Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
abril 21, 2022
Previo – Grupo Bimbo 1T22
Estimados 1T22
Resultados Mixtos – Estimamos ingresos creciendo a doble digito por mejores precios, pero con presión en la parte operativa por el alza en materias primas. Esperamos que el EBITDA crezca 4.2% a/a, con un retroceso de 147 pb en margen.
Apoya precios – Para las operaciones de Estados Unidos, estimamos avance de 8% a/a…
abril 20, 2022
Trimestral – Fibra Prologis 1T22
Resultados 1T22
Ocupación alta – La ocupación en el portafolio de Prologis finalizó 1T22 en 97.6%, mientras que en 1T21 fue de 96.7%, con lo que los niveles de ocupación permanecen altos, confirmando el desempeño positivo del sector de bienes raíces industriales y logística.
Crecimiento en ingresos – Los ingresos aumentaron 14.7%…
abril 20, 2022
Previo – Grupo México 1T22
Estimados 1T22
Reporte en línea – A pesar de la volatilidad generada en los mercados durante el primer trimestre del año derivado de la pandemia, inflación, interrupciones en las cadenas de distribución y el conflicto en Europa, estaríamos viendo un impulso en los resultados por mejores precios promedio de algunos metales…
abril 20, 2022
Previo – Fibra Terrafina 1T22
Estimados 1T22
Segmento Industrial seguiría con buen momento – Esperamos que los números de Terrafina sigan reflejando la tendencia positiva en la demanda de espacio industrial en el norte del país.
Ocupación alta – Esperamos una ocupación de 94.5%, la guía de Terrafina para el cierre 2022 es de entre 94-95%. En ese sentido,…
abril 20, 2022
Previo – Fibra UNO 1T22
Estimados 1T22
Seguiría la recuperación en ingresos – Para 1T22 estimamos un crecimiento en ingresos de 11.3% a/a, reflejando la recuperación en ingresos en el segmento comercial y el buen desempeño que ha mostrado el segmento industrial, lo que contrarrestaría la presión en los ingresos del segmento de oficinas.
Segmento comercial…
abril 20, 2022
Trimestral – Gruma 1T22
Resultados 1T22
Reporte Débil – Los ingresos fueron por arriba de nuestros estimados y los del consenso de mercado, impulsado por mejores precios y volumen. No obstante, los resultados operativos y neto fueron menor a lo esperado.
Incrementa precios en todos sus mercados – Los ingresos consolidados crecieron impulsado por mayores…
abril 20, 2022
Previo – Fomento Económico Mexicano 1T22
Estimados 1T22
Reporte Positivo – Estimamos un sólido trimestre a nivel de ingresos en cada una de sus unidades, lo que compensaría la presión en materias primas de la división de bebidas. Estimamos un avance en ingresos de 16.0% a/a y de 15.1% a/a en el EBITDA. A nivel neto esperamos alza de 40.5% a/a.
Oxxo impulsa reapertura –…
abril 20, 2022
Previo – Alfa 1T22
Estimados 1T22
Resultados Positivos – Esperamos un incrementó en ventas del 16.5% a/a, con un aumento en EBITDA de 14.1% a/a. A pesar de los impactos y problemas en las cadenas de distribución, principalmente en Sigma. Cabe mencionar que esperamos que el desempeño favorable de Alpek, gracias a mejores márgenes promedio,…
abril 20, 2022
Previo – Alpek 1T22
Estimados 1T22
Resultados Positivos – Esperaríamos que la compañía presente resultados favorables, ya que derivado del incremento en el precio del Brent de 63.8% a/a y 25.2% t/t esperamos un incremento en ventas del 26.2% a/a, pero aun con impactos por incrementos en inflación y costos. Estimamos que el volumen de Poliéster se…
abril 20, 2022
Previo – Coca-Cola Femsa 1T22
Estimados 1T22
Recuperación en Volumen – Esperamos un reporte positivo con recuperación en volumen ante el retorno a la normalidad y menores restricciones. Derivado de lo anterior los ingresos crecería 6.6% a/a, el EBITDA 3.2% a/a y la utilidad neta 11.4%
México apoya precios – Estimamos un avance en ingresos de 10% a/a, por…
abril 19, 2022
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 1T22
Resultados 1T22
Reporte positivo – Bolsa registró un buen inicio de año al reportar cifras mejores a lo esperado, por lo que vemos una implicación positiva del reporte.
Crecimiento en ingresos, efectos no recurrentes – Los ingresos aumentaron 17.0% a/a. Para el trimestre se reconoció un ingreso no recurrente por P$97 millones en el…
abril 19, 2022
Previo – Gruma 1T22
Estimados 1T22
Resultados Mixto – Como resultado un mejor desempeño en las ventas de sus principales mercados por precio y volúmenes, estimamos un reporte positivo. Cabe señalar que por primera vez los resultados serán presentados en USD. Nuestras estimaciones contemplan un avance de 6.1% a/a en ingresos, y un retroceso de 4.3%…
agosto 4, 2022
FLASH B×+: Expansión Odessa – GCC
El día de ayer GCC anunció que llevaría a cabo una expansión de la capacidad en la planta de Odessa en Texas, con lo que incrementará más de un millón de toneladas métricas la capacidad anual de producción de cemento. ESG – La expansión de la planta reducirá 13% la intensidad de los gases efecto invernadero que genera la planta. Estrategia – La compañía decidió realizar el proyecto de expansión derivado al creciente mercado en EEUU, así mismo representaría ahorro en fletes, optimizando estructura de costos y su red. Lo anterior permitirá a la compañía preparase y anticiparse al crecimiento asociado con la Ley de Inversión e Infraestructura y Empleos de EEU. Inversión – Derivado de condiciones del mercado, algunas limitaciones por la cadena de suministro e inflación, la inversión para el…
agosto 3, 2022
Trimestral – Industrias Peñoles 2T22
Resultados 2T22
Reporte Negativo – Durante este trimestre se presentaron precios promedio mixtos para los metales, donde el zinc incrementó 34.3% a/a, pero la plata cayó 15.5% a/a. Derivado de lo anterior y de menores volúmenes vendidos de oro y zinc por menor producción, las ventas decrecieron 6.64% a/a.
Presión en márgenes – La utilidad operativa disminuyó -65.8% a/a derivado de mayores costos de producción, gastos operativos y de administración, y temas generales de inflación; adicional a los problemas en las cadenas de suministro. Como consecuencia de lo anterior el EBITDA decreció 47.6% a/a y los márgenes se vieron…
agosto 1, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentran:
Q “*” con un DY de 2.91% (P$2.50), y GISSA “*A con un DY de 2.31% (P$0.70) y AMX “L” con un DY de 2.27% (P$0.44)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
LYG (Gran Bretaña) con DY de 1.82% (USD$0.037754), OMF (Estados Unidos) con DY de 1.78% (USD$0.95) y FE (Estados Unidos) con DY de 1.00% (USD$0.39)
julio 28, 2022
FLASH B×+: Conferencia de Resultados – CEMEX 2T22
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 2T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +6.77% a/a y en EBITDA Comparable de -10.4% a/a. Resultados – Durante el 2T21 la compañía registró un avance en ventas por la estrategia en precios implementada para contrarrestar los impactos ocasionados por la inflación, incrementos en costos de energía e importaciones. Sin embargo, el EBITDA y margen EBITDA se vieron mermados, cabe mencionar que los volúmenes presentaron variaciones mixtas derivado de disrupciones en las cadenas de suministro. Calificación Crediticia – La empresa desde hace años busca activamente recuperar su calificación grado inversión por lo que ha implementado estrategias para esta meta, y aunque el camino ha sido largo ha avanzado…
julio 28, 2022
Trimestral – Fomento Económico Mexicano 2T22
Resultados 2T22
Mixto – Femsa está reportando cifras positivas superando nuestro estimado y del mercado en ingresos. Mientras que el EBITDA y la utilidad neta quedaron por debajo.
Ingresos – La división proximidad Oxxo creció 18.3% a/a, con un avance de 15.6% a/a en VMT (Ticket +11.8% a/a y Tráfico +3.4% a/a), Salud incrementó 2.5% a/a; Combustibles presentó un avance de 32.5% a/a con una recuperación en volumen de 16.3% a/a y en precios de 7.6%, y Bebidas (KOF) avanzó 19.9% a/a en ingresos y 11.9% en volumen; y Logística y Distribución reportó un avance de 50.2% a/a por adquisiciones y por el avance de la reactivación…
julio 28, 2022
Trimestral -CEMEX 2T22
Resultados 2T22
Resultados Mixtos – La compañía reportó mejor a nuestro estimado. Las ventas se vieron impulsadas por un incremento en precios en moneda local en todas las regiones en las que opera. Los resultados se vieron impactados por el incremento en costo de energéticos, fletes e importaciones.
Márgenes – El margen operativo presentó un decremento de 169 pb, con un incremento en el costo de ventas de 66.4% a 68.8% sobre ventas, en términos de margen EBITDA la disminución fue de 340 pb.
Utilidad Neta – La compañía presentó una utilidad de USD$265 mn comparado con la utilidad de USD$270 en el 2T21, principalmente…
julio 28, 2022
Trimestral – Fibra Macquarie 2T22
Resultados 2T22
Resultados en línea – Los resultados de Fibra Macquarie estuvieron en línea con lo esperado, por lo que vemos una implicación neutral del reporte.
Ingresos – Los ingresos aumentaron 4.8% a/a, debido principalmente al aumento en rentas promedio y a la mayor ocupación, que cerró en 96.2% vs 94.4% en 2T21.
Distribución de acuerdo a lo esperado – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.50, lo que representa un dividend yield de 1.9%. La fecha de pago se espera para el 28 de septiembre de 2022.
Ligera revisión al alza en guía – Macquarie revisó al alza su expectativa para 2022 en generación de flujo (FFO).…
julio 27, 2022
Trimestral – Bachoco 2T22
Resultados 2T22
Supera Expectativas – Bachoco superó ampliamente nuestras expectativas y las del mercado, ante un mejor desempeño en volumen y la integración de RYC.
Crecen ingresos a doble dígito – Los ingresos en México crecieron 24.5% a/a, como resultado del mejor desempeño en volumen y el crecimiento en la categoría de otros (+42.2%) por la integración de la empresa de carnes RYC, así como mayores precios. En EEUU los ingresos crecieron 33.9% a/a impulsados por un mejor volumen de ventas y precios.
Avance en margen – Como resultado de un mejor desempeño en ventas que compensó el mayor costo en las materias primas (granos…
julio 27, 2022
Trimestral – GENTERA 2T22
Resultados 2T22
Utilidad mejor a lo esperado – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$1,310 millones, cifra superior a nuestra expectativa y a lo esperado por consenso, por lo que vemos una implicación positiva del reporte.
Acelera crecimiento en cartera – La cartera de crédito registró un crecimiento de 29.8% a/a. En Banco Compartamos la cartera total creció 34.7%, en Financiera Compartamos (Perú) el crecimiento fue de 20.2% y en ConCrédito de 32.2%.
Crecimiento en margen financiero – El margen financiero aumentó 17.8% a/a. Las reservas disminuyeron 0.9% a/a, por lo que el margen después de provisiones amentó…
julio 27, 2022
Trimestral – La Comer 2T22
Resultados 2T22
Supera estimados – La Comer presentó cifras positivas por arriba de nuestras expectativas y las del mercado. Las ventas fueron impulsadas por las campañas promocionales de verano.
Impulso por aperturas – Los ingresos crecieron 18.1% a/a, con un avance en Ventas Mismas Tiendas –VMT– de 9.0% a/a, cifra que fue menor a lo reportado por ANTAD de 10.5% a/a. Las ventas fueron impulsadas por el lanzamiento de la campaña promocional de verano “Temporada Naranja”, y la apertura de 6 unidades en los últimos 12 meses.
Rentabilidad – El margen bruto presentó una expansión de 23 pb, resultado de la venta de productos de…
julio 27, 2022
Trimestral – Banco del Bajío 2T22
Resultados 2T22
Buen crecimiento en utilidad – La utilidad neta se ubicó en P$1,811 millones, un alza de 69.3% a/a. La cifra estuvo arriba de lo esperado por nosotros y por el consenso, por lo cual vemos una implicación positiva del reporte.
Revisión al alza de guía 2022 – Luego del crecimiento en utilidades mejor a lo esperado, Bajío revisó su guía de utilidades para 2022 nuevamente al alza. Ahora el banco espera una utilidad de entre P$7,000-P$7,300 millones, desde la expectativa previa de P$6,500-6,700 millones. La expectativa de crecimiento en cartera se mantuvo en 4%-6% para el cierre de año.
Aprueban nuevo dividendo –…
julio 27, 2022
FLASH BX+: Conferencia de Resultados 2T22 – GCC
Participamos en la llamada de resultados de GCC luego de su reporte del 2T22, en el cual reportó variaciones en ingresos de +11.6 a/a y en EBITDA de +2.7% a/a, con contracciones en los márgenes, el margen operativo bajó 184 pb y el margen EBITDA se contrajo en 270 pb. Estrategia – Durante la llamada la compañía comentó que continúan enfocados en abastecer la demanda, e incrementar el volumen de producción por lo que el proyecto de expansión en Odessa estaría incrementando el volumen en 1 millón de toneladas. Así mismo continúan con proyectos para incrementar el uso de energías limpias y llegar a las metas planteadas en relación con ESG. Expectativas 2022 – La compañía esperaría un panorama positivo para la industria en lo que resta del año, por lo que revisaron su Guía 2022, mejorando la…
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