Top Picks
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
Selección de emisoras destacadas por su potencial. Se detallan las razones estratégicas, financieras y de mercado que respaldan su recomendación.
julio 21, 2021
Previo – Genomma Lab 2T21
Estimados 2T21
Reporte Presionado – De acuerdo con nuestros estimados LAB estaría reportando cifras negativas por el impacto de bases de comparación elevadas y el efecto del tipo de cambio en sus operaciones de EEUU. Esperamos un retroceso en ingresos de 1.1% a/a en ingresos, 4.8% a/a en EBITDA y de 9.3% a/a a nivel neto.
Afecta…
julio 21, 2021
Previo – Liverpool 2T21
Estimados 2T21
Impulso por reapertura – Las cifras presentarían un crecimiento en ingresos de 135.3% a/a, con un EBITDA de P$4,315mn y un margen de 12.4%, así como con una utilidad neta de P$1,611mn, frente a las pérdidas del 2T20.
Ingresos Comerciales – Estimamos que los ingresos de la división comercial presenten una importante…
julio 21, 2021
Previo – Alsea 2T21
Estimados 2T21
Avance Secuencial – Alsea estaría presentando un reporte favorecido por la baja base de comparación del 2T20 cuando sus unidades permanecieron cerradas por la pandemia. Estimamos un crecimiento en ingresos de 114.2 a/a en ingresos, con ganancias a nivel de EBITDA y crecimiento en margen.
Impulsa reapertura – De…
julio 20, 2021
Trimestral – Quálitas 2T21
Resultados 2T21
Normalización en siniestralidad afecta utilidad – Quálitas registró una caída en utilidad de 56.4% a/a. El retroceso era previsible ante el efecto que la mayor movilidad en 2021 vs 2020 tiene en el número de siniestros atendidos por la compañía.
Aumento en Primas – De forma positiva, destacamos el incremento en…
julio 20, 2021
Trimestral – FibraPL 2T21
Resultados 2T21
Mantiene desempeño sólido – Los indicadores operativos de Fibra Prologis siguieron reflejando el buen momento en la demanda de bienes raíces industriales en México, sobre todo en mercados fronterizos y relacionados con la logística.
Ocupación alta – La ocupación total del portafolio de Prologis cerró el trimestre en…
julio 20, 2021
Previo – Femsa 2T21
Estimados 2T21
Positivo – Estimamos un reporte positivo impulsado por bases de comparación y por la contribución de los nuevos negocios adquiridos de distribución, logística, consumibles y soluciones, dentro de los últimos doce meses. De acuerdo con nuestros estimados los ingresos crecerían 18.2% a/ay el EBITDA 119.8% a/a, con una…
julio 20, 2021
Conferencia de Resultados 2T21 – NEMAK
Participamos en la llamada de resultados de Nemak luego de su reporte del 2T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +108% a/a y en EBITDA de +424% a/a. Fusión – La compañía estaría por proponer en la siguiente Asamblea General Extraordinaria de Accionistas el próximo 29 de julio, la fusión de Controladora Nemak en Nemak, lo cual vemos como un punto positivo para la valuación y bursatilidad de la compañía. Adicionalmente mencionaron que se podría proponer un dividendo, una vez que al…
julio 20, 2021
Previo – Bimbo 2T21
Estimados 2T21
Reporte Negativo – Estimamos un reporte afectado por el impacto del tipo de cambio y de bases de comparación elevadas. Derivado de lo anterior nuestros estimados consideran un retroceso en ingresos de 8.2% a/a, de 7.8% a/a en EBITDA y de 6.7 a/a en utilidad neta.
Impacta Tipo de Cambio – Paras las operaciones de EEUU…
julio 19, 2021
Trimestral – Nemak 2T21
Resultados 2T21
Baja Base de Comparación – La compañía reportó ventas y EBITDA mejor a lo estimado, con un incremento en ventas de 108.7% a/a, así como un incremento en EBITDA de 424.3% a/a, principalmente por una baja base de comparación ya que en el 2T20 derivado de la pandemia la industria se vio obligada a cerrar temporalmente…
julio 19, 2021
Previo – KOF 2T21
Estimados 2T21
Recupera Volumen – Estimamos un mejor desempeño impulsado por bases de comparación y la reapertura, por lo que nuestros estimados contemplan un avance de 8.4% a/a en ingresos, con un crecimiento de 10.3% a/a en EBITDA y de 26.9% a/a en utilidad neta.
México – Estimamos un avance en ingresos de 8% a/a, apoyado por…
julio 19, 2021
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con dividendos confirmados, el dividend yield mas atractivo se encuentra en:
KOF “UBL” con un DY de 2.38% (P$5.04) , ASUR “B" con un DY de 2.26% (P$8.21) y AMX “L" con un DY de 1.25% (P$0.20)
julio 16, 2021
Previo – Gruma 2T21
Estimados 2T21
Resultados Negativos – Esperamos un reporte negativo principalmente afectados por el impacto de la depreciación del peso frente al dólar en el comparativo a/a. Nuestras estimaciones contemplan un retroceso en ingresos de 5.2% a/a, de 4.8% a/a en EBITDA y de 24.5% a nivel neto.
Estados Unidos – Los resultados en Gruma…
octubre 29, 2021
Trimestral – FEMSA 3T21
Resultados 3T21
Supera Expectativas – Femsa reportó cifras positivas, superando ampliamente nuestras proyecciones y las del consenso de mercado. Los ingresos crecieron 12.6% a/a, el EBITDA 38.3% a/a, y la utilidad neta 337.9% a/a.
Ingresos – Por Segmento de negocio: Combustibles fue la división que presentó el mayor crecimiento con +20.5% a/a, apoyado por una baja base de comparación. Oxxo creció 11.7% a/a, con un avance de 9.7% a/a en VMT, y Salud aumentó 8.2% a/a, por un mayor consumo en Chile. El menor crecimiento fue en bebidas (KOF) que avanzó 3.4% a/a. El negocio de Logística y Distribución contribuyó con P$11,734mn.…
octubre 28, 2021
Trimestral – Bimbo 3T21
Resultados 3T21
Reporte Supera Expectativas – Bimbo reportó cifras positivas por arriba de nuestras expectativas y del mercado a nivel neto. Los ingresos crecieron 2.8% a/a por el impacto del tipo de cambio en sus operaciones de EEUU, el EBITDA creció 3.7% a/a frente a un avance de 11.9% a/a en la utilidad neta.
Crece volumen – Los ingresos consolidados crecieron 2.8% a/a, impulsados por volumen y una mezcla de precios en las diferentes regiones. Sin el efecto del tipo de cambio los ingresos aumentaron 9.8% a/a. Por mercado México sostuvo el mejor desempeño con un avance de 16.4% a/a, seguido de EAA con 7.5% a/a. y…
octubre 28, 2021
Trimestral – Alsea 3T21
Resultados 3T21
Supera Expectativas – Alsea continuo con su desempeño de recuperación de los últimos trimestres y superó nuestras expectativas y las del mercado a nivel operativo y neto. Los ingresos crecieron 41% a/a, el EBITDA 54.9% a/a y la utilidad neta 136.3% a/a.
Apoya base comparativa ventas – Las ventas crecieron 41.1% a/a impulsadas por una baja base de comparación, así como el levantamiento de las restricciones de distanciamiento impuestas para controlar la pandemia en cada uno de sus mercados, a lo que se sumaron las ventas digitales de cada una de sus marcas. Por Regiones, las ventas en México crecieron 46.7% a/a;…
octubre 28, 2021
Trimestral – Peñoles 3T21
Resultados 3T21
Resultados Mixtos – La empresa reportó de forma mixta, con un incremento en ventas de 16.2% a/a, como resultado de mejores volúmenes vendidos, y mayores precios de la plata, zinc y plomo. Sin embargo esto no pudo compensar el incremento en costos.
Presión en márgenes – La utilidad operativa disminuyó 39.6% a/a derivado de mayores precios de energéticos y materias primas, así como por una apreciación trimestral del MXN. Derivado de lo anterior el EBITDA decreció 24.6 % a/a y los márgenes se vieron impactados en 1,081 pb en la parte operativa y 1,305 pb en el margen EBITDA.
Utilidad Neta – Como resultado del…
octubre 28, 2021
Trimestral – Terrafina 3T21
Resultados 3T21
Resultados en línea; efecto de tipo de cambio – Los resultados de Terra estuvieron en línea con nuestras expectativas a nivel de ingresos, lo cuales sumaron P$968 millones, una disminución de 14.3% a/a, mientras que en USD la variación fue de -5.5% a/a.
Disminución en distribución; cambio en política de dividendos – La distribución correspondiente al 3T21 será de P$0.427 por CBFI, una disminución 31.1% a/a debido a la disminución en flujo y también al menor payout, que pasó a 70% desde 85%, lo cual ya había sido anunciado por la empresa desde trimestres anteriores. Al último precio, la distribución representa…
octubre 28, 2021
Trimestral – Industrias CH 3T21
Resultados 3T21
Reporte Positivo – La empresa reportó un incremento en ventas de 51.2% a/a derivado de un incremento en ventas tanto nacionales como extranjeras, gracias a mejores precios promedio, lo que alcanzó a compensar la caída en toneladas vendidas y el incremento en costos .
Incremento en EBITDA – Derivado de un mejor resultado operativo con un incremento de 159.4% a/a, el EBITDA durante el 3T21 aumentó 127.6% a/a, apoyado por un mejor escenario de precios.
Utilidad Neta – La Utilidad Neta incrementó 286.8% a/a derivado de mejores ventas, mejores precios promedio, y un decremento en la proporción de costo de ventas…
octubre 28, 2021
FLASH B×+: Conferencia de Resultados 3T21– CEMEX
Participamos en la llamada de resultados de Cemex luego de su reporte del 3T21, en el cual reportó variaciones en ingresos de +10.0% a/a y en EBITDA Comparable de -1.0% a/a. Resultados – Durante el trimestre las operaciones en EEUU y en Europa vieron un impacto por incrementos en costos de importación, energéticos, entre otros, lo que no pudo ser compensado por mejores volúmenes y un buen escenario de precios. Refinanciamiento – La compañía estaría por cerrar un refinanciamiento bancario de USD$3,250 millones, lo que mejoraría sus términos y condiciones. En el trimestre término con un apalancamiento de 2.9x, lo anterior va en línea con el objetivo de CEMEX de lograr una calificación grado inversión. Expectativa – Se esperaría un fuerte crecimiento económico, la mayoría de las regiones se…
octubre 28, 2021
Trimestral – Arca Continental 3T21
Resultados 3T21
Reporte Positivo – Arca Continental reportó cifras positivas, y por arriba de nuestras expectativas y del mercado en utilidad neta. Los ingresos crecieron 7.0% a/a, el EBITDA 7.7% a/a y la utilidad neta creció 23.2% a/a.
Apoya volumen y precio – Los ingresos en México crecieron 10.0% a/a, apoyados en un crecimiento en volumen de 2.6% a/a y mayores precios. En Sudamérica los ingresos crecieron 15.5% a/a, con un avance en volumen de 23.9%. Mientras que en EEUU los ingresos se mantuvieron sin cambios a/a, por el impacto del tipo de cambio, mientras que el volumen presentó un avance de 4.3% a/a.
Rentabilidad – El…
octubre 28, 2021
Trimestral – CEMEX 3T21
Resultados 3T21
Presión en Resultados – Reportó por debajo de lo esperado con un incremento en ventas consolidadas del 10.0% a/a, a pesar de que en algunas regiones los volúmenes continúan fuertes y de que el escenario de precios es bastante favorable, los resultados se vieron impactados por incremento en costo de energéticos, importaciones e incremento en inflación.
Márgenes – El margen operativo presentó un incremento de 3,127 pb, con un incremento en el costo de ventas de 65.7% a 67.7% sobre ventas, por una base de comparación que presentaba todavía números negativos.
Utilidad Neta – La compañía reportó una pérdida de…
octubre 28, 2021
Trimestral -Fibra Macquarie 3T21
Resultados 3T21
Ingresos en línea – Los resultados de Macquarie estuvieron en línea con nuestros estimados tanto a nivel de ingresos como de flujo, por lo que vemos una implicación neutral del reporte.
Incrementan guía 2021 – Macquarie incrementó su expectativa de generación de flujo (AFFO) para el año a P$2.34 por certificado, desde un rango previo de P$2.27-2.32. La distribución se reafirma en P$1.9 por CBFI para todo el año.
Distribución estable, rendimiento atractivo – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.475, lo que representa un dividend yield de 2.0% al último cierre y de 8.0% anualizado.
Aumenta…
octubre 27, 2021
Trimestral – Coca – Cola Femsa 3T21
Resultados 3T21
Positivo – KOF presentó cifras positivas por arriba de nuestras estimaciones a nivel operativo y neto, pero en línea con el consenso de mercado. Los ingresos crecieron 3.3% a/a, el EBITDA 8.2% a/a, y la utilidad neta 38.8% a/a.
Afecta clima en México – De forma consolidada se presentó un crecimiento en volumen de 5.8% a/a y de 1.5% si se compara con 2019. Por mercado los ingresos en México y CA crecieron 7.3% a/a, con un avance en volumen de 2.1%, mientras que Sudamérica reportó un retroceso de 1.9% a/a en ingresos, frente a un avance en volumen de 11.7%.
Rentabilidad – El margen bruto presentó una contracción…
octubre 27, 2021
Trimestral – GENTERA 3T21
Resultados 3T21
Mejor a lo esperado – Gentera registró una utilidad neta trimestral de P$657 millones, cifra mejor a nuestra expectativa y a la del consenso. La utilidad se vio impulsada principalmente por el desempeño de las operaciones en México.
Aumentan Guía – Luego de que la tendencia de recuperación ha sido sostenida, Gentera revisó al alza su expectativa de utilidades por acción para 2021 a un rango de entre P$1.15-P$1.25; sin embargo, considerando la tendencia de las utilidades seguimos viendo la guía conservadora. Asimismo, propondrán a su asamblea un dividendo del 10% de la utilidad neta de 2021.
Disminución en…
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