Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
abril 19, 2022
Previo – La Comer 1T22
Estimados 1T22 Mixto – Estimamos un impulso por mejor desempeño en tráfico y precios, resultando un crecimiento en ventas del 10.5% a/a, en EBITDA de 6.6% a/a y de 23.2% a/a en utilidad neta. Sin embargo, vemos algo de presión en los márgenes. Crecen Ingresos – Los resultados a nivel de ingresos serían positivos con un avance de 10.5% a/a, lo anterior como resultado de un avance de 10% a/a en VMT, y ligeramente por arriba del 9.8% a/a de lo reportado por ANTAD en el mismo periodo. Las cifras…
abril 19, 2022
Previo – Wal-Mart de México 1T22
Estimados 1T22
Positivo – Esperamos un reporte positivo ante un mayor desplazamiento del consumidor a las tiendas, con un avance de 10.5% a/a a nivel de ingresos, de 9.5% a/a en EBITDA. A nivel neto estimamos un avance de 11.7% a/a.
Apoya base de comparación – Como resultado de una base de comparación baja y el retorno a la…
abril 19, 2022
Previo – Quálitas 1T22
Estimados 1T22
Lento inicio de año en ventas de autos – En el 1T22 la venta de automóviles nuevos en México disminuyó 2.9% a/a. Esperamos que lo anterior siga impactando la emisión de primas de Quálitas, por lo que esperamos que este rubro se mantenga prácticamente estable respecto al 1T21. El comportamiento de las subsidiarias en…
abril 19, 2022
Previo – Fibra Macquarie 1T22
Estimados 1T22
Crecimiento en ingresos – Para el 1T22 esperamos ver un crecimiento en ingresos (MXN) de 5.5% a/a. En el trimestre el tipo de cambio USDMXN promedio registró una variación de 1.01% a/a, por lo que no vemos un efecto cambiario significativo.
Segmento industrial seguiría con buen desempeño – El segmento industrial, que…
abril 19, 2022
Previo – Grupo Financiero Banorte 1T22
Estimados 1T22
Iniciarían año con crecimiento lento – Esperamos que inicie el año con un crecimiento en cartera de crédito de 3.0% a/a, en línea con lo observado a enero de 2022 de acuerdo lo reportado a CNBV. La guía de Banorte para el año es de un crecimiento de entre 7-9%, por lo que esperamos mayores crecimiento hacia……
abril 19, 2022
Previo – GCC 1T22
Estimados 1T22
Inicio Positivo – Esperamos un trimestre en línea con la guía, con un aumento en Ventas de 4.7% a/a y de 19.7% a/a en EBITDA, incrementando el margen operativo 123 pb y el margen EBITDA 395 pb. Por estacionalidad el primer trimestre representa sólo el 20% aproximadamente de la producción total anual.
México –…
abril 18, 2022
FLASH BX+: Calendario de Reportes 1T22 BMV
A continuación mostramos el calendario de reportes del 1T22 para las empresas de la BMV.
abril 18, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos confirmados, se encuentran:
GISSA “A” con un DY de 2.76% (P$0.71), KOF “UBL” con un DY de 2.46% (P$2.72) y FSHOP “13” con un DY de 1.67% (P$0.11)
abril 18, 2022
Previo – Alsea 1T22
Positivo – Esperamos un reporte positivo impulsado por una mayor movilidad de la población por la reapertura. Estimamos un crecimiento en ingresos de 40.8% a/a en ingresos, de 79.9% a/a en EBITDA y de 247% a/a en utilidad neta.
Impulso por bases de comparación – Estimamos un avance en ingresos para México de 30% a/a,…
abril 18, 2022
Previo – Gentera 1T22
Estimados 1T22
Buen inicio de año – Esperamos que Gentera siga mostrando una tendencia de recuperación, tanto en crecimiento de cartera como en generación de utilidades, impulsados principalmente por la operación de Banco Compartamos en México.
Crecimiento en cartera – Para Banco Compartamos en México, las cifras de cartera a…
abril 13, 2022
Previo – CEMEX 1T22
Estimados 1T22
Desaceleración en Recuperación – Derivado de complicaciones por incrementos en costos, inflación, cadenas de suministro, así como los impactos que se pudieran presentar por el conflicto bélico, estimamos volatilidad en los mercados principales. A pesar de lo anterior, esperaríamos que la demanda sea relativamente…
abril 13, 2022
Previo – Banco del Bajío 1T22
Estimados 1T22
Sin crecimiento en cartera – Esperamos que Bajío registre una disminución de 1.0% a/a en cartera de crédito, ante una reactivación lenta de la demanda además de algunos prepagos presentados; sin embargo, creemos que hacia la segunda parte del año empezaríamos a observar crecimientos de acuerdo con la guía de la…
julio 27, 2022
Trimestral – Grupo México 2T22
Resultados 2T22
Presión en Resultados – La empresa reportó de forma negativa, y con mayor presión a nuestros estimados. Las ventas se vieron derivado impactadas por eventos no recurrentes. La división minera reportó un decremento de 23.1% a/a en ventas, derivado menor producción. En transportes los ingresos aumentaron 4.1% a/a y en Infraestructura avanzaron 36.1% a/a.
Utilidad de Operación y EBITDA – Derivado de la caída en ventas, menor producción, volúmenes más bajos y un incremento generalizado en costos de ventas en las tres divisiones, la utilidad operativa retrocedió 46.0% a/a y el EBITDA 40.6% a/a, presentando márgenes…
julio 27, 2022
Trimestral – El Puerto de Liverpool 2T22
Resultados 2T22
Mejor a lo esperado – Liverpool superó las expectativas del consenso en todos sus rubros y fue mejor a nivel operativo y neto en comparación a nuestros estimados, a pesar de tener una base de comparación elevada.
Positivo desempeño en ingresos – Los ingresos de la división comercial crecieron 13.3% a/a. Ante un mayor crecimiento en Liverpool de 14.2% a/a, y un avance en ventas a unidades iguales de 14.0% a/a, frente al avance de 6.8% de Suburbia y de 5.1% en VMT. Arrendamiento avanzó 15.2% a/a y el segmento de intereses avanzó 14.2% a/a.
EBITDA – Ante el positivo crecimiento en ventas, un avance en el margen…
julio 26, 2022
Trimestral – Grupo Comercial Chedraui 2T22
Resultados 2T22
Supera Expectativas – Chedraui nuevamente presentó un reporte positivo por arriba de nuestras expectativas y del consenso impulsado por la adquisición de Smart & Final en EEUU y por favorable desempeño en México.
Líder del Sector – En México las ventas crecieron 16.9% a/a, ante un avance en VMT de 16.2% a/a, superando el reporte de VMT de 10.5% que presentó ANTAD. En EEUU, las ventas avanzaron 172.3% a/a, impulsada por la integración Smart Final, sin este efecto las ventas crecieron 12.8% a/a y las VMT 12.0% en dólares.
Rentabilidad – El margen bruto presentó un avance de 40 pb por el mejor desempeño en…
julio 26, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Centro Norte 2T22
Resultados 2T22
Crecimiento a/a en tráfico, aunque aún debajo de 2019 – El tráfico de pasajeros durante 2T22 incrementó 29.6% a/a, aunque sigue 1.3% por debajo de niveles prepandemia.
Incremento en ingresos – Los ingresos vieron un aumento de 33.8% a/a y de 34.8% a/a si excluimos ingresos por construcción. Por tipo de ingreso, los ingresos aeronáuticos aumentaron 33.2% a/a y los no aeronáuticos 40.2% a/a.
Mejora en márgenes de rentabilidad – El total de costos y gastos de operación aumentó 32.5% a/a, con lo que el margen operativo registró una expansión vs 2T21. La utilidad neta aumentó 49.8% a/a, gracias a las mejoras a…
julio 26, 2022
Trimestral – GCC 2T22
Resultados 2T22 
Reporte mixto – La compañía reportó mejor a nuestro estimado. En México los precios del cemento y concreto incrementaron 12.3% a/a y 8.3% a/a, respectivamente, con mayores volúmenes de concreto en +13.8 a/a. Así mismo, en EEUU las ventas incrementaron 12.9% a/a, gracias a un incremento en volumen de cemento de 6.0% a/a. Los resultados también fueron impulsados por un mejor escenario de precios en ambos países para cemento.
Retroceso en Margen EBITDA – A pesar de que en términos de EBITDA avanzaron 2.7% a/a, el margen se vio mermado en 270 pb. En utilidad de operación el margen decreció 184 pb, lo anterior fue…
julio 26, 2022
Trimestral – Wal-Mart de México 2T22
Resultados 2T22
Reporte Positivo – Los resultados fueron positivos ligeramente por arriba de nuestras estimaciones y las del consenso. Los resultados observaron una contracción en rentabilidad.
Recupera crecimiento arriba de ANTAD – Los ingresos en México crecieron 12.2% a/a, como resultado del desempeño en VMT de 10.8% a/a, cifra que fue por arriba en 10 pb de las ventas de ANTAD. La contribución de las ventas a través de e-Commerce fue de 0.9%. En Centroamérica los ingresos crecieron 15.3% a/a, impulsadas por un avance de 14.6% en VMT. Durante este trimestre la contribución de tiendas nuevas fue de 1.2%, con 20 unidades.…
julio 26, 2022
Trimestral – Fibra UNO 2T22
Resultados 2T22
Crecimiento en ingresos – En 2T22 los ingresos totales aumentaron 9.8% a/a, manteniendo la tendencia positiva que se observa desde trimestre previos.
Crecimiento en flujo – El Ingreso Neto Operativo (NOI) aumentó 7.2% a/a, mientras que el flujo (FFO) incrementó 7.4% a/a y el AFFO creció 13.5% a/a.
Buen rendimiento de la distribución – La distribución trimestral será por un monto de P$0.52 por certificado, lo que representa un crecimiento de 58.1% a/a debido al aumento en generación de flujo y al mayor payout vs 2T21. El rendimiento de la distribución al último precio es de 2.3%.
Mejora ocupación – La ocupación…
julio 26, 2022
Trimestral – Compañía Minera Autlán 2T22
Resultados 2T22
Reporte Positivo – La empresa reportó mejor a lo estimado, registrando un incremento de 78.0% a/a en ingresos con el precio internacional del manganeso incrementando 42.0% a/a. A pesar de que la producción mundial de acero en el 1S22 se mantuvo favorable, la demanda de algunas regiones comenzó a resentir los impactos por la desaceleración económica a finales del trimestre. En México la producción de acero presentó una ligera reducción del 1.0% a/a, ya que la industria comienza a verse impactada por un menor desempeño en construcción.
EBITDA – La compañía reportó un incremento en EBITDA de 214% a/a, gracias al…
julio 25, 2022
Trimestral – Coca-Cola Femsa 2T22
Resultados 2T22
Positivo – KOF presentó resultados mejor a nuestros estimados y los del consenso de mercado tanto en ingresos, EBITDA y utilidad neta. Impulsado por mejora en precios y volumen, así como eficiencias operativas.
Fuerte avance en volumen – Los ingresos consolidados crecieron 19.9% a/a por mayores precios y un crecimiento en volumen de 11.9% a/a. Así como un efecto favorable por tipo de cambio en los mercados en los que opera. Por mercado, los ingresos en México y CA crecieron 13.9% a/a, con un avance en volumen de 8.2% a/a, mientras que en Sudamérica aumentaron 30.3% a/a con un alza en volumen de 18.4% a/a.
Cae…
julio 25, 2022
Trimestral – Regional 2T22
Resultados 2T22
Utilidad mejor a lo esperado – La utilidad neta trimestral de Regional se ubicó en P$1,155 millones, lo que representa un crecimiento de 20.4% a/a. Lo anterior fue ligeramente mejor a nuestra expectativa y a la del consenso, aunque cabe mencionar que la utilidad sigue beneficiándose de una baja generación de reservas.
Crecimiento en cartera; morosidad controlada – La cartera de crédito aumentó 7.9% a/a, mientras que el índice de morosidad se ubicó en 1.3%.
Crecimiento en margen – El margen antes de reservas creció 22.5% a/a. En reservas se registró una disminución de 44.1% a/a, con lo que el margen ajustado…
julio 25, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Pacífico 2T22
Resultados 2T22
Tráfico supera niveles prepandemia – En el 2T22, el tráfico de pasajeros incrementó 27.6% a/a, mientras que en la comparación vs 2T19 (prepandemia) el tráfico aumentó 15.3%.
Crecimiento en ingresos – El incremento en tráfico de pasajeros y los mayores ingresos por pasajero se reflejaron en un crecimiento de ingresos (excluyendo construcción) de 43.4% a/a.
Mejora rentabilidad – La utilidad de operación registró un aumento de 53.9% a/a mientras que el EBITDA aumentó 45.9% a/a. Con lo anterior, los márgenes operativo y EBITDA, vieron expansiones de 426 pb y 127 pb, respectivamente.
Reporte en mejor a lo esperado…
julio 25, 2022
Trimestral – Grupo Aeroportuario del Sureste 2T22
Resultados 2T22
Tráfico mejor que en niveles prepandemia – Durante el trimestre, el tráfico de pasajeros incrementó 39.3% a/a, y fue 19.2% mayor respecto al 2T19, lo anterior refleja la recuperación de la crisis.
Incremento en ingresos – De la mano con la recuperación en tráfico de pasajeros, los ingresos totales incrementaron 49.4% a/a. Excluyendo servicios por construcción, los ingresos aumentaron 48.3% a/a.
Mejoran márgenes de rentabilidad – El crecimiento en ingresos explica que los márgenes de rentabilidad hayan visto una expansión significativa respecto al 2T21. Incrementando 1,274 y 883 pb en el operativo y EBITDA,…
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