Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
octubre 28, 2021
Trimestral – Alsea 3T21
Resultados 3T21
Supera Expectativas – Alsea continuo con su desempeño de recuperación de los últimos trimestres y superó nuestras expectativas y las del mercado a nivel operativo y neto. Los ingresos crecieron 41% a/a, el EBITDA 54.9% a/a y la utilidad neta 136.3% a/a.
Apoya base comparativa ventas – Las ventas crecieron 41.1% a/a…
octubre 28, 2021
Trimestral – Peñoles 3T21
Resultados 3T21
Resultados Mixtos – La empresa reportó de forma mixta, con un incremento en ventas de 16.2% a/a, como resultado de mejores volúmenes vendidos, y mayores precios de la plata, zinc y plomo. Sin embargo esto no pudo compensar el incremento en costos.
Presión en márgenes – La utilidad operativa disminuyó 39.6% a/a…
octubre 28, 2021
Trimestral – Terrafina 3T21
Resultados 3T21
Resultados en línea; efecto de tipo de cambio – Los resultados de Terra estuvieron en línea con nuestras expectativas a nivel de ingresos, lo cuales sumaron P$968 millones, una disminución de 14.3% a/a, mientras que en USD la variación fue de -5.5% a/a.
Disminución en distribución; cambio en política de dividendos –…
octubre 28, 2021
Trimestral – Industrias CH 3T21
Resultados 3T21
Reporte Positivo – La empresa reportó un incremento en ventas de 51.2% a/a derivado de un incremento en ventas tanto nacionales como extranjeras, gracias a mejores precios promedio, lo que alcanzó a compensar la caída en toneladas vendidas y el incremento en costos .
Incremento en EBITDA – Derivado de un mejor…
octubre 28, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 3T21– CEMEX
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 3T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +10.0% a/a y en EBITDA Comparable de -1.0% a/a. Resultados – Durante el trimestre las operaciones en EEUU y en Europa vieron un impacto por incrementos en costos de importación, energéticos, entre otros, lo que no pudo ser compensado por mejores volúmenes y un buen escenario de precios. Refinanciamiento – La compañía estaría por cerrar un refinanciamiento bancario de…
octubre 28, 2021
Trimestral – Arca Continental 3T21
Resultados 3T21
Reporte Positivo – Arca Continental reportó cifras positivas, y por arriba de nuestras expectativas y del mercado en utilidad neta. Los ingresos crecieron 7.0% a/a, el EBITDA 7.7% a/a y la utilidad neta creció 23.2% a/a.
Apoya volumen y precio – Los ingresos en México crecieron 10.0% a/a, apoyados en un crecimiento…
octubre 28, 2021
Trimestral – CEMEX 3T21
Resultados 3T21
Presión en Resultados – Reportó por debajo de lo esperado con un incremento en ventas consolidadas del 10.0% a/a, a pesar de que en algunas regiones los volúmenes continúan fuertes y de que el escenario de precios es bastante favorable, los resultados se vieron impactados por incremento en costo de energéticos,…
octubre 28, 2021
Trimestral -Fibra Macquarie 3T21
Resultados 3T21
Ingresos en línea – Los resultados de Macquarie estuvieron en línea con nuestros estimados tanto a nivel de ingresos como de flujo, por lo que vemos una implicación neutral del reporte.
Incrementan guía 2021 – Macquarie incrementó su expectativa de generación de flujo (AFFO) para el año a P$2.34 por…
octubre 27, 2021
Trimestral – Coca – Cola Femsa 3T21
Resultados 3T21
Positivo – KOF presentó cifras positivas por arriba de nuestras estimaciones a nivel operativo y neto, pero en línea con el consenso de mercado. Los ingresos crecieron 3.3% a/a, el EBITDA 8.2% a/a, y la utilidad neta 38.8% a/a.
Afecta clima en México – De forma consolidada se presentó un crecimiento en volumen de…
octubre 27, 2021
Trimestral – GENTERA 3T21
Resultados 3T21
Mejor a lo esperado – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$657 millones, cifra mejor a nuestra expectativa y a la del consenso. La utilidad se vio impulsada principalmente por el desempeño de las operaciones en México.
Aumentan Guía – Luego de que la tendencia de recuperación ha sido sostenida, Gentera…
octubre 27, 2021
Trimestral – Banco del Bajío 3T21
Resultados 3T21
Alto crecimiento en utilidad; reporte positivo– La utilidad neta se ubicó en P$1,250 millones, un alza de 64.9% a/a, impulsado principalmente por una menor generación de reservas. El crecimiento en utilidad se ubicó en línea con nuestro estimado, aunque arriba de consenso, por lo que vemos una implicación positiva.…
octubre 27, 2021
Trimestral – Genomma Lab 3T21
Resultados 3T21
Reporte Mixto – Los resultados son mixtos, por debajo de nuestras expectativas y las del mercado a nivel neto. Los ingresos crecieron 16.2% a/a, el EBITDA 6.5% a/a, con una baja de 3.8% a/a en la utilidad.
Ingresos – Los ingresos avanzaron 16.2% a/a, impulsados por un mejor desempeño en las ventas de México y…
abril 19, 2022
Trimestral – Bolsa Mexicana de Valores 1T22
Resultados 1T22
Reporte positivo – Bolsa registró un buen inicio de año al reportar cifras mejores a lo esperado, por lo que vemos una implicación positiva del reporte.
Crecimiento en ingresos, efectos no recurrentes – Los ingresos aumentaron 17.0% a/a. Para el trimestre se reconoció un ingreso no recurrente por P$97 millones en el Depósito Central de Valores, así mismo, en SIF ICAP Chile se reconoció un efecto no recurrente por P$32 millones. Excluyendo ambos efectos, el crecimiento en ingresos hubiera sido de 3.9% a/a.
Disminución en gastos – Un elemento positivo en los resultados de Bolsa sigue siendo la reducción en…
abril 19, 2022
Previo – Gruma 1T22
Estimados 1T22
Resultados Mixto – Como resultado un mejor desempeño en las ventas de sus principales mercados por precio y volúmenes, estimamos un reporte positivo. Cabe señalar que por primera vez los resultados serán presentados en USD. Nuestras estimaciones contemplan un avance de 6.1% a/a en ingresos, y un retroceso de 4.3% a en EBITDA.
Estados Unidos – Gruma Corp presentaría de acuerdo con nuestras estimaciones un avance en ingresos de 10% a/a como resultado de mayores precios y de una paulatina recuperación en volumen. Consideramos un mejor desempeño tanto para el canal minorista como institucional por la…
abril 19, 2022
Previo – La Comer 1T22
Estimados 1T22 Mixto – Estimamos un impulso por mejor desempeño en tráfico y precios, resultando un crecimiento en ventas del 10.5% a/a, en EBITDA de 6.6% a/a y de 23.2% a/a en utilidad neta. Sin embargo, vemos algo de presión en los márgenes. Crecen Ingresos – Los resultados a nivel de ingresos serían positivos con un avance de 10.5% a/a, lo anterior como resultado de un avance de 10% a/a en VMT, y ligeramente por arriba del 9.8% a/a de lo reportado por ANTAD en el mismo periodo. Las cifras presentan una base de comparación moderada tras haber presentado crecimientos de doble dígito. Crece Tráfico – Los resultados estarían reflejando el regreso de los consumidores a los autoservicios, lo que estimamos mejore el desplazamiento de los artículos gourmet, de panadería y los de mayor ticket.…
abril 19, 2022
Previo – Wal-Mart de México 1T22
Estimados 1T22
Positivo – Esperamos un reporte positivo ante un mayor desplazamiento del consumidor a las tiendas, con un avance de 10.5% a/a a nivel de ingresos, de 9.5% a/a en EBITDA. A nivel neto estimamos un avance de 11.7% a/a.
Apoya base de comparación – Como resultado de una base de comparación baja y el retorno a la normalidad, estimamos un mejor desempeño en el tráfico a las tiendas. Asimismo, esperamos un mejor desempeño en el ticket ante un mayor desplazamiento de productos. Por mercado estimamos que México presentaría un mejor desempeño que Centroamérica. Nuestras expectativas consideran un avance en México de 11%…
abril 19, 2022
Previo – Quálitas 1T22
Estimados 1T22
Lento inicio de año en ventas de autos – En el 1T22 la venta de automóviles nuevos en México disminuyó 2.9% a/a. Esperamos que lo anterior siga impactando la emisión de primas de Quálitas, por lo que esperamos que este rubro se mantenga prácticamente estable respecto al 1T21. El comportamiento de las subsidiarias en el extranjero ayudaría a contrarrestar parcialmente la debilidad de venta de autos nuevos en México.
Seguiría incrementando la siniestralidad – La siniestralidad seguiría registrando una tendencia de normalización debido a la mayor movilidad vehicular. Esperamos que el índice de siniestralidad se…
abril 19, 2022
Previo – Fibra Macquarie 1T22
Estimados 1T22
Crecimiento en ingresos – Para el 1T22 esperamos ver un crecimiento en ingresos (MXN) de 5.5% a/a. En el trimestre el tipo de cambio USDMXN promedio registró una variación de 1.01% a/a, por lo que no vemos un efecto cambiario significativo.
Segmento industrial seguiría con buen desempeño – El segmento industrial, que representa 89% los ingresos netos operativos (NOI), seguiría registrando ocupaciones arriba de 95% e incrementos de un digito bajo en renta promedio. Los mercados del norte del país siguen registrando una buena tendencia en la demanda de espacio.
Segmento comercial en recuperación – Para este…
abril 19, 2022
Previo – Grupo Financiero Banorte 1T22
Estimados 1T22
Iniciarían año con crecimiento lento – Esperamos que inicie el año con un crecimiento en cartera de crédito de 3.0% a/a, en línea con lo observado a enero de 2022 de acuerdo lo reportado a CNBV. La guía de Banorte para el año es de un crecimiento de entre 7-9%, por lo que esperamos mayores crecimiento hacia adelante.
Cambios contables – Esperamos que los cambios contables que entraron en vigor en enero de 2022 generen varios impactos en la forma de reportar de GFNORTE, en renglones como reconocimientos de gastos, seguros y reservas, aunque a nivel de utilidad neta no esperaríamos un efecto significativo.…
abril 19, 2022
Previo – GCC 1T22
Estimados 1T22
Inicio Positivo – Esperamos un trimestre en línea con la guía, con un aumento en Ventas de 4.7% a/a y de 19.7% a/a en EBITDA, incrementando el margen operativo 123 pb y el margen EBITDA 395 pb. Por estacionalidad el primer trimestre representa sólo el 20% aproximadamente de la producción total anual.
México – Esperaríamos incrementos moderados en volúmenes con un escenario de precios positivo, impulsados por incrementos de proyectos ricos en cemento en el norte del país, con aumentos de maquilas en la frontera.
EEUU – La industria continua produciendo a su capacidad máxima para satisfacer la demanda, por lo que…
abril 18, 2022
FLASH BX+: Calendario de Reportes 1T22 BMV
A continuación mostramos el calendario de reportes del 1T22 para las empresas de la BMV.
abril 18, 2022
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos confirmados, se encuentran:
GISSA “A” con un DY de 2.76% (P$0.71), KOF “UBL” con un DY de 2.46% (P$2.72) y FSHOP “13” con un DY de 1.67% (P$0.11)
Sistema Internacional de Cotizaciones
En el SIC, las tres emisoras con mayor DY son:
STLA (Holanda) con DY de 7.55% (EUR$1.04), EC (Colombia) con DY de 7.37% (USD$1.3790377) y AIR (Francia) con DY de 1.36% (EUR$1.5)
abril 18, 2022
Previo – Alsea 1T22
Positivo – Esperamos un reporte positivo impulsado por una mayor movilidad de la población por la reapertura. Estimamos un crecimiento en ingresos de 40.8% a/a en ingresos, de 79.9% a/a en EBITDA y de 247% a/a en utilidad neta.
Impulso por bases de comparación – Estimamos un avance en ingresos para México de 30% a/a, impulsado por bases de comparación bajas, luego de que el año anterior en enero se presentaron medidas de restricción en la CDMX y área metropolitana, en comparación al mejor trafico de este trimestre. Los formatos que estimamos siguieron avanzando fueron Starbucks y Domino´s, a niveles incluso…
abril 18, 2022
Previo – Gentera 1T22
Estimados 1T22
Buen inicio de año – Esperamos que Gentera siga mostrando una tendencia de recuperación, tanto en crecimiento de cartera como en generación de utilidades, impulsados principalmente por la operación de Banco Compartamos en México.
Crecimiento en cartera – Para Banco Compartamos en México, las cifras de cartera a enero registraban un crecimiento de 22.8% a/a mientras que la morosidad se ubicó en 2.37%, lo cual señala un buen inicio de año. A nivel consolidado, incluyendo Perú y ConCrédito, estimamos un crecimiento en cartera de 16.6% a/a. El crecimiento se daría gracias a nuevas originaciones así como por un…
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