Perspectivas
Una lectura clara sobre la evolución del entorno económico y, además, orienta sobre lo que podría venir. Integra ajustes en variables clave para actualizar el panorama y brindar una guía anticipada que ayude a definir las tendencias económicas.
Una lectura clara sobre la evolución del entorno económico y, además, orienta sobre lo que podría venir. Integra ajustes en variables clave para actualizar el panorama y brindar una guía anticipada que ayude a definir las tendencias económicas.
diciembre 19, 2025
Portafolio B×+: Top Picks: Refinando la estrategia rumbo a 2026
En lo que va del 2025, nuestra Estrategia Bursátil Top Picks acumula un rendimiento 16.4% por debajo del desempeño del IPC de 28.9%, pero con una menor volatilidad debido a la estrategia que mantuvimos durante el año. Nuestro desempeño está relacionado con una estrategia conservadora durante la mayor parte del año, en donde priorizamos un posicionamiento fundamental, participando en empresas líderes dentro de sectores principalmente defensivos, ante un ciclo económico débil y la elevada…
diciembre 19, 2025
Portafolio B×+: Top Picks: Refinando la estrategia rumbo a 2026
En lo que va del 2025, nuestra Estrategia Bursátil Top Picks acumula un rendimiento 16.4% por debajo del desempeño del IPC de 28.9%, pero con una menor volatilidad debido a la estrategia que mantuvimos durante el año.
Nuestro desempeño está relacionado con una estrategia conservadora durante la mayor parte del año, en donde priorizamos un posicionamiento fundamental, participando en empresas líderes dentro de sectores principalmente defensivos, ante un ciclo económico débil y la elevada incertidumbre.
Hacia 2026 nuestra estrategia se basa en la expectativa de un entorno económico más favorable, explicado por la revisión del T-MEC, la derrama asociada a eventos deportivos y tasas de interés más bajas. Así, estamos reposicionando nuestro portafolio hacia emisoras más cíclicas.
diciembre 18, 2025
Flash BX+: Perspectiva IPC 2026
El S&P/BMV IPC, índice principal de la Bolsa Mexicana de Valores, está cerrando el 2025 con el mejor desempeño desde 2009. Hasta el cierre del 17 de diciembre, el índice registraba un rendimiento de 26.3%. El retorno del índice fue beneficiado por sus valuaciones atractivas y sólidos fundamentales, mientras que en el mercado estadounidense predominó la incertidumbre y los múltiplos encarecidos, generando cierta preferencia por los activos mexicanos. Hacia adelante, el índice mantiene un panorama positivo, ante la expectativa optimista por eventos deportivos en 2026, crecimiento en utilidades y mayor dinamismo económico, que permiten sostener la valuación actual del índice. Por ello, estimamos nuestro precio objetivo (PO) para 2026 en 69,693 pts. Contexto actual El principal índice…
abril 3, 2025
Perspectivas B×+: Trump envenena manzana y economía se desmaya
Sueño profundo durará unos meses más
Recortamos nuestra estimación para el crecimiento real del PIB este año a 0.5% [0.1% – 0.9%], principalmente debido a:
i)Un cierre de 2024 más débil a lo previsto;
ii)La materialización de una política comercial en los EE. UU. más agresiva y errática a lo asumido previamente;
iii)Menor dinamismo esperado para la economía y la actividad industrial en los EE. UU., por la incertidumbre ocasionada por las políticas del Gobierno de ese país
Las tarifas y la desaceleración económica en los EE. UU. impactarán a la exportación en México. Ello, junto con la incertidumbre y tasas de interés…
octubre 7, 2024
Perspectivas B×+: Afinamos proyecciones para PIB y MXN…
Complicado que PIB retome el vuelo 
La actividad presentó un pobre crecimiento en la primera mitad del año, y aparentemente rebotó al arranque del 3T, con base en el IGAE. No obstante, este último repunte del 3T difícilmente será sostenido, tomando en cuenta que:
i)el gasto gubernamental tiende a retraerse después de las elecciones y, además, está por iniciar un importante proceso de consolidación en las finanzas públicas;
ii)esperamos que Banxico continúe con el ciclo de bajas en la tasa de interés pese a los retos que enfrenta la inflación, no obstante, la política monetaria se mantendrá restrictiva en lo que…
abril 15, 2024
Perspectivas B×+: Nuevas proyecciones: tasa objetivo, tipo de cambio…
Banxico más cauteloso 
Considerando que el panorama inflacionario no exhibió mejoras y que el Fed postergará cualquier ajuste en su política monetaria, anticipamos que Banxico actúe con más cautela respecto a nuestro supuesto original.
En el 1T24, el promedio de la variación interanual del índice de precios al consumidor (4.6%) se aceleró respecto al 4T23 (4.4%). Por el contrario, el índice subyacente –que excluye a los elementos más volátiles- se mantuvo a la baja. Sin embargo, al interior de este, el apartado de los servicios no mostró ningún indicio de disminución, lo que sugeriría una limitada transmisión de…
diciembre 6, 2023
Perspectivas B×+: 2024: Próximos a aterrizar…
¿Aterrizaje suave o caótico? 
El próximo año, aunque evitaría entrar en una recesión, la economía mexicana crecerá a un menor ritmo que en 2023. Lo anterior, conforme se resienten los efectos del menor crecimiento externo, particularmente en los EE. UU., y del apretamiento monetario.
Inflación bajará, sin llegar a la meta de Banxico
La inflación interanual seguirá cediendo, en la medida en la que se terminan de diluir los choques de…
junio 14, 2023
Perspectivas B×+: Actualizamos pronóstico USDMXN
Premio” a inversionistas
La Reserva Federal (Fed) decidió hoy (ver: Eco Fed) dejar el rango objetivo para los fondos federales en 5-5.25%, con lo que el diferencial Banxico-Fed quedó en 600 pb. Este diferencial de tasas, la estabilidad fiscal y la posición externa del país hacen atractiva la inversión en pesos.
Sólida posición externa de México
El déficit de la cuenta corriente en 2022 bajó a 0.9% del PIB, menor al promedio 2015-2019 (1.9%), pues parte del déficit por el comercio de bienes fue financiado por la fuerte captación de divisas por remesas y turismo. Además, las reservas internacionales del Banxico (203…
febrero 20, 2023
Perspectivas B×+: Recortamos pronóstico USDMXN 2023 a $19.80…
Incorporando la reciente apreciación que del peso mexicano (MXN) contra el dólar estadounidense (USD), y el ajuste en las perspectivas para las tasas de interés y otras variables, recortamos nuestro pronóstico de cierre de año para el tipo de cambio, de $20.70 a $19.80.
Resalta fuerza del peso a nivel internacional
Dentro de la canasta de las mayores monedas, el MXN es la divisa con mejor desempeño contra el USD este año, acumulando una apreciación de 6.1% y colocándose en niveles no vistos desde 2018 ($18.37 al 17 de febrero).
diciembre 23, 2022
Perspectivas B×+: 2023: Un año difícil, no imposible de navegar…
Efecto de apretamiento monetario global en 2023. 
Estimamos un crecimiento del PIB en 2023 de 0.8%. Está marcada desaceleración se explica por los efectos de la dilución del efecto reapertura, la erosión del poder adquisitivo, altos costos financieros, y la expectativa de una recesión económica global y en los EEUU. Por otro lado, las inversiones asociadas al nearshoring y al T-MEC ofrecerán resiliencia a la economía mexicana.
Inflación cedería; atención a renuencia en subyacente.
La inflación se desaceleraría, pero se mantendría fuera del rango de tolerancia del Banxico, al menos, hasta finales de 2024.…
noviembre 4, 2022
Perspectivas B×+: Actualizamos proyección 2022-23 para el USDMXN…
Nueva perspectiva para el MXN 
El MXN es de las pocas monedas que se han apreciado contra el USD en lo que va del año (+3.6% al cierre de octubre). Incorporando un desempeño mejor a lo previsto anteriormente, decidimos actualizar nuestras proyecciones para cierre de 2022 y 2023, quedando en $20.30 y $21.00, respectivamente.
Entre los principales catalizadores que soportan nuestra expectativa para el tipo de cambio se encuentran:
Política monetaria. Prevemos que la tasa de interés terminal de la Reserva Federal sea de 5.00% en el 1T23; la tasa objetivo del Banxico alcanzaría 11.00%. Así, se mantendrá un diferencial…
julio 12, 2022
Perspectivas B×+: Se materializan riesgos para la actividad…
Recuperación seguirá, pero a menor ritmo 
Ciertamente, la actividad económica seguirá recuperándose este año, en buena medida, gracias a la dilución de algunos de los efectos de la pandemia.
Sin embargo, hemos decidido recortar nuestro pronóstico de crecimiento del PIB para este y el siguiente año, de 2.0 a 1.8% y de 1.8 a 1.7%, respectivamente.
Para lo anterior, tomamos en consideración la materialización de los siguientes factores de riesgo:
Obstrucciones en la producción. La política de “tolerancia cero” al covid en China, junto con la extensión de la invasión rusa en Ucrania, han impactado negativamente a la…
diciembre 7, 2021
Perspectivas B×+: 2022: Año de la verdad, sin efecto rebote…
Recuperación seguirá, pero a menor ritmo 
Estimamos que el crecimiento del PIB en 2022 se modere, en relación a lo visto en 2021, debido a que ya no se contará con una base fácil de comparación (“efecto rebote”), así como por los bajos niveles de inversión de los últimos años y por la latencia de algunas consecuencias de la pandemia (e.g. cuellos de botella en la producción). Con ello, sería hasta 2023 cuando el PIB recupere los niveles vistos en 2019.
Motor externo, el más dinámico
Seguimos proyectando que la economía mexicana se beneficie de la recuperación en los EE.UU. En particular, el panorama para el sector…
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