Economía
En este apartado encontrarás interpretaciones claras y fundamentadas sobre el comportamiento de la economía, explicando los factores que la impulsan, tendencias y posibles implicaciones. Te invitamos a seguir los temas que marcan la agenda económica, a través de nuestro análisis.
En este apartado encontrarás interpretaciones claras y fundamentadas sobre el comportamiento de la economía, explicando los factores que la impulsan, tendencias y posibles implicaciones. Te invitamos a seguir los temas que marcan la agenda económica, a través de nuestro análisis
marzo 30, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Conforme se diluye el temor de un riesgo sistémico bancario y participantes del mercado descuentan la posibilidad de un relajamiento monetario en la segunda mitad del año, podría extenderse un entorno de apetito por riesgo. En este sentido, serán relevantes las declaraciones programadas para hoy…
marzo 29, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos un entorno de menor aversión al riesgo, conforme continúe diluyéndose el temor de un riesgo sistémico en el sector bancario mundial, así como a la espera de próximos catalizadores, entre ellos, la comparecencia ante la Casa de Representantes del Vicepresidente de Supervisión de la Fed…
marzo 28, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Es probable que la aversión al riesgo se mantenga relativamente contenida, sujeto a que se siga disipando el temor en el sector bancario estadounidense. Sin embargo, será relevante el testimonio ante el Senado del vicepresidente de supervisión bancaria de la Fed. El rendimiento del treasury a 10…
marzo 27, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos un contexto de menor cautela, después de que reguladores en los EE. UU. señalaran el viernes que el sistema financiero en general permanece estable, mientras que reportes aseguran que autoridades en ese país considerarían extender facilidades de liquidez para los bancos. En línea con…
marzo 24, 2023
ECO B×+: Igae enero: Marca nuevo máximo histórico…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para enero creció 4.4% a/a, por arriba del 3.0% esperado por GFB×+ y el consenso de analistas; mes a mes y con cifras ajustadas, creció 0.6%.
Relevante: Hiló su segundo avance mensual consecutivo, se aceleró respecto al mes previo, registró…
marzo 24, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que los mercados vuelvan a exhibir cierta cautela en la última jornada de la semana, debido a un nuevo episodio de estrés en el sector bancario (mayor probabilidad de impago de Deutsche Bank), y por las nuevas actualizaciones en el conflicto geopolítico de UKR (nuevos ataques a…
marzo 23, 2023
ECO B×+: Ventas minoristas: Muestran músculo al inicio de año…
Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas para enero, el cual creció 5.3% a/a con cifras originales, y 1.6% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: La variable hiló su segunda expansión mensual consecutiva, se aceleró respecto al dato anterior, e incluso anotó su…
marzo 23, 2023
ECO B×+: Inflación 1Q marzo: La menor desde inicios de 2022…
Noticia: La inflación al consumidor durante la 1Q de marzo creció 7.12% a/a, por debajo del 7.24% proyectado por GFB×+ y el consenso. El índice subyacente* se expandió 8.15%, en línea con nuestra estimación.
Relevante: La inflación anual fue la menor desde inicios de 2022. Gran parte de la desaceleración se debió a la…
marzo 23, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que persista la volatilidad, pero no descartamos un entorno de menor aversión al riesgo, en la medida en la que se dejan atrás las declaraciones de J. Yellen (aseguró que no se ha discutido asegurar todos los depósitos bancarios) y conforme se incorpora el tono menos restrictivo del…
marzo 22, 2023
ECO B×+: Fed: Sube tasa, pero relaja guía tras eventos de bancos…
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal elevó el rango de la tasa de interés en 25 pb., a un rango de 4.75- 5.00%, en línea con nuestra expectativa y la del consenso.
Relevante: La decisión fue unánime; la guía futura indicó que algún apretamiento adicional podría ser necesario. Los miembros recortaron su…
marzo 22, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que el mayor catalizador de la jornada sea el anuncio de la Fed, para el cual se espera un incremento de 25 pbs en la tasa de referencia, aunque también será relevante la actualización de su marco macroeconómico, y los comentarios que puedan verter sobre los recientes acontecimientos…
marzo 21, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que el apetito por riesgo se vea favorecido por los últimos eventos relacionados con el sistema bancario global y la expectativa de que la Fed adopte un tono menos restrictivo en su anuncio de mañana. Reportes apuntan a que reguladores en los EE. UU. considerarían expandir la…
marzo 17, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que prevalezca un entorno de cautela ante los eventos en el sector financiero mundial. Así mismo, el vencimiento de futuros y opciones (triple witching) generaría volatilidad adicional. Por un lado, los mayores bancos estadounidenses depositaron -y mantendrían al menos por 120…
marzo 16, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que el apetito por riesgo siga limitado por la incertidumbre en torno al sector financiero. Si bien el Banco Nacional Suizo ofreció respaldo a CS y le otorgó una línea de crédito (50 mmdf), continúa la presión en algunos bancos regionales estadounidenses (S&P recortó la…
marzo 15, 2023
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que las noticias en el sector bancario mundial sigan limitando el apetito por riesgo: por un lado, reportes apuntan a que la Fed considera medidas más estrictas para bancos medianos (niveles de capitalización, liquidez); por otro, persisten señales de fragilidad en Credit Suisse, después…
marzo 14, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que tenga lugar un parcial regreso en el apetito por riesgo, tras asimilarse en días previos los eventos en el sector bancario estadounidense, así como tras ante cifras de inflación en los EE. UU. prácticamente en línea con lo previsto, pese a que algunos componentes de esta…
marzo 13, 2023
ECO B×+: Industria enero: Se estanca, pero detalles son más brillantes…
Noticia: El INEGI publicó esta mañana el Índice de Actividad Industrial para enero, el cual creció 2.8% a/a, más a lo previsto por GFB×+ (3.3%) y menos a lo esperado por el consenso (2.4%). A tasa mensual y con cifras ajustadas, se estancó.
Relevante: La industria se estancó al inicio de 2023 y se mantuvo 0.6% arriba…
marzo 13, 2023
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que permanezca un entorno de marcada aversión al riesgo tras el cierre de otro banco en los EE. UU. (Signature Bank, con operaciones en el área metropolitana de NY). El rendimiento del treasury cae a 3.44% (-26.1 pb.) ante una importante demanda por activos seguros e incorporando la…
marzo 10, 2023
INFLACIÓN CDMX B×+: Febrero: Cupido da “flechazo” al bolsillo….
Indicador alternativo de inflación 
El indicador de Inflación CDMX BX+ calcula las variaciones mensuales de precios de una canasta de bienes y servicios para la clase media de la CDMX ($50 mil promedio al mes por hogar). Se trata de un indicador alternativo al publicado por el INEGI ya que atiende a un segmento en…
marzo 10, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Economía 
Perspectiva. No descartamos que la lectura mixta de las cifras de empleo en los EE. UU. (fuerte crecimiento en nóminas vs. desaceleración en salarios) contribuya a moderar marginalmente las expectativas sobre el ritmo del ajuste monetario. Por otro lado, es posible que el apetito por riesgo siga algo limitado…
marzo 9, 2023
ECO B×+: Inflación febrero: La menor en 11 meses…
Noticia: La inflación al consumidor durante febrero 2023 creció 7.62% a tasa anual, algo menos al 7.67% esperado por GFB×+ (consenso: 7.68%). El índice subyacente* se ubicó en 8.29%, también debajo de nuestra proyección de 8.38%.
Relevante: La inflación anual fue la menor en 11 lecturas, pero sigue lejos de la meta del…
marzo 9, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que predomine inicialmente cierto apetito por riesgo, conforme se dejan atrás las declaraciones del Presidente de la Fed durante sus comparecencias ante el Congreso, así como al tiempo que se asimilan las cifras arriba de lo esperado en las peticiones por seguro de desempleo. No…
marzo 8, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que tenga lugar un modesto regreso en el apetito por riesgo el día de hoy, en la medida en la que termina de asimilarse el tono restrictivo de las declaraciones de ayer del Presidente de la Fed. El rendimiento del treasury a 10 años desciende a 3.94% (-2.5 pb.), borrando el…
marzo 7, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que el catalizador más importante de la sesión sea el testimonio del Presidente de la Fed ante el Congreso (hoy ante el Senado, mañana ante la Casa de Representantes), donde se espera que brinde mayor detalle sobre las perspectivas de inflación, actividad, y PM. Por otro lado, las…
marzo 6, 2023
ECO B×+: Consumo privado creció 6.6% en todo 2022…
Noticia: Esta mañana el INEGI publicó el dato del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno para diciembre de 2022, el cual creció 3.3% a/a con cifras originales y 1.0% m/m con cifras desestacionalizadas.
Relevante: El indicador se recuperó del retroceso previo y exhibió su mejor expansión mensual en 10…
marzo 6, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos pocos catalizadores para la sesión de hoy, a la espera de los testimonios semestrales de J. Powell ante el Congreso (martes, miércoles) y la publicación de las nóminas no agrícolas en los EE. UU. (viernes). El rendimiento del treasury a 10 años (3.92%, -3.5 pb.) continúa descendiendo tras…
marzo 3, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos cierto regreso en el apetito por riesgo inicialmente, en la medida en la que se termina de asimilar la expectativa de un mayor apretamiento monetario global detonada por los fuertes datos de inflación en la EZ y de empleo en los EE. UU. Además, serán relevantes las declaraciones de…
marzo 2, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que la moderación en las solicitudes por seguro de desempleo y reportes que apuntan a mayores costos laborales en los EE. UU., junto con cifras de inflación por arriba de lo esperado en la EZ, mantengan la presión al alza sobre las tasas de interés y restrinjan el apetito por riesgo.…
marzo 1, 2023
ECO B×+: Reporte Banxico 4T22: Cuidado con inflación subyacente…
Noticia: Hace unos momentos, Banxico publicó el Reporte Trimestral de Inflación al 4T22. Documento que plasma la perspectiva de la economía, con énfasis en la variable objetivo del Instituto: la inflación.
Relevante: El Instituto Central redujo su pronóstico del PIB 2023 y 2024, ante un menor crecimiento global…
marzo 1, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que se refuerce la expectativa de un mayor apretamiento monetario mundial en respuesta a los datos de inflación por arriba de los esperado en ALE, que se suma a los conocidos ayer en FRA y ESP. Por otro lado, la lectura positiva de las cifras de actividad económica en CHI podría limitar la…
febrero 28, 2023
ECONORUMBO: Calendario Marzo 2023…
Anticiparse como estrategia: Presentamos los eventos e indicadores económicos más relevantes en el mes, con el fin de anticiparse a ellos y poder generar una mejor estrategia. A continuación presentamos el calendario correspondiente a marzo, en el cual también se podrán encontrar los documentos que el área de análisis y estrategia económica elabora.
febrero 28, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que algunos reportes corporativos mejores a lo esperado en los EE. UU. den cierto soporte al apetito por riesgo. Por otro lado, la aceleración en las cifras de inflación para febrero en FRA y ESP solidificarían la expectativa de un mayor apretamiento monetario global. En respuesta…
febrero 27, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que, en la medida en la que se deje atrás la asimilación de los fuertes datos de gasto e inflación en los EE. UU., conocidos la semana pasada, hoy pudiera tener lugar cierto rebote en el apetito por riesgo. Parte de la atención se centrará en las declaraciones de funcionarios del…
febrero 24, 2023
ECO B×+: Igae diciembre: Despidió 2022 con más firmeza…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para diciembre 2022 creció 2.6% a/a, arriba de lo esperado por GFB×+ (2.3%) y menos a lo previsto por el consenso (2.8%); mes a mes y con cifras ajustadas, avanzó 0.3%. El PIB al 4T22 se revisó a 3.6% a/a (3.5% preliminar) y creció 3.1% en…
febrero 24, 2023
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que el mayor catalizador para la sesión serán las cifras del índice de precios del gasto personal en los EE. UU., que se aceleró más a lo previsto y soporta la expectativa de un mayor ajuste monetario. También serán relevantes los discursos de cinco miembros de la Fed. A un año de la…
febrero 23, 2023
ECO B×+: Minutas Banxico: Acción unánime, divergen sobre guía futura…
Noticia: Hace unos momentos, Banxico publicó las minutas de la reunión de la Junta de Gobierno llevada a cabo el 8 de febrero y donde se decidió, por unanimidad, elevar la tasa objetivo a 11.00% (+50 pb.).
Relevante: Los miembros consideraron inapropiado reducir el ritmo de alzas en la tasa objetivo dada la evolución…
febrero 23, 2023
ECO B×+: Inflación 1Q feb.: Cede subyacente, pero no convence…
Noticia: La inflación al consumidor durante la 1Q de febrero creció 7.76% a/a, trivialmente menos al 7.80% proyectado por GFB×+ y al 7.81% del consenso. El índice subyacente* se expandió 8.38%, también ligeramente debajo de nuestra estimación de 8.42%.
Relevante: La inflación anual general se desaceleró por segunda…
febrero 23, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que, tras asimilarse las minutas de la Fed (conocidas ayer) y ante algunos reportes corporativos favorables en el sector tecnológico, pudiera tener lugar un mayor apetito por riesgo. En parte, lo anterior sería limitado por señales de fortaleza en el mercado laboral estadounidense,…
febrero 22, 2023
ECO B×+: Minutas Fed: Algunos habrían apoyado alza de 50 pb…
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal publicó la minuta de la reunión del 31 de enero al 1 de febrero, cuando se eligió elevar la tasa de interés al rango de 4.50-4.75% (+25 pb.). El próximo será el 22 de febrero.
Relevante: Los miembros prevén un periodo de bajo crecimiento del PIB, que la tasa de los fondos…
febrero 22, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que las operaciones de esta sesión se vean influenciadas por la expectativa de las próximas decisiones de la Fed, especialmente por la publicación de sus últimas minutas más adelante. Esta mañana el rendimiento del treasury a 10 años se ubica en 3.94%, pero en la madrugada alcanzó…
febrero 21, 2023
ECO B×+: Ventas minoristas diciembre: Crecieron 4.3% en todo 2022…
Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas de diciembre, el cual creció 2.5% a/a con cifras originales, y 0.1% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: La variable rebotó mensualmente tras su caída anterior, quedando 1.9% frente a sus niveles prepandémicos. En su…
febrero 21, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Hoy reabren los mercados estadounidenses. Prevemos que sigan asimilándose los recientes datos económicos y de inflación en los EE. UU., por arriba de lo esperado, y el tono restrictivo de las últimas declaraciones de funcionarios de la Fed, mientras se está a la espera de la publicación de los…
febrero 20, 2023
Perspectivas B×+: Recortamos pronóstico USDMXN 2023 a $19.80…
Incorporando la reciente apreciación que del peso mexicano (MXN) contra el dólar estadounidense (USD), y el ajuste en las perspectivas para las tasas de interés y otras variables, recortamos nuestro pronóstico de cierre de año para el tipo de cambio, de $20.70 a $19.80.
Resalta fuerza del peso a nivel internacional…
febrero 20, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. El día de hoy permanecerán cerrados los mercados estadounidenses por el feriado del “Día del Presidente”, lo que reducirá los volúmenes de operación a nivel local. Tampoco se esperan indicadores económicos de relevancia, por lo que no descartamos que se siga asimilando el tono restrictivo de las…
febrero 17, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que prevalezca un sentimiento de cautela a lo largo de la sesión, especialmente por el tono restrictivo en las recientes declaraciones de algunos banqueros centrales. Además, existe cierta incertidumbre sobre las tensiones geopolíticas entre EE. UU. y China pese a que el Presidente…
febrero 16, 2023
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que las cifras de precios al productor, junto con la última información de inflación y ventas al menudeo, soporten la expectativa de un apretamiento monetario mayor a lo previsto anteriormente, limitando el apetito por riesgo durante la sesión. También se está a la espera de…
febrero 15, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que los sólidos datos de ventas al menudeo de hoy, junto con la asimilación de las cifras de inflación de ayer y de las últimas declaraciones de funcionarios de la Fed, soportarán la expectativa de la necesidad de un mayor ajuste monetario a lo anticipado previamente. El rendimiento del…
febrero 14, 2023
INFLACIÓN CDMX B×+: La cuesta de enero…
Indicador alternativo de inflación 
El indicador de Inflación CDMX BX+ calcula las variaciones mensuales de precios de una canasta de bienes y servicios para la clase media de la CDMX ($50 mil promedio al mes por hogar). Se trata de un indicador alternativo al publicado por el INEGI ya que atiende a un segmento en…
febrero 14, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Anticipamos que el mayor catalizador para la sesión serán las cifras de inflación en los EE. UU., que se desaceleraron marginalmente y confirman la expectativa de más alzas en las tasas de interés por parte de la Fed. También serán relevantes las declaraciones de miembros de la Fed programadas…
febrero 13, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos pocos catalizadores para el día de hoy, mientras se está a la espera de la publicación de las cifras de inflación en los EE. UU. (mañana). Tras el tono restrictivo de las declaraciones de diversos miembros de la Fed durante la semana pasada, el rendimiento del treasury a 10 años hila…
febrero 10, 2023
ECO B×+: Industria creció 3.3% en todo 2022; cerró el año con fuerza…
Noticia: El INEGI publicó esta mañana el Índice de Actividad Industrial para diciembre, el cual creció 3.0% a/a, por arriba de nuestra proyección (1.2%) y la del consenso (2.1%). A tasa mensual y con cifras ajustadas, avanzó 0.7%.
Relevante: La industria creció 3.3% en todo 2022. En diciembre, vio su mayor expansión…
febrero 10, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que el apetito por riesgo siga limitado por el tono restrictivo de las últimas declaraciones de miembros de la Fed; hoy se tienen programados discursos de otros dos funcionarios. También serán relevantes las cifras de confianza del consumidor en los EE. UU. El rendimiento del treasury a…
febrero 9, 2023
ECO B×+: Banxico no afloja ante inflación más renuente…
Noticia: Hace unos minutos, Banxico decidió elevar la tasa de interés objetivo a 11.00% (+50 pb.), más a lo previsto por GFB×+ y el consenso (10.75%).
Relevante: Banxico advirtió de un proceso de desinflación más lento; prevé que la variable converja a su meta de 3% hasta el 4T24 (antes 3T24); considera que el balance…
febrero 9, 2023
ECO B×+: Inflación enero: Más “cuesta arriba” a lo normal…
Noticia: La inflación al consumidor durante enero 2023 creció 7.91% a tasa anual, en línea con el 7.91% esperado por GFB×+ y el consenso. El índice subyacente* se ubicó en 8.45%, prácticamente empatando nuestra proyección (8.44%).
Relevante: La inflación anual fue la mayor en tres lecturas, presionada principalmente…
febrero 9, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. La aversión al riesgo podría moderarse el día de hoy, tras asimilarse el tono restrictivo de las últimas declaraciones de miembros de la Fed, y en la medida en la que la atención se centra en los resultados corporativos y en el repunte en las cifras de las peticiones por seguro de desempleo…
febrero 8, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que los mayores catalizadores para el día de hoy serán los discursos de varios miembros de la Fed, después de que J. Powell mantuviera un tono restrictivo en su mensaje de ayer, aunque no fue tan agresivo como algunos participantes de mercado esperaban. También ayer destacó que J. Biden…
febrero 7, 2023
ECO B×+: Consumo privado corta racha ascendente en noviembre…
Noticia: Esta mañana el INEGI publicó el dato del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno para noviembre de 2022, el cual creció 4.1% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.6% m/m con cifras desestacionalizadas.
Relevante: El indicador se contrajo mensualmente por primera vez luego de cuatro meses en…
febrero 7, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que, tras el tono restrictivo de los comentarios de algunos funcionarios de la Fed y a la espera del discurso de J. Powell, pudiera tener lugar un sentimiento de cautela. Por otro lado, parte de la atención seguirá en los reportes corporativos, tensiones geopolíticas (EE. UU.…
febrero 3, 2023
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Consideramos que el mayor catalizador para hoy serán las fuertes cifras de empleo en los EE. UU., representando un riesgo para la inflación, lo que alteraría las expectativas sobre futuras acciones de la Fed. Así mismo, también podrían ser relevantes algunas señales de debilidad provenientes de…
febrero 2, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos un entorno algo favorable para el apetito por riesgo, después de que los mayores bancos centrales decidieran subir las tasas de interés en línea con lo previsto, y, en particular, en función de los comentarios del Presidente de la Fed, quien aseguró que el proceso desinflacionario estaba…
febrero 1, 2023
ECO B×+: Fed: “Apretaría tuercas” un poco más…
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal elevó el rango de la tasa de interés en 25 pb., a un rango de 4.50- 4.75%, en línea con nuestra expectativa y la del consenso.
Relevante: El Comité considera que la inflación se ha moderado algo, pero sigue elevada; se decidió volver a bajar el ritmo del alza en las tasas…
febrero 1, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Aunque podrían asimilarse positivamente las lecturas menores a lo esperado de inflación en la EZ y de nóminas privadas en los EE. UU., los cuales restarían algo de presión a futuras acciones de los bancos centrales, consideramos que el mayor catalizador para la sesión serán la decisión de la Fed,…
enero 31, 2023
ECO B×+: PIB MX: Cierra 2022 bajando el ritmo…
Noticia: La cifra oportuna del PIB de México al 4T22 exhibió un crecimiento de 3.5% a/a, por arriba de lo proyectado por GFB×+ (3.0%) y el consenso (3.4%). Con cifras desestacionalizadas, la actividad se expandió 0.1% t/t. En todo el año, creció 3.0%. El dato final se publicará el 24 de febrero.
Relevante: La…
enero 31, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que la moderación en indicadores de costos laborales en los EE. UU. (apuntarían a cierto alivio en presiones inflacionarias) y los mejores datos a lo esperado del PIB en la EZ (evitaría una recesión) soporten inicialmente el apetito por riesgo. Sin embargo, este podría verse limitado por…
enero 30, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que predomine cierta cautela, tras los débiles datos del PIB en Alemania y cifras más fuertes a lo esperado de inflación en España, así como a la espera de los anuncios de política monetaria de la Fed, el BCE y el BoE. Además, podrían asimilarse señales menos favorables provenientes de…
enero 27, 2023
ECONORUMBO: Calendario Febrero 2023…
Anticiparse como estrategia: Presentamos los eventos e indicadores económicos más relevantes en el mes, con el fin de anticiparse a ellos y poder generar una mejor estrategia. A continuación presentamos el calendario correspondiente a febrero, en el cual también se podrán encontrar los documentos que el área de análisis y estrategia económica elabora.
enero 27, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Aunque prevemos que los datos de ingreso y gasto personal pudieran soportar la expectativa de un menor ritmo de alza en tasas de interés por parte de la Fed, no descartamos que el apetito por riesgo pudiera verse afectado por: i) la lectura mixta de algunos resultados corporativos; ii) la…
enero 26, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Prevemos que la lectura favorable del PIB en los EE. UU. calmen parcialmente los temores de recesión y soporten el apetito por riesgo. El rendimiento del treasury a 10 años asciende a 3.49% (+5.1 pb.), en línea con una menor demanda por activos de refugio, pero también tras los datos de seguro de…
enero 25, 2023
ECO B×+: Igae noviembre: Actividad perdió fuerza al cierre de 2022…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para noviembre 2022 creció 3.3% a/a, debajo de lo esperado por GFB×+ (3.5%) y el consenso (3.9%); mes a mes y con cifras ajustadas, retrocedió 0.5%.
Relevante: Tras estancarse el mes pasado, en noviembre registró su peor lectura desde…
enero 25, 2023
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que el apetito por riesgo se vea debilitado ante: el temor renovado de una recesión en los EE. UU., tras los débiles datos de los PMI conocidos ayer; el escalamiento de las tensiones geopolíticas, en función del envío de tanques alemanes a UKR; y, señales menos favorables desde de…
enero 24, 2023
ECO B×+: Inflación 1Q ene: Precios van “cuesta” arriba…
Noticia: La inflación al consumidor durante la 1Q de enero creció 7.94% a/a, superando el 7.79% proyectado por GFB×+ y el 7.85% del consenso. El índice subyacente* se ubicó en 8.45%, también por arriba de nuestra previsión (8.29%) y la del consenso (8.32%).
Relevante: La inflación anual general se aceleró y vio su…
enero 24, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico Perspectiva. Anticipamos que los mayores catalizadores para la sesión sean los datos de los PMIs en la EZ y en los EE. UU., y los resultados corporativos. En menor magnitud, parte de la atención podría enfocarse en reportes que aseguran que, por un lado, los EE. UU. habrían cuestionado a CHI por su apoyo a RUS; y, por el otro, que el Depto. de Justicia investigaría a Alphabet por su dominancia en el mercado. A la espera de la publicación de los datos económicos en los EE. UU. y de más…
enero 23, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Inicialmente podría prevalecer un contexto de apetito por riesgo en términos generales, posiblemente por la expectativa de que la Fed modere el ritmo de las alzas en las tasas de interés. Sin embargo, no descartamos que este se vea limitado por la incertidumbre sobre el límite de la deuda del…
enero 20, 2023
ECO B×+: Ventas minoristas noviembre: Un “Buen Fin” no tan bueno…
Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas de noviembre, el cual creció 2.4% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.2% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: El comercio retrocedió a tasa mensual después del solido avance de octubre y se mantuvo arriba de…
enero 20, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Algunas noticias y resultados de compañías tecnológicas soportarían inicialmente el apetito por riesgo, mas no descartamos que este sea limitado por el tono restrictivo de las declaraciones de funcionarios de la Fed (hoy se esperan discursos de dos miembros más). También destaca que el Gobierno…
enero 19, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Los mercados podrían seguir mostrando cierta aversión al riesgo a lo largo de la jornada debido al tono restrictivo de las últimas declaraciones de funcionarios de la Fed y del BCE, así como los débiles datos económicos en los EE. UU. Esta mañana, el rendimiento del treasury a 10 años se ubica en…
enero 18, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que el apetito por riesgo sea favorecido por menores cifras de inflación al productor en los EE. UU. y al consumidor en el RU, pues estas darían soporte a la expectativa de ajustes más moderados en las tasas de interés por parte de los bancos centrales. No obstante, lo anterior…
enero 17, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Hoy reabren los mercados estadounidenses. Prevemos que prevalezca cierta cautela en la sesión, no obstante la lectura menos negativa a lo previsto del PIB en CHI, pero en línea con: las débiles cifras de actividad manufacturera en la región de NY, el tono restrictivo de los comentarios de…
enero 16, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico
Perspectiva. Anticipamos modestos volúmenes de operación durante la sesión, dado que los mercados estadounidenses permanecerán cerrados por el feriado de Martin L. King. Así mismo, no descartamos que algunos activos de riesgo reflejen tomas de utilidades, tras los avances de la semana pasada. Al tiempo que el…
enero 13, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Estimamos que la lectura negativa de los reportes trimestrales del sector bancario en los EE. UU. afecten el apetito por riesgo durante la sesión. No obstante, ello puede ser parcialmente contrapesado por la expectativa de una Fed menos agresiva -tras el dato de inflación revelado ayer- y por…
enero 12, 2023
INFLACIÓN CDMX B×+: Diciembre: Repunte mensual estacional…
Indicador alternativo de inflación 
El indicador de Inflación CDMX BX+ calcula las variaciones mensuales de precios de una canasta de bienes y servicios para la clase media de la CDMX ($50 mil promedio al mes por hogar). Se trata de un indicador alternativo al publicado por el INEGI ya que atiende a un segmento en…
enero 12, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Cifras de inflación en línea con lo esperado en los EE. UU. y la posibilidad de que la Fed modere el ritmo de alzas en las tasas de interés (Presidente Fed Philadelphia afirmó que se consideraría ajuste de 25 pb.) podrían dar algo de estabilidad a los mercados. Sin embargo, lo anterior podría ser…
enero 11, 2023
ECO B×+: Industria pierde fuerza durante noviembre…
Noticia: El INEGI publicó esta mañana el Índice de Actividad Industrial para noviembre, el cual creció 3.2% a/a, por arriba de nuestra proyección y la del consenso (2.8%). A tasa mensual y con cifras ajustadas, se estancó.
Relevante: Se estancó tras repuntar en el mes inmediato anterior, manteniéndose 0.6% debajo de…
enero 11, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que se extienda el apetito por riesgo durante la sesión, ante la expectativa de que las cifras de inflación en los EE. UU. -a conocerse mañana- confirmen una desaceleración en la variable, y no obstante las advertencias de diversos funcionarios de la Fed en torno a la necesidad de…
enero 10, 2023
ECO B×+: Consumo privado oct.: Baja ritmo, sin detenerse…
Noticia: Esta mañana el INEGI publicó el dato del Indicador de Consumo Privado en el Mercado Interno para octubre de 2022, el cual creció 5.3% a/a con cifras originales, y 0.2% m/m con cifras desestacionalizadas.
Relevante: El indicador nuevamente se moderó respecto al mes previo, pero logró hilar cuatro lecturas en…
enero 10, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. En función del tono restrictivo de los comentarios de ayer de un par de miembros de la Fed y mientras se está a la espera del discurso de J. Powell, anticipamos un contexto de aversión al riesgo. El rendimiento del treasury a 10 años asciende a 3.59% (+5.3 pb.) después de que miembros de la Fed…
enero 9, 2023
ECO B×+: Inflación diciembre: Mayor cierre de año desde el 2000…
Noticia: La inflación al consumidor durante diciembre 2022 creció 7.82% a tasa anual, menos a lo previsto por GFB×+ (7.88%) y el consenso (7.84%). El índice subyacente* se ubicó en 8.35%, trivialmente debajo de nuestra proyección (8.37%).
Relevante: Tras dos lecturas consecutivas a la baja, la inflación anual repuntó…
enero 9, 2023
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. Consideramos altamente probable que predomine un mayor apetito por riesgo, soportado por la expectativa de un menor apretamiento monetario en los EE. UU., tras los datos en aquel país de empleo (salarios) y del ISM servicios conocidos el viernes, junto con la reapertura y la expectativa de más…
enero 6, 2023
CLIMA DE APERTURA: Soleado…
Económico 
Perspectiva. Proyectamos que los mercados asimilarán las cifras laborales de EE. UU., y sus implicaciones para la política monetaria, así como las últimas declaraciones de los miembros de la Fed y la inflación al consumidor en la E. Z. Esta mañana, el rendimiento del treasury a 10 años se ubica en 3.67%,…
enero 5, 2023
ECO B×+: Minutas Banxico: Se necesitarían pocos ajustes más en tasas…
Noticia: Hace unos momentos, Banxico publicó las minutas de la reunión de la Junta de Gobierno, llevada a cabo el 14 de diciembre y donde se decidió, por mayoría, elevar la tasa objetivo a 10.50% (+50 pb.).
Relevante: G. Esquivel se opuso al incremento de 75 pb. en la tasa objetivo, argumentando que el ciclo de alzas…
enero 5, 2023
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. No descartamos que se produzca un entorno de cautela, ante la expectativa de una restricción monetaria más prolongada. Ello, en función del tono restrictivo de algunos comentarios de miembros de la Fed, al interior de las minutas de la reunión de diciembre, y en respuesta a los sólidos datos de…
diciembre 27, 2022
ECONORUMBO: Calendario Enero 2023…
Anticiparse como estrategia: Presentamos los eventos e indicadores económicos más relevantes en el mes, con el fin de anticiparse a ellos y poder generar una mejor estrategia. A continuación presentamos el calendario correspondiente a enero, en el cual también se podrán encontrar los documentos que el área de análisis y estrategia económica elabora.
diciembre 23, 2022
Perspectivas B×+: 2023: Un año difícil, no imposible de navegar…
Efecto de apretamiento monetario global en 2023. 
Estimamos un crecimiento del PIB en 2023 de 0.8%. Está marcada desaceleración se explica por los efectos de la dilución del efecto reapertura, la erosión del poder adquisitivo, altos costos financieros, y la expectativa de una recesión económica global y en los EEUU. Por…
diciembre 23, 2022
ECO B×+: Igae se estancó en octubre…
Noticia: El Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para octubre creció 4.4% a/a, debajo de lo esperado por GFB×+ (5.2%) y el consenso (4.9%); mes a mes y con cifras ajustadas, se estancó.
Relevante: Se estancó mes a mes, después de hilar tres meses al alza, quedando 0.1% debajo de niveles…
diciembre 20, 2022
ECO B×+: Ventas minoristas rebotan con fuerza en octubre…
Noticia: Esta mañana, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas de octubre, el cual creció 3.8% a/a con cifras originales, y 0.7% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: Mensualmente, el indicador rebotó tras su caída previa, y, de hecho, observó su mayor expansión mensual desde febrero.…
diciembre 20, 2022
CLIMA DE APERTURA: Nublado…
Económico 
Perspectiva. Consideramos que los catalizadores para la sesión serán: i) el anuncio del BoJ, que sorpresivamente elevó el techo impuesto sobre el rendimiento del bono a 10 años (0.25 a 0.50%), abriendo el camino para iniciar a normalizar la política monetaria; y ii) la lectura negativa de las cifras del sector…
diciembre 19, 2022
CLIMA DE APERTURA: Despejado…
Económico 
Perspectiva. En un entorno de escasa información económica, en la medida en la que se deja de asimilar las últimas decisiones de política monetaria de los mayores bancos centrales, y después de que funcionarios chinos se comprometieran a impulsar al consumo y al sector privado en 2023, prevemos un contexto de…
diciembre 16, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. Estimamos altamente probable que siga predominando la aversión al riesgo, en la medida en la que todavía se asimilan los últimos mensajes de los mayores bancos centrales. La Fed y el BCE estiman que la inflación tardará más en bajar. Ante ello, y aunque a un menor ritmo, prevén que las tasas de…
diciembre 15, 2022
ECO B×+: Banxico: Ve más cerca nivel fin de ciclo alcista…
Noticia: Hace unos minutos, Banxico decidió elevar la tasa de interés objetivo a 10.50% (+50 pb.), en línea con nuestra expectativa y la del consenso.
Relevante: El Banxico redujo ligeramente su pronóstico de inflación para el 2T22 y el 1T23, pero lo elevó en adelante. La decisión de elevar la tasa en 50 pb. fue por…
diciembre 15, 2022
CLIMA DE APERTURA: Tormenta…
Económico 
Perspectiva. El mayor catalizador para la sesión serán los anuncios de los mayores bancos centrales, los cuales, aunque moderaron el ritmo de alzas en las tasas de interés, anticipan que estas subirán más y permanecerán elevadas por mayor tiempo. La curva de rendimientos en los EE. UU. se presiona al alza en…
enero 10, 2025
ECO B×+: Industria noviembre: Tendencia se mantuvo frágil…
Noticia: El INEGI publicó hace unos minutos el Índice de Actividad Industrial para noviembre, el cual decreció 1.4% a/a, en línea con nuestra perspectiva y la del consenso. A tasa mensual y con cifras ajustadas, avanzó 0.1%.
Relevante: La actividad apenas rebotó a tasa mensual tras la fuerte caída de septiembre. Todas las ramas mejoraron en el mes, con excepción de la construcción.
Implicación: El panorama para la actividad industrial este año es apoyado por la expectativa de un dinamismo algo mejor en la demanda externa. No obstante, sobresale el riesgo de una política comercial proteccionista en los EE. UU.…
enero 9, 2025
ECO B×+: Minutas Banxico: Tres considerarían ajustes mayores…
Noticia: Esta mañana, Banxico publicó las minutas de la reunión de la Junta de Gobierno celebrada el 18 de diciembre, donde se decidió, por unanimidad, recortar la tasa objetivo a 10.00%.
Relevante: Tres miembros señalaron que se podrían considerar ajustes de mayor magnitud en la tasa objetivo en algunas de las reuniones de 2025; un par sugirió proceder con más cautela.
Implicación: Si bien el tono de los comentarios de la mayoría de la Junta apuntan a un sesgo relativamente laxo, consideramos que Banxico anunciará un recorte de solo 25 pb. en la reunión de febrero, pues el panorama inflacionario y económico…
enero 9, 2025
ECO B×+: Inflación cerró 2024 en mínimo de 46 meses…
Noticia: La inflación al consumidor durante diciembre de 2024 creció 4.21% a tasa anual, prácticamente en línea con el 4.22% pronosticado por nosotros y el consenso. El índice subyacente* se expandió 3.65%, trivialmente arriba de nuestra previsión (3.64%).
Relevante: La inflación interanual se desaceleró gracias a la menor presión en el índice no subyacente, especialmente en bienes agropecuarios. El subyacente rebotó conforme se revirtieron parte de los efectos de una campaña de El Buen Fin más agresiva a lo usual, y también se observó un dinamismo algo mayor en los servicios.
Implicación: Estimamos que el bajo…
enero 8, 2025
ECO B×+: Minutas Fed: Pondría “pausa” al arranque de 2025…
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal publicó la minuta de la reunión del 17 al 18 de diciembre, donde se decidió bajar el rango objetivo de los fondos federales a 4.25- 4.50%. El próximo anunció será el 29 de enero.
Relevante: Algunos funcionarios habrían considerado no ajustar el objetivo de los fondos federales y, hacia adelante, varios sugirieron hacer una pausa ante los riesgos para la inflación.
Implicación: Ante el poco progreso visto recientemente y el riesgo de que los precios sean todavía más renuentes a bajar – a raíz de cambios en las políticas comercial y migratoria – no prevemos que el…
diciembre 23, 2024
ECO B×+: Igae octubre: Se esfuma repunte del 3T…
Noticia: Inegi reveló hoy que el Indicador Global de la Actividad Económica para octubre creció 0.7% a/a, por arriba de lo previsto por nosotros (0.3%) y el consenso (0.4%); mes a mes y con cifras ajustadas, retrocedió 0.7%.
Relevante: La actividad económica retrocedió a tasa anual (cifras ajustadas) por primera vez desde 2021 y vio su mayor caída mensual desde enero pasado. El sector agropecuario lidero el descenso, seguido por el industrial, mientras que los servicios se estancaron.
Implicación: No prevemos catalizadores que permitan que la actividad económica se acelere significativamente en lo que resta…
diciembre 23, 2024
ECO B×+: Inflación 1Q diciembre: Repunte post-Buen Fin…
Noticia: La inflación al consumidor durante la 1Q de diciembre creció 4.44% a/a, en línea con nuestro pronóstico y encima del 4.40% estimado por el consenso. El índice subyacente* se expandió 3.62%, también empatando nuestra predicción.
Relevante: La inflación interanual se moderó de nuevo conforme se fueron disipando parte de las últimas presiones en bienes agropecuarios. El subyacente se aceleró tras una campaña de descuentos y promociones aparentemente más extensa a lo usual.
Implicación: Estimamos que el bajo dinamismo económico ayude a que la inflación interanual se modere más en 2025, pero ello sería…
diciembre 19, 2024
ECO B×+: Banxico: Amaga con futuros ajustes mayores a 25 pb…
Noticia: Hace unos minutos, Banxico recortó el objetivo de la tasa de interés a 10.00% (-25 pb.), en línea con nuestra expectativa y la del consenso.
Relevante: La Junta resaltó la moderación en la inflación general y, especialmente, en el subyacente. Estimó que tardará más en volver a la meta de 3%. Pese a ello, la Junta recortó por unanimidad la tasa objetivo y adelantó que podría considerar ajustes de mayor magnitud en un futuro.
Implicación: Pese a un panorama inflacionario complejo, donde prevalecen riesgos al alza, y a la volatilidad financiera, pero considerando el tono más laxo en la guía futura del…
diciembre 18, 2024
ECO B×+: Anuncio Fed: Baja en tasas con tono hawkish…
Noticia: Hace unos minutos, la Reserva Federal redujo en 25 pb. el rango del objetivo de los fondos federales, a 4.25- 4.50%, en línea con lo previsto por nosotros y el consenso.
Relevante: La mediana de proyecciones de miembros del Comité ilustró más resiliencia en la actividad, el empleo y los precios. Asimismo, ahora estiman que el objetivo de los fondos federales solo baje en 50 pb. el próximo año, cuando en septiembre se proyectaban 100 pb. de recortes.
Implicación: Mayor resiliencia en el empleo y la inflación, y un panorama más incierto (efecto D. Trump), nos llevan a estimar que el Fed dejará sin…
diciembre 17, 2024
ECO B×+: Difícil inicio del 4T para el comercio minorista…
Noticia: Hace unos momentos, el Inegi publicó el dato de las ventas minoristas para octubre, el cual se contrajo 1.2% a/a con cifras originales y 0.3% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: El indicador se contrajo mensualmente por primera vez luego de mantener expandirse todo el 3T. Al interior, poco más de la mitad de sus componentes se contrajeron mes a mes. En su comparación anual retrocedió por sexta lectura consecutiva.
Implicación: En lo que resta del año y a inicios del próximo el consumo se tornaría más defensivo, centrándose en el segmento básico, al tiempo que el discrecional…
diciembre 9, 2024
ECO B×+: Inflación noviembre: Un muy “Buen Fin” en precios…
Noticia: La inflación al consumidor durante noviembre de 2024 creció 4.55% a tasa anual, menos a lo pronosticado por nosotros (4.64%) y el consenso (4.60%). El índice subyacente* se expandió 3.58%, también por debajo de nuestra previsión (3.64%).
Relevante: La inflación interanual se desaceleró y exhibió su menor crecimiento en ocho lecturas, conforme cedieron parte de las presiones del mes pasado en el índice no subyacente y, principalmente, ante la moderación en el subyacente, particularmente mercancías no alimenticias.
Implicación: Estimamos que el bajo dinamismo económico ayude a que la inflación interanual…
diciembre 3, 2024
ECO B×+: Consumo privado cerró 3T con el pie equivocado…
Noticia: Hace unos momentos, el Inegi dio a conocer el dato del consumo privado correspondiente a septiembre de 2024, el cual creció 1.0% a/a con cifras originales, pero se contrajo 0.3% m/m con cifras ajustadas por efectos estacionales.
Relevante: El indicador retrocedió luego de expandirse dos meses al hilo. De hecho, mostró su peor desempeño en cinco meses. El retroceso en el segmento de bienes importados opacó el alza tanto en el de bienes de origen nacional como en el de servicios.
Implicación: En un entorno de desaceleración económica generalizada la variable seguirá perdiendo fuerza en el 4T24,…
noviembre 28, 2024
ECO B×+: Minutas Banxico: Un par consideran ajustes mayores…
Noticia: Esta mañana, Banxico publicó las minutas de la reunión de la Junta de Gobierno llevada a cabo el 14 de noviembre y donde se decidió, por mayoría, recortar la tasa objetivo a 10.25%.
Relevante: Dos miembros señalaron que considerarían en la siguiente reunión ajustar la tasa objetivo en mayor magnitud; uno par sugirieron proceder con algo más cautela.
Implicación: La inflación puede ceder algo más en un entorno de bajo crecimiento económico, pero enfrenta varios riesgos al alza y la volatilidad financiera no se ha disipado. Pese a esto último, y considerando la postura más flexible en la Junta de…
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