Economía
En este apartado encontrarás interpretaciones claras y fundamentadas sobre el comportamiento de la economía, explicando los factores que la impulsan, tendencias y posibles implicaciones. Te invitamos a seguir los temas que marcan la agenda económica, a través de nuestro análisis.
En este apartado encontrarás interpretaciones claras y fundamentadas sobre el comportamiento de la economía, explicando los factores que la impulsan, tendencias y posibles implicaciones. Te invitamos a seguir los temas que marcan la agenda económica, a través de nuestro análisis
agosto 15, 2016
ELECCIOMETRO: EUA: Agosto 01-12
La presente nota brinda un seguimiento quincenal al proceso electoral en EUA. Se encuentra conformada por una sección que monitorea el comportamiento medio de las principales casas encuestadoras en EUA, así como por un segmento que enfatiza las probabilidades de victoria asociadas a cada candidato presidencial.
AGENDAS ECONÓMICAS
Donald Trump: Destacaron medidas…
agosto 12, 2016
ECONOTRIS: VENTAS EUA: Deprimen Expectativas FED
NOTICIA: Las ventas minoristas en EUA no registraron un crecimiento respecto a junio. El resultado sorprendió al consenso (+ 0.4%). El componente subyacente (que excluye las ventas de autos y gasolina) se contrajo 0.1%. Bajo comparación anual la cifra se incrementó 2.26% por lo que permanece dentro de un rango estable de crecimiento.
RELEVANTE:…
agosto 11, 2016
ECONOTRIS: EUA: Agenda Económica de Hillary Clinton
NOTICIA: Hillary Clinton hizo pública su agenda económica en Michigan. Si bien, parte de su presentación fue enfocada a realizar una crítica sobre el plan económico de Donald Trump, destacan medidas orientadas a robustecer los ingresos de la clase media.
RELEVANTE: Su plan económico enfatiza propuestas relacionadas con el incremento del gasto en…
agosto 11, 2016
ECONOTRIS: MÉXICO: Banxico Sin Cambios en Tasa
NOTICIA: En la reunión ordinaria de política monetaria de agosto, Banco de México no modificó la tasa de referencia por lo que ésta continúa ubicándose en 4.25%.
RELEVANTE: El balance de riesgos de la economía se deterioró respecto a la reunión pasada, pero el correspondiente balance de la inflación no presentó ningún cambio.
IMPLICACIÓN:…
agosto 11, 2016
ECONOTRIS: MX: ¿Industria con Baja Incidencia en PIB?
NOTICIA: En junio, la producción industrial se expandió 0.6% a tasa anual, lo que significa una ligera recuperación respecto al mes anterior (0.5% con cifras revisadas).
RELEVANTE: A excepción de minería, se observa una mejora en los rubros de generación y distribución de energía eléctrica, construcción en edificación e industrias metálicas…
agosto 10, 2016
ECONOTRIS: PETRÓLEO: Apoyarán Expectativas de Reunión
NOTICIA: La EIA publicó los inventarios de petróleo de EUA correspondientes a la semana pasada. Éstos sorprendieron al consenso al aumentar 1.0 millones de barriles (consenso: -1.3 Mbd).
RELEVANTE: Un elemento adicional que no favoreció hoy al crudo fue el anuncio de que Arabia Saudita produjo en niveles altos. Ello al apoyar la sobreoferta…
agosto 9, 2016
ECONOTRIS: ANTAD: Se Eleva 10.0% en Ventas
NOTICIA: Las ventas mismas tiendas de la ANTAD registraron un crecimiento de 10.0% durante el séptimo mes de 2016. Con ello, el indicador promedia un crecimiento de 7.5% durante 2016.
RELEVANTE: El crecimiento en ventas mantiene su solidez gracias al desempeño del consumo discrecional. A su vez, éste se ha visto favorecido por un marco robusto…
agosto 9, 2016
ECONOTRIS: INFLACIÓN: Gasolina y Transporte al Alza
NOTICIA: La inflación general anual de julio se ubicó en 2.65% (0.26 m/m%), por debajo de nuestro estimado de 2.74%. El componente subyacente presentó un avance anualizado de 2.97%.
RELEVANTE: El ascenso en el índice general obedeció a: i) el alza en precios de gasolina, ii) el aumento en precios de transporte eléctrico dado el término del programa…
agosto 8, 2016
ECONOTRIS: EUA: Agenda Económica de Donald Trump
NOTICIA: El candidato del partido republicano, Donald Trump, hizo pública su agenda económica en Detroit. Mayores detalles serán conocidos en las siguientes semanas.
RELEVANTE: Destacaron medidas como la eliminación de impuestos en favor de la clase media, la renegociación del TLC, la reiterada oposición al TPP y la eliminación de la política a…
agosto 8, 2016
PERSPECTIVAS: AUTOMOTRIZ: Diferentes Velocidades
DEMANDA: IMPULSOR DE INDUSTRIA AUTOMOTRIZ
Esperamos que continúen dos velocidades en el sector automotriz en México. Por un lado, la demanda interna será el principal impulsor del sector. En otra instancia, la oferta tiene el potencial de continuar su desaceleración y ello moderará el crecimiento potencial de la industria automotriz. Lo anterior se…
agosto 5, 2016
ASÍ VA: EUROZONA Y EUA: Después de Crisis 2008
EUROZONA: MENOR SOLIDEZ ECONÓMICA
Diversos elementos explican la razón por la cual EUA presentó una recuperación económica más sostenida (fuerte y constante) que la Eurozona después de la crisis financiera de 2008. Entre éstos destacan:
Acción y respuesta de la política monetaria y fiscal: La Reserva Federal (EUA) no sólo implementó medidas…
agosto 4, 2016
ECONOTRIS: BoE: Anuncia Recorte en la Tasa
NOTICIA: El Banco de Inglaterra decidió recortar la tasa de referencia en 25pbs, en línea con lo esperado por el consenso. Adicionalmente, expandió el programa de flexibilización cuantitativa o QE, mismo que incluirá bonos corporativos.
RELEVANTE: El referéndum sobre la salida de Reino Unido de la Unión Europea, ocasionó un débil panorama para la…
agosto 4, 2016
ECONOTRIS: CONFIANZA MX: Seis Meses a la Baja
NOTICIA: Durante julio, el índice de confianza del consumidor (ICC) alcanzó 88.9 puntos, ello por debajo de las expectativas del consenso (92.2). El ICC sufrió una contracción de 3.6% anual, por lo que hila seis meses en descenso.
RELEVANTE: Indicadores complementarios relacionados con la adquisición de bienes durables (+5.1%) y de consumo…
agosto 3, 2016
ECONOTRIS: ADP: Se Añade 179 mil Empleos EUA
NOTICIA: En julio, se registró la contratación de 179 mil trabajadores privados en EUA. La cifra de junio se revisó al alza a 176 mil desde los 172 mil previos.
RELEVANTE: Pese al incremento, el empleo mantiene una tasa de crecimiento moderada (1.9%). El menor crecimiento económico, la desaceleración en el empleo en servicios y las contracciones en…
agosto 1, 2016
ECONOTRIS: REMESAS MX: Prolongan Desempeño
NOTICIA: Las transferencias por concepto de remesas alcanzaron 2.3 Mmdd durante junio, lo que representa un incremento de 6.9% respecto al mes homólogo de 2015.
RELEVANTE: La apreciación del dólar ha favorecido el mayor envío de remesas hacia México. Sin embargo, las caídas en el empleo en construcción durante el 2T16 podrían representar un…
agosto 1, 2016
ELECCIOMETRO: EUA Julio 18-29
La presente nota brinda un seguimiento quincenal al proceso electoral en EUA. Se encuentra conformada por una sección que monitorea el comportamiento medio de las principales casas encuestadoras en EUA, así como por un segmento que enfatiza las probabilidades de victoria asociadas a cada candidato presidencial en casas de apuestas. CONVENCIONES NACIONALES Durante las convenciones partidistas, DT y HC fueron designados candidatos de sus respectivos partidos. Adicionalmente se hizo pública la…
agosto 1, 2016
ECONOTRIS: EUROPA: Escepticismo en Pruebas de Estrés
NOTICIA: Se dio a conocer el resultado de la prueba de estrés de 51 bancos de la Unión Europea. En ésta se buscó probar la resistencia de las entidades financieras a condiciones económicas adversas.
RELEVANTE: Si bien el resultado de la prueba fue distinto entre bancos, en términos generales se demostró suficiencia de capital para periodos de…
agosto 1, 2016
ECONOTRIS: MÉXICO: Indicadores IMEF Mixtos
NOTICIA: En julio, el indicador adelantado de IMEF manufacturero se volvió a ubicar en zona de contracción. El IMEF no manufacturero registró una recuperación.
RELEVANTE MANUFACTURA: El dato conocido hoy sugiere que la debilidad en el sector manufacturero es persistente. El Comité Técnico resaltó la necesidad de resolver el problema de abasto en…
agosto 1, 2016
ECONOTRIS: Convención Nacional Demócrata
NOTICIA: Se celebró la Convención Nacional Demócrata (CND) en Philadelphia. Hillary Clinton (HC) fue designada candidata oficial del partido. Durante su discurso de aceptación, destacaron elementos relacionados con la unidad del partido y la necesidad de generar tratados comerciales que favorezcan el empleo en EUA. La candidata enfatizó el papel de…
julio 29, 2016
ECONOTRIS: ¿Decepcionante el PIB EUA del 2T16?
NOTICIA: La cifra preliminar del PIB de EUA correspondiente al 2T16 se ubicó en 1.2% t/t%, por debajo de lo esperado por el consenso (2.5%). La cifra del 1T16 se revisó a la baja (0.8% vs. 1.1%).
RELEVANTE: No obstante el desempeño positivo del consumo que creció a tasas de 4.0%, la menor inversión privada (inversión fija) y los inventarios…
julio 29, 2016
ECONOTRIS: CRÉDITO MX: ¿Lo Afectará Banxico?
NOTICIA: El crédito otorgado al sector privado registró un crecimiento de 15.5% durante junio. El saldo neto añadido a la cartera fue de 51.6 Mmdp. La cartera de consumo creció 14.1% a tasa anual, por lo que consolida su tendencia de crecimiento al alza.
RELEVANTE: El crédito se ha expandido por i) la mayor demanda de dinero en la…
julio 29, 2016
ECONOTRIS: PIB de México 2.4% en el 2T16
NOTICIA: La estimación oportuna del INEGI mostró que el PIB de México del 2T16 creció 2.4%, en línea con lo esperado por el consenso.
RELEVANTE: Como adelantamos en días previos, el sector servicios prolongó su dinamismo. El sector agropecuario también mostró un desempeño positivo, sin embargo la industria presentó debilidad.
IMPLICACIÓN: Esperamos…
julio 28, 2016
REGIONAL: Perspectivas al 1T16
JALISCO Y NUEVO LEÓN APOYAN AL CRECIMIENTO DE MÉXICO
Mayor Dinamismo: En el 1T16, Hidalgo fue el estado con mayores expansiones. Destacó el caso del sector servicios e industrial. Ello es relevante para la entidad ya que su principal actividad es el comercio. Sin embargo, únicamente contribuye al 1.6% del PIB nacional.
Implicaciones Nacionales:…
julio 27, 2016
ECONOTRIS: FED: Vuelve la Decisión No Unánime
NOTICIA: La Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia en un rango de 0.25% a 0.50%. A diferencia de la reunión pasada, la decisión no fue unánime.
RELEVANTE: El Comité señaló que las condiciones económicas actuales garantizan incrementos graduales de la tasa de referencia. Sin embargo, ello dependerá de la evolución de la actividad económica…
julio 27, 2016
PERSPECTIVAS: EUA 1S16: Sector Inmobiliario
PERSPECTIVA POSITIVA PARA DEMANDA
Las ventas de vivienda nueva mostraron un menor ritmo a inicios del año pero finalizaron el primer semestre con un repunte respecto al año anterior. Pese a que el exceso de oferta se mantiene estable y con tintes de desaceleración, la brecha entre ambas variables se ha reducido, por lo que existen riesgos de…
julio 27, 2016
PERSPECTIVAS: MERCADO LABORAL MÉXICO: 2T16
EMPLEO EN 2t16
Durante el 2T16, la tasa de desempleo alcanzó un nivel de 4.0%[1] de la PEA. Ello por debajo de la tasa promedio de 2015, misma que osciló alrededor del 4.4%. La caída en la tasa se vio favorecida por i) incremento en la PEA y, ii) caída en el número de personas desempleadas.
El empleo formal, medido a través de la cantidad de…
julio 26, 2016
ECONOTRIS: EXPORTACIONES MX: Sin Miras a Recuperarse
NOTICIA: En junio, las ventas al exterior mostraron una contracción de 5.4% (GFBX+: -5.9%), mientras que las importaciones acentuaron su caída hasta situarse en -6.1% (GFBX+: -7.0%).
RELEVANTE: Las exportaciones no petroleras registraron una caída que ubicó al primer semestre de 2016 con una tasa negativa de 2.7%. La manufactura automotriz…
julio 26, 2016
ECONOTRIS: MÉXICO: IGAE Resiste a Debilidad Industrial
NOTICIA: El IGAE de mayo creció 2.2%, ligeramente por arriba de nuestro pronóstico (GFBX+: 2.1%) pero inferior al mes anterior (2.9%).
RELEVANTE: Como anticipábamos, el sector servicios volvió a ser el contrapeso de la debilidad observada en la industria. Por su parte, el sector agropecuario registró tasas negativas de crecimiento.
IMPLICACIÓN:…
julio 25, 2016
ECONOTRIS: Ventas Minoristas Prolongan Dinamismo
NOTICIA: Los ingresos de comercios minoristas crecieron 8.6% en mayo, por encima del consenso que preveía una desaceleración a 6.0%. En lo que va del año, las ventas han registrado un crecimiento anual promedio de 8.1% durante 2016.
RELEVANTE: La cifra se encontró favorecida por el incremento en ventas de alimentos (+8.4%) y enseres domésticos…
julio 22, 2016
ASÍ VA: Convención Nacional Republicana
DONALD TRUMP: CANDIDATO OFICIAL DEL PARTIDO REPUBLICANO Se celebró la Convención Nacional Republicana (CNR) en Cleveland. Donald Trump (DT) fue designado candidato oficial del partido. Durante su discurso de aceptación, destacaron elementos relacionados con el combate al terrorismo, la construcción de un muro fronterizo con México y la renegociación de los términos del TLCAN. Durante el primer día de la convención, la facción del partido en contra de la nominación de D. Trump, realizó un último…
julio 22, 2016
ECONOTRIS: INFLACIÓN: Impacta Gasolina y Trasporte
NOTICIA: La inflación general anual (1QJul16) se ubicó en 2.72% (0.28% q/q%), marginalmente por encima del consenso (2.70%). El componente subyacente presentó un avance quincenal de 0.11%.
RELEVANTE: El incremento en precios obedeció a los siguientes elementos: i) alza en precios de gasolina anunciado por la SHCP, particularmente bajo octanaje, e…
julio 19, 2016
ECONOTRIS: REFORMA ENERGÉTICA: Se Anuncia Ronda 2
RONDA 2: MEJORADA POR EXPERIENCIA Se conocieron los detalles de la primera licitación de la Ronda 2, misma que corresponde a contratos de producción compartida para exploración de hidrocarburos en aguas someras. El diseño de la convocatoria se basa en la experiencia de la Ronda 1. Dentro de las diferencias de ambas rondas destaca que algunos bloques fueron nominados por la industria, lo que asegura la demanda por parte de las empresas participantes en la licitación. Por otra parte, los…
julio 19, 2016
ECONOTRIS: FMI Recorta Estimado de Crecimiento Global
NOTICIA:
El Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó el estimado de crecimiento para la economía mundial en 2016 de 3.2% a 3.1%. Por su parte, México presentó una revisión al alza de 2.4% a 2.5%.
RELEVANTE: La institución señaló que el resultado del referéndum de Reino Unido representó la materialización de un escenario de riesgo a la baja para…
julio 15, 2016
ECONOTRIS: EUA: Inflación con Cuatro Meses al Alza
NOTICIA: En EUA, la inflación general de junio registró un avance mensual de 0.2%. El resultado se encontró por debajo del incremento de 0.3% del consenso. Bajo comparación anual, el índice registró una inflación de 1.0%.
RELEVANTE: El crecimiento en la inflación obedeció al incremento en precios de energéticos, rubro que –bajo comparación anual-…
julio 15, 2016
ECONOTRIS: VENTAS EUA: Augurios para el PIB 2016
NOTICIA: Las ventas minoristas en EUA registraron un incremento mensual de 0.6% durante junio, por arriba de lo estipulado por el consenso (0.1%). El componente subyacente (que excluye las ventas de autos y alimentos) se incrementó en 0.5%. Durante el 2T16, las ventas tuvieron un crecimiento promedio de 0.7%, contraste positivo con el 0.3% del…
julio 15, 2016
ECONOTRIS: INDUSTRIA EUA: Sin Signos de Mejora
NOTICIA: En EUA, la producción industrial de junio registró una expansión de 0.6% (m/m%) por arriba de lo esperado por el consenso. El dato del mes anterior se revisó al alza (-0.3%).
RELEVANTE: Derivado del avance en el rubro de manufactura y de utilities, respecto a meses previos, la industria presentó un mejor desempeño.
IMPLICACIÓN: No…
julio 14, 2016
ECONOTRIS: MINUTAS BANXICO: Pendiente de Expectativas
NOTICIA: Banco de México dio a conocer la minuta de la reunión extraordinaria del 30 de junio, en la cual se incrementó la tasa objetivo en 50 puntos base a 4.25%.
RELEVANTE: La acción de Banxico fue preventiva ya que buscó evitar que la depreciación de la divisa –ante un deterioro de las condiciones económicas internacionales- afectara las…
julio 12, 2016
ECONOTRIS: MÉXICO: Sector Vivienda en Junio
NOTICIA: CONAVI publicó el reporte mensual del sector vivienda para junio de 2016. En éste destacó que el sector muestra un desempeño por arriba de las tasas del PIB (3.6% vs. 2.6%).
RELEVANTE: El presidente del Comité Hipotecario de la ABM, quien fue el invitado en la presentación del documento, señaló que prevé ajustes marginales a los créditos…
julio 12, 2016
ECONOTRIS: MX: Industria Sorprende Negativamente
NOTICIA: En mayo, la producción industrial se expandió 0.4% a tasa anual, sorprendiendo al consenso que esperaba 1.6%.
RELEVANTE: No obstante el retroceso del indicador, los rubros de distribución de electricidad y manufactura de maquinaria y equipo avanzaron respecto al mes anterior.
IMPLICACIÓN: Esperamos que continúen los factores que mantienen…
julio 11, 2016
ECONOTRIS: ANTAD: Expectativas de Moderación
NOTICIA: Las ventas mismas tiendas de la ANTAD registraron un crecimiento de 5.3% durante el sexto mes de 2016. La cifra, se encontró por debajo de nuestro estimado que preveía un alza de 5.9%.
RELEVANTE: La desaceleración respecto a los niveles de crecimientos observados en los primeros meses del año se debió, en parte, a las protestas de la CNTE,…
julio 11, 2016
ELECCIOMETRO: EUA: Junio 27- Julio 08
La presente nota brinda un seguimiento quincenal al proceso electoral en EUA. Se encuentra conformada por una sección que monitorea el comportamiento medio de las principales casas encuestadoras en EUA, así como por un segmento que enfatiza las probabilidades de victoria asociadas a cada candidato presidencial en casas de apuestas.
CONVENCIÓN…
julio 11, 2016
PERSPECTIVAS: Sector Automotriz Apoyado por Demanda
PERSPECTIVAS POSITIVAS EN EL CORTO PLAZO
Si bien el desempeño del sector podría prolongar su solidez y ello beneficiar al PIB nacional, prevemos que aumentarán los riesgos en los siguientes meses. A continuación presentamos los elementos que permiten fundamentar nuestras perspectivas:
i. La demanda automotriz en México mantendrá dinamismo. Las…
julio 8, 2016
ECONOTRIS: CONFIANZA MX: ¿Qué Inferir hacia el 2S2016?
NOTICIA: Durante junio, el índice de confianza del consumidor (ICC) alcanzó 93.5 puntos, ello por encima de las expectativas del consenso (92.1). Pese a ello, el ICC sufrió una contracción de 1.3% anual, por lo que hila cinco meses en descenso.
RELEVANTE: Indicadores complementarios relacionados con la adquisición de bienes durables y de consumo…
julio 8, 2016
ECONOTRIS: Empleo en EUA Eleva Expectativas de Alza
NOTICIA: La cifra de creación de empleo en EUA apuntó la generación de 287mil nóminas durante junio, la cifra representa el nivel más elevado en ocho meses. Contrario a ello, el mes de mayo se revisó a la baja a 11 mil empleos desde los 38 mil previos.
RELEVANTE: El dato de empleo debe entenderse en conjunto con otros indicadores del mercado…
julio 7, 2016
ECONOTRIS: INFLACIÓN: Mercancías Evidencian Traspaso
NOTICIA: La inflación general anual de junio se ubicó en 2.54% (0.11 m/m%), en línea con nuestro estimado de 2.54%. El componente subyacente presentó un avance anualizado de 2.97%. INEGI señaló que los cambios metodológicos al INPC no se llevarían a cabo sino hasta 2017.
RELEVANTE: El descenso en el índice general, fue corolario de los descensos en…
julio 6, 2016
ECONOTRIS: MINUTAS: FED Atenta a consecuencias Brexit
NOTICIA: La Reserva Federal publicó las minutas de la reunión de política monetaria de junio, en la cual se mantuvo la tasa clave en 0.50%.
RELEVANTE: Los miembros enfatizaron que necesitan acumular evidencia de que la economía se encuentra lo suficientemente fuerte para continuar el ciclo de alza en tasas. Adicionalmente, se mantendrá atenta a…
julio 6, 2016
ASÍ VA: MÉXICO: Tasas a 4.75% y 2.6% PIB 2017
EN 2017 SE MATERIALIZARÁN RIESGOS PARA EL PIB
Si bien el panorama para 2017 planteaba una mejora para la economía, eventos externos inesperados deterioran la perspectiva económica de 2017. Reducimos nuestro pronóstico de crecimiento a 2.6% desde 3.0%. Los factores que nos permiten sustentar la revisión son:
1) Consumo:…
julio 5, 2016
ECONOTRIS: MX CONSUMO PRIVADO: Vestigios de Traspaso
NOTICIA: El indicador de consumo privado en el mercado interior registró un crecimiento anual de 1.2% durante abril, su más bajo desempeño desde julio 2014.
RELEVANTE: Las compras de bienes importados registraron una contracción de 1.9%, su contracción obedece a la sustitución de consumo por bienes nacionales dada la depreciación del peso.…
junio 24, 2016
ECONOTRIS: CONSUMO MINORISTA: Apunta Alza Histórica
NOTICIA: Los ingresos de comercios minoristas crecieron 10.6% en abril, su crecimiento más elevado en la historia de la serie. En lo que va del año, las ventas han registrado un crecimiento anual promedio de 8.0% durante 2016.
RELEVANTE: La cifra se encontró favorecida por el incremento en ventas de tiendas departamentales y artículos de índole…
junio 24, 2016
ECONOTRIS: SE MATERIALIZA BREXIT: México Reacciona
NOTICIA: Se conocieron los resultados del referéndum de Reino Unido, en donde se votó a favor de salir de la Unión Europea en una cerrada contienda (51.9%). El Primer Ministro, David Cameron, anunció su renuncia dentro de los próximos tres meses.
RELEVANTE: Las autoridades mexicanas, llevaron a cabo una conferencia de prensa, donde destacaron el…
junio 23, 2016
ECONOTRIS: INFLACIÓN MX: Agropecuarios Marcan Ajustes
NOTICIA: La inflación de la primera quincena de junio se ubicó en 0.02%. El resultado se encontró por debajo de nuestro estimado (0.16%), debido a que los precios de agropecuarios presentaron un ajuste a la baja durante el periodo de referencia.
RELEVANTE: El traspaso de tipo de cambio a la inflación es cada vez más evidente, ya que la inflación…
junio 23, 2016
ECONOTRIS: MÉXICO: IGAE Impulsado por Consumo
NOTICIA: El IGAE de abril creció 3.0%, por debajo de lo esperado por el consenso (3.2%) pero superior al mes anterior (1.2%).
RELEVANTE: El sector servicios impulsó el crecimiento del indicador por su fuerte expansión (ene-abr 2016: 3.7% vs. ene-abr 2015: 2.8%). La industria continuó con la trayectoria descendente (ene-abr 2016: 0.8% vs. ene-abr…
junio 20, 2016
ECONOTRIS: DEMANDA AGREGADA: ENFRIAMIENTO ECONÓMICO
NOTICIA: La oferta y demanda agregada (ODA) en México, tuvieron un crecimiento de 2.5% anual en el 1T16. Adicionalmente, la cifra del 4T15 sufrió una revisión a la baja a 2.3% desde el 2.4% previo.
RELEVANTE: El desempeño provino del incremento en consumo durante el 1T16 (+3.3%). Sin embargo, no consideramos que el desempeño de la ODA sea…
junio 16, 2016
ECONOTRIS: Bancos Centrales: Política Expansiva
NOTICIA: El Banco de Inglaterra y el Banco de Japón mantuvieron la política monetaria respectiva sin cambio alguno.
RELEVANTE: El Banco de Inglaterra mencionó que el principal riesgo para la nación proviene del próximo referéndum en Reino Unido a favor de dejar a la Unión Europea. El impacto inmediato se verá a través de una mayor depreciación en…
junio 16, 2016
ECONOTRIS: EUA: Precios de Energéticos se recuperan
NOTICIA: En Estados Unidos, la inflación general de mayo registró un avance mensual de 0.2%. El resultado fue menor al esperado del consenso de 0.3%. En términos anuales, los precios se expandieron a una tasa de 1.0%.
RELEVANTE: El mejor avance en la inflación en el mes de mayo se debió a la recuperación en los precios de combustóleos.
IMPLICACIÓN:…
junio 15, 2016
ECONOTRIS: FED: Deterioro en Empleo y Brexit
NOTICIA: La Reserva Federal mantuvo la tasa de referencia en un rango de 0.25% a 0.50%. A diferencia de las reuniones de abril y marzo, la decisión sí fue unánime.
RELEVANTE: El FOMC1 volvió a agregar los riesgos provenientes de la holgura en el crecimiento mundial, en particular el tema de Brexit fue incluido en la discusión de hoy.
IMPLICACIÓN:…
junio 15, 2016
ASÍ VA: BREXIT: Suma Volatilidad
La volatilidad en los mercados financieros internacionales se ha encontrado asociada a las fluctuaciones en el precio del petróleo y al ciclo de normalización monetaria en EUA. Sin embargo, dos eventos de carácter político cobrarán mayor fuerza en el transcurso de los siguientes meses: En primer lugar, la incertidumbre asociada a las elecciones presidenciales en EUA, así como las políticas de corte proteccionista que permean las propuestas de sus candidatos. En segundo lugar, el referéndum de…
junio 14, 2016
ASÍ VA: El Próximo Presidente de EUA
ELECCIONES EUA: EL COLEGIO ELECTORAL Contrario al proceso electoral en México, la elección del próximo presidente de EUA se lleva a cabo mediante un mecanismo indirecto, es decir, a través del llamado Colegio Electoral (CE). El próximo 8 de noviembre, el electorado correspondiente a cada estado acudirá a las urnas para votar por posibles miembros de este cuerpo institucional, mismo que se compone de 538 electores. En notas previas (Véase Elecciones EUA) nos habíamos abocado en señalar las…
junio 14, 2016
ECONOTRIS: EUA: ¿Consumo Impulsará PIB en 2T16?
NOTICIA: Las ventas minoristas en EUA registraron un incremento mensual de 0.5% durante mayo, por arriba del consenso (0.3%). El componente subyacente (que excluye las ventas de autos y alimentos) se incrementó en 0.4%.
RELEVANTE: Bajo comparación anual, las ventas de alimentos y servicios de salud mostraron un repunte, no obstante el menor…
junio 13, 2016
ELECCIONÓMETRO: Mayo 30- Junio 10
La presente nota brinda un seguimiento quincenal al proceso electoral en EUA. Se encuentra conformada por una sección que monitorea el comportamiento medio de las principales casas encuestadoras en EUA, así como por un segmento que enfatiza las probabilidades de victoria asociadas a cada candidato presidencial en casas de apuestas. Por último, la nota señala las principales noticias relacionadas con las elecciones durante la quincena de referencia.
junio 13, 2016
ASÍ VA: CHINA: Economía Endeudada
FMI ADVIERTE SOBRE LA DEUDA CHINA
El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió este fin de semana que la creciente deuda, principalmente de las empresas, conlleva riesgos sistémicos para China y la economía global.
La preocupación del FMI radica en la rapidez con la que se expanden los pasivos. En el año 2000, China presentaba un nivel de…
junio 10, 2016
ECONOTRIS: EUA: Consumo con sesgo pesimista
NOTICIA: La confianza del consumidor en Estados Unidos alcanzó 94.3 puntos durante junio. Pese a su puntaje, su crecimiento anual nos indica una contracción de 1.9%.
RELEVANTE: El resultado proviene de dos efectos contarios: i) la caída constante en el precio de la gasolina que presiona la confianza al alza y, ii) la volatilidad en el mercado…
junio 10, 2016
ECONOTRIS: ANTAD: Sorprende Desaceleración
NOTICIA: Las ventas mismas tiendas de la ANTAD registraron un crecimiento de 2.4% durante el quinto mes de 2016. La cifra, sorprendió a la baja, dados los elevados niveles de crecimiento que se contabilizaban durante el 1T16.
DETALLE: El crecimiento en ventas se vio perjudicado por un efecto calendario relacionado con el ajuste en ventas de…
junio 10, 2016
ECONOTRIS: MÉXICO: ¿Se Recupera Industria?
NOTICIA: En abril, la producción industrial se expandió 1.9% a tasa anual, sorprendiendo al consenso que esperaba 0.8%.
RELEVANTE: Si bien todos los rubros al interior del indicador mejoraron, el componente de manufacturas de equipo de transporte se contrajo hasta mantener la desaceleración observable desde 2015.
IMPLICACIÓN: La recuperación del…
junio 9, 2016
ECONOTRIS: MX: Avanzan Precios Mercancías y Servicios
NOTICIA: La inflación general anual de mayo se ubicó en 2.60% (-0.45 m/m%). El dato realizado se ubicó por encima de nuestro estimado de 2.56%. El componente subyacente presentó un avance anualizado de 2.93%.
RELEVANTE: La inflación del mes de mayo, al igual que en abril, no sorprendió con una tasa negativa mensual, lo cual se debe a un factor…
junio 8, 2016
EN LA MIRA: FED Atento a Próximos Eventos
¿LA FED POSTERGARÁ EL INCREMENTO EN LA TASA DE REFERENCIA? El presente documento expone los próximos eventos relevantes, en los cuales la Reserva Federal (Fed) prestará atención para sus próximas decisiones de política monetaria. Derivado del cambio de perspectiva en torno a la reunión de junio – por el débil dato de empleo de mayo (véase: Empleo en su mínimo de seis años) y los comentarios de J. Yellen– será importante darle seguimiento a los principales indicadores económicos de Estados…
junio 8, 2016
ECONOTRIS: PETRÓLEO: Inventarios a la Baja
: La EIA publicó los inventarios de petróleo de EUA correspondientes a la semana pasada. Éstos sorprendieron al consenso al reducirse en 3.2 millones de barriles (consenso:-3.1 Mbd, previo: -1.3 Mbd).
RELEVANTE: En la jornada, las interrupciones en la producción de Nigeria también favorecieron la cotización, misma que…
junio 7, 2016
PERSPECTIVAS: MX: Sector Automotriz Riesgos PIB 2016
CONCLUSIONES
Esperamos que el comportamiento del sector por parte de la demanda contribuya al crecimiento del PIB de México en 2016, como se sustenta a continuación. Sin embargo serán observables riesgos tanto para la demanda como oferta del sector con potencial de moderar su dinamismo.
i. La demanda automotriz en México y EUA mantendrá…
junio 6, 2016
ECONOTRIS: CONFIANZA CONSUMIDOR MX: Predicciones
NOTICIA: Durante mayo, el índice de confianza del consumidor (ICC) alcanzó 90.9 puntos, ello por encima de las expectativas del consenso (89.7). Pese a ello, el ICC sufrió una contracción de 1.2% anual.
RELEVANTE: Contrasta que los indicadores complementarios del índice, particularmente el relacionado con el consumo inmediato mantenga un…
junio 3, 2016
ECONOTRIS: EUA: Preocupa Desaceleración Comercio
NOTICIA: En abril, las ventas al exterior de EUA presentaron la quinta caída consecutiva en el año. Las importaciones marcaron contracciones por segunda ocasión.
RELEVANTE: Las importaciones de bienes cayeron 6.9%, destacando los insumos industriales (-20.1%). Si bien las compras de equipo de transporte aumentaron, las realizadas hacia México lo…
junio 3, 2016
ECONOTRIS: EMPLEO EUA: En su mínimo de 6 años
NOTICIA: La cifra de creación de empleo oficial en EUA mostró su nivel más bajo desde septiembre de 2010. Los 38 mil puestos de trabajo que se añadieron en mayo al mercado laboral sorprendieron al consenso que estimaba un promedio de 160 mil puestos de trabajo adicionales. La cifra de abril se revisó a la baja a 123 mil nóminas desde las 160 mil…
junio 3, 2016
ECONOTRIS: EUA: ISM Servicios Proyecta Desaceleración
NOTICIA: En mayo, el indicador ISM manufacturero se recuperó hasta superar al consenso de analistas. Por su parte, el no manufacturero se ubicó en su puntaje más bajo desde febrero de 2014.
RELEVANTE MANUFACTURA: 14 de 18 industrias encuestadas reportaron crecimiento en las nuevas órdenes, sugiriendo un tono moderadamente…
junio 2, 2016
ECONOTRIS: ADP: Dato más bajo desde 2013
NOTICIA: En mayo, se registró la contratación de 173 mil trabajadores privados en EUA. La cifra de abril se revisó al alza a 166 mil desde los 156 mil previos.
RELEVANTE: Pese al incremento, el empleo mantiene una tasa de crecimiento moderada. El menor crecimiento económico, la desaceleración en el empleo en servicios y las contracciones en el…
junio 2, 2016
ECONOTRIS: OPEP: Coordinación con Productores
NOTICIA: En la primera reunión ordinaria del año de la OPEP no se acordó ninguna cuota de producción, reafirmando conflictos internos.
RELEVANTE: La organización enfatizó que continuará la coordinación entre países miembro y no miembro de la OPEP para asegurar la estabilidad del mercado.
IMPLICACIÓN: Existe un consenso sobre un rebalanceo del…
junio 2, 2016
ECONOTRIS: BCE: Compra Activos Corporativos
NOTICIA: El Banco Central Europeo (BCE) anunció la compra de activos del sector corporativo a partir del 8 de junio. Se mantuvieron sin cambios las tasas clave.
RELEVANTE: En el comunicado de prensa del presidente del banco central se mencionó que se mantendrá pendiente al impacto de las medidas monetarias en la economía real de la Eurozona.…
junio 1, 2016
ECONOTRIS: BEIGE BOOK FED: Condiciones Económicas
NOTICIA: La Reserva Federal publicó el reporte de Beige Book, mismo que incluye los datos económicos de abril hasta mediados de mayo. El documento contiene las perspectivas económicas de cada uno de los distritos de la Fed.
RELEVANTE: El documento no marca cambios relevantes respecto al informe anterior. Sin embargo, el…
junio 1, 2016
ECONOTRIS: BANXICO: Tipo de Cambio al Alza
NOTICIA: Banco de México publicó la encuesta de expectativas del sector privado correspondiente al mes de mayo 2016.
RELEVANTE: Los analistas revisaron al alza el pronóstico de tipo de cambio a un nivel de 17.94 desde el 17.60 anterior. Ello no sorprende, ya que es el indicador que contiene mayor incertidumbre debido a la expectativa de mayor…
mayo 31, 2016
ECONOTRIS: MX: Crédito Crece 13.3% en Abril
NOTICIA: El crédito otorgado al sector privado registró un crecimiento de 13.3% durante abril. Si bien, el saldo neto añadido a la cartera resulta positivo, éste contrasta con los incrementos previos (+24.1Mmdp vs. +31.9 en 2015).
RELEVANTE: El crédito se ha expandido por i) la mayor demanda de dinero en la economía, ii) el abaratamiento del…
mayo 31, 2016
ASÍ VA: ¿Qué Esperar de la Reunión de la OPEP?
MENOR ATENCIÓN DE MERCADOS A LA REUNIÓN
El próximo 2 de junio se llevará a cabo la 1a reunión ordinaria de 2016 de la Organización de Productores de Petróleo (OPEP). Si bien se trata de un evento relevante, ésta ha perdido atención del mercado respecto a reuniones anteriores. Ello derivado de múltiples factores:
i) No dará a conocer cambios en la…
mayo 30, 2016
ASÍ VA: USD/MXN: La Muralla de los $18.00
DESEMPEÑO DE LA DIVISA MEXICANA EN 2016 En la presente nota se analiza el comportamiento de la divisa mexicana en lo que va de este año. Se dividió el dinamismo de la moneda en tres fases: i) la depreciación de inicio de año asociada a la caída en el precio del petróleo, así como a la incertidumbre generalizada sobre el crecimiento mundial y la desaceleración económica de China, ii) la apreciación impulsada principalmente por la perspectiva de alza gradual en la tasa de referencia de EUA y la…
mayo 30, 2016
ELECCIÓMETRO EUA: Mayo16-27
La presente nota brinda un seguimiento quincenal al proceso electoral en EUA. Se encuentra conformada por una sección que monitorea el comportamiento medio de las principales casas encuestadoras en EUA, así como por un segmento que enfatiza las probabilidades de victoria asociadas a cada candidato presidencial en casas de apuestas. Por último, la nota señala las principales noticias relacionadas con las elecciones durante la quincena de referencia.
mayo 27, 2016
PERSPECTIVAS: Turismo Moderará su Dinamismo
EN 2015 sector IMPULSADO POR DEMANDA nacional
En 2015, el PIB del sector se expandió a tasas superiores a las nacionales (3.8% vs. 2.5%) derivado de la solidez del consumo nacional (88.9% del total).
EN 2016 CRECERÁ 3.4% vs. 3.8% 2015
En el 1S2016, nuestra perspectiva para el sector es positiva dada la prolongación del dinamismo de la demanda…
mayo 27, 2016
ECONOTRIS: EUA: PIB 1T16 Se Revisa al Alza
NOTICIA: El PIB de EUA correspondiente al 1T16 se revisó al alza (0.8% t/t%), por arriba de lo publicado inicialmente (0.5%).
RELEVANTE: Los rubros que contribuyeron a una mayor expansión fueron inversión privada y exportaciones. Sin embargo, el consumo personal no se modificó (2/3 partes de la economía).
IMPLICACIÓN: Con los datos conocidos para…
mayo 25, 2016
ECONOTRIS: BANXICO: Mantiene Expectativa de PIB
NOTICIA: Banco de México dio a conocer el informe trimestral correspondiente al 1T16, en donde mantuvo el estimado de crecimiento para este año en 2.5%.
RELEVANTE: Banxico mencionó que los precios de la economía se mantienen estables y cercanos al objetivo permanente de 3.0%. Por ello, mencionó que la política monetaria actual permanece siendo…
mayo 25, 2016
ECONOTRIS: PETRÓLEO: Inventarios Impulsan Precio
NOTICIA: La EIA publicó los inventarios de petróleo de EUA correspondientes a la semana pasada. Éstos sorprendieron al consenso al reducirse en 4.2 millones de barriles (consenso:-1.6 Mdb, previo: +1.3 Mdb).
RELEVANTE: Con la ganancia de la cotización de crudo de hoy, la mezcla texana WTI presenta un avance de 33.3% en el año. Las expectativas en…
mayo 25, 2016
ECONOTRIS: MÉXICO: Sin Avance en Exportaciones
NOTICIA: En abril, las ventas al exterior se contrajeron en su variación anual por décima ocasión consecutiva (-7.8%); mientras que las importaciones se recuperaron respecto al mes anterior (-1.6%).
RELEVANTE: Las exportaciones no petroleras acentuaron su caída. Destacó la tercera caída en el año de manufactura automotriz, principal producto…
mayo 24, 2016
ECONOTRIS: El Peso Mexicano Impacta a la Inflación
NOTICIA: La inflación de la primera quincena de mayo se ubicó en -0.48%. El resultado se encontró por debajo de nuestro estimado (-0.27%) debido a que los precios de energéticos presentaron un menor avance al pronosticado.
RELEVANTE: El traspaso de tipo de cambio a la inflación es cada vez más evidente. Ello se está viendo reflejado en la tendencia…
mayo 23, 2016
ECONOTRIS: Consumo Minorista Crece 7.1% en 1T16
NOTICIA: Los ingresos de comercios minoristas crecieron 6.4% en marzo. Ello deja un crecimiento promedio de 7.1% durante el 1T16, lo que contrasta con el incremento de 5.3% durante el trimestre homólogo de 2015.
RELEVANTE: Continúa destacando el dinamismo en ventas de artículos discrecionales –ropa, joyería, perfumería-. Asimismo, la celebración…
mayo 20, 2016
ECONOTRIS: Crece 2.6% PIB de México en 1T16
NOTICIA: El PIB de México del 1T16 creció 2.6%, lo que significa una ligera revisión a la baja respecto a la estimación oportuna (2.7%).
RELEVANTE: La principal diferencia respecto a la primera publicación fue una mayor debilidad industrial. El sector servicios no mostró cambios. Después de conocerse la noticia, la SHCP…
mayo 20, 2016
FED 2016: Atenta los Indicadores Económicos
LA FED ABRE LA PUERTA A UN INCREMENTO EN LA REUNIÓN DE JUNIO
Este documento pretende señalar los próximos eventos relevantes previos a la reunión del 14 y 15 de junio de la Reserva Federal (Fed), dado el cambio en el tono de la discusión de la política monetaria. Ello permitirá tener una mejor perspectiva sobre la decisión que se anunciará en dicha fecha.
Para leer…
mayo 19, 2016
ECONOTRIS: BANXICO: FED, Peso y Brecha de Producto
NOTICIA: Se conocieron las minutas de la reunión pasada del 5 de mayo de Banco de México, donde mantuvieron la tasa de referencia en un nivel de 3.75%.
RELEVANTE: El tono que utilizaron estuvo en línea con nuestras expectativas. Se mantuvieron pendientes en: i) la posición monetaria entre la Fed y Banxico, ii) el traspaso cambiario a la inflación y…
mayo 18, 2016
ECONOTRIS: MINUTAS FED: ¿Subirán la Tasa en Junio?
NOTICIA: La Reserva Federal publicó las minutas de reunión de política monetaria del 26 y 27 de abril, en la cual el comité decidió mantener la tasa clave en 0.50%.
RELEVANTE: El tono utilizado en la reunión de abril se inclinó hacia un sesgo hawkish, es decir, a favor de un incremento en la tasa de referencia.
IMPLICACIÓN: Pese a que las…
mayo 17, 2016
ECONOTRIS: EUA: Precios Apoyados por Gasolina
NOTICIA: En Estados Unidos, la inflación general de abril registró un avance mensual de 0.4%. El resultado superó al esperado del consenso de 0.3%. En términos anuales los precios se expandieron a una tasa de 1.1%.
RELEVANTE: El mejor avance en la inflación en el mes de abril se debió a la recuperación en los precios de la gasolina que apoyaron el…
mayo 17, 2016
ECONOTRIS: EUA: Industria sin Recuperarse
NOTICIA: En EUA, la producción industrial de abril registró una expansión de 0.7% (m/m%). El dato del mes anterior se revisó a la baja (-0.9%).
RELEVANTE: Derivado del avance en el rubro de manufactura respecto a meses previos, la industria presentó un mejor desempeño.
IMPLICACIÓN: Para 2016, esperamos que la debilidad de la demanda internacional…
mayo 16, 2016
ELECCIOMETRO: EUA: Mayo 2-13
La presente nota pretende dar seguimiento quincenal al proceso electoral en EUA. Se encuentra conformada por una sección que monitorea el comportamiento medio de las principales casas encuestadoras en EUA, así como por un segmento que enfatiza las probabilidades de victoria asociadas a cada candidato presidencial en casas de apuestas. Por último, la nota señala las principales noticias relacionadas con las elecciones durante la quincena de referencia.
mayo 13, 2016
ASÍ VA: CONSUMO EUA: ¿Qué Esperar para el 2T16?
CONSUMO MINORISTA: CRECE 1.3% EN ABRIL
El Departamento de Comercio de EUA (Census) dio a conocer el crecimiento en ventas minoristas correspondiente a abril. La cifra registró…
mayo 12, 2016
ECONOTRIS: El Oro Toma Brillo 2016
NOTICIA: La demanda total por oro registró el inicio de año más fuerte observado en la historia de la serie, al crecer 20.5% a tasa anualizada.
DETALLE: El alto grado de aversión al riesgo que se vive en el mercado internacional impulsó la demanda del oro. Los factores más relevantes fueron: i) perspectiva moderada en el ciclo alza en la tasa de…
mayo 12, 2016
ECONOTRIS: MÉXICO: Industria Debilitada
NOTICIA: En marzo, la producción industrial se contrajo 2.0% a tasa anual, sorprendiendo al consenso que esperaba -0.9%.
RELEVANTE: El sector manufacturero registró tasas negativas no vistas desde marzo de 2013. El rubro más relevante, manufactura de transporte, se mantiene desacelerado.
IMPLICACIÓN: En la publicación final del PIB del 1T16 serán…
mayo 11, 2016
ECONOTRIS: PETRÓLEO: Inventarios Apoyan Avance
NOTICIA: La EIA publicó los inventarios de petróleo de EUA correspondientes a la semana pasada. Éstos sorprendieron al consenso al reducirse en 3.4 millones de barriles (consenso: +80 mil barriles, previo: +2.7 millones de barriles).
RELEVANTE: En la jornada, eventos de orden coyuntural han favorecido a la cotización. Entre ellos, la situación de violencia en Nigeria y el incendio en Canadá.
mayo 11, 2016
ECONOTRIS: ANTAD: Consumo Sólido
NOTICIA: Las ventas mismas tiendas de la ANTAD registraron un crecimiento de 10.1% durante el cuarto mes de 2016. El crecimiento más elevado desde 2011.
DETALLE: El crecimiento en ventas mantiene su solidez gracias al desempeño del consumo discrecional y a la anticipación de compra por parte de los consumidores. Factores de carácter estacional…
febrero 20, 2026
ECO B×+: Ventas minoristas siguen una vez más, caminando
Noticia: Este viernes 20 de febrero, el INEGI los ingresos por ventas minoristas correspondiente al mes de diciembre de 2025, el cual creció 4.0% a tasa anual con cifras ajustadas por estacionalidad; exhibió una variación mensual de -0.1%. 
Relevante: El crecimiento interanual obedeció aún, en parte, a una base de comparación baja. No obstante, en el margen se observó un aumento mensual en 16 de los 23 rubros, con recuperación del consumo básico y desaceleración del discrecional. El desempeño se sostuvo por una masa salarial en expansión, una inflación en descenso y una mejora en la confianza del consumidor,…
febrero 9, 2026
ECO B×+. Inflación enero: Repunte por ajustes fiscales
Noticia: La inflación al consumidor durante enero creció 3.79% a tasa anual, apenas debajo del 3.82% previsto por nosotros y el consenso. El índice subyacente* se expandió 4.52%, trivialmente encima de nuestra previsión (4.51%).
Relevante: La inflación interanual ante presiones en el índice subyacente, derivadas de ajustes fiscales que entraron en vigor este año, así como del aumento en salarios. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por la moderación en el índice no subyacente, el cual típicamente es muy volátil.
Implicación: La inflación subyacente todavía exhibe variaciones…
febrero 5, 2026
Eco B×+: Consumo privado: Caminando más despacio
Noticia: El pasado jueves 05 de febrero, el INEGI dio a conocer el indicador del consumo privado (IMCP) correspondiente a noviembre de 2025, el cual creció 2.8% a/a y se contrajo en 0.5% m/m, con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: Pese a que el comparativo anual sigue en positivo, en noviembre el IMCP retrocedió frente al mes previo —primera baja tras cinco avances—, con la debilidad concentrada en los bienes importados, mientras que el componente nacional, tanto en bienes como en servicios, se mantuvo prácticamente plano. Todo ello, en un entorno de moderación en la generación de…
enero 23, 2026
Eco B×+: Ventas minoristas siguen caminando
Noticia: Este miércoles 21 de enero, el INEGI publicó el dato de ventas min
oristas correspondiente al mes de noviembre de 2025, el cual creció 4.8% a tasa anual con cifras ajustadas por estacionalidad, para exhibir una variación mensual de 1.0%.
Relevante: El crecimiento interanual obedeció en parte a una base de comparación baja. No obstante, en el margen se registró un incremento mensual en 19 de los 23 rubros, el mayor número desde julio de 2024. Posiblemente, el sólido dinamismo en el mes obedeció a un mayor aprovechamiento a lo usual de las campañas promocionales.
Implicación: El consumo…
enero 15, 2026
Eco B×+: Consumo privado en octubre: Sigue en pie
Noticia: El pasado jueves 15 de enero, el INEGI dio a conocer el indicador del consumo privado correspondiente a octubre de 2025, el cual creció 4.1% a/a y se mantuvo en 0.8% m/m, con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: Pese al repunte anual más fuerte desde marzo de 2024, el avance debe tomarse con cautela, con componentes nacionales prácticamente planos y el impulso concentrado en bienes importados (+6.6% frente a septiembre y +20.6% anual), favorecidos por la apreciación del peso. Todo ello en un entorno de masa salarial creciendo, inflación moderándose, tasas de interés a la baja y optimismo por el Mundial, aunque persisten riesgos por empleo, revisión del T‑MEC y confianza del consumidor debilitada.
diciembre 19, 2025
Eco B×+: Ventas minoristas en octubre vuelven a caminar (despacio)
Noticia: Este jueves 18 de diciembre, el INEGI publicó el dato de ven
tas minoristas correspondiente al mes de octubre de 2025, el cual creció 3.5% a tasa anual con cifras ajustadas por estacionalidad, y exhibió una variación mensual de 0.4%.
Relevante: El crecimiento año contra año reflejó en parte una baja base de comparación. La variación mensual reflejó cierta estabilización en tiendas departamentales, abarrotes y gasolinas, y una reversión parcial en las ventas en línea, conforme se diluyó el efecto de la fuerte temporada de lluvias.
Implicación: El consumo privado podría…
diciembre 18, 2025
ECO B×+: Banxico: Otro recorte; guía le da más flexibilidad
Noticia: Hace unos minutos, Banxico recortó el objetivo de la tasa de interés a 7.00% (-25 pb.), en línea con nuestra expectativa y la del consenso.
Relevante: La decisión de bajar la tasa de referencia volvió a ser mayoritaria, con el Subgobernador Heath votando por no hacer cambios. La guía prospectiva afirmó que se “valorará el momento de realizar ajustes adicionales”.
Implicación: Un panorama inflacionario más complejo, junto con el nivel actual de la tasa de referencia y la guía futura presentada hoy, nos llevan a estimar una próxima pausa monetaria.
Mercados: La decisión era esperada, pero el rendimiento del…
diciembre 18, 2025
Perspectivas B×+: 2026: La secuela con más acción y menos suspenso
Del suspenso de 2025 a la acción moderada en 2026
Este año no fue recesivo para la economía mexicana, como -a diferencia de nosotros- auguraban algunos institutos internacionales, pero sí de un crecimiento económico casi nulo. Estimamos que el PIB habría crecido 0.3%.
La revisión del T-MEC y el mundial de fútbol nos tendrán al filo del asiento y producirán un sinnúmero de emociones.
Más allá de lo emotivo, prevemos que ambos fenómenos tendrán implicaciones económicas favorables para el país. La revisión del T-MEC destrabará algunos proyectos de inversión en el país. Por su parte, la competición de fútbol…
diciembre 10, 2025
ECO B×+: Anuncio Fed: Recorte con tono algo cauteloso
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal recortó el rango objetivo para la tasa de los fondos federales a 3.50-3.75%, en línea con lo previsto por nosotros y el consenso.
Relevante: El Comité recortó de nuevo las tasas en 25 pb. ante los riesgos para el empleo. Un miembro volvió a votar por una reducción mayor; otros dos, por no ajustar las tasas. Mejoró el pronóstico para el PIB, inflación y desempleo.
Implicación: El mayor número de miembros disidentes y una guía más flexible en el comunicado abren la posibilidad de una próxima pausa monetaria por parte del Fed. Para Banxico, la presión en la inflación…
diciembre 1, 2025
ECO BX+: Ventas minoristas caminan, más lento
Noticia: El pasado martes 25 de noviembre, el INEGI publicó el dato de ventas minoristas correspondiente a septiembre de 2025, el cual creció 2.4% a tasa anual con cifras ajustadas por estacionalidad, así como una variación mensual de 0%.
Relevante: La variación anual de ventas al por menor se volvió a mostrar en septiembre dentro de terreno positivo; destacó el avance en compras en línea, y los retrocesos en tiendas departamentales, 
lo que probablemente reflejó una menor movilidad, derivado de la prolongada temporada de lluvias.
Implicación: El consumo privado seguirá limitado por la débil generación de…
noviembre 21, 2025
ECO BX+: Consumo privado resiliente en agosto
N
oticia: La mañana del pasado miércoles 5 de noviembre, el INEGI reportó que el Indicador Mensual del Consumo Privado mostró un crecimiento interanual de 0.9%; con cifras desestacionalizadas, se expandió 0.6% a tasa mensual.
Relevante: Tras dos caídas previas, el consumo volvió a terreno positivo en términos interanuales. El regreso estuvo apoyado principalmente en bienes nacionales, mientras que los servicios siguen con menor dinamismo. Los bienes importados destacaron en la comparación anual, favorecidos por la apreciación del peso.
Implicación: El consumo privado muestra algo más de resiliencia, y hacia…
noviembre 7, 2025
ECO Bx+: Inflación octubre: Subyacente no da tregua
Noticia: La inflación al consumidor durante octubre creció 3.57% a tasa anual, trivialmente por arriba del 3.55% previsto por nosotros y el 3.56% del consenso. El índice subyacente* se expandió 4.28%, también superando apenas en el margen nuestra previsión y la del consenso (4.27%).
Relevante: La inflación interanual se encuentra contenida por el bajo dinamismo en productos agropecuarios. El subyacente se mantuvo en máximos desde abril de 2024, a pesar de un entorno de bajo crecimiento económico.
Implicación: La renuencia en la inflación subyacente y un panorama incierto, junto con el nivel actual de la…
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