios y volúmenes, esperamos un reporte con avance en ingresos de 15.2% a/a, pero con un retroceso en rentabilidad por presión en materias primas
Estados Unidos – Nuestras expectativas contemplan un avance de 18.8% a/a en ingresos, apoyado por un alza en precios de…
octubre 17, 2022
Previo – Regional 3T22
Estimados 3T22
Crecimiento en cartera – De acuerdo con las cifras de CNBV a agosto de 2022, la cartera de crédito de Regional crecía a una tasa de 8.3% a/a, por lo que esperamos que el cierre del 3T22 registre un incremento en línea con la tendencia observada a agosto. Para 2022, la guía de Regional contempla un crecimiento de…
octubre 17, 2022
Previo -Alfa 3T22
Estimados 3T22
Resultados Positivos – Esperamos un incrementó en ventas del 13.9% a/a con un aumento en EBITDA de 35.9% a/a, a pesar de los impactos y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Sigma. Cabe mencionar que esperamos un desempeño favorable de Alpek gracias a mejores márgenes promedio y un…
octubre 17, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
Q “*” con un DY de 3.02% (P$2.50), KOF “UBL” con un DY de 2.29% (P$2.72) y KIMBER “A” con un DY de 1.58% (P$0.41).
octubre 14, 2022
Previo – Grupo Financiero Banorte 3T22
Estimados 3T22
Crecimiento arriba de guía – Con cifras a agosto de 2022, la cartera de crédito de Banorte crecía a tasa de 8.5% a/a, mientras que para el cierre de 3T22 estimamos se presente un aumento de 8.7%. La guía de Banorte para el año es de un crecimiento de entre 5%-7%, por lo que esperamos que esta expectativa se revise…
febrero 27, 2023
Trimestral – Alsea 4T22
Resultados 4T22
Reporte Menor al Esperado – Alsea presentó resultados negativos a nivel operativo y neto, que fueron por debajo de nuestras expectativas. Respecto al consenso los ingresos fueron en línea, no así en EBITDA y utilidad neta.
Mayor movilidad – Los ingresos presentaron un avance de 14.4% a/a, impulsados por la recuperación en el consumo, una mayor movilidad y un incremento en Ordenes Mismas Tiendas de 21.5% a/a. Excluyendo efectos cambiarios los ingresos crecieron 22.6% a/a. Por mercado, los ingresos en México crecieron 19.1% a/a; Sudamérica 25.8% a/a y Europa 2.1% a/a.
Caída en margen – El EBITDA retrocedió 18.4%…
febrero 27, 2023
Trimestral – Grupo Traxión 4T22
Resultados 4T22
Utilidad por debajo – Traxión reporto cifras a nivel operativo y de utilidad neta por debajo de nuestros estimados y los del mercado. Mientras que los ingresos y el EBITDA fueron en línea a lo esperado.
Ingresos – Las ventas consolidades crecieron 20.6% a/a, impulsados por el desempeño en cada una de sus divisiones, donde el mayor avance lo presentó logística y tecnología con un alza de 27.1% a/a, por el desempeño de los negocios logísticos (3PL y 4PL) y en las aplicaciones digitales. Por su parte, Movilidad de Personas creció 20.5% a/a, por una mayor demanda del servicio, y Movilidad de Carga creció 15.3%…
febrero 27, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
OMA “B” con un DY de 2.11% (P$3.72), FIMBRAMQ “12” con un DY de 1.59% (P$0.50) y GMEXICO “B” con un DY de 1.25% (P$1.00)
PXD (Estados Unidos) con DY de 2.74% (USD$5.58), FANG (Estados Unidos) con DY de 2.01% (USD$2.95) y APAM (Luxemburgo) con DY de 1.34% (EUR$0.5)
febrero 24, 2023
FLASH B×+: S&P/BMV IPC – Cambios en la muestra 1S23
El pasado 31 de enero es la fecha de referencia para el primer rebalanceo semestral del 2023 del S&P/BMV IPC. Los cambios se anunciarán el próximo viernes 3 de marzo y estarán entrando en vigor el viernes 17 de marzo. Nuestro escenario base contempla la salida de LASITES “1” y el posible de cambio de SITES “1” por CHEDRAUI “B”. LASITES “1” sin el histórico mínimo para permanecer en la muestra Las acciones de Sitios Latinoamérica no permanecerían en el componente del principal índice de la BMV, ya que no alcanza el 95% de días cotizados en los últimos 6 meses al día de referencia. Recordemos que la operación del LASITES “1” comenzó el 29 de septiembre del 2022, por tal motivo tampoco es posible calcular el MDTV de los últimos 6 meses, por lo que no es comparable o calificable con las…
febrero 24, 2023
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 4T22
Resultados 4T22
Resultados Mixtos – Las ventas y el EBITDA superaron nuestros estimados, mientras que la utilidad operativa y neta quedaron por debajo.
Buen desempeño en ingresos – Por negocio, los ingresos de la división proximidad (Oxxo) crecieron 17.1% a/a, impulsado por un avance en VMT de 11.4% a/a; los de combustibles 25.4% a/a por mayor volumen (+17.9% a/a) y precios (+1.5% a/a); salud creció solamente 1.0% a/a; bebidas (KOF) avanzó 14.9% a/a en ingresos y logística y distribución reportó un avance de 34.2% a/a, por adquisiciones. Proximidad Europa por su parte reportó ingresos de P$9,809 mn.
Rentabilidad – El…
febrero 23, 2023
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 4T22
Resultados 4T22
Crecimiento en tráfico – Durante el 4T22 el tráfico de pasajeros total se incrementó 18.0% a/a, mientras que en la comparación vs 4T19 el tráfico incrementó 25.8%.
Crecimiento en tráfico impulsa ingresos – Los ingresos totales incrementaron 7.1% a/a, mientras que excluyendo los ingresos por construcción, el aumento fue de 23.4% a/a.
Crecimiento en flujo y mejora en márgenes – La utilidad de operación registró un incremento de 39.6% a/a mientras que el EBITDA aumentó 34.8% a/a, con lo que los márgenes de rentabilidad vieron una expansión.
Utilidad neta – La utilidad neta registró un incremento de 27.2% a/a,…
febrero 23, 2023
Trimestral – Coca-Cola Femsa 4T22
Resultados 4T22
Mejor desempeño a nivel neto – Los resultados de KOF fueron positivos y arriba de nuestras expectativas. Respecto al consenso las cifras fueron en línea en ingresos y EBITDA, pero mejor a nivel de utilidad neta.
Impulso por precio y volumen – Debido a los aumentos de precios realizados en los últimos doce meses, así como el mejor desempeño en volumen en cada uno de sus mercados, los ingresos consolidados crecieron 14.9% a/a. México y CA aumentó 9.7% a/a en ingresos, con un alza en volumen de 3.0% a/a, mientras que Sudamérica reportó un crecimiento de 22% a/a en ingresos y de 6.6% a/a en volumen.
Impacta…
febrero 23, 2023
Trimestral – Terrafina 4T22
Resultados 4T22
Reporte neutral – Los resultados de Terra estuvieron en línea con nuestros estimados a nivel de ingresos, aunque por debajo a nivel de Flujo ajustado (AFFO).
Ingresos estables – Los ingresos registraron una variación de 0.1% a/a, reconociendo el efecto de la apreciación del MXN vs el USD. En USD, la variación fue de 5.3% a/a.
Ocupación en máximos – La ocupación del portafolio de Terrafina se ubicó en 96.4%, un incremento de 150 pb respecto a 4T21.
Distribución – La distribución trimestral será de P$0.42, lo que representa una disminución de 8.2% a/a, mientras que el rendimiento de la distribución, al último…
febrero 23, 2023
Trimestral – Organización Soriana 4T22
Resultados 4T22
Resultados con Crecimientos – Los resultados de Soriana muestran un reporte con crecimiento en todos sus rubros; sin embargo, fuera del resultado en la utilidad operativa, los números fueron por debajo de nuestras expectativas.
Crece por debajo de Sector – Las ventas en el trimestre crecieron 5.7% a/a, impulsadas por un avance en VMT de 5.0% a/a, cifra que mostro un menor crecimiento que lo estimado en el sector de autoservicios de la ANTAD de 9.7% a/a en el mismo periodo. Los resultados también se beneficiaron de dos nuevas unidades y el mejor desempeño en la parte inmobiliaria.
Rentabilidad – El EBITDA…
febrero 22, 2023
Trimestral – Grupo Bimbo 4T22
Resultados 4T22
Arriba de Expectativas – Bimbo presentó un reporte con cifras que superaron las esperadas por el consenso y nuestras estimaciones, por un impacto no monetario de USD$734 millones y por la desinversión de Ricolino.
Buen desempeño en ventas – Los ingresos consolidados aumentaron 15.2% a/a por la mezcla favorable de precios y del desempeño en volumen. Por región, México creció 17.4% a/a, Latinoamérica 16.3% a/a, Norteamérica 15.8% a/a y EEAA 6.2% a/a.
Rentabilidad – El alza que mantuvieron los precios de la materia prima e insumos, contrajo el margen bruto en 120 pb. Sin embargo, el beneficio no monetario de…
febrero 22, 2023
Trimestral – GENTERA 4T22
Resultados 4T22
Efectos no recurrentes en utilidad – Los resultados de Gentera se ubicaron debajo de nuestro estimado en utilidad neta, la cual en 4T22 registró un retroceso de 11.5% a/a, reconociendo el efecto de una mayor generación de reservas en Perú y un cargo de cerca de P$300 millones por deterioro en el crédito mercantil derivado de la adquisición de ConCrédito el año pasado.
Crecimiento en cartera – La cartera de crédito registró un crecimiento de 16.1% a/a y la morosidad se ubicó en 3.5%.
Crecimiento en margen, impacto de mayores provisiones – El margen financiero antes de provisiones creció 12.5% a/a, mientras…
febrero 22, 2023
Trimestral – La Comer 4T22
Resultados 4T22
Supera expectativas – La Comer presentó un reporte por arriba de nuestras expectativas y las del mercado en todos sus rubros.
Gran Trimestre – Las ventas del segmento comercial crecieron 15.6% a/a como resultado de un avance de 11.7% en ventas mismas tiendas, cifra por arriba del estimado de la ANTAD de 9.7% a/a en el mismo periodo, y por las aperturas realizadas en los últimos doce meses.
Rentabilidad – Como resultado de un mejor desempeño en ventas y el desplazamiento de productos de mayor rentabilidad el margen bruto reportó un avance de 16 pb. La utilidad de operación creció 69.2% a/a por el buen…
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