Actualización revisión PO
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
Presentan los cambios en nuestras perspectivas y precios objetivo de las emisoras bajo cobertura. Cada actualización explica, de manera sencilla, los factores que motivan el ajuste y lo que éste implica para el escenario de inversión de cada compañía.
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febrero 13, 2023
Trimestral -CEMEX 4T22
Resultados 4T22
Resultados Mixtos – La compañía reportó ventas mejor a nuestro estimado, y en términos de EBITDA resultó en línea con lo esperado. Las ventas se vieron impulsadas por precios en moneda local en todas las regiones en las que opera. Los resultados se vieron impactados por el incremento en costo de logística y distribución.
Márgenes – El margen operativo presentó un decremento de 1,062 pb, a pesar del ligero decremento en el costo de ventas a 68.8% de 69.8% sobre ventas, en términos de margen EBITDA la disminución fue de 173 pb.
Utilidad Neta – La compañía presentó una pérdida de USD$99 mn comparado con una…
febrero 9, 2023
Previo – Gentera 4T22
Estimados 4T22
Cerraría año con buen crecimiento – Para 4T22 esperamos un crecimiento en cartera de crédito de 17.7% a/a, impulsado por el crecimiento de todas las subsidiarias. La guía de Gentera contempla un crecimiento de 17.0% para todo el año.
Banco Compartamos – De acuerdo con cifras de CNBV a diciembre de 2022, Banco Compartamos, que es la principal subsidiaria, registró un crecimiento en cartera de 14.1% a/a. Por su parte, la utilidad en 4T22 del banco permaneció prácticamente estable, aun con un repunte en gastos operativos en el trimestre. La compañía ha comentado que estaría reconociendo gastos que había pospuesto,…
febrero 9, 2023
Previo – Organización Soriana 4T22
Estimados 4T22
Reporte Positivo – Estimamos un reporte con avance en ventas por la estrategia promocional y el uso de marcas propias para aumentar el tráfico; no obstante, consideramos que se mantendría por debajo del mercado.
Apoya en marcas propias – Consideramos que Soriana sigue enfrentando un agresivo entorno competitivo, donde el enfoque fue en precios, buscando atraer un consumidor afectado en su gasto por el impacto inflacionario. Derivado de lo anterior, estimados que los ingresos crecerían 8.0% a/a, con un crecimiento de 7.6% en VMT, las cuales estarían por debajo del promedio reportado por la ANTAD para el sector…
febrero 9, 2023
Trimestral – Arca Continental 4T22
Resultados 4T22
Reporte Positivo – Los resultados quedaron por arriba de nuestros estimados a nivel operativo y en línea a nivel EBITDA, pero menor a nivel de ingresos y utilidad neta. Los ingresos crecieron 2.1% a/a, el EBITDA avanzó 12.2% a/a y la utilidad neta 24% a/a. En comparación al consenso presentó una mejora a nivel neto.
Menor volumen en México – Las ventas avanzaron 9.8% a/a, por mayores precios, lo que compensó la baja de 1.4% en volumen. En Sudamérica los ingresos crecieron 1.3% a/a, con un avance en volumen de 2.1% a/a. En EEUU los ingresos crecieron 7.4% a/a, con un volumen que avanzó 1.3% a/a.
Rentabilidad –…
febrero 8, 2023
Previo – El Puerto de Liverpool 4T22
Estimados 4T22
Crecimiento moderado – Liverpool mantendría un trimestre con crecimientos positivos, pero moderados por la alta base de comparación del 4T21.
Impulso por eventos de fin de año – Estimamos que el segmento comercial presentaría un avance en VMT de 8.7% a/a, cifra por arriba del estimado de 7.7% para el sector de departamentales, como resultado de una base alta de comparación, pero aún impulsado pro la mayor demanda en el segmento de softline (ropa, cosméticos y accesorios) motivado por eventos sociales, y en la categoría de multimedia (celulares, línea blanca y equipos de cómputo) impulsado por estrategias de…
febrero 7, 2023
Previo -La Comer 4T22
Estimados 4T22
Esperamos Fortaleza en consumo – Estimamos un avance positivo en ventas, derivado de un aumento en el ticket por el alza en precios y un mejor desempeño en el tráfico, ante un mayor dinamismo en la economía
Ventas – Los resultados a nivel de ingresos serían positivos con un avance de 9.5% a/a, lo anterior como resultado de un avance de 8.5% a/a en VMT, siendo este ligeramente por debajo de nuestro estimado para el sector de tiendas de autoservicio ante un ambiente competitivo mayor.
Crecería Ticket y tráfico – Esperamos un crecimiento positivo en el ticket por mayores precios, así como por las estrategias…
febrero 7, 2023
Previo – Fibra Terrafina 4T22
Estimados 4T22
Efecto de tipo de cambio – Para el 4T22 esperamos ver un crecimiento en ingresos de 5.0% en USD, mientras que en MXN los ingresos permanecerían prácticamente estables respecto al 4T21 debido al efecto cambiario.
Ocupaciones altas – Los mercados industriales seguirían registrando altos niveles de ocupación, particularmente en las zonas fronterizas, donde algunos mercados alcanzan ocupaciones cerca de 99%. En el centro del país veríamos ocupaciones arriba de 95%, mientras que en el Bajío se ubicarían en niveles más cercanos a 90% para el portafolio de Terrafina.
Generación de flujo – Esperamos que en MXN…
febrero 7, 2023
FLASH B×+: Calendario de Dividendos
A continuación mostramos el calendario de dividendos para las empresas de la BMV, así como aquellas que cotizan dentro del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
S&P/BMV IPC
Dentro de las acciones con los mayores dividendos, se encuentra:
FUNO “11” con un DY de 3.66% (P$0.95) y GRUMA “B” con un DY de 0.50% (P$1.35)
F (Estados Unidos) con DY de 4.94% (USD$0.65), SCCO (Estados Unidos) con (DY de 1.31% USD$1) e IBM (Estados Unidos) con DY de 1.23% (USD$1.65)
febrero 3, 2023
Previo – Industrias Peñoles 4T22
Estimados 4T22
Trimestre Complicado – Esperamos un reporte negativo, ya que estimamos seguir viendo presiones por complicaciones en las cadenas de distribución, incremento en costos, precios de energéticos y materias primas, lo que estaría mermando los márgenes. Al cierre del 2022 los metales industriales continúan presentando una estabilización en precios promedios, en el caso de metales preciosos el precio promedio del oro presentó un retroceso del 3.63% a/a y la plata de -8.81% a/a.
Márgenes – Derivado de presiones ocasionadas por incrementos en costos y gastos por energéticos, estimamos una disminución en…
febrero 3, 2023
Previo – Grupo Comercial Chedraui 4T22
Estimados 4T22
Reporte Positivo – Estimamos un reporte impulsado por un mayor dinamismo de la economía en cada uno de sus mercados, adicional a las últimas adquisiciones.
Ganancia de Mercado – Para el desempeño de las operaciones en México, estimamos se mantenga como líder del sector con un avance en VT de 16.4% a/a y en VMT de 12.0% a/a, siendo esto por arriba del estimado para ANTAD de 9.7% en el mismo periodo. Adicionalmente estamos incorporando la adquisición de Arteli, operación que adquirió en diciembre y que corresponde a 36 unidades con presencia en Tamaulipas. Estimamos que ante la estrategia de precios enfocada en la…
febrero 3, 2023
Trimestral – Grupo México 4T22
Resultados 4T22
Resultados Mixtos – La empresa reportó mejor a lo esperado, con las ventas impulsadas por mejores resultados en la división de transportes e Infraestructura. La división minera reportó un decremento de -1.8% a/a en ventas, derivado menor producción y menores precios promedio del cobre. En transportes los ingresos aumentaron 10.8% a/a y en Infraestructura avanzaron 5.8% a/a.
Utilidad de Operación y EBITDA – Derivado de menor producción, volúmenes más bajos y un incremento generalizado en costos de ventas, la utilidad operativa retrocedió 4.1% a/a y el EBITDA 3.8% a/a, cabe mencionar que aunque los márgenes…
febrero 3, 2023
Trimestral – Fibra Macquarie 4T22
Resultados 4T22
Resultados marginalmente por arriba – Los resultados de Fibra Macquarie en ingresos, flujos y NOI, estuvieron marginalmente por arriba de nuestros estimados.
Crecimiento ingresos, ocupación en máximos – Los ingresos aumentaron 5.5% a/a y la ocupación del 4T22 se ubicó en 96.8% desde 95.2% en 4T21. Asimismo, seguimos observando aumentos en renta promedio por metro cuadrado.
Distribución extraordinaria – La distribución trimestral por CBFI será de P$0.50, cifra en línea con la guía. Adicionalmente, Macquarie anunció una distribución extraordinaria por un monto de P$0.8788. En conjunto, ambas distribuciones…
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